臨近年末，在(zai)申(shen)購的(de)控制上，基(ji)金公司(si)頻頻開啟“調節閥”。今年以來的(de)績優基(ji)金，早就在(zai)申(shen)購上做好(hao)安排，其中大多“閉門(men)謝客(ke)”，控制新(xin)增規模。一些階(jie)段(duan)性(xing)表現(xian)較好(hao)的(de)基(ji)金則順勢(shi)大開其門(men)，吸引資金進(jin)入。

　　保證基金平穩運作

　　近(jin)期(qi)，公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)申購(gou)限制(zhi)的(de)(de)“調節閥”頻頻開啟。11月30日，富國(guo)基(ji)金(jin)發布公(gong)告(gao)稱，為(wei)了保(bao)證(zheng)基(ji)金(jin)的(de)(de)平(ping)穩運(yun)作，保(bao)護(hu)(hu)基(ji)金(jin)持有人(ren)的(de)(de)利益，富國(guo)研究優選滬(hu)港深靈活配置混合(he)于12月1日起(qi)限制(zhi)大(da)額(e)申購(gou)，限制(zhi)申購(gou)金(jin)額(e)為(wei)100萬元。11月30日起(qi)，華(hua)安安華(hua)靈活配置混合(he)的(de)(de)申購(gou)金(jin)額(e)被(bei)限制(zhi)在(zai)5萬元，理由同樣是“保(bao)證(zheng)基(ji)金(jin)的(de)(de)平(ping)穩運(yun)作，保(bao)護(hu)(hu)基(ji)金(jin)持有人(ren)利益”。

　　也有一(yi)些基金產品(pin)，在年終之際大(da)開其門，迎(ying)接新增資金。例如，11月30日起，申(shen)(shen)萬(wan)菱信宜選混(hun)合恢復大(da)額(e)申(shen)(shen)購、定期定額(e)投(tou)資及轉換轉入業務。該(gai)基金取消了此前50萬(wan)元(yuan)的大(da)額(e)申(shen)(shen)購限制。

　　觀察今年以(yi)(yi)來績優(you)基金(jin)(jin)(jin)的(de)申(shen)購控制(zhi)情(qing)況(kuang)可以(yi)(yi)看(kan)到，年終之際，不少績優(you)基金(jin)(jin)(jin)已經“閉門(men)謝客”。暫(zan)居今年以(yi)(yi)來收益(yi)率(lv)前(qian)兩位(wei)的(de)前(qian)海開源新(xin)經濟A和前(qian)海開源公用事業，目(mu)前(qian)均處于暫(zan)停大額申(shen)購的(de)狀態。其(qi)余的(de)績優(you)基金(jin)(jin)(jin)，如寶(bao)盈優(you)勢產業A、金(jin)(jin)(jin)鷹民族(zu)新(xin)興等，目(mu)前(qian)均已暫(zan)停大額申(shen)購。其(qi)中，金(jin)(jin)(jin)鷹民族(zu)新(xin)興從11月(yue)19日起(qi)暫(zan)停5萬元以(yi)(yi)上的(de)大額申(shen)購。

　　與此同時(shi)，不少績優(you)基(ji)金則希望在規模(mo)上“更(geng)上一層樓”，繼續開(kai)放(fang)申購或者直接取(qu)消了此前的(de)申購限制。例(li)如，今年(nian)以來績優(you)基(ji)金榜單(dan)中(zhong)，有長(chang)城(cheng)行業(ye)(ye)輪(lun)動A、信誠新興(xing)產(chan)業(ye)(ye)A等(deng)產(chan)品，仍然處于開(kai)放(fang)申購狀態。其中(zhong)，長(chang)城(cheng)行業(ye)(ye)輪(lun)動A更(geng)是在11月15日取(qu)消了此前的(de)10萬元大額申購限制，恢復大額申購、轉(zhuan)換轉(zhuan)入和定投業(ye)(ye)務。

　　規模取舍不一

　　對申購調節(jie)的(de)不同情(qing)況，背后是(shi)基金公司、基金經理對待新增(zeng)規模的(de)不同態(tai)度。

　　據前海(hai)開源基(ji)金崔(cui)宸龍介紹，對于規模(mo)(mo)大增的(de)問題(ti)，基(ji)金很早就做了(le)限(xian)購(gou)，現在(zai)規模(mo)(mo)比(bi)較(jiao)平穩。他表(biao)示：“目(mu)前的(de)規模(mo)(mo)在(zai)我的(de)投資(zi)體系下不會影響(xiang)到投資(zi)收益率(lv)。未來如果(guo)行業大幅波(bo)動，贖回額比(bi)較(jiao)大，合適的(de)時間可能會放開限(xian)購(gou)。如果(guo)市場熱(re)情比(bi)較(jiao)高，可能在(zai)新增規模(mo)(mo)到達一定程度(du)后(hou)會限(xian)購(gou)。”

　　某公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)(jin)渠道人士坦(tan)言，從某種程(cheng)度上(shang)看，對(dui)基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)來(lai)說(shuo)(shuo)業績(ji)比規(gui)模(mo)更(geng)(geng)重要。在基(ji)金(jin)(jin)規(gui)模(mo)增長較快時(shi)，為了給投資者更(geng)(geng)好的(de)(de)投資體(ti)驗，也為了讓產品有(you)一個相對(dui)更(geng)(geng)好的(de)(de)排名，不少(shao)基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)會提出限制申購以維持(chi)合理(li)管理(li)規(gui)模(mo)。他還表示(shi)，對(dui)于基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司來(lai)說(shuo)(shuo)，做(zuo)大(da)整體(ti)規(gui)模(mo)也不必“單(dan)戀(lian)一枝(zhi)花”，持(chi)續營銷其他長期績(ji)優基(ji)金(jin)(jin)產品、新(xin)發基(ji)金(jin)(jin)都(dou)可以使公(gong)(gong)司整體(ti)規(gui)模(mo)增加。臨近年(nian)底，公(gong)(gong)司在渠道方面會投入較多精力(li)到明(ming)年(nian)初的(de)(de)新(xin)基(ji)金(jin)(jin)發行上(shang)來(lai)。

　　不過，也有觀點認為應(ying)該趁勢(shi)吸引規模，為跨年行(xing)情(qing)(qing)做(zuo)好準備(bei)。“近期業績較(jiao)好，目前基金的投(tou)(tou)資布(bu)局比較(jiao)契合跨年行(xing)情(qing)(qing)的演繹方(fang)向。開(kai)放申購，獲得更多(duo)的新增資金，能在看(kan)好的方(fang)向上，做(zuo)更大幅度的布(bu)局，同(tong)時也是希望有更多(duo)的投(tou)(tou)資者享(xiang)受投(tou)(tou)資收(shou)益(yi)。”北(bei)京一家基金公司的一位(wei)基金經理信(xin)心滿滿。

　　跨年布局宜均衡

　　對(dui)于(yu)申購調整，雖然各(ge)個基(ji)金(jin)產(chan)品(pin)、各(ge)位(wei)基(ji)金(jin)經理(li)的(de)(de)選(xuan)擇(ze)不一而同(tong)，但對(dui)于(yu)投(tou)資者(zhe)而言，看中(zhong)的(de)(de)是借(jie)助基(ji)金(jin)產(chan)品(pin)，把(ba)握投(tou)資機會。特別是在跨年(nian)之(zhi)際(ji)，面對(dui)可能(neng)的(de)(de)行情機會，更(geng)是需要選(xuan)擇(ze)符合市(shi)場(chang)機會的(de)(de)基(ji)金(jin)產(chan)品(pin)進行投(tou)資布局。

　　廣(guang)發基金(jin)宏觀(guan)策略部表示，疫(yi)情未(wei)來(lai)如(ru)何演繹仍待觀(guan)察，比較(jiao)確定的(de)是：首先，疫(yi)情發酵下(xia)緊縮(suo)貨(huo)幣的(de)幾率大幅下(xia)行，利率走勢大概(gai)率偏弱；其次，我(wo)國的(de)疫(yi)情防控情況較(jiao)好，A股大概(gai)率受(shou)到的(de)沖擊有限；第三，風格(ge)(ge)方面(mian)，相對價(jia)(jia)值風格(ge)(ge)而言，成長(chang)風格(ge)(ge)在分子端受(shou)到經(jing)濟增長(chang)的(de)影響較(jiao)小，同時更受(shou)益于(yu)利率下(xia)行帶來(lai)的(de)估值提(ti)升，預計(ji)后市(shi)成長(chang)風格(ge)(ge)會跑(pao)贏(ying)價(jia)(jia)值風格(ge)(ge)。

　　金鷹基(ji)金指(zhi)出，在行業配置(zhi)上應維持適(shi)度(du)均衡(heng)。短期(qi)尋找交易“防疫(yi)”與“穩增(zeng)長(chang)”的(de)交集(ji)，例如醫藥（疫(yi)苗）、5G（線上辦公）、食(shi)品(pin)（提(ti)價）。中期(qi)來看，堅(jian)守新能源、半導(dao)體、軍(jun)工等科技成(cheng)長(chang)板塊(kuai)的(de)配置(zhi)型機會。

　　蜂巢基金指(zhi)出，疫情發(fa)酵(jiao)對我國經濟的(de)影響(xiang)仍然可控，在一定程度(du)上反而會延長海外貨幣寬松的(de)時(shi)間，并強(qiang)化我國出口(kou)的(de)韌性(xing)。對于A股，明年可以繼續聚焦(jiao)持續成(cheng)長的(de)“雙碳”、高(gao)端制造(zao)等行(xing)業，細分(fen)領域可關注(zhu)新(xin)能源、電子(zi)半導體(ti)、軍工(gong)、化工(gong)、機械(xie)、有色等。