機構(gou)參(can)與上市(shi)(shi)公司定增(zeng)的(de)熱情持續高(gao)漲。今(jin)年(nian)以來(lai)，華夏基(ji)金、財通(tong)基(ji)金、高(gao)毅資產(chan)等多家公私(si)募機構(gou)，頻頻“組(zu)隊”參(can)與定增(zeng)。不(bu)(bu)過，即使參(can)與時的(de)折價提供了一(yi)定“安全墊(dian)”，但隨著市(shi)(shi)場調(diao)整(zheng)，不(bu)(bu)少公司最新股(gu)價已低(di)于增(zeng)發(fa)價，多家參(can)與機構(gou)暫時出(chu)現浮虧。業(ye)內人士認為，在(zai)震(zhen)蕩市(shi)(shi)參(can)與定增(zeng)，仍(reng)是獲(huo)取超額(e)收益的(de)較好手段(duan)，但需要(yao)對個股(gu)選擇更為謹慎。

　　“打折”提供安全墊

　　近日(ri)，富臨精工(gong)發布公告，向特定對象發行新增(zeng)股(gu)份約6658萬(wan)股(gu)，募集資(zi)金(jin)(jin)總額約15億元(yuan)。眾多(duo)投資(zi)機(ji)構參與了競價(jia)認購(gou)，最(zui)終獲配(pei)股(gu)數最(zui)多(duo)的是(shi)財通基(ji)金(jin)(jin)和諾德基(ji)金(jin)(jin)，分別獲配(pei)1451萬(wan)股(gu)、943萬(wan)股(gu)，獲配(pei)金(jin)(jin)額分別為(wei)3.27億元(yuan)、2.12億元(yuan)。

　　此前(qian)，速凍食(shi)品龍頭安(an)井食(shi)品定增落地，吸引了中歐基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、南方基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、嘉(jia)實基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、富國基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、財(cai)通(tong)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、華安(an)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、泓(hong)德基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)等多家公募參與(yu)。雪(xue)榕生物披露的定增結果顯(xian)示，華夏基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、財(cai)通(tong)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)等公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)獲配。

　　今年以來，公(gong)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)踴躍參(can)與定(ding)增。Wind數據顯示，截至3月(yue)17日，今年以來已有27家(jia)公(gong)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)參(can)與A股上(shang)市公(gong)司(si)定(ding)增，規(gui)模合計超140億(yi)元(yuan)。其(qi)中，財通基(ji)(ji)金(jin)(jin)、諾德基(ji)(ji)金(jin)(jin)、南方基(ji)(ji)金(jin)(jin)位列公(gong)募(mu)參(can)與定(ding)增規(gui)模前三(san)名(ming)。被稱為業界“定(ding)增王”的(de)財通基(ji)(ji)金(jin)(jin)，旗(qi)下財通內需(xu)增長12個月(yue)定(ding)開、財通穩進(jin)回(hui)報6個月(yue)持有兩只基(ji)(ji)金(jin)(jin)，共參(can)與了北方銅業、寶泰(tai)隆等(deng)十余家(jia)上(shang)市公(gong)司(si)的(de)定(ding)增項目(mu)。

　　“打(da)折”提供(gong)的安全墊是機構(gou)踴躍參(can)與定增(zeng)的原因之(zhi)一。不過，受二級市場股價調(diao)整的影響，近期不少上市公司股票(piao)定增(zeng)發(fa)行折價率(lv)并不高。Wind數據(ju)顯示，近期24筆有機構(gou)投資者參(can)與的定增(zeng)中，13筆發(fa)行折價率(lv)不超過10%。

　　對(dui)此，業內人(ren)士表示(shi)，震蕩市參與定增，應(ying)回避折(zhe)價(jia)率較(jiao)低的(de)股票。“折(zhe)價(jia)率較(jiao)低，往(wang)往(wang)也意(yi)(yi)味著短(duan)期股價(jia)過熱。另外(wai)，既然(ran)是(shi)震蕩市，也意(yi)(yi)味著對(dui)比二(er)級市場(chang)購買的(de)優(you)勢并不明顯。”中閱資本總經理孫(sun)建波表示(shi)。

　　謹慎選擇個股

　　近期(qi)，不(bu)少(shao)機構通(tong)過定增(zeng)(zeng)獲取了豐厚(hou)的(de)回報(bao)或浮盈(ying)。例如，“東(dong)數西算”龍頭股(gu)(gu)(gu)首都在線，最新股(gu)(gu)(gu)價(jia)較增(zeng)(zeng)發(fa)價(jia)已大漲逾60%，參與定增(zeng)(zeng)的(de)財(cai)通(tong)基(ji)金(jin)和諾德基(ji)金(jin)賺(zhuan)得盆滿缽滿；華夏基(ji)金(jin)、財(cai)通(tong)基(ji)金(jin)、北京(jing)益(yi)安資本等機構參與定增(zeng)(zeng)的(de)四方(fang)精創，最新股(gu)(gu)(gu)價(jia)較增(zeng)(zeng)發(fa)價(jia)上漲近30%。

　　不過，仍(reng)有較多機構參(can)與(yu)(yu)定增(zeng)出(chu)現(xian)浮(fu)虧(kui)(kui)。例如(ru)，知名私(si)募機構高(gao)毅(yi)資產(chan)和私(si)募大佬葛(ge)衛東(dong)同(tong)時參(can)與(yu)(yu)定增(zeng)的(de)用友網絡，增(zeng)發(fa)價格為31.95元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)，3月(yue)17日收(shou)盤價已跌至25.43元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)。高(gao)毅(yi)資產(chan)旗下高(gao)毅(yi)-曉峰(feng)1號睿遠(yuan)證(zheng)券(quan)投資基金(jin)、高(gao)毅(yi)曉峰(feng)2號致信基金(jin)合計獲配(pei)1251.96萬(wan)股(gu)(gu)，合計浮(fu)虧(kui)(kui)約0.82億元(yuan)(yuan)；葛(ge)衛東(dong)獲配(pei)625.98萬(wan)股(gu)(gu)，合計浮(fu)虧(kui)(kui)約0.41億元(yuan)(yuan)。此(ci)外(wai)，高(gao)毅(yi)資產(chan)參(can)與(yu)(yu)定增(zeng)的(de)邁克生物，同(tong)樣出(chu)現(xian)6%浮(fu)虧(kui)(kui)。整體來(lai)看，今年以(yi)來(lai)的(de)定增(zeng)項目中，約一半股(gu)(gu)票(piao)的(de)認購機構出(chu)現(xian)浮(fu)虧(kui)(kui)。

　　盡(jin)管近期市(shi)場波(bo)(bo)動幅度較(jiao)(jiao)大(da)，但(dan)(dan)在機(ji)構投資者看來，定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)仍是(shi)(shi)(shi)在震蕩市(shi)中獲取超額收(shou)益(yi)的(de)(de)較(jiao)(jiao)好手段。孫(sun)建波(bo)(bo)表示(shi)：“定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)公(gong)(gong)司一般(ban)具有(you)兩個特征(zheng)，一是(shi)(shi)(shi)定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)資金的(de)(de)注入極大(da)改(gai)(gai)善了上市(shi)公(gong)(gong)司的(de)(de)財(cai)務質量，二是(shi)(shi)(shi)定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)公(gong)(gong)司都有(you)特定(ding)的(de)(de)募投項目。如果出現較(jiao)(jiao)極端的(de)(de)情況，不排除定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)的(de)(de)股(gu)票破發。但(dan)(dan)由(you)于定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)成功之后，公(gong)(gong)司財(cai)務改(gai)(gai)善及增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長前景(jing)明確(que)，破發一般(ban)是(shi)(shi)(shi)暫時現象。即(ji)便市(shi)場持續調整，也(ye)不一定(ding)出現比‘八折(zhe)’定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)更優(you)惠的(de)(de)大(da)規模(mo)建倉機(ji)會(hui)。在波(bo)(bo)動市(shi)況中，通過定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)折(zhe)價參與有(you)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長前景(jing)的(de)(de)上市(shi)公(gong)(gong)司，仍是(shi)(shi)(shi)一種較(jiao)(jiao)好策略。”

　　不過，在(zai)震蕩市參與定(ding)增(zeng)(zeng)的(de)策(ce)略，并不適用于短期過熱(re)的(de)股票，特別要避免在(zai)鎖定(ding)期結(jie)束前出現(xian)股票被市場“拋(pao)棄”的(de)情形。孫建波稱，在(zai)選擇標的(de)時(shi)，要更(geng)加關注上市公司未(wei)來兩年的(de)經營規劃、營業收入增(zeng)(zeng)長預(yu)期和(he)盈利預(yu)期，特別是定(ding)增(zeng)(zeng)的(de)募(mu)投項目在(zai)未(wei)來兩年的(de)發展預(yu)期。