證(zheng)券(quan)時報記者 詹(zhan)晨

　　業界期待已久的(de)(de)《關于(yu)推動個人(ren)養老金發展的(de)(de)意(yi)見(jian)》終于(yu)落地，標志(zhi)著我國個人(ren)養老金多元化投資的(de)(de)新時代(dai)已經開(kai)啟。

　　《意見》中(zhong)明(ming)確指(zhi)出，境內參加城(cheng)鎮(zhen)職工基(ji)本養(yang)老(lao)保險(xian)或(huo)城(cheng)鄉居(ju)民基(ji)本養(yang)老(lao)保險(xian)的勞動者，每年繳(jiao)納(na)個(ge)人養(yang)老(lao)金的上限為12000元；個(ge)人養(yang)老(lao)金賬(zhang)戶(hu)中(zhong)資金可購買符合規(gui)定的銀行理財、儲蓄(xu)存款(kuan)、商(shang)業養(yang)老(lao)保險(xian)、公(gong)募(mu)基(ji)金等金融產品(pin)，并享受稅收優惠(hui)政(zheng)策。

　　多家受(shou)訪(fang)的基(ji)(ji)金公司(si)均(jun)表(biao)示，公募基(ji)(ji)金將把握歷史機遇，推動養(yang)老金與(yu)公募基(ji)(ji)金協同發(fa)(fa)展，發(fa)(fa)揮(hui)養(yang)老金投資的“主(zhu)力軍”作用。

　　中國養老金市場(chang)潛力巨(ju)大

　　過(guo)去20多年，基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)行業參與養(yang)老金(jin)(jin)(jin)(jin)投資(zi)(zi)(zi)管(guan)理歷史(shi)悠久，目前已經進行市場化投資(zi)(zi)(zi)運營(ying)的養(yang)老金(jin)(jin)(jin)(jin)資(zi)(zi)(zi)產中，包括全國社(she)保基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、企業（職業）年金(jin)(jin)(jin)(jin)及部分基(ji)本養(yang)老金(jin)(jin)(jin)(jin)，其(qi)中約(yue)50%由基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)投資(zi)(zi)(zi)管(guan)理，公募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)始終(zhong)是(shi)養(yang)老金(jin)(jin)(jin)(jin)最重(zhong)要的投資(zi)(zi)(zi)管(guan)理人之一。

　　從(cong)業績來看(kan)，在2001年至2020年的(de)20年間，公募基(ji)(ji)金助(zhu)力社保基(ji)(ji)金取得了(le)年化8.51%的(de)投資(zi)回報。

　　從(cong)國(guo)外發展經驗來看，中(zhong)國(guo)養(yang)老(lao)(lao)金(jin)市場(chang)(chang)潛(qian)力(li)巨大(da)。華(hua)夏基金(jin)數據顯示，截(jie)至2019年底，中(zhong)國(guo)市場(chang)(chang)化(hua)投(tou)資運營養(yang)老(lao)(lao)金(jin)規模(mo)(mo)約(yue)5.47萬億(yi)元，占(zhan)我國(guo)GDP比例僅(jin)為5.5%。而(er)美國(guo)二(er)、三(san)支柱(zhu)投(tou)資運營養(yang)老(lao)(lao)金(jin)規模(mo)(mo)是其GDP的(de)1.2倍，OECD（經濟合作與發展組織(zhi)）國(guo)家二(er)、三(san)支柱(zhu)市場(chang)(chang)化(hua)運營的(de)養(yang)老(lao)(lao)金(jin)規模(mo)(mo)也達到GDP的(de)50.7%。

　　華(hua)夏(xia)基(ji)(ji)金認(ren)為(wei)，相(xiang)比(bi)其他資管機構，公募基(ji)(ji)金在養老金投資上具備以下鮮明特點和優(you)勢：

　　首(shou)先，養老金作為長期資(zi)金，權益投(tou)資(zi)是其實現(xian)投(tou)資(zi)收(shou)益的核心來源，而公募基(ji)金公司恰恰在權益投(tou)資(zi)方面具有顯著優(you)勢。

　　其次，在社保基金、基本養(yang)(yang)老(lao)金和年金基金投(tou)資(zi)中，公募基金參(can)與(yu)時間最(zui)(zui)早，參(can)與(yu)機構最(zui)(zui)多，是我國(guo)養(yang)(yang)老(lao)金投(tou)資(zi)管理(li)的主力軍，也是國(guo)內(nei)養(yang)(yang)老(lao)金業務經驗(yan)最(zui)(zui)為(wei)豐富的資(zi)管機構。

　　再(zai)次，未來的(de)養老(lao)金(jin)(jin)投資(zi)管(guan)理(li)中，精細(xi)化(hua)、多(duo)元化(hua)資(zi)產配置(zhi)的(de)重要性(xing)會越(yue)來越(yue)凸顯，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司可以(yi)加強權(quan)益類基(ji)金(jin)(jin)的(de)管(guan)理(li)能(neng)力或者重點發展主動管(guan)理(li)的(de)債券類基(ji)金(jin)(jin)，以(yi)及ETF和(he)指數基(ji)金(jin)(jin)，與銀行形成(cheng)差異化(hua)競爭(zheng)，并為銀行的(de)養老(lao)金(jin)(jin)資(zi)產管(guan)理(li)提供底(di)層配置(zhi)工(gong)具。

　　公募服務養老投資(zi)大有可為(wei)

　　養(yang)老金融產(chan)品(pin)與一般金融產(chan)品(pin)相比(bi)，最大區別(bie)在于養(yang)老金融產(chan)品(pin)更加注重普惠性(xing)、安全性(xing)、長期(qi)性(xing)。公募(mu)基金因其普惠、透明、專業的(de)屬性(xing)，更加貼合大眾的(de)養(yang)老投資需要，成為養(yang)老投資的(de)優質標的(de)。

　　天弘基金認為，養(yang)老投(tou)資關(guan)系國(guo)計(ji)民(min)生，與每一(yi)個居(ju)(ju)民(min)息息相關(guan)，是(shi)最具有普(pu)惠(hui)(hui)意(yi)義的(de)(de)大(da)事。隨著我國(guo)居(ju)(ju)民(min)財富(fu)的(de)(de)增長(chang)，投(tou)資管(guan)理需求爆發，各類(lei)型的(de)(de)資管(guan)產品日益豐富(fu)。公(gong)募基金是(shi)投(tou)資門(men)檻最低的(de)(de)大(da)眾理財產品，也是(shi)居(ju)(ju)民(min)分享資本(ben)市場(chang)紅利(li)、實(shi)現養(yang)老金保值(zhi)增值(zhi)最簡單的(de)(de)方式。近(jin)年來，基金公(gong)司充分利(li)用互聯網工具，積極布局在(zai)線投(tou)顧及(ji)線上(shang)客(ke)服業務，將其(qi)卓越的(de)(de)投(tou)研能力(li)轉(zhuan)化(hua)為普(pu)惠(hui)(hui)且人人可得的(de)(de)投(tou)資建議與陪伴，進一(yi)步助力(li)居(ju)(ju)民(min)財富(fu)的(de)(de)穩健增值(zhi)。

　　其次，披(pi)露(lu)完善、信(xin)息(xi)公(gong)開的(de)(de)(de)公(gong)募基金產品是(shi)投資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)好選(xuan)擇之一，基金經(jing)理(li)過往業(ye)績可(ke)追(zhui)溯，基金產品的(de)(de)(de)投資(zi)策略清晰明(ming)了，基金產品的(de)(de)(de)報(bao)告定期披(pi)露(lu)。同時，養(yang)老(lao)(lao)(lao)目(mu)標(biao)(biao)基金受到(dao)證監會頒布的(de)(de)(de)《養(yang)老(lao)(lao)(lao)目(mu)標(biao)(biao)證券投資(zi)基金指引（試行(xing)）》約束，該指引對養(yang)老(lao)(lao)(lao)目(mu)標(biao)(biao)基金的(de)(de)(de)管理(li)人及基金經(jing)理(li)有更為嚴(yan)格(ge)的(de)(de)(de)要(yao)(yao)求。若(ruo)要(yao)(yao)達(da)到(dao)個人養(yang)老(lao)(lao)(lao)儲備長期收益(yi)目(mu)標(biao)(biao)，需要(yao)(yao)提升(sheng)養(yang)老(lao)(lao)(lao)投資(zi)中權益(yi)資(zi)產的(de)(de)(de)占比，選(xuan)擇公(gong)募基金等(deng)優質投資(zi)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)至(zhi)關重要(yao)(yao)。

　　對于缺乏(fa)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)經驗與市(shi)場判斷決策(ce)能力的非(fei)專業個人投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)來說，最困擾的問題無非(fei)“何時買(mai)”與“買(mai)多少”，常(chang)常(chang)出(chu)現在市(shi)場狂熱時高點買(mai)入，凈值劇烈波動下恐慌賣出(chu)的現象(xiang)。作(zuo)為(wei)(wei)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)期(qi)(qi)(qi)限長(chang)達幾十年的長(chang)期(qi)(qi)(qi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)，養(yang)老(lao)金(jin)承擔波動風險(xian)的能力較其他(ta)短期(qi)(qi)(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)更(geng)強，足(zu)夠長(chang)的期(qi)(qi)(qi)限會熨平投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)期(qi)(qi)(qi)間的市(shi)場波動，居民應樹立(li)長(chang)期(qi)(qi)(qi)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)目(mu)標，避免短期(qi)(qi)(qi)行為(wei)(wei)對養(yang)老(lao)金(jin)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的擾動。

　　據中證(zheng)公司的(de)主動股基(ji)指數數據計(ji)算，截(jie)至2021年(nian)末(mo)，過去10年(nian)主動股基(ji)平均年(nian)化收益率為(wei)13.60%。拉長投(tou)資(zi)(zi)期限來看(kan)，公募基(ji)金(jin)在權(quan)益投(tou)資(zi)(zi)方面的(de)投(tou)資(zi)(zi)實力可以滿足養老金(jin)長期增值的(de)需求。