為提升債(zhai)基(ji)吸引力，近期多家公(gong)募下調了產品(pin)費(fei)率，年管理(li)費(fei)率最低降至0.15%，年托管費(fei)率最低降至0.05%。與此同時，基(ji)金公(gong)司對債(zhai)基(ji)產品(pin)進行了大額限(xian)購，申購上限(xian)最低降至100元。

　　分析人士認(ren)為，從(cong)(cong)目前情況來看(kan)，債基市場(chang)有著較為旺(wang)盛的(de)需求，在一定階段內依然是公(gong)募布局重(zhong)點。在資金(jin)熱情追捧之下，為促進(jin)基金(jin)平(ping)穩運作，基金(jin)公(gong)司需要(yao)對債基產品(pin)進(jin)行限購。從(cong)(cong)當(dang)前市場(chang)環境來看(kan)，債券市場(chang)依然能獲取(qu)穩健(jian)回報(bao)。

　　降費是大勢所趨

　　大摩(mo)添(tian)利18個月定(ding)期開放債券基金(jin)于5月16日(ri)-5月31日(ri)打(da)開申購(gou)。自該輪開放期起，該基金(jin)的管理(li)費(fei)(fei)將(jiang)從0.7%/年(nian)下(xia)調為0.3%/年(nian)，基金(jin)托(tuo)管費(fei)(fei)將(jiang)從0.2%/年(nian)下(xia)調為0.1%/年(nian)。

　　此外，根據建信(xin)純債債券基(ji)(ji)(ji)金公告(gao)，5月(yue)(yue)9日(ri)起該基(ji)(ji)(ji)金管(guan)理(li)費(fei)(fei)(fei)年(nian)費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)由(you)(you)(you)0.6%下(xia)(xia)調(diao)(diao)至(zhi)(zhi)0.3%、托(tuo)(tuo)管(guan)費(fei)(fei)(fei)年(nian)費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)由(you)(you)(you)0.2%下(xia)(xia)調(diao)(diao)至(zhi)(zhi)0.1%。根據長信(xin)富平純債定(ding)開(kai)基(ji)(ji)(ji)金公告(gao)，5月(yue)(yue)10日(ri)起該基(ji)(ji)(ji)金的(de)年(nian)管(guan)理(li)費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)由(you)(you)(you)0.5%調(diao)(diao)整(zheng)為0.3%。而在3月(yue)(yue)份，嘉實基(ji)(ji)(ji)金就將嘉實增強(qiang)信(xin)用定(ding)開(kai)債基(ji)(ji)(ji)的(de)年(nian)管(guan)理(li)費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)由(you)(you)(you)0.8%降低(di)(di)至(zhi)(zhi)0.3%，年(nian)托(tuo)(tuo)管(guan)費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)由(you)(you)(you)0.2%降低(di)(di)至(zhi)(zhi)0.1%。中(zhong)國證券報記者統計，今(jin)年(nian)以來(lai)下(xia)(xia)調(diao)(diao)費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)的(de)債基(ji)(ji)(ji)產品數量大約有(you)15只(zhi)。其中(zhong)，有(you)基(ji)(ji)(ji)金的(de)年(nian)管(guan)理(li)費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)由(you)(you)(you)0.3%直接降至(zhi)(zhi)0.15%，年(nian)托(tuo)(tuo)管(guan)費(fei)(fei)(fei)率(lv)(lv)則由(you)(you)(you)0.1%降至(zhi)(zhi)0.05%。

　　Wind數據顯示，截(jie)至5月19日，今(jin)年以來新(xin)成立的108只純債基(ji)(ji)金(jin)(jin)（不同份額分開統計）的平(ping)均年管(guan)(guan)(guan)理(li)費(fei)(fei)率為(wei)0.2944%，平(ping)均年托管(guan)(guan)(guan)費(fei)(fei)率為(wei)0.0879%。其中有103只基(ji)(ji)金(jin)(jin)實(shi)施0.3%的年管(guan)(guan)(guan)理(li)費(fei)(fei)率，占比(bi)達95.37%；105只基(ji)(ji)金(jin)(jin)實(shi)施0.1%的年托管(guan)(guan)(guan)費(fei)(fei)率，占比(bi)達97.22%。包(bao)括108只新(xin)發基(ji)(ji)金(jin)(jin)在內，目前(qian)全市場純債基(ji)(ji)金(jin)(jin)的平(ping)均年管(guan)(guan)(guan)理(li)費(fei)(fei)率和(he)年托管(guan)(guan)(guan)費(fei)(fei)率分別為(wei)0.2996%和(he)0.0914%。

　　華南某公募人士表(biao)示，從上述費(fei)(fei)率對(dui)(dui)比不(bu)難發現(xian)，債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)繼續降費(fei)(fei)是大勢(shi)所趨。同(tong)時(shi)，博時(shi)基(ji)金表(biao)示，目前債(zhai)(zhai)(zhai)券市(shi)場收益率水平處于低(di)位，降低(di)管(guan)理費(fei)(fei)可以(yi)更好讓(rang)利投資(zi)者。另外，純債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)金降低(di)管(guan)理費(fei)(fei)率和(he)托管(guan)費(fei)(fei)率，也有利于提升投資(zi)者對(dui)(dui)債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)投資(zi)的(de)吸引力。

　　以限購促進平穩運行

　　深圳市場(chang)分析(xi)人士陳統（化名）表(biao)示，今年以來(lai)權益(yi)市場(chang)震蕩加劇，債券基(ji)金成為(wei)避(bi)險資金的(de)(de)重要去向。從目(mu)前情況來(lai)看，為(wei)提升(sheng)吸引力，除了降費之外，還有不少債基(ji)產品在收窄(zhai)申(shen)購額度。這(zhe)些現象都說(shuo)明債基(ji)市場(chang)有著較為(wei)旺盛的(de)(de)需求，在一(yi)定階段(duan)內依然是公募布局的(de)(de)重點領域(yu)。

　　記者發現(xian)，債基(ji)大(da)額(e)申(shen)購(gou)的上(shang)(shang)限(xian)(xian)(xian)約束目前最低已降(jiang)至100元(yuan)。比如，根據東方臻選純債基(ji)金(jin)(jin)公告，從5月19日起(qi)，該基(ji)金(jin)(jin)暫停接受(shou)單(dan)筆金(jin)(jin)額(e)100元(yuan)以上(shang)(shang)（含100元(yuan)）申(shen)購(gou)（包括日常申(shen)購(gou)和(he)定(ding)期定(ding)額(e)申(shen)購(gou)）、轉(zhuan)換(huan)轉(zhuan)入申(shen)請。由于該基(ji)金(jin)(jin)A類(lei)和(he)C類(lei)基(ji)金(jin)(jin)份額(e)的申(shen)請金(jin)(jin)額(e)分別設(she)置了100元(yuan)的上(shang)(shang)限(xian)(xian)(xian)，這意(yi)味(wei)著單(dan)只基(ji)金(jin)(jin)每天(tian)累計購(gou)買上(shang)(shang)限(xian)(xian)(xian)為(wei)200元(yuan)。

　　根(gen)據南方基金(jin)公告，從(cong)5月(yue)11日(ri)起，暫停(ting)接(jie)受單日(ri)每個基金(jin)賬(zhang)戶累計申(shen)(shen)購(gou)（含定投和(he)轉換轉入）南方昭元債券基金(jin)A類(lei)及C類(lei)份額超過100元的申(shen)(shen)請（A類(lei)和(he)C類(lei)基金(jin)份額的申(shen)(shen)請金(jin)額單獨計算）。

　　此(ci)外，興全(quan)基(ji)金(jin)(jin)(jin)旗下興全(quan)穩泰債券公告稱，自5月18日起(qi)，該(gai)基(ji)金(jin)(jin)(jin)管理(li)人有權拒絕(jue)接受(shou)該(gai)基(ji)金(jin)(jin)(jin)A類份額(e)單個(ge)基(ji)金(jin)(jin)(jin)賬戶單日申(shen)(shen)(shen)(shen)購(gou)(gou)（包括日常申(shen)(shen)(shen)(shen)購(gou)(gou)和定期定額(e)申(shen)(shen)(shen)(shen)購(gou)(gou)）、轉(zhuan)(zhuan)換(huan)轉(zhuan)(zhuan)入累(lei)計金(jin)(jin)(jin)額(e)超過2000萬元(yuan)的申(shen)(shen)(shen)(shen)請(qing)，有權拒絕(jue)接受(shou)該(gai)基(ji)金(jin)(jin)(jin)C類份額(e)單個(ge)基(ji)金(jin)(jin)(jin)賬戶單日申(shen)(shen)(shen)(shen)購(gou)(gou)（包括日常申(shen)(shen)(shen)(shen)購(gou)(gou)和定期定額(e)申(shen)(shen)(shen)(shen)購(gou)(gou)）、轉(zhuan)(zhuan)換(huan)轉(zhuan)(zhuan)入累(lei)計金(jin)(jin)(jin)額(e)超過100萬元(yuan)的申(shen)(shen)(shen)(shen)請(qing)。

　　華南某公(gong)募固(gu)收人(ren)士表示(shi)，今年以來風格穩健的債券基金(jin)(jin)備受(shou)歡迎，但短期(qi)內大額資(zi)金(jin)(jin)涌入(ru)有(you)可能會攤薄(bo)收益。因此，降費(fei)和(he)限購同時推(tui)出(chu)，既有(you)利于(yu)吸引資(zi)金(jin)(jin)持(chi)續流(liu)(liu)入(ru)，又(you)能控制資(zi)金(jin)(jin)流(liu)(liu)入(ru)節奏，有(you)助于(yu)基金(jin)(jin)平(ping)穩運作(zuo)。

　　市場環境有利債券投資

　　展望后市(shi)債(zhai)券投資機會(hui)，摩根士丹利(li)華(hua)鑫基(ji)金(jin)助理總(zong)經(jing)理、固定(ding)收(shou)益投資部(bu)總(zong)監兼基(ji)金(jin)經(jing)理李軼表示，總(zong)體上國(guo)內(nei)貨幣政策仍(reng)將“以我(wo)為(wei)主(zhu)”，隨著后續(xu)內(nei)外部(bu)壓力的釋(shi)放，政策空間將打開，未來國(guo)內(nei)債(zhai)券市(shi)場仍(reng)然存在(zai)配置(zhi)(zhi)價值。李軼認為(wei)，短端利(li)率在(zai)相(xiang)當長(chang)一段時間內(nei)可能仍(reng)將維持在(zai)中性(xing)偏低位置(zhi)(zhi)，考慮到(dao)經(jing)濟結構調整情況，需(xu)要(yao)耐(nai)心等待市(shi)場調整帶來的交易機會(hui)。

　　從投資操(cao)作(zuo)層面來看，嘉實中短(duan)(duan)(duan)(duan)債基金(jin)經理李金(jin)燦(can)表示，接下來債市(shi)投資首先要力(li)(li)求穩定，讓組合的(de)風險時(shi)刻(ke)處(chu)于(yu)可預測狀(zhuang)態。其次，只參與大(da)概率(lv)的(de)、有安(an)全邊際的(de)機(ji)會，當不確定性較大(da)時(shi)，保持一定比(bi)例的(de)成本計價倉位，同時(shi)也兼顧贖回壓力(li)(li)。持倉方面，以(yi)短(duan)(duan)(duan)(duan)為主(zhu)，長(chang)短(duan)(duan)(duan)(duan)結合。以(yi)短(duan)(duan)(duan)(duan)久期(qi)票息策略為主(zhu)，同時(shi)關注長(chang)久期(qi)波段(duan)機(ji)會，以(yi)及債市(shi)下跌環境中的(de)對沖手段(duan)。

　　華泰柏瑞固定收益(yi)部副總監何子建則表示，預期全(quan)年貨幣環境大(da)概率會(hui)維持在相對寬松的狀態(tai)，這無論(lun)對中(zhong)短債(zhai)產品還是中(zhong)長期純債(zhai)產品都提供了一個相對有利(li)的投資環境。

　　“當前，市場的利(li)差水平以(yi)(yi)及融資成本對中短(duan)久期信(xin)(xin)用(yong)債品種更為友(you)好(hao)。在底層資產配(pei)置上，會傾向于選(xuan)擇(ze)比較(jiao)優質的中短(duan)久期、高等(deng)級(ji)信(xin)(xin)用(yong)債，以(yi)(yi)此(ci)來追求(qiu)相對穩定的靜(jing)態收(shou)益(yi)。除了做一些(xie)信(xin)(xin)用(yong)債配(pei)置以(yi)(yi)外，也會在投(tou)資限制范圍內，充分運用(yong)倉位(wei)優勢(shi)，選(xuan)擇(ze)多(duo)種靈活的投(tou)資策(ce)略，比如短(duan)久期、杠(gang)桿、騎(qi)乘策(ce)略等(deng)，力(li)爭提升組合的整(zheng)體收(shou)益(yi)水平。另外，投(tou)資者可能也會比較(jiao)關注(zhu)債券資產的信(xin)(xin)用(yong)風(feng)險問(wen)題。”何(he)子(zi)建說。