中(zhong)(zhong)短債基(ji)金(jin)的風口(kou)又回來了(le)。今(jin)年以來，在波動(dong)的市場環(huan)境下，絕大(da)多數中(zhong)(zhong)短債基(ji)金(jin)取得了(le)正收益，這也(ye)讓(rang)該類型(xing)產(chan)品得到了(le)投資者認可，規(gui)模大(da)增。基(ji)金(jin)公司順勢發(fa)售中(zhong)(zhong)短債基(ji)金(jin)，Wind數據(ju)顯示今(jin)年新發(fa)的短債基(ji)金(jin)數量同比(bi)大(da)幅(fu)增加。

　　業(ye)內人(ren)士表示，目(mu)前較寬(kuan)松的貨幣(bi)環境支(zhi)持融資成本(ben)維持在相對(dui)合理(li)的水平，中短(duan)債基金(jin)仍有較高投資價值。不過(guo)，資金(jin)利率繼續走低空間有限，市(shi)場短(duan)期操作思路也(ye)會相對(dui)謹慎(shen)。

　　中短債基金規模大增

　　中短(duan)債基金和普通債券基金主要差(cha)別體現在投資(zi)(zi)組合的久期方面，其投資(zi)(zi)債券到期年限不超過(guo)3年，不能配(pei)置股(gu)票、可(ke)轉債等品種。

　　中短(duan)債(zhai)(zhai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)最(zui)早出現在(zai)2005年(nian)(nian)，當時(shi)在(zai)股市低迷之際，博時(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)成(cheng)立了行業內第一(yi)只(zhi)中短(duan)債(zhai)(zhai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)——博時(shi)穩定(ding)價(jia)值，隨后多家基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司相(xiang)繼推出中短(duan)債(zhai)(zhai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)產品(pin)。隨著(zhu)2006年(nian)(nian)股市大牛市的到來和貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)的崛起(qi)，中短(duan)債(zhai)(zhai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)的收益與貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)相(xiang)比不(bu)具優勢，出現巨額贖回，不(bu)少中短(duan)債(zhai)(zhai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)選擇轉型(xing)為貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)或(huo)普通債(zhai)(zhai)券型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)。

　　沉(chen)寂多年的中(zhong)短(duan)債(zhai)基(ji)金(jin)在2017年重獲生機。當(dang)年6月，鵬揚基(ji)金(jin)成(cheng)立了鵬揚利澤，9月金(jin)鷹(ying)基(ji)金(jin)成(cheng)立了金(jin)鷹(ying)添瑞中(zhong)短(duan)債(zhai)。2018年A股市場進入調整期(qi)，一些基(ji)金(jin)公(gong)司借機推出(chu)了多只中(zhong)短(duan)債(zhai)基(ji)金(jin)。

　　進入2022年，中(zhong)(zhong)短債(zhai)基(ji)金(jin)的風口似(si)乎(hu)又回來了，近(jin)期，中(zhong)(zhong)歐(ou)基(ji)金(jin)、建信基(ji)金(jin)、華泰柏瑞基(ji)金(jin)等多家公(gong)司(si)都在(zai)發(fa)行(xing)中(zhong)(zhong)短債(zhai)基(ji)金(jin)。Wind數據(ju)顯示(shi)，截至5月11日，今年以來公(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)司(si)發(fa)行(xing)了32只短債(zhai)基(ji)金(jin)；而在(zai)去年同期，發(fa)行(xing)的短債(zhai)基(ji)金(jin)僅有7只。

　　還(huan)有不少公司(si)近期對(dui)旗(qi)下(xia)的中短(duan)債基(ji)(ji)金(jin)(jin)進行持續(xu)營銷，廣發基(ji)(ji)金(jin)(jin)、嘉實基(ji)(ji)金(jin)(jin)、博時基(ji)(ji)金(jin)(jin)、天弘基(ji)(ji)金(jin)(jin)等公司(si)都(dou)在推(tui)介自家(jia)的績(ji)優中短(duan)債基(ji)(ji)金(jin)(jin)產品。

　　銀河(he)證(zheng)券數(shu)據顯示，截至(zhi)2022年(nian)一季度末，短期純債債券型基金的(de)規模從一年(nian)前的(de)1382.47億元一躍(yue)升至(zhi)3079.42億元。

　　值得一提的(de)是，在表現抗跌，獲得投資者(zhe)追(zhui)捧的(de)同時，不少(shao)短(duan)債基(ji)金(jin)(jin)(jin)開始限(xian)(xian)(xian)購(gou)。例如，永贏(ying)基(ji)金(jin)(jin)(jin)公告稱，為(wei)保(bao)障(zhang)基(ji)金(jin)(jin)(jin)平(ping)穩運(yun)作，自4月28日起，永贏(ying)迅利中(zhong)高等級短(duan)債債券基(ji)金(jin)(jin)(jin)暫停(ting)申購(gou)、轉換轉入、定期定額投資業(ye)務。另外，為(wei)保(bao)障(zhang)基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)平(ping)穩運(yun)作，維(wei)護基(ji)金(jin)(jin)(jin)持有人利益(yi)，招商鑫悅(yue)中(zhong)短(duan)債基(ji)金(jin)(jin)(jin)已經從2月中(zhong)旬(xun)開始限(xian)(xian)(xian)購(gou)，限(xian)(xian)(xian)購(gou)額度為(wei)單日單個基(ji)金(jin)(jin)(jin)賬(zhang)戶(hu)單筆或累(lei)計申請金(jin)(jin)(jin)額1000元。

　　業績表現抗跌

　　華富吉(ji)豐中短債(zhai)基金(jin)的(de)(de)基金(jin)經(jing)理(li)(li)倪莉莎表示，中短債(zhai)債(zhai)基是短期(qi)理(li)(li)財的(de)(de)一種補充，主要投(tou)資于中短期(qi)限(xian)的(de)(de)債(zhai)券，同時(shi)嚴控凈(jing)值回撤，兼顧(gu)了風險與收益的(de)(de)平衡，比較適合追求(qiu)穩健投(tou)資的(de)(de)客戶群(qun)體(ti)。

　　對于近(jin)期(qi)中(zhong)短(duan)債(zhai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)受到投(tou)資(zi)者(zhe)青睞的(de)(de)原因(yin)，廣發(fa)景和(he)中(zhong)短(duan)債(zhai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)經理方抗指出，由于短(duan)端資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)面寬松，相對看好(hao)中(zhong)短(duan)債(zhai)的(de)(de)投(tou)資(zi)機會，相關債(zhai)基(ji)(ji)(ji)需求(qiu)比(bi)較旺(wang)盛。中(zhong)短(duan)債(zhai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)在今(jin)年的(de)(de)市場環境下(xia)，表現也確實沒(mei)有令人失望(wang)。Wind數據(ju)顯示，截(jie)至5月11日，563只可(ke)統計的(de)(de)短(duan)期(qi)純債(zhai)型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)中(zhong)（不同份額分開(kai)統計），絕大部(bu)分都在今(jin)年獲(huo)得正收益，僅有6只凈值下(xia)跌。8只基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)今(jin)年以(yi)來(lai)的(de)(de)收益率超過了2%，收益率最高的(de)(de)華富吉(ji)豐60天(tian)滾動持(chi)有A今(jin)年以(yi)來(lai)的(de)(de)收益率為2.70%。

　　華泰柏瑞固定收益部基金(jin)經(jing)理王燁(ye)斌表示(shi)，短債基金(jin)常被視(shi)作閑錢理財工(gong)具，個人投資者在參與短債基金(jin)投資時(shi)，需要考慮自身的風險(xian)偏(pian)好能否(fou)和產品(pin)相(xiang)匹配，要重點(dian)關注產品(pin)的回撤表現。

　　債券市場短期風險不大

　　展望后市(shi)(shi)，倪(ni)莉莎指出，利率(lv)債(zhai)方(fang)面，貨幣政策面臨的外部制約(yue)因素有所(suo)增強，地方(fang)債(zhai)發行或對5月流動(dong)性(xing)(xing)構成負面影響，一(yi)些潛在的風險(xian)因素可(ke)能對未來市(shi)(shi)場形成擾(rao)動(dong)。但當下流動(dong)性(xing)(xing)仍處(chu)于寬(kuan)松階段，債(zhai)券市(shi)(shi)場短期(qi)風險(xian)不大。短期(qi)來說，對市(shi)(shi)場看法(fa)偏中性(xing)(xing)，如果后續疫情防控進一(yi)步改善、地方(fang)債(zhai)發行節奏加快(kuai)，會考(kao)慮適(shi)當縮短久期(qi)。

　　倪莉莎指出，信(xin)用(yong)債方面，從(cong)基(ji)本面來看，貨(huo)幣(bi)政策和資金面仍將(jiang)維持(chi)寬(kuan)松，雙寬(kuan)階段信(xin)用(yong)債往(wang)(wang)往(wang)(wang)是(shi)表現(xian)較好的(de)配置標的(de)。可以對信(xin)用(yong)資產更樂觀一些，繼(ji)續尋(xun)找有(you)性價比的(de)投資機會。

　　華泰(tai)柏瑞固定收(shou)益部副總(zong)監、基(ji)金(jin)經理何子建(jian)表示，今年以來債券市場呈現(xian)短久(jiu)期資產(chan)(chan)表現(xian)較(jiao)好，中長久(jiu)期資產(chan)(chan)窄(zhai)幅波動的(de)(de)特點。目(mu)前來看，純債基(ji)金(jin)是今年各類資產(chan)(chan)全部出現(xian)高波動性之時(shi)非常好的(de)(de)投資選擇。目(mu)前較(jiao)寬松(song)的(de)(de)貨幣(bi)環(huan)境支持(chi)融(rong)資成本(ben)維持(chi)在相對(dui)合理的(de)(de)水平(ping)，短債基(ji)金(jin)仍(reng)有較(jiao)高投資價(jia)值。

　　“債基對(dui)精細(xi)化的(de)管(guan)理(li)要求比較高，因為其(qi)資(zi)(zi)(zi)產價格的(de)波動性比較低(di)，每一(yi)次決策(ce)帶來(lai)的(de)收(shou)益(yi)可能就幾個基點。只有日(ri)常管(guan)理(li)夠細(xi)致，摳得緊，才能多一(yi)些超額(e)收(shou)益(yi)。”對(dui)于接下來(lai)的(de)投資(zi)(zi)(zi)，方抗表示(shi)，雖(sui)然短期內(nei)資(zi)(zi)(zi)金(jin)面(mian)保持寬(kuan)松，但(dan)在國內(nei)疫(yi)情得到全面(mian)控制后，隨著復(fu)工(gong)復(fu)產的(de)推進，寬(kuan)信用節奏(zou)將(jiang)顯(xian)著加快，流動性大(da)量沉淀在銀行間市場的(de)狀況大(da)概率會出現扭轉(zhuan)，資(zi)(zi)(zi)金(jin)利率繼(ji)續走低(di)空間有限，短期內(nei)以相對(dui)謹慎的(de)思路進行操(cao)作。