繼2019年(nian)、2020年(nian)出現(xian)(xian)翻倍(bei)基后，2021年(nian)再(zai)現(xian)(xian)翻倍(bei)基，這(zhe)是首(shou)次連續三個年(nian)度均現(xian)(xian)翻倍(bei)基，基金(jin)賺錢效應明顯。展望2022年(nian)，公募人士普遍認為，A股市(shi)場出現(xian)(xian)全面牛市(shi)的(de)可(ke)能性不大，有望延續2021年(nian)的(de)結構性行情(qing)，關注穩增長帶來的(de)投(tou)資機(ji)會。

　　2021年出現三只翻倍基

　　主動(dong)權益(yi)類基金2021年(nian)賺錢效(xiao)應明顯(xian)，表現最好的(de)是崔宸(chen)龍管理的(de)前海開源公用事業，凈值增長率(lv)達119.42%；同樣是崔宸(chen)龍管理的(de)前海開源新經(jing)濟A收益(yi)率(lv)為(wei)109.36%，位居(ju)第二(er)。另(ling)外，實現翻(fan)倍的(de)還有肖肖和陳金偉管理的(de)寶盈優勢產業A，收益(yi)率(lv)為(wei)100.52%。

　　整(zheng)體來(lai)看(kan)，2021年，全市場5683只（A/C類合并(bing)計算）主動偏股型(xing)基(ji)金平均收益(yi)率(lv)為8.19%。其中，有3707只基(ji)金獲正回報，占比超65%。

　　除(chu)了(le)上述三(san)只翻倍基(ji)，在主動(dong)(dong)權益類基(ji)金中，大成國企改革全年收益率達(da)94.76%；廣(guang)發多因子、大成新銳產業、大成睿(rui)景(jing)A、華夏行業景(jing)氣、交銀趨(qu)勢(shi)優先(xian)A、長城行業輪(lun)動(dong)(dong)A收益率均(jun)超80%。

　　此(ci)外，金鷹民(min)族新(xin)興、信(xin)誠新(xin)興產業A、平安(an)策略先鋒(feng)、平安(an)轉型創新(xin)A、華安(an)動態靈(ling)活配置A以及信(xin)達澳銀(yin)周期動力(li)等收益率均超70%。

　　2022年風險與機會并存

　　展望2022年(nian)，公(gong)募基金對我(wo)國經(jing)(jing)濟增(zeng)速表達了(le)樂觀態度，認為(wei)制(zhi)造業(ye)投(tou)資和基建投(tou)資將(jiang)繼(ji)續(xu)為(wei)經(jing)(jing)濟增(zeng)長提供(gong)支(zhi)撐。華(hua)夏基金投(tou)資研究部(bu)祝青表示(shi)，從內需(xu)的角度來看，制(zhi)造業(ye)投(tou)資的高速增(zeng)長反映了(le)經(jing)(jing)濟內生增(zeng)長的動能，這一指標(biao)在2022年(nian)將(jiang)繼(ji)續(xu)展現韌性，對我(wo)國經(jing)(jing)濟形成支(zhi)撐。從外需(xu)角度來看，我(wo)國出口(kou)份額以及出口(kou)增(zeng)速將(jiang)持續(xu)超預期。

　　對于2022年A股市(shi)場走勢，公(gong)募人士普遍認為市(shi)場出現(xian)全面牛市(shi)的可(ke)能性不大(da)，或延續結構(gou)性行情。

　　大(da)成基金基金經理(li)韓創(chuang)表示，2022年(nian)仍然是風(feng)險與機會并存(cun)的一年(nian)，公募基金業績或進(jin)一步分化。2022年(nian)出現全面牛市的可能性不大(da)。一些2021年(nian)漲幅很大(da)的高景氣(qi)賽道可能存(cun)在交易過度(du)擁擠(ji)、競爭格(ge)局惡(e)化、滲透(tou)率提升速度(du)放緩等(deng)風(feng)險。

　　南方基金對(dui)于2022年(nian)的市場走(zou)勢(shi)持相似(si)看(kan)法，認為A股(gu)將小幅震蕩上行。2022年(nian)，社(she)(she)融增速或趨(qu)于反彈，對(dui)A股(gu)形成(cheng)支撐。但在房地產(chan)政策(ce)難以全面放(fang)松的背景下(xia)，社(she)(she)融增速將是溫和(he)復(fu)蘇，難以支撐股(gu)市大幅上漲。

　　華(hua)夏基金投資研究部翟宇航表示，2022年(nian)市(shi)場邏輯或轉(zhuan)向穩增長帶來的(de)結構性行情。從2020年(nian)下半年(nian)開(kai)始，全球經濟的(de)不平(ping)衡復(fu)蘇帶來一輪結構性行情。在不同復(fu)蘇周期之中，與修復(fu)產生共振的(de)行業都會呈現出共同的(de)景氣特(te)征。

　　“然而，這(zhe)一輪(lun)全球不平(ping)衡的(de)復蘇或漸入(ru)尾聲。”翟宇航(hang)表示，國內經濟下行壓力顯現，呈現需(xu)求收縮、供給(gei)沖擊、預期轉弱(ruo)的(de)狀態。與此(ci)同時，國外經濟復蘇周期晚于(yu)我國，但其增長動能也已經放(fang)緩。在這(zhe)一背景下，之前的(de)復蘇邏(luo)輯逐漸轉弱(ruo)，主線邏(luo)輯將變(bian)成(cheng)穩增長所(suo)帶(dai)來景氣(qi)結構的(de)變(bian)化。

　　關注穩增長主線

　　在結構(gou)性行情(qing)延續的(de)(de)背景之下，華(hua)夏(xia)基(ji)金表(biao)示，2022年將關注五類投資(zi)機(ji)會(hui)：一是兼顧調結構(gou)與穩增長(chang)的(de)(de)新能源電力投資(zi)帶動的(de)(de)產業鏈機(ji)會(hui)；二是業績增長(chang)較為確定的(de)(de)軍工行業機(ji)會(hui)；三是符合政(zheng)策鼓勵(li)方向(xiang)的(de)(de)國企領域(yu)投資(zi)機(ji)會(hui)；四是受益(yi)于(yu)共(gong)同富裕(yu)主線的(de)(de)大眾消費(fei)機(ji)會(hui)；五是受益(yi)于(yu)商品價格(ge)下行的(de)(de)制(zhi)造業投資(zi)機(ji)會(hui)。

　　招商基(ji)金表示，2022年關注(zhu)受益于上游成本下降、下游需求恢復的行(xing)業(ye)，比如白電、大宗消費(fei)品、汽(qi)車(che)零(ling)部件。同時，將關注(zhu)過去(qu)一年被錯殺的具(ju)有長(chang)期“護城河”的科技細分龍頭(tou)，包括(kuo)港股和A股TMT行(xing)業(ye)中的計(ji)算(suan)機、云計(ji)算(suan)、互(hu)聯網公司。此外，在產業(ye)升級背景下，消費(fei)行(xing)業(ye)具(ju)有比較(jiao)大的潛力。

　　對于近期關注(zhu)度較高的(de)(de)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)板(ban)塊，嘉實基(ji)金大消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)研究(jiu)(jiu)總監吳越表示(shi)，對該(gai)板(ban)塊2022年(nian)的(de)(de)走(zou)勢(shi)表示(shi)樂觀。他(ta)提(ti)到，2022年(nian)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)行業(ye)的(de)(de)貝塔可能來(lai)自(zi)必(bi)選消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)，而非前(qian)幾年(nian)火熱的(de)(de)可選消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)，食品和農(nong)業(ye)相比于白(bai)酒(jiu)、家(jia)電更(geng)有機(ji)會。2022年(nian)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)行業(ye)的(de)(de)機(ji)會可能不是聚焦在白(bai)馬(ma)龍頭，而是更(geng)側重在中小市值的(de)(de)成長股。“研究(jiu)(jiu)發(fa)現(xian)，預計2022年(nian)二季(ji)度開(kai)始，許多中小市值的(de)(de)食品公司或出現(xian)業(ye)績爆發(fa)式增(zeng)長，遠超(chao)市場目(mu)前(qian)預期。”吳越表示(shi)。

　　此外，萬家基(ji)(ji)金(jin)表示，目前(qian)港股(gu)處于底部“黃金(jin)坑”，互聯網科技等(deng)景氣(qi)賽道的(de)投資機會(hui)正在(zai)(zai)吸引(yin)資金(jin)布局(ju)。萬家基(ji)(ji)金(jin)基(ji)(ji)金(jin)經理(li)劉宏達認為，在(zai)(zai)2022年的(de)港股(gu)市場中，科技互聯網、消費、生(sheng)物(wu)醫藥(yao)和地產產業鏈都有較(jiao)大機會(hui)。