隨著(zhu)市場(chang)(chang)波動幅度趨(qu)緩(huan)，公募(mu)已在著(zhu)手新一(yi)輪投資(zi)布局。業(ye)內(nei)最新研(yan)判(pan)認(ren)為(wei)，近(jin)期擾動市場(chang)(chang)的部(bu)分因素正(zheng)在消散，正(zheng)是(shi)布局的好機(ji)會。居民資(zi)產向資(zi)本市場(chang)(chang)轉(zhuan)移的趨(qu)勢已形成，龍頭(tou)企(qi)業(ye)的競爭(zheng)優勢大概率可以長期維持(chi)，后市“能(neng)源結構轉(zhuan)型(xing)”主(zhu)題有望成為(wei)重要(yao)的投資(zi)主(zhu)線。

　　困難階段已過去

　　“投資(zi)困難階(jie)段已經(jing)過去(qu)，價值總會回(hui)歸(gui)。”景(jing)順長(chang)城鼎益(yi)混合基(ji)金的基(ji)金經(jing)理劉彥春表(biao)示，從(cong)全(quan)球角(jiao)度看，滯后于(yu)消費(fei)復(fu)蘇的投資(zi)端有望(wang)逐(zhu)步回(hui)歸(gui)正(zheng)常。前期，我(wo)國利用出(chu)口(kou)份額(e)快速提升的時(shi)間窗口(kou)，充分壓(ya)降宏觀杠(gang)桿率，調整經(jing)濟結構(gou)，消化長(chang)期風險，為后疫情時(shi)代經(jing)濟可持(chi)續發展(zhan)奠定了良好(hao)基(ji)礎。

　　在(zai)摩根士丹(dan)利華鑫基金的基金經理(li)何曉春看來，內(nei)外部擾(rao)動因(yin)素正在(zai)逐步明朗化，加(jia)之美聯儲加(jia)息“靴子(zi)落地”，符合市場預期(qi)，當前時(shi)點正是布局機(ji)會(hui)。何曉春對(dui)中(zhong)國證券報記者表(biao)示，近日決策層頻頻釋(shi)放積極信(xin)號(hao)，在(zai)貨幣政策方(fang)面，提(ti)出要主動應對(dui)，加(jia)大政策實施力度，同(tong)時(shi)提(ti)到(dao)“擴(kuo)大新(xin)增貸(dai)款規模”，這意味著貨幣調控仍有充分發揮空間。

　　前海開源基(ji)金(jin)總經理(li)秦亞(ya)峰表(biao)示，當前公募行(xing)(xing)業(ye)已著手進行(xing)(xing)相(xiang)關策略應對。比如，近期公募基(ji)金(jin)對個股(gu)和行(xing)(xing)業(ye)潛在(zai)的(de)(de)風險和機會，進行(xing)(xing)了更(geng)加謹慎的(de)(de)評(ping)估；對已持倉(cang)個股(gu)進行(xing)(xing)了詳細梳理(li)和風險的(de)(de)反復(fu)評(ping)估；對于(yu)在(zai)子(zi)行(xing)(xing)業(ye)持倉(cang)相(xiang)對集中的(de)(de)情況(kuang)，進行(xing)(xing)分(fen)散配置，避(bi)免由于(yu)單(dan)一子(zi)行(xing)(xing)業(ye)或(huo)者(zhe)賽道(dao)出(chu)現整體回調時，帶來基(ji)金(jin)凈值的(de)(de)大幅(fu)波(bo)動。此外，公募基(ji)金(jin)還在(zai)適當調整持倉(cang)結構(gou)、進行(xing)(xing)防御性布局；做(zuo)好(hao)客戶服務，安撫客戶情緒(xu)，通(tong)過多種方(fang)式做(zuo)好(hao)投(tou)資(zi)者(zhe)教育工作，增強客戶的(de)(de)信心；公司及部分(fen)基(ji)金(jin)經理(li)適時開展自購(gou)，并承(cheng)諾(nuo)長期投(tou)資(zi)。

　　基金經理心態積極

　　中國證券報記者發現，針對近期基民關切的凈值波動問題，公募人士(shi)給出了積(ji)極(ji)回應。

　　“基(ji)(ji)金(jin)經理不(bu)可能不(bu)關心(xin)漲(zhang)跌(die)，市場不(bu)太好時(shi)，吃飯(fan)都覺(jue)得(de)無味。給大家帶來(lai)一(yi)(yi)定的(de)(de)(de)虧損(sun)(sun)，我表(biao)示抱歉，也(ye)深感難受(shou)。”景順(shun)長(chang)城基(ji)(ji)金(jin)股票(piao)投(tou)資部執行總監(jian)楊銳(rui)文在(zai)(zai)3月28日(ri)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)場直(zhi)播中說，他也(ye)是自(zi)己(ji)(ji)(ji)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)持有(you)者。除了必要(yao)的(de)(de)(de)生活(huo)費用(yong)，他幾乎(hu)把(ba)自(zi)己(ji)(ji)(ji)所有(you)的(de)(de)(de)活(huo)動資金(jin)都投(tou)入到自(zi)己(ji)(ji)(ji)基(ji)(ji)金(jin)里。“我父母及家人(ren)也(ye)幾乎(hu)把(ba)所有(you)儲蓄都投(tou)入在(zai)(zai)我的(de)(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)里。基(ji)(ji)金(jin)虧錢(qian)，我和家人(ren)同(tong)樣受(shou)損(sun)(sun)失，但不(bu)用(yong)擔心(xin)后續做(zuo)好投(tou)資的(de)(de)(de)動力(li)。站在(zai)(zai)當下(xia)，我對(dui)中長(chang)期表(biao)現還是很有(you)信(xin)(xin)心(xin)的(de)(de)(de)，信(xin)(xin)心(xin)建立(li)在(zai)(zai)我們投(tou)資于擁有(you)巨大成長(chang)空間的(de)(de)(de)企業。”

　　楊(yang)銳文(wen)的底氣(qi)，源于一(yi)線調研。他(ta)觀(guan)察到，近期深圳企業(ye)采用(yong)線上辦(ban)公(gong)、關鍵崗(gang)位(wei)吃住(zhu)在公(gong)司等方(fang)式(shi)確保損失(shi)最小化(hua)，同時也看到一(yi)些工廠(chang)啟(qi)動封閉式(shi)管(guan)理來(lai)應對(dui)疫情。各地在后期應對(dui)疫情的措(cuo)施，越來(lai)越有章法(fa)。“資本市場更應該(gai)看未來(lai)，而不(bu)是(shi)當(dang)下。疫情的影(ying)響是(shi)階(jie)段性的，雨后彩虹終(zhong)將到來(lai)。當(dang)前行情位(wei)置大概率是(shi)底部區域，需要等待市場風險偏好(hao)修復。”

　　“在(zai)今年以(yi)來的(de)市場調整中，多數權益基金出(chu)現(xian)一定幅度回(hui)調，基金經理(li)的(de)壓力主要來自(zi)(zi)公司基本面和股價表現(xian)背離的(de)矛盾(dun)。針對(dui)這一矛盾(dun)，基金經理(li)通過(guo)加強(qiang)投研、加強(qiang)風控、調整倉(cang)位及布(bu)局結(jie)構、加強(qiang)投資者教(jiao)育、自(zi)(zi)購(gou)等方式(shi)來應對(dui)。目前，基金整體(ti)申(shen)贖情況穩定。”秦亞峰說。

　　布局新主線

　　多(duo)位基(ji)金經理已在著手(shou)布局低估值和高成(cheng)長賽道的投資機會。

　　劉彥春認為，從跨(kua)周期(qi)到逆周期(qi)，從外需(xu)拉動到提(ti)振內需(xu)，資金趨于分散，市場風格(ge)將重新平衡(heng)。那(nei)些短期(qi)逆風的優秀公(gong)(gong)司已經極具投資價值(zhi)。短期(qi)景氣波動階段(duan)性(xing)影響(xiang)投資者風險偏好，對公(gong)(gong)司內在價值(zhi)影響(xiang)實際(ji)上微乎其微。隨著政策逐(zhu)漸發(fa)力，眾多行業景氣度向(xiang)好。長短期(qi)邏輯共(gong)振的行業與公(gong)(gong)司未來或(huo)有(you)良好表現。

　　前海開(kai)源(yuan)(yuan)基(ji)金(jin)執(zhi)行(xing)總監、基(ji)金(jin)經(jing)理崔宸龍以(yi)(yi)新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)板塊舉(ju)例(li)說(shuo)，“雙碳”政策給予整個(ge)新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)行(xing)業長(chang)期發(fa)展保障。新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)作為(wei)戰略性的(de)投資機(ji)遇，需(xu)要堅(jian)定(ding)把(ba)握。“新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)給全世(shi)界帶來(lai)了(le)巨大的(de)改變(bian)，無論是(shi)從能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)的(de)利(li)用效率還是(shi)獲取形式上，新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)比傳統的(de)化石能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)優勢更加明(ming)顯(xian)。在新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)這(zhe)個(ge)大方向下，我們看好以(yi)(yi)光伏為(wei)代表(biao)的(de)生產端和(he)以(yi)(yi)鋰電池(chi)為(wei)代表(biao)的(de)使用端，兩(liang)者是(shi)整個(ge)行(xing)業的(de)核(he)心(xin)發(fa)展方向。同時堅(jian)定(ding)看好由于技術進步而不斷受益的(de)新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)運營商的(de)投資機(ji)會。”

　　金牛(niu)基金經理、景(jing)順長(chang)城基金股(gu)票(piao)投資部總監鮑(bao)無可(ke)指出(chu)，未來(lai)(lai)十(shi)年中國面臨經濟結構轉型(xing)和能(neng)(neng)(neng)源(yuan)結構轉型(xing)，“能(neng)(neng)(neng)源(yuan)結構轉型(xing)”主題有望成為(wei)最(zui)重(zhong)要的(de)投資主線之一。在(zai)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)結構轉型(xing)初期(qi)，傳統(tong)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)的(de)新增供(gong)給將會更(geng)加困(kun)難(nan)，而需求卻相(xiang)(xiang)對(dui)剛性，從而導致整體能(neng)(neng)(neng)源(yuan)價格堅挺。同(tong)時，在(zai)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)轉型(xing)的(de)過程中，各種(zhong)產(chan)品供(gong)需格局的(de)變化、各類新技(ji)術的(de)進步、各國政(zheng)策的(de)調整都將給能(neng)(neng)(neng)源(yuan)變革帶(dai)來(lai)(lai)各種(zhong)不確定性，相(xiang)(xiang)應(ying)的(de)投資機會也會非常豐富。自(zi)下而上(shang)的(de)投資策略，能(neng)(neng)(neng)夠發(fa)掘(jue)出(chu)更(geng)多符合未來(lai)(lai)發(fa)展(zhan)趨(qu)勢的(de)投資機會。