在市場(chang)震(zhen)蕩調整之際，公(gong)募基金生財有(you)道，那就是上市公(gong)司定增機(ji)會。統計數據顯示(shi)，今年以來已經有(you)超過1800只基金（不(bu)同(tong)份(fen)額(e)分開統計）參(can)(can)與了上市公(gong)司定增，其中不(bu)乏(fa)公(gong)募基金“組團”參(can)(can)與定增的情況。

　　積極“撿便宜”

　　2020年定(ding)增市場迎來新(xin)政策之后，頻(pin)頻(pin)有上(shang)市公司進行定(ding)向增發(fa)。Wind數據顯示，截至8月(yue)23日，今(jin)年以來股東(dong)大(da)會通過定(ding)增方案的公司達208家，其中不乏(fa)TCL科技(ji)、絕味(wei)食品(pin)、愛爾眼科等知(zhi)名公司。

　　公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)(jin)是(shi)定(ding)增市(shi)場的重要參(can)與者，今(jin)年以(yi)來(lai)已經(jing)有超(chao)過(guo)1800只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)（不同份額(e)分開統(tong)計）參(can)與了上市(shi)公(gong)(gong)司定(ding)增。近期，芒(mang)果超(chao)媒等公(gong)(gong)司的定(ding)增獲基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)司“組(zu)團”出手(shou)。

　　例如，易(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)達基(ji)金公告顯示，易(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)達旗下11只基(ji)金參與了(le)新(xin)(xin)(xin)強(qiang)(qiang)聯的(de)(de)(de)定增，共獲配新(xin)(xin)(xin)強(qiang)(qiang)聯非公開發(fa)行(xing)A股(gu)39.37萬股(gu)，成本總額為4181.14萬元。這11只基(ji)金包(bao)括知名基(ji)金經理(li)張清華管(guan)理(li)的(de)(de)(de)易(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)達新(xin)(xin)(xin)收益、易(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)達安盈回報，馮波管(guan)理(li)的(de)(de)(de)易(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)達研究(jiu)精選、易(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)達競(jing)爭(zheng)優勢企業、易(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)達行(xing)業領先，祁(qi)禾管(guan)理(li)的(de)(de)(de)易(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)達環保主題、易(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)達高端制造等。

　　芒果超媒(mei)的定增(zeng)最終確定中(zhong)移資本控股有限責任公司、中(zhong)歐(ou)基金(jin)、興證(zheng)全(quan)球(qiu)基金(jin)為(wei)(wei)特(te)定發行對象。其(qi)中(zhong)，中(zhong)歐(ou)基金(jin)、興證(zheng)全(quan)球(qiu)基金(jin)兩家公募分別(bie)獲配(pei)1606.1萬(wan)(wan)股、1405.34萬(wan)(wan)股，獲配(pei)金(jin)額分別(bie)約為(wei)(wei)8億元(yuan)、7億元(yuan)，鎖定期均(jun)為(wei)(wei)6個月。中(zhong)歐(ou)基金(jin)周應波管理的中(zhong)歐(ou)時代(dai)先鋒(feng)、中(zhong)歐(ou)互聯網先鋒(feng)、中(zhong)歐(ou)創新未來18個月等(deng)基金(jin)，興證(zheng)全(quan)球(qiu)基金(jin)謝治(zhi)宇管理的興全(quan)合潤、興全(quan)合宜等(deng)基金(jin)均(jun)參與了芒果超媒(mei)的定增(zeng)。

　　收益可觀

　　參(can)與定(ding)增(zeng)(zeng)的基(ji)金不少取得(de)了不錯(cuo)收益。比如馮明(ming)遠管(guan)理的信達(da)澳(ao)銀新能源產業基(ji)金參(can)與合縱科技(ji)定(ding)增(zeng)(zeng)，賬面浮(fu)盈超5000萬元；陳皓管(guan)理的易方達(da)均衡成長參(can)與雅化集團(tuan)定(ding)增(zeng)(zeng)，賬面增(zeng)(zeng)浮(fu)盈超7000萬元。

　　定(ding)增(zeng)(zeng)相關概念主(zhu)(zhu)題基(ji)金取(qu)得良好收(shou)(shou)益(yi)。Wind數據顯示(shi)，目前市場上共有91只(zhi)可統計(ji)(ji)的定(ding)增(zeng)(zeng)主(zhu)(zhu)題基(ji)金（不(bu)同(tong)份額分開統計(ji)(ji)），截至8月23日，70只(zhi)定(ding)增(zeng)(zeng)主(zhu)(zhu)題基(ji)金今(jin)年以來取(qu)得正(zheng)收(shou)(shou)益(yi)，平(ping)均收(shou)(shou)益(yi)率(lv)達到(dao)(dao)9.37%。其(qi)中(zhong)，13只(zhi)基(ji)金今(jin)年以來收(shou)(shou)益(yi)率(lv)超(chao)過(guo)(guo)(guo)30%，平(ping)安(an)(an)鼎泰和平(ping)安(an)(an)鼎越(yue)的收(shou)(shou)益(yi)率(lv)超(chao)過(guo)(guo)(guo)60%，分別達到(dao)(dao)65.56%、60.43%；金信多(duo)策略精選和華安(an)(an)智增(zeng)(zeng)精選收(shou)(shou)益(yi)率(lv)超(chao)過(guo)(guo)(guo)50%，分別達52.80%、50.23%。

　　精挑細選定增機會

　　定增的賺錢效(xiao)應甚(shen)至引來了基(ji)金(jin)公司的大(da)手筆自購。8月(yue)23日，財(cai)通基(ji)金(jin)公告稱，公司運(yun)用固有資金(jin)1億(yi)元申購了旗下財(cai)通內(nei)需增長。據悉，這(zhe)是(shi)近五年來管理(li)人(ren)跟投金(jin)額最大(da)的單只(zhi)偏股混合型基(ji)金(jin)。

　　財通(tong)基金指出，定(ding)(ding)增投資的(de)(de)一大優勢就是能以低(di)于(yu)市價(jia)(jia)的(de)(de)折扣價(jia)(jia)格購入上市公(gong)司股票。定(ding)(ding)增的(de)(de)價(jia)(jia)格通(tong)常以董事會決議公(gong)告日前20個交易日均價(jia)(jia)的(de)(de)8折為底價(jia)(jia)，因此增發完成(cheng)(cheng)時股票的(de)(de)二級市場價(jia)(jia)格通(tong)常高于(yu)增發價(jia)(jia)格，形成(cheng)(cheng)一定(ding)(ding)的(de)(de)發行折價(jia)(jia)率。

　　財(cai)通基金(jin)指(zhi)出(chu)，歷史(shi)數(shu)據驗證，定(ding)增(zeng)投(tou)資大概率(lv)表(biao)現出(chu)較好(hao)的正(zheng)收(shou)益(yi)(yi)(yi)，同時具(ju)備較明(ming)顯的超額收(shou)益(yi)(yi)(yi)，是(shi)一種(zhong)值得(de)重(zhong)點關注的投(tou)資品種(zhong)和(he)配置(zhi)品種(zhong)。據Wind數(shu)據顯示(shi)，2011年(nian)至(zhi)2020年(nian)，除2011年(nian)、2017年(nian)兩個發(fa)行年(nian)份外，定(ding)增(zeng)市場均(jun)取得(de)正(zheng)收(shou)益(yi)(yi)(yi)，其中(zhong)9年(nian)較上證指(zhi)數(shu)有(you)正(zheng)的超額收(shou)益(yi)(yi)(yi)。“截至(zhi)目前，2020年(nian)發(fa)行的新(xin)規競價(jia)定(ding)增(zeng)項目幾(ji)乎全部解禁，整(zheng)體平(ping)(ping)均(jun)解禁收(shou)益(yi)(yi)(yi)率(lv)為17.26%，整(zheng)體平(ping)(ping)均(jun)折價(jia)率(lv)16.23%。相(xiang)比之下，2021年(nian)整(zheng)體的折價(jia)率(lv)為17.13%，今(jin)年(nian)定(ding)增(zeng)投(tou)資整(zheng)體的收(shou)益(yi)(yi)(yi)表(biao)現值得(de)期待。”財(cai)通基金(jin)表(biao)示(shi)。

　　當然，上(shang)市公司定增機會需(xu)要(yao)精挑(tiao)細選。九泰(tai)基金(jin)劉開運表示，定增重點圍繞兩(liang)個關(guan)鍵(jian)因(yin)素來進行篩選。一(yi)是(shi)(shi)(shi)競爭優勢(shi)，也就是(shi)(shi)(shi)公司在行業(ye)中的(de)生(sheng)存(cun)能力，常用(yong)的(de)是(shi)(shi)(shi)資(zi)本回報率這一(yi)指標。二是(shi)(shi)(shi)長期成(cheng)長性，至(zhi)少需(xu)要(yao)關(guan)注企業(ye)5年(nian)以(yi)上(shang)的(de)收入利潤成(cheng)長性，從業(ye)務角度提煉(lian)出驅(qu)動增長的(de)關(guan)鍵(jian)因(yin)素，并(bing)分析驅(qu)動因(yin)素的(de)持續(xu)性。