編者按(an)：七年前(qian)，在(zai)監(jian)管鼓勵專(zhuan)業(ye)人士(shi)發(fa)起公(gong)(gong)募(mu)(mu)基金的背景下，第一家(jia)個人系(xi)公(gong)(gong)募(mu)(mu)問世(shi)。此后，越來越多的資深(shen)人士(shi)和社會資本加(jia)入公(gong)(gong)募(mu)(mu)創業(ye)大潮，截(jie)至目前(qian)，加(jia)上(shang)尚(shang)未發(fa)售產品的2家(jia)，個人系(xi)公(gong)(gong)募(mu)(mu)已擴容(rong)至24家(jia)。在(zai)諸多領域不占(zhan)優勢的個人系(xi)公(gong)(gong)募(mu)(mu)，與發(fa)展更(geng)加(jia)成熟的機構(gou)系(xi)公(gong)(gong)募(mu)(mu)同場競技，如何贏得一席(xi)之地？

　　證券(quan)時報記者 裴(pei)利瑞(rui) 陳書(shu)玉

　　近日(ri)，前農銀匯(hui)理明星(xing)基(ji)金經理趙詣“轉場”剛(gang)剛(gang)獲批的泉果基(ji)金，再度引發(fa)市場對(dui)個人系公募(mu)發(fa)展的熱(re)烈討論。

　　個人(ren)系公募百花齊放

　　隨著泉(quan)果(guo)基金(jin)在今(jin)年1月正(zheng)式獲批，國內個人系公募(mu)基金(jin)公司已增(zeng)至(zhi)24家。泉(quan)果(guo)基金(jin)在創(chuang)立之(zhi)初就備受市場(chang)關注，主(zhu)要因(yin)為(wei)其發起股東為(wei)資(zi)管(guan)行業“標(biao)桿(gan)級”人物——東方(fang)紅資(zi)管(guan)原董事(shi)長王國斌、原總經理(li)任莉(li)。

　　目前，24家(jia)個人系(xi)公(gong)募的核心創始人幾乎都曾在基金(jin)公(gong)司(si)(si)、證券公(gong)司(si)(si)、資管(guan)公(gong)司(si)(si)、銀(yin)行、保險等(deng)金(jin)融機構擔任過高管(guan)，其(qi)中更(geng)有以陳光(guang)明為(wei)代表的明星大咖。正(zheng)是得(de)益于眾多(duo)資深專業人士(shi)的加入，個人系(xi)公(gong)募不斷擴容，逐漸成為(wei)基金(jin)行業一股不容忽視的力量。

　　Wind數(shu)(shu)據顯示，截至2021年(nian)末，有統計(ji)數(shu)(shu)據的22家個人系公(gong)(gong)募(mu)資產(chan)管理規模合計(ji)達4864億元。另據同泰(tai)基金的統計(ji)數(shu)(shu)據，2017年(nian)至2021年(nian)間，個人系公(gong)(gong)募(mu)非貨(huo)管理規模5年(nian)總增(zeng)速達1512%，同期整個公(gong)(gong)募(mu)行業(ye)的增(zeng)速則(ze)為260%。

　　與此同時，個人系公募在管理(li)(li)規(gui)模(mo)(mo)方(fang)面也呈現較大(da)差(cha)異，最大(da)者泓德基(ji)金(jin)(jin)管理(li)(li)規(gui)模(mo)(mo)近千億(yi)(yi)元，緊隨其后的(de)鵬揚基(ji)金(jin)(jin)管理(li)(li)規(gui)模(mo)(mo)超900億(yi)(yi)元，睿遠基(ji)金(jin)(jin)管理(li)(li)規(gui)模(mo)(mo)則超600億(yi)(yi)元，共計有(you)11家(jia)公司的(de)管理(li)(li)規(gui)模(mo)(mo)超百(bai)億(yi)(yi)元。剔除最新成立的(de)2家(jia)公司，22家(jia)個人系公募中有(you)6家(jia)管理(li)(li)規(gui)模(mo)(mo)不(bu)足10億(yi)(yi)元，5家(jia)管理(li)(li)規(gui)模(mo)(mo)則在10億(yi)(yi)~50億(yi)(yi)元區間。

　　不(bu)過，若將目(mu)前(qian)的這(zhe)(zhe)種差(cha)異(yi)(yi)稱為分(fen)化，恐怕還有(you)失偏(pian)頗。興(xing)華基金總經理韓(han)光華認為，現在討(tao)論個人系(xi)公募(mu)分(fen)化問題為時(shi)尚早，一是目(mu)前(qian)只有(you)24家(jia)個人系(xi)公募(mu)，樣本較(jiao)(jiao)少；二是各家(jia)公司(si)(si)(si)成(cheng)立時(shi)間差(cha)異(yi)(yi)較(jiao)(jiao)大(da)；三是各家(jia)公司(si)(si)(si)成(cheng)立時(shi)市場差(cha)異(yi)(yi)較(jiao)(jiao)大(da)，成(cheng)立時(shi)點好的公司(si)(si)(si)更容易做(zuo)出規(gui)模(mo)；四是各家(jia)公司(si)(si)(si)的股東能力(li)圈(quan)有(you)差(cha)異(yi)(yi)，這(zhe)(zhe)會導致各家(jia)公司(si)(si)(si)的發展模(mo)式(shi)存在差(cha)異(yi)(yi)，有(you)些(xie)公司(si)(si)(si)聚焦權益投資，有(you)些(xie)公司(si)(si)(si)則聚焦固收投資，單純以規(gui)模(mo)去(qu)判定公司(si)(si)(si)的發展態勢并不(bu)科(ke)學(xue)。

　　相(xiang)比分(fen)化，差異(yi)化或許更能描述當前個(ge)人(ren)系(xi)(xi)公(gong)募百(bai)花齊放的(de)(de)發展(zhan)態勢。具體(ti)來(lai)看，24家(jia)個(ge)人(ren)系(xi)(xi)公(gong)募中(zhong)，有(you)以主動權(quan)益(yi)為特色(se)的(de)(de)睿(rui)遠基金(jin)、泓德基金(jin)，也有(you)以固收(shou)投資為主要(yao)抓手的(de)(de)鵬(peng)揚(yang)基金(jin)、博(bo)遠基金(jin)等，還有(you)產(chan)品線分(fen)布(bu)較(jiao)為均衡的(de)(de)同泰基金(jin)。各家(jia)個(ge)人(ren)系(xi)(xi)公(gong)募依托(tuo)創始(shi)團隊的(de)(de)資源(yuan)稟(bing)賦，已找到了屬于自己(ji)的(de)(de)核心業務(wu)。

　　股(gu)權激(ji)勵(li)漸成標配

　　眾多(duo)業內資(zi)深(shen)人士前赴(fu)后繼加入公募創(chuang)業大潮(chao)，其(qi)實是公募基金行業對股權(quan)結(jie)構和治理方式(shi)的重要(yao)探(tan)索，這(zhe)承載(zai)著眾多(duo)基金人的夢想(xiang)。

　　自1998年(nian)公募基金誕生以來，行業(ye)經歷了(le)(le)波(bo)瀾壯闊的高速(su)發(fa)展(zhan)階段，但也隨之(zhi)暴露了(le)(le)一(yi)些問題，如人才流(liu)失(shi)嚴重、股(gu)東和管理(li)團隊(dui)目標沖(chong)突等，對行業(ye)的健康發(fa)展(zhan)造成了(le)(le)一(yi)定(ding)影響。

　　2013年底，國務院正式(shi)(shi)下(xia)發《證監(jian)會關于管理(li)公(gong)開(kai)募集基金(jin)的(de)基金(jin)管理(li)公(gong)司有關問題(ti)的(de)請示》，第一次明確了自然(ran)人可(ke)以成為(wei)基金(jin)公(gong)司的(de)主要(yao)股東發起設(she)立公(gong)募基金(jin)，私募資產管理(li)機構等也可(ke)以申請公(gong)募牌照。這(zhe)被視為(wei)整個行業的(de)重(zhong)大突破，標(biao)志著公(gong)募基金(jin)在發起方式(shi)(shi)、激勵機制等維(wei)度擁有了更多可(ke)能性。

　　“政策(ce)一出(chu)臺我(wo)就(jiu)(jiu)關注到了，做了20多年(nian)的投資，其實(shi)一直(zhi)有個夢(meng)想，創辦(ban)一家獨立(li)的資產管理機構。政策(ce)出(chu)臺后(hou)，我(wo)們在2014年(nian)春節后(hou)就(jiu)(jiu)開始著手準備(bei)，同(tong)年(nian)10月提交了材(cai)料(liao)，次年(nian)2月就(jiu)(jiu)拿到了批文。”泓德基(ji)金總經(jing)理王德曉回(hui)憶說。

　　2015年3月3日，首家(jia)個人系公募(mu)泓德(de)基金正式成立。股(gu)(gu)權結構中，王(wang)德(de)曉(xiao)(xiao)作為(wei)個人大股(gu)(gu)東持(chi)(chi)股(gu)(gu)26%，老東家(jia)陽光(guang)保險持(chi)(chi)股(gu)(gu)25%，其他(ta)4家(jia)股(gu)(gu)東共計持(chi)(chi)股(gu)(gu)49%。王(wang)德(de)曉(xiao)(xiao)提及，“最初選擇的(de)(de)股(gu)(gu)東都是比較熟(shu)悉的(de)(de)，他(ta)們也充分信(xin)任我們團隊(dui)的(de)(de)能力，認可專業人士創辦基金公司的(de)(de)模(mo)式，不會隨(sui)意干(gan)涉管理層(ceng)經(jing)營。”

　　自此(ci)，個人系公募開始如(ru)雨后春筍般成(cheng)立，不僅(jin)股權結構愈(yu)發向管(guan)理團(tuan)隊傾斜，員工(gong)持股和事業(ye)部等激(ji)勵(li)機制也逐漸推行，在一定程度上實現了專業(ye)人才(cai)和公司(si)發展、持有人利益的深(shen)度捆綁。

　　例如，2016年(nian)4月(yue)，國內首(shou)家(jia)全自然人股(gu)東(dong)的公(gong)募基(ji)金(jin)管理(li)公(gong)司(si)——匯安(an)基(ji)金(jin)獲批，其股(gu)東(dong)由9名核心團隊成(cheng)員組(zu)成(cheng)，實(shi)現了股(gu)東(dong)、管理(li)層的高度(du)統(tong)一。其中，知(zhi)名公(gong)募老將(jiang)何斌、秦軍分別持有35.7%、35.5%的股(gu)權。

　　2016年7月(yue)，首(shou)家“私轉公(gong)(gong)”公(gong)(gong)募(mu)也正式誕生——“固收老法(fa)師”楊(yang)(yang)愛斌創辦的(de)鵬揚基金宣告成(cheng)立(li)，這也是首(shou)家個人絕對控股的(de)公(gong)(gong)募(mu)基金，創始人楊(yang)(yang)愛斌持(chi)股55%。楊(yang)(yang)愛斌還在公(gong)(gong)司成(cheng)立(li)初期(qi)公(gong)(gong)開表示(shi)，為(wei)公(gong)(gong)司骨(gu)干(gan)人員保留了不低于(yu)20%的(de)股份激(ji)勵。2019年2月(yue)，鵬揚基金第一期(qi)股權激(ji)勵計(ji)劃(hua)落地，新(xin)增的(de)3家員工持(chi)股平臺合計(ji)持(chi)股14.34%。

　　華南首家純員工持股公募(mu)(mu)——東方阿爾(er)法基(ji)金更是從籌(chou)備之初(chu)就設定了“公募(mu)(mu)平(ping)臺”與“私(si)募(mu)(mu)機制(zhi)(zhi)”相結合(he)的機制(zhi)(zhi)，創始(shi)人(ren)劉明、有限(xian)合(he)伙(huo)平(ping)臺分別持股39.96%、39.56%。劉明表示：“從公司籌(chou)備到(dao)成(cheng)立后的日常經(jing)(jing)營，這種(zhong)機制(zhi)(zhi)都(dou)發揮了重要作用，大家的歸(gui)屬感很(hen)強。”劉明認為，客戶對基(ji)金經(jing)(jing)理的擔(dan)憂主要有三(san)個：一是業績；二是是否有利益(yi)輸送(song)；三(san)是穩(wen)定性(xing)，“給予股權(quan)激(ji)勵，且(qie)所(suo)有公募(mu)(mu)產品(pin)，公司和基(ji)金經(jing)(jing)理都(dou)會跟投，能較好(hao)地(di)解決(jue)這三(san)個問(wen)題。”

　　據Wind數據統計，截至目前，超過10家個人系(xi)公(gong)募已(yi)經推行(xing)了股(gu)權激勵(li)計劃(hua)，近年來獲批的匯泉(quan)基(ji)金(jin)、泉(quan)果基(ji)金(jin)、百(bai)嘉基(ji)金(jin)等(deng)均設有員工持股(gu)平臺(tai)，股(gu)權激勵(li)逐漸成為個人系(xi)公(gong)募的標配。

　　“個(ge)人(ren)(ren)系公(gong)募(mu)最大(da)的(de)(de)優勢就(jiu)是(shi)(shi)制度靈活(huo)，并(bing)且能(neng)夠(gou)在(zai)治理(li)基礎上將從業(ye)人(ren)(ren)員的(de)(de)長(chang)(chang)期(qi)激勵與持有人(ren)(ren)利益捆綁得更加一(yi)(yi)致(zhi)。一(yi)(yi)般而(er)言，股(gu)東追(zhui)求的(de)(de)是(shi)(shi)利潤最大(da)化，經(jing)營管理(li)層(ceng)在(zai)規模和利潤的(de)(de)考核指(zhi)向下難(nan)免會(hui)動作(zuo)變形，甚(shen)至(zhi)過于追(zhui)求短(duan)期(qi)規模而(er)忽視了長(chang)(chang)期(qi)業(ye)績(ji)；而(er)個(ge)人(ren)(ren)系公(gong)募(mu)是(shi)(shi)由專業(ye)人(ren)(ren)士發(fa)起，會(hui)更加珍視自己的(de)(de)聲譽。我們的(de)(de)愿景是(shi)(shi)成為一(yi)(yi)家能(neng)夠(gou)為客戶(hu)持續(xu)創造價值的(de)(de)資產管理(li)公(gong)司(si)，志(zhi)在(zai)長(chang)(chang)遠(yuan)，也(ye)就(jiu)不會(hui)為短(duan)期(qi)利益所動搖。專注(zhu)于為投資者創造長(chang)(chang)期(qi)收益，是(shi)(shi)這一(yi)(yi)治理(li)結(jie)構與生俱(ju)來的(de)(de)，進而(er)也(ye)會(hui)推(tui)動個(ge)人(ren)(ren)系公(gong)募(mu)的(de)(de)長(chang)(chang)遠(yuan)發(fa)展(zhan)。”鵬揚基金督察(cha)長(chang)(chang)宋震表示。

　　篳路藍(lan)縷砥礪(li)前行

　　相比機構系公(gong)(gong)募(mu)，個人系公(gong)(gong)募(mu)在(zai)股東資源(yuan)、渠道資源(yuan)、資本金、人才引進等方(fang)面(mian)并不(bu)占優(you)勢，不(bu)少個人系公(gong)(gong)募(mu)在(zai)創(chuang)業初期(qi)仍面(mian)臨一定壓力。

　　某個(ge)人系公(gong)募(mu)分(fen)管(guan)市(shi)場的(de)副總經理向(xiang)證券時報記者表示，公(gong)司(si)曾被要求(qiu)在兩(liang)大(da)頭(tou)部渠(qu)道(dao)中二選一，且需要收(shou)取更高比(bi)例的(de)尾隨傭金(jin)，給(gei)公(gong)司(si)成(cheng)立初期的(de)業務拓展帶來了(le)很大(da)困難(nan)。“個(ge)人系公(gong)募(mu)在渠(qu)道(dao)資源上(shang)處于天然(ran)(ran)的(de)劣勢，像睿遠基金(jin)這(zhe)樣擁有多位(wei)頂流，成(cheng)立之初就能一呼百應的(de)新公(gong)司(si)畢竟只是(shi)少數(shu)(shu)，大(da)多數(shu)(shu)仍(reng)然(ran)(ran)十(shi)分(fen)困難(nan)。”他說。

　　宋(song)震也坦言，鵬揚(yang)在(zai)“私轉公”過程(cheng)中為滿足(zu)公募合規要求而(er)主動清掉了部分(fen)規模，“雖(sui)然鵬揚(yang)團隊的投資(zi)能力一(yi)直廣受渠道和機構(gou)投資(zi)者認(ren)可(ke)，但初創(chuang)時由于新主體自(zi)身沒(mei)有長期(qi)業績，依(yi)然很(hen)難(nan)進(jin)入(ru)渠道和機構(gou)客戶的準入(ru)名單。而(er)近兩年，明(ming)星基(ji)金經理‘帶(dai)貨’效應明(ming)顯(xian)，基(ji)金發行競(jing)爭白熱化，個人系公募想要突出重圍，難(nan)度較大。”

　　“此外，個(ge)(ge)人系公募(mu)(mu)在(zai)初創期大多(duo)只有(you)1個(ge)(ge)億左(zuo)右(you)的(de)資本(ben)金(jin)(jin)，對(dui)于公募(mu)(mu)基金(jin)(jin)來(lai)說其實并(bing)不寬裕，而成本(ben)控制也會制約其長期發(fa)展。”宋震說。隨著運營成本(ben)的(de)提高(gao)，基金(jin)(jin)公司的(de)盈虧平衡點也越(yue)來(lai)越(yue)高(gao)，在(zai)資本(ben)金(jin)(jin)有(you)限的(de)情(qing)況(kuang)下，初創的(de)個(ge)(ge)人系公募(mu)(mu)可能(neng)會面臨更大生(sheng)存壓力。

　　因此，在創業初期，個人(ren)系公募大多需要依靠創始人(ren)的專業口(kou)碑(bei)、資(zi)源稟賦度(du)過生存期。

　　東方阿爾法基金(jin)創始人(ren)劉(liu)明向證券時(shi)報記者坦言(yan)，無論是前(qian)(qian)期搭建團(tuan)隊(dui)、申請牌(pai)照，還是成(cheng)立后獲取資金(jin)、拓展渠道(dao)，這些都有賴(lai)于(yu)核(he)心團(tuan)隊(dui)的運作，目(mu)前(qian)(qian)各家(jia)個人(ren)系公募發展路(lu)徑大不相同，也都是基于(yu)核(he)心股(gu)東的背景。

　　例如，王(wang)德曉在(zai)陽光資管時(shi)期就(jiu)著力打造權益投資團隊(dui)，轉(zhuan)身公募后也(ye)為泓(hong)德基金確(que)立了主動權益的(de)發展方向；與(yu)此同時(shi)，脫(tuo)胎于保(bao)險的(de)基因也(ye)使得公司投研文化(hua)十分強調穩健，成立當年便實現盈利。

　　而鵬揚(yang)基(ji)金(jin)(jin)總經理(li)(li)楊愛斌、博遠基(ji)金(jin)(jin)總經理(li)(li)鐘鳴遠則是(shi)國內(nei)固(gu)(gu)定收(shou)益(yi)(yi)領(ling)(ling)(ling)域的(de)資(zi)(zi)(zi)深人(ren)士，這使得兩家公司在早期(qi)均以(yi)固(gu)(gu)收(shou)為突破點，逐(zhu)漸(jian)向“固(gu)(gu)收(shou)+”、權益(yi)(yi)等領(ling)(ling)(ling)域拓展。其中，楊愛斌有20多年(nian)的(de)債券投(tou)資(zi)(zi)(zi)經驗(yan)，曾(ceng)擔任華夏基(ji)金(jin)(jin)固(gu)(gu)收(shou)投(tou)資(zi)(zi)(zi)總監(jian)，其創辦的(de)鵬揚(yang)投(tou)資(zi)(zi)(zi)也(ye)曾(ceng)是(shi)債券私募界的(de)翹楚；鐘鳴遠同樣是(shi)業內(nei)知名的(de)“固(gu)(gu)收(shou)大佬”，曾(ceng)先(xian)后帶領(ling)(ling)(ling)過易(yi)方達基(ji)金(jin)(jin)和大成基(ji)金(jin)(jin)的(de)固(gu)(gu)定收(shou)益(yi)(yi)團隊，具備(bei)豐富的(de)公募基(ji)金(jin)(jin)、社保(bao)基(ji)金(jin)(jin)、保(bao)險(xian)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)、企業年(nian)金(jin)(jin)等管(guan)理(li)(li)經驗(yan)。

　　類似的(de)(de)例子還有睿(rui)遠基(ji)金(jin)的(de)(de)陳光明、凱石基(ji)金(jin)的(de)(de)陳繼武等。不可否認的(de)(de)是，擁有明星創始人(ren)的(de)(de)個(ge)(ge)人(ren)系(xi)公(gong)募的(de)(de)確在創業期發展更(geng)快，但對于更(geng)多(duo)沒有那么(me)高名氣的(de)(de)個(ge)(ge)人(ren)系(xi)公(gong)募來說，公(gong)募創業之路(lu)可謂篳路(lu)藍縷，多(duo)家個(ge)(ge)人(ren)系(xi)公(gong)募仍然展業困難，旗下(xia)基(ji)金(jin)經理寥寥無(wu)幾，基(ji)金(jin)產品甚至瀕臨清盤。

　　可持續發展2.0時代

　　由上(shang)可見，核心(xin)人物在個人系公募發展初(chu)期起著至關重要的作用，但隨之(zhi)而(er)來(lai)的或許難免有(you)管理方式簡單、人才梯隊(dui)斷層(ceng)等問題——有(you)的公司管理層(ceng)之(zhi)間發生較大意見分歧(qi)，也有(you)的公司在明星基(ji)金經理出走(zou)后陷入無人可用的困境，還有(you)的公司因原有(you)業務受限而(er)苦尋出路(lu)。

　　“個人(ren)系(xi)公(gong)募在成立初期對(dui)(dui)創始人(ren)、核(he)心(xin)人(ren)物(wu)的依賴(lai)高一些，這(zhe)是客觀事實。但在夯實公(gong)司(si)各方面(mian)的基(ji)礎后，只(zhi)有(you)弱化對(dui)(dui)核(he)心(xin)人(ren)物(wu)的依賴(lai)，才能(neng)實現健康發展(zhan)。”王(wang)德曉表示(shi)。他認為(wei)(wei)，機構系(xi)公(gong)募的核(he)心(xin)優勢并不在于(yu)股東資源，而在于(yu)團隊管理，因為(wei)(wei)銀行和(he)證券(quan)是綜合(he)性較強的行業。近期，他也時(shi)常反思公(gong)司(si)內(nei)部是否管理過(guo)于(yu)簡(jian)單，以及(ji)如何改進才能(neng)更加規范。

　　劉明(ming)則表示，“生存期過后，公司更重要的(de)(de)任務是(shi)建立(li)一套可持續(xu)的(de)(de)、穩定的(de)(de)機(ji)制，形成人才(cai)梯隊，能(neng)夠讓(rang)團隊中(zhong)優(you)秀人才(cai)脫(tuo)穎而(er)出，能(neng)夠不斷有(you)(you)優(you)秀的(de)(de)人才(cai)加(jia)入團隊，能(neng)夠為(wei)持有(you)(you)人、公司持續(xu)創造價(jia)值。”劉明(ming)認(ren)為(wei)，要達到這個(ge)目(mu)標確(que)實沒有(you)(you)什么捷徑，只(zhi)有(you)(you)把產品(pin)業績做好，才(cai)能(neng)逐(zhu)步打開(kai)局面，這是(shi)一個(ge)厚積薄發的(de)(de)過程，需要耐(nai)心(xin)。

　　在同泰基金總經理馬俊(jun)生(sheng)看來(lai)(lai)，公司(si)的(de)持(chi)續成(cheng)長需要內(nei)部(bu)人員(yuan)的(de)知識體(ti)系、能力體(ti)系、產品架構能夠自我循(xun)環、自我成(cheng)長，把公司(si)“自我造(zao)血”的(de)能力練(lian)出來(lai)(lai)。

　　何為(wei)(wei)(wei)“自我造(zao)血”能力(li)？即持續地為(wei)(wei)(wei)客戶實現盈(ying)利的(de)(de)能力(li)。馬俊生(sheng)(sheng)認(ren)為(wei)(wei)(wei)，這(zhe)要求公司把打(da)造(zao)科學的(de)(de)投研體(ti)系(xi)(xi)置(zhi)于重要位置(zhi)，這(zhe)種(zhong)體(ti)系(xi)(xi)是需(xu)要泛(fan)標(biao)準(zhun)化的(de)(de)、從(cong)嚴管理的(de)(de)，不是以(yi)打(da)造(zao)某個(ge)或某幾個(ge)明星基金經(jing)理為(wei)(wei)(wei)目標(biao)，而要以(yi)打(da)造(zao)一支(zhi)有長久(jiu)生(sheng)(sheng)命力(li)、能夠(gou)協同作(zuo)戰的(de)(de)投研隊伍為(wei)(wei)(wei)重點。

　　無獨有偶(ou)，宋(song)震(zhen)也(ye)(ye)在訪談中表(biao)示，鵬揚基金(jin)在固(gu)收(shou)(shou)投資上的優異(yi)成績(ji)并不僅僅源(yuan)于團隊豐富(fu)的投資經驗，更依托于背后一(yi)整(zheng)套工業化(hua)、系統化(hua)的投研(yan)體系。宋(song)震(zhen)提到，無論是自上而下的宏觀研(yan)究(jiu)，還是每一(yi)個細分子(zi)策略，鵬揚都(dou)非常(chang)注重(zhong)投研(yan)體系的可持(chi)續和(he)投研(yan)理念(nian)的沉淀(dian)；公司還花大力氣自主研(yan)發了投研(yan)管理平臺和(he)投資與(yu)風(feng)(feng)險(xian)管理平臺，相關成果也(ye)(ye)納入了證監會(hui)首批資本市場(chang)金(jin)融科技創新試點(dian)。正是基于工業化(hua)標(biao)準的投研(yan)與(yu)風(feng)(feng)控，鵬揚固(gu)收(shou)(shou)投資至今仍(reng)然保持(chi)著“零(ling)踩雷(lei)零(ling)違約”的優秀紀錄。

　　機制(zhi)、體系(xi)、理念、文化(hua)，是(shi)(shi)上述個(ge)(ge)人系(xi)公(gong)(gong)募(mu)高管在談及公(gong)(gong)司(si)(si)長(chang)遠(yuan)發(fa)展時(shi)提及的(de)高頻詞。當個(ge)(ge)人系(xi)公(gong)(gong)募(mu)度(du)過(guo)(guo)生存期(qi)，逐步從初創走向成熟時(shi)，如何弱化(hua)公(gong)(gong)司(si)(si)對(dui)個(ge)(ge)別(bie)人物的(de)過(guo)(guo)度(du)依賴，并通過(guo)(guo)制(zhi)度(du)和文化(hua)建設(she)實現公(gong)(gong)司(si)(si)長(chang)期(qi)可持續發(fa)展的(de)問題(ti)擺在了各大創始人面前，這或許便是(shi)(shi)個(ge)(ge)人系(xi)公(gong)(gong)募(mu)的(de)2.0時(shi)代。