近日，廣發(fa)、南方、博時等7家公(gong)募豪擲逾(yu)40億元參與半導(dao)(dao)體巨頭北(bei)方華創定增(zeng)。值得注意的是(shi)，在歷經前(qian)期大漲后(hou)(hou)，半導(dao)(dao)體、新(xin)能(neng)源、周期等熱門賽道行業引來了“估值過高(gao)”的質疑之聲，有基金經理甚至將高(gao)估值局面(mian)(mian)描(miao)述為“四面(mian)(mian)楚歌(ge)”。他(ta)們(men)認為，高(gao)景氣(qi)賽道投資也要考(kao)慮(lv)長(chang)短(duan)期因素。如果(guo)一味追(zhui)高(gao)，投資者(zhe)在高(gao)點買入后(hou)(hou)，持股體驗可(ke)能(neng)不會太好。

　　謹慎面對高估值品種

　　北方華創公告顯(xian)示(shi)，在總額85億(yi)元的定增項目中，7家公募(mu)合計投入40.7億(yi)元參與其中，分別是廣(guang)發(fa)基(ji)金(jin)(jin)、嘉實基(ji)金(jin)(jin)、南方基(ji)金(jin)(jin)、博時基(ji)金(jin)(jin)、鵬華基(ji)金(jin)(jin)、財通基(ji)金(jin)(jin)、工銀瑞信基(ji)金(jin)(jin)。

　　根據(ju)公告，該筆(bi)定增資金將用于半導體裝(zhuang)備產業化(hua)基地(di)擴產項目（四期）等(deng)方面。股價方面，三季度以(yi)來北方華創節節攀升(sheng)，截至11月3日收盤報收387.51元。以(yi)定增發行(xing)價格304元計算，上述參與(yu)定增的各大(da)公募，賬面上已實現(xian)了可(ke)觀浮盈。

　　有市場(chang)觀點對公募(mu)出手此(ci)次定增發(fa)出不同聲音。實際(ji)上，不僅是半導體，今年以(yi)來新能源產業鏈、周期等賽道熱門股，均出現較(jiao)大漲幅。臨近年末，有基金經理發(fa)出了對“高(gao)估值”的質(zhi)疑。

　　景順長(chang)城股票投資部(bu)執行總監楊銳文直言，A股市(shi)場風(feng)格(ge)往往過度演繹。下半年開始，市(shi)場轉向炒作以漲價為主(zhu)線的(de)周(zhou)期股，相(xiang)關板塊一(yi)度火爆異常(chang)。這(zhe)使得投資面臨“四(si)面楚歌”的(de)狀態(tai)。

　　鵬華養老產(chan)業股票基金經理王宗合直言(yan)，三季度以來市場板塊之(zhi)間分化(hua)非常大。在供(gong)給端政策背景下，產(chan)品(pin)價格上漲(zhang)趨勢(shi)帶來的投資機會，主要體現在煤炭、鋼鐵(tie)、有色(se)、化(hua)工等板塊。近(jin)期表(biao)現較好的一些板塊屬(shu)于短期因(yin)素帶來的趨勢(shi)性上漲(zhang)機會，并且目前(qian)估值也已(yi)經較高，因(yin)此保持相對謹慎(shen)態度。

　　金鷹(ying)基金經理、權益研究部總經理楊(yang)剛(gang)表示，隨(sui)著三季報收官，市(shi)場(chang)主線(xian)或進(jin)一步缺失。如(ru)果美聯儲貨(huo)幣政策預期在11月轉(zhuan)向，屆時可(ke)能(neng)會(hui)對高估(gu)值品(pin)種(zhong)帶來沖(chong)擊，市(shi)場(chang)風險偏(pian)好進(jin)一步回落，對當下市(shi)場(chang)交易(yi)擁擠行為會(hui)形成壓(ya)制。

　　成長股投資需擇時

　　創金合信科技成長(chang)(chang)股票基金的基金經理周志敏對中(zhong)國證券報記者表示，股價的上漲歸根結底是(shi)(shi)公(gong)司(si)的業績增長(chang)(chang)。但(dan)對于一些板塊(kuai)的投(tou)資，不僅要看長(chang)(chang)期(qi)趨勢，短期(qi)趨勢判(pan)斷也同(tong)樣重(zhong)要。即(ji)便是(shi)(shi)好公(gong)司(si)，被過分高(gao)估(gu)之后(hou)，股價也難免會回(hui)落。

　　“結(jie)(jie)合成長(chang)(chang)與趨勢指標，綜(zong)合對長(chang)(chang)期(qi)空間(jian)和短期(qi)擇(ze)時(shi)的(de)判斷，有助(zhu)于提前預判賽道(dao)景(jing)氣度(du)和爆發時(shi)點(dian)。這(zhe)既是成長(chang)(chang)股(gu)投(tou)(tou)資的(de)取勝關(guan)鍵，也是成長(chang)(chang)股(gu)投(tou)(tou)資的(de)難點(dian)所在。從我們研(yan)究(jiu)電動(dong)車和半導體行業情況(kuang)來看，十年前的(de)研(yan)究(jiu)結(jie)(jie)論(lun)和現(xian)在的(de)研(yan)究(jiu)結(jie)(jie)論(lun)并沒有太大改變，這(zhe)些賽道(dao)都是‘星辰大海’般的(de)投(tou)(tou)資機會(hui)，似乎(hu)任(ren)何一個(ge)時(shi)點(dian)都可以買入并持有。但如果(guo)真的(de)這(zhe)樣做，持股(gu)體驗并不(bu)太好(hao)，因為可能會(hui)在階段性(xing)高點(dian)買入后堅持不(bu)到再創(chuang)新高。”周(zhou)志敏說。

　　南方(fang)領航(hang)優選基金擬任基金經理(li)李振(zhen)興(xing)指出，新能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)是(shi)“碳(tan)(tan)中和(he)”大命題中的重要部分。在“碳(tan)(tan)中和(he)”發展(zhan)趨勢下，新能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)行(xing)業的未來確定性和(he)發展(zhan)速度可(ke)期。但考慮到當前(qian)新能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)行(xing)業估值水平(ping)，后續新能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)投資機會，可(ke)能(neng)更多(duo)是(shi)以結構性形式出現(xian)。

　　楊銳文認為(wei)，部分嚴(yan)重高估(gu)和長期透支的(de)公司股票價(jia)格后市肯定會(hui)下跌，可以在行(xing)業調(diao)整(zheng)的(de)過程(cheng)中尋找被錯殺標的(de)的(de)投資機會(hui)。另外，中小市值公司經(jing)過多年(nian)估(gu)值消化(hua)，已經(jing)出現(xian)一批(pi)估(gu)值合(he)理且高成(cheng)長性的(de)標的(de)，這里面同樣(yang)蘊藏著投資良機。

　　尋找“星辰大海”

　　楊(yang)銳文指(zhi)出，投資需緊盯行業趨勢，準確(que)把握企業的(de)(de)基本面(mian)的(de)(de)“錨”，才能(neng)面(mian)對(dui)驚濤(tao)駭浪而巋(kui)然不(bu)動。就(jiu)更長(chang)視角來(lai)看，接(jie)下來(lai)優質的(de)(de)科技龍頭白馬股以及(ji)以“專(zhuan)精特新”為代表的(de)(de)中小市值龍頭充滿機會。

　　周志(zhi)敏認為，在科技賽道“星辰大海”的(de)投(tou)資機(ji)(ji)會(hui)里，“物(wu)(wu)聯網”主題將是(shi)未(wei)來的(de)重要(yao)一環。他表示，以數(shu)(shu)(shu)據流動(dong)為線(xian)索，可以把(ba)物(wu)(wu)聯網的(de)投(tou)資機(ji)(ji)會(hui)劃分(fen)(fen)為四個(ge)層面，分(fen)(fen)別是(shi)數(shu)(shu)(shu)據采(cai)集層、數(shu)(shu)(shu)據傳(chuan)輸層（包括(kuo)5G、NBIoT、wifi6、基(ji)站(zhan)、光纖光纜等(deng)硬件或者軟件或者協(xie)議(yi)）、數(shu)(shu)(shu)據處(chu)理(li)層（包括(kuo)數(shu)(shu)(shu)據中心(xin)、人(ren)工智能、大數(shu)(shu)(shu)據處(chu)理(li)，以及對采(cai)集和(he)傳(chuan)輸來的(de)數(shu)(shu)(shu)據進行分(fen)(fen)析加工和(he)輸出結果(guo)和(he)指令）、數(shu)(shu)(shu)據應用層（驅動(dong)汽車自(zi)動(dong)駕駛(shi)、機(ji)(ji)器人(ren)搬(ban)運貨物(wu)(wu)、攝像頭追(zhui)蹤目標、無人(ren)機(ji)(ji)噴灑農(nong)藥(yao)、烤箱(xiang)自(zi)動(dong)烘(hong)焙等(deng)）。

　　東方阿爾法(fa)基金助理總(zong)經理、研究部總(zong)監唐(tang)雷指出，從產業角度看(kan)，9月新能源汽車產銷同比和環比均維持高速(su)增(zeng)長(chang)，驗證行業景氣快速(su)上升的(de)判斷。經歷(li)階(jie)段(duan)性調整(zheng)(zheng)后，新能源車板塊的(de)估(gu)值回到更具(ju)吸引力的(de)位置(zhi)，接下來會在(zai)新能源板塊內部做(zuo)持續的(de)結構調整(zheng)(zheng)和優(you)化，重點配置(zhi)鋰電池和中(zhong)游電池材料(liao)環節（正極(ji)、負(fu)極(ji)、電解(jie)液、隔膜、銅箔等）。