截至4月20日，今年以來清(qing)盤基(ji)(ji)(ji)金(jin)數量達到(dao)51只，部分清(qing)盤基(ji)(ji)(ji)金(jin)因業(ye)績(ji)(ji)虧(kui)損明(ming)顯，導致規模(mo)縮水(shui)，且(qie)不少產品(pin)出自中小基(ji)(ji)(ji)金(jin)公司(si)。目前，規模(mo)低于(yu)5000萬元清(qing)盤“紅(hong)線”的基(ji)(ji)(ji)金(jin)仍有800多(duo)只。業(ye)內(nei)人士(shi)表示，此類基(ji)(ji)(ji)金(jin)成立后業(ye)績(ji)(ji)不佳(jia)，規模(mo)很快觸及清(qing)盤線，往往會陷入“發(fa)(fa)得越(yue)多(duo)就清(qing)盤越(yue)多(duo)”的局面。中小基(ji)(ji)(ji)金(jin)公司(si)謀(mou)求長(chang)遠發(fa)(fa)展，還應(ying)在發(fa)(fa)展機(ji)制、人才激勵(li)機(ji)制、差異化(hua)產品(pin)策(ce)略(lve)等關鍵因素方面下(xia)功夫。

　　業績虧損明顯

　　4月(yue)20日(ri)(ri)，融(rong)通核(he)心趨(qu)勢(shi)混合基(ji)金(jin)發布一季報顯示(shi)，截至(zhi)一季度末，該基(ji)金(jin)A份額和(he)C份額的數量分(fen)別(bie)(bie)為2270.10萬(wan)份和(he)365.79萬(wan)份，份額凈值(zhi)分(fen)別(bie)(bie)為0.7754元和(he)0.7719元，資(zi)產凈值(zhi)分(fen)別(bie)(bie)為1760.13萬(wan)元和(he)282.36萬(wan)元。截至(zhi)4月(yue)12日(ri)(ri)，融(rong)通核(he)心趨(qu)勢(shi)混合基(ji)金(jin)資(zi)產凈值(zhi)連續50個工作日(ri)(ri)低于5000萬(wan)元，4月(yue)13日(ri)(ri)起進入清(qing)算程(cheng)序，目前(qian)已終止(zhi)運行。

　　Wind數(shu)據顯示(shi)，截至4月20日，今年以來清(qing)盤(pan)(pan)基(ji)金(jin)數(shu)量達到51只。除融通核心趨勢(shi)混(hun)合基(ji)金(jin)外(wai)，清(qing)盤(pan)(pan)的權益(yi)產品還有長盛龍頭(tou)雙(shuang)核驅動(dong)、凱石湛等基(ji)金(jin)。投資人士認為，今年以來市場波動(dong)較大，業(ye)績虧損(sun)會(hui)對基(ji)金(jin)規(gui)(gui)模產生較大影(ying)響，在(zai)業(ye)績虧損(sun)背景下，規(gui)(gui)模持續縮水，自然會(hui)面臨(lin)清(qing)盤(pan)(pan)結(jie)局。

　　例如，長盛龍(long)頭(tou)雙核驅動2019年(nian)11月(yue)成立，當時規(gui)模為8.96億(yi)元(yuan)。截至2022年(nian)3月(yue)18日，其連續50個(ge)工(gong)作(zuo)日基金(jin)資產凈值低于(yu)5000萬元(yuan)，2022年(nian)3月(yue)18日為最后運作(zuo)日。天天基金(jin)數據顯示，截至清盤，該基金(jin)近(jin)(jin)2年(nian)、近(jin)(jin)1年(nian)、近(jin)(jin)6個(ge)月(yue)、近(jin)(jin)3個(ge)月(yue)的投資回(hui)報率分(fen)別為32.71%、-14.08%、-15.71%、-11.61%。

　　另外，以(yi)融(rong)通核心趨勢(shi)混(hun)合基(ji)金(jin)(jin)為例，該基(ji)金(jin)(jin)2021年(nian)5月成(cheng)立時規模為2.34億(yi)元。截至(zhi)一季(ji)度(du)末，該基(ji)金(jin)(jin)A份額成(cheng)立以(yi)來(lai)回(hui)報率為-22.46%，過去6個(ge)月和過去3個(ge)月回(hui)報率分別為-20.62%和-19.03%。該基(ji)金(jin)(jin)的基(ji)金(jin)(jin)經理(li)、融(rong)通基(ji)金(jin)(jin)組(zu)合投資(zi)部副總監何龍(long)表示，該基(ji)金(jin)(jin)在1月初就降低了(le)電動車、光伏等高(gao)位資(zi)產(chan)配(pei)置，同時繼續超配(pei)了(le)以(yi)房地產(chan)為主的穩增(zeng)(zeng)長相(xiang)關方向。但一季(ji)度(du)成(cheng)長股下跌(die)明顯，導(dao)致超配(pei)且上漲的穩增(zeng)(zeng)長類資(zi)產(chan)在幅度(du)上難以(yi)完全對(dui)沖。

　　中小公募面臨考驗

　　基(ji)(ji)(ji)金(jin)法規定，如果開(kai)放(fang)式公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)連續60個工作日，基(ji)(ji)(ji)金(jin)份額持有(you)人數量不(bu)滿200人，基(ji)(ji)(ji)金(jin)公司可(ke)(ke)以(yi)發起清盤(pan)；或者連續60個工作日，基(ji)(ji)(ji)金(jin)總(zong)資產凈值低于5000萬(wan)元(yuan)，基(ji)(ji)(ji)金(jin)公司也(ye)可(ke)(ke)以(yi)發起清盤(pan)。

　　Wind數據顯示，2017年(nian)至2021年(nian)，基金(jin)清盤數量分別(bie)為(wei)108只(zhi)(zhi)(zhi)、430只(zhi)(zhi)(zhi)、132只(zhi)(zhi)(zhi)、173只(zhi)(zhi)(zhi)、251只(zhi)(zhi)(zhi)，同期滬指漲幅分別(bie)為(wei)6.56%、-24.59%、22.30%、13.87%和(he)4.80%。不難發(fa)現，行(xing)情較好年(nian)份里基金(jin)清盤數量遠少于行(xing)情差的年(nian)份。

　　華南投顧分析(xi)人士陳偉（化(hua)名）對中國證(zheng)券報(bao)記(ji)者說，基金清盤(pan)的(de)確和行(xing)情(qing)有(you)關，但(dan)如果從公(gong)司情(qing)況來看(kan)，不(bu)難(nan)發(fa)現中小基金公(gong)司面臨著(zhu)較為嚴峻的(de)發(fa)展形勢(shi)。震蕩行(xing)情(qing)里(li)，新基金勉(mian)強成(cheng)立，但(dan)成(cheng)立后業(ye)績(ji)不(bu)佳，規(gui)模(mo)很(hen)快觸及(ji)清盤(pan)線，往往會陷(xian)入“發(fa)得越(yue)多就清盤(pan)越(yue)多”的(de)局面。

　　Wind數(shu)據顯示(shi)，今年以來清(qing)盤的(de)51只基(ji)金(jin)(jin)分布于30多家(jia)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司中(zhong)，其中(zhong)就(jiu)有(you)北(bei)信瑞豐基(ji)金(jin)(jin)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)(xia)的(de)北(bei)信瑞豐華豐、北(bei)信瑞豐興(xing)瑞，中(zhong)航(hang)基(ji)金(jin)(jin)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)(xia)的(de)中(zhong)航(hang)瑞昱一年定(ding)開(kai)，紅土(tu)(tu)創新基(ji)金(jin)(jin)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)(xia)的(de)紅土(tu)(tu)創新滬(hu)深300指(zhi)數(shu)增強，九泰基(ji)金(jin)(jin)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)(xia)的(de)九泰科(ke)鑫策略(lve)精選，等等。

　　記者發現，華南(nan)某(mou)中小(xiao)型基(ji)金公(gong)司(si)除了(le)今年以來(lai)清盤的(de)1只基(ji)金外，目前還有(you)1只混(hun)合(he)基(ji)金的(de)資產凈值(zhi)連續40個工作(zuo)日低(di)于(yu)(yu)5000萬元。該基(ji)金成立(li)于(yu)(yu)2021年11月，成立(li)時(shi)規模為2.06億元，至今尚不足半(ban)年時(shi)間。

　　差異化策略謀出路

　　在陳偉看來，在長期向好(hao)的發(fa)展趨(qu)勢下，中小基(ji)金(jin)公司(si)應該(gai)通過發(fa)行(xing)產品開展業務。但(dan)在行(xing)情(qing)平淡、公司(si)整體業績(ji)一(yi)般、市(shi)場(chang)(chang)缺乏(fa)大(da)量增量資金(jin)情(qing)況下，階段性(xing)地過快、密集發(fa)行(xing)基(ji)金(jin)往(wang)往(wang)不可(ke)(ke)取(qu)。畢竟，如(ru)今全(quan)(quan)市(shi)場(chang)(chang)的基(ji)金(jin)數(shu)量已突破9000只(zhi)，新基(ji)金(jin)如(ru)果缺乏(fa)明(ming)顯創新性(xing)，很難得到市(shi)場(chang)(chang)認可(ke)(ke)。Wind數(shu)據(ju)顯示，截(jie)至(zhi)目前，全(quan)(quan)市(shi)場(chang)(chang)規(gui)模不足2億元的基(ji)金(jin)數(shu)量達2353只(zhi)，其中有854只(zhi)規(gui)模不足5000萬(wan)元。

　　深圳市場(chang)(chang)分(fen)析人士吳(wu)月（化名）表(biao)示，無論(lun)是(shi)股票、債券、商品等大(da)類資產(chan)，還是(shi)新能源車、半導(dao)體等行業賽道(dao)，乃(nai)至(zhi)各大(da)熱門指數，目前(qian)都有基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)產(chan)品覆蓋到。這些分(fen)類當中做(zuo)得好的基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，大(da)多出自于頭部基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司。在(zai)“馬太(tai)效應”之(zhi)下，業績不佳且無法做(zuo)大(da)規模的基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，通(tong)過清(qing)盤方式退出市場(chang)(chang)，其實也是(shi)一種資源整合(he)方式。

　　吳月認為，基金業的蓬勃(bo)發(fa)展，離(li)不開一個進退有序的產品業態，這背后(hou)則是基金公(gong)司之間(jian)的發(fa)展變化。目前來看，雖然頭部公(gong)司占據了大部分(fen)市場(chang)份額，但依然有某些新銳基金公(gong)司脫(tuo)穎而(er)出。公(gong)司發(fa)展機(ji)制(zhi)、人才激勵機(ji)制(zhi)、差異化的產品策略等因素，是關鍵所在。