5月份(fen)以(yi)來(lai)，A股市場(chang)整(zheng)體行情有所回暖(nuan)(nuan)，部(bu)分機構投資者(zhe)先知先覺迅(xun)速加(jia)倉。近日，《證券日報(bao)》記(ji)者(zhe)通過對多家公募(mu)基金和(he)私(si)募(mu)基金調查發現(xian)，基于近期A股市場(chang)愈發回暖(nuan)(nuan)的(de)行情，機構投資者(zhe)已不同(tong)程度地加(jia)快市場(chang)布局。其中(zhong)，公募(mu)基金呈(cheng)現(xian)出謹(jin)慎偏樂觀(guan)態(tai)勢，外資和(he)證券類(lei)私(si)募(mu)基金已主動提高倉位(wei)，陸續(xu)對不同(tong)板(ban)塊提升(sheng)倉位(wei)水平。

　　多位(wei)基金經(jing)理向《證券日報》記者(zhe)表示，目前，支(zhi)(zhi)撐A股市場(chang)反彈的基本面已經(jing)確(que)立(li)，且在5月份已經(jing)得(de)到了印證，回暖行情可期(qi)，機構(gou)投資(zi)者(zhe)整體呈現(xian)出加倉之(zhi)勢；對于下(xia)半(ban)年，指數向上(shang)的動能和概率仍然比(bi)較突出，非常看好(hao)A股市場(chang)的長期(qi)走勢，若(ruo)有新資(zi)金支(zhi)(zhi)持，還將利用結構(gou)性機會積極(ji)布局(ju)。

　　公募基金認為

　　反彈行情有望延續

　　根據Wind數據統計顯示(shi)，從新(xin)(xin)發(fa)公(gong)募基金來(lai)看，公(gong)募基金在年內整體未有明顯增量資金流入(ru)。截至5月份，新(xin)(xin)發(fa)產品繼續維持(chi)在較低水平，“主動(dong)+被動(dong)”新(xin)(xin)發(fa)規(gui)模約120億元，環(huan)比持(chi)平。但(dan)在存續產品申贖(shu)方面，卻也未有發(fa)生(sheng)止損贖(shu)回(hui)潮情況，從中信證(zheng)券渠道(dao)最新(xin)(xin)調(diao)研樣本數據來(lai)看，主動(dong)權益類(lei)產品在5月份的(de)凈(jing)申贖(shu)率為-0.9%，顯示(shi)出環(huan)比贖(shu)回(hui)壓(ya)力減小(xiao)。

　　基于合規要求限制(zhi)，雖然受訪的公募基金并未透露出具體的持倉細(xi)節(jie)，但也透露了加倉意愿，并對(dui)A股市場當前及(ji)后期走(zou)勢表達出諸多樂(le)觀預期。

　　“近期外圍金融條件未明顯(xian)收縮，亦形成(cheng)相對(dui)利好環境，反(fan)彈行(xing)情(qing)可望延續(xu)。”南方基金相關人士告訴《證(zheng)券(quan)日(ri)報》記者(zhe)，在(zai)復(fu)工復(fu)產有序(xu)推進中，5月份PMI、進出口等數據(ju)相較4月份已有明顯(xian)修復(fu)，A股市場迎來反(fan)彈行(xing)情(qing)。

　　中信保(bao)誠基(ji)金認為(wei)，5月份以(yi)來(lai)，支撐市(shi)(shi)場反彈的(de)主(zhu)要驅動(dong)因(yin)素已確立，市(shi)(shi)場后(hou)(hou)期(qi)(qi)不(bu)必悲觀。中信保(bao)誠基(ji)金相關人(ren)士(shi)向(xiang)(xiang)《證券日報》記(ji)者(zhe)表示(shi)，“市(shi)(shi)場當前出現(xian)的(de)邊際變(bian)化主(zhu)要在兩(liang)方(fang)面(mian)：一(yi)(yi)是(shi)5月份美(mei)國通(tong)脹(zhang)數據超預(yu)期(qi)(qi)上行，美(mei)聯儲緊縮預(yu)期(qi)(qi)可(ke)(ke)能(neng)重拾升勢，美(mei)股調整(zheng)壓力可(ke)(ke)能(neng)給A股帶來(lai)情緒擾動(dong)；二(er)是(shi)國內復工復產(chan)有(you)序推進，短期(qi)(qi)經濟拐(guai)點出現(xian)。整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，整(zheng)體(ti)市(shi)(shi)場不(bu)必過度(du)悲觀。后(hou)(hou)期(qi)(qi)可(ke)(ke)關注三條主(zhu)線：一(yi)(yi)是(shi)中報業績(ji)可(ke)(ke)能(neng)穩定的(de)行業板(ban)塊；二(er)是(shi)通(tong)脹(zhang)下(xia)的(de)煤炭和農(nong)林牧漁板(ban)塊機會；三是(shi)新(xin)基(ji)建方(fang)向(xiang)(xiang)，包括數字基(ji)建和能(neng)源基(ji)建等投資機會。

　　中信證(zheng)券認(ren)為，結合倉位(wei)變化來看，公募(mu)資金(jin)(jin)對于市場行(xing)情結構性的影(ying)響主要體現在不同(tong)板塊(kuai)間(jian)的調(diao)倉上；同(tong)時，目(mu)前主動型公募(mu)基金(jin)(jin)仍處(chu)于調(diao)倉初(chu)期階段，較以往集中倉位(wei)于個別強(qiang)勢重點(dian)行(xing)業的程(cheng)度仍有一定(ding)差距。對于這一點(dian)南(nan)方基金(jin)(jin)也持相同(tong)看法。

　　南(nan)方基(ji)金(jin)相關人(ren)士告訴《證券(quan)日報》記者，近期，外資持續涌入強勢(shi)復(fu)蘇(su)的(de)中國資本(ben)市場，在國內(nei)多地區(qu)有序復(fu)工(gong)復(fu)產推動下，汽(qi)車、電力設備和國防軍(jun)工(gong)等板(ban)塊出現了(le)大幅震蕩，顯示投資者的(de)觀(guan)點(dian)(dian)分化開始加大，反彈最(zui)快的(de)區(qu)間(jian)已基(ji)本(ben)結束。后續大盤(pan)能否(fou)進一步上行，有賴于經濟(ji)基(ji)本(ben)面的(de)實際好(hao)轉，重點(dian)(dian)關注企業和居民的(de)中長期信貸需求是否(fou)出現見底反彈趨勢(shi)。

　　外資和內資私募基金

　　已啟動加倉模式

　　相比(bi)公募(mu)(mu)基金(jin)謹慎偏樂(le)觀的(de)(de)表態，外(wai)資和內資私(si)募(mu)(mu)基金(jin)則顯得更加(jia)活躍，且以(yi)實際行動來證明對市場回(hui)(hui)暖行情(qing)(qing)的(de)(de)認可。一方面，中信證券渠(qu)道調研(yan)數(shu)據(ju)顯示，中小(xiao)型(xing)私(si)募(mu)(mu)倉(cang)位開(kai)始恢復，盡管加(jia)倉(cang)絕對速度不及前期(qi)減倉(cang)時的(de)(de)絕對速度，但截(jie)至(zhi)6月份的(de)(de)首周(zhou)，中小(xiao)型(xing)私(si)募(mu)(mu)倉(cang)位已經從(cong)前期(qi)最(zui)低水(shui)平的(de)(de)63%恢復至(zhi)目前的(de)(de)70%，回(hui)(hui)到了歷(li)史中位水(shui)平，反(fan)映(ying)了活躍私(si)募(mu)(mu)機構整體(ti)(ti)情(qing)(qing)緒(xu)處于修復階段，已經開(kai)始加(jia)倉(cang)。另一方面，進入5月中下旬，強勢板塊賺錢效應凸顯，投資者情(qing)(qing)緒(xu)持續好轉，私(si)募(mu)(mu)基金(jin)倉(cang)位再次逐周(zhou)恢復。根據(ju)私(si)募(mu)(mu)排(pai)排(pai)網最(zui)新數(shu)據(ju)顯示，截(jie)至(zhi)6月10日，倉(cang)位在(zai)80%以(yi)上的(de)(de)受訪(fang)者占比(bi)從(cong)5月中旬的(de)(de)46.9%提升至(zhi)6月初的(de)(de)49.2%，而倉(cang)位在(zai)五成至(zhi)八(ba)成之間(jian)的(de)(de)受訪(fang)者占比(bi)則下滑了1.1個百分點(dian)，反(fan)映(ying)了盡管前期(qi)市場波動階段，私(si)募(mu)(mu)群體(ti)(ti)存在(zai)明顯分歧，但隨著(zhu)A股反(fan)彈行情(qing)(qing)持續，整體(ti)(ti)倉(cang)位分布開(kai)始逐步向(xiang)中高水(shui)位轉移。

　　調研顯(xian)示的活躍私募倉(cang)位可能(neng)屬于中小型私募，但短期內(nei)帶來的增量(liang)資金(jin)可超過(guo)1500億(yi)元。

　　根據私募排排網最新數(shu)(shu)據顯示，截至本月初(chu)，股(gu)票(piao)私募倉位(wei)(wei)指數(shu)(shu)為70.66%，環(huan)比上漲了1.16%。具(ju)體(ti)倉位(wei)(wei)分布上，中型規(gui)模的股(gu)票(piao)私募倉位(wei)(wei)指數(shu)(shu)為74.33%，環(huan)比上漲了了4.11%；百億元級股(gu)票(piao)私募倉位(wei)(wei)指數(shu)(shu)為75.92%，環(huan)比上漲了1.09%。

　　在調研走訪過程(cheng)中(zhong)，多位私募基金(jin)經理(li)向(xiang)《證券日報》記者表達(da)了其近(jin)期建(jian)倉和加倉動向(xiang)。

　　“非常看好A股(gu)市場長期(qi)走勢。”止于至善基金總經(jing)理何理表示，目(mu)前公(gong)司主要進行(xing)了建倉動作(zuo)，包括汽車產業鏈、碳中和(he)概念股(gu)、產業互聯網和(he)疫情后時代消費復(fu)蘇板塊(kuai)等(deng)，這是(shi)近期(qi)和(he)下半年持續看好的投資板塊(kuai)。

　　融(rong)智投(tou)資(zi)基金經理胡泊告訴記者(zhe)，汽(qi)車(che)產(chan)業鏈是本輪復工(gong)復產(chan)的(de)重(zhong)點扶持板(ban)塊(kuai)(kuai)，當前(qian)主觀私(si)募的(de)整(zheng)體倉位水平(ping)處于逐步回暖(nuan)修復態勢，公司也在逐步加(jia)倉此類(lei)重(zhong)點關注的(de)板(ban)塊(kuai)(kuai)。

　　奶酪基金經理(li)莊宏東表(biao)示，目前的(de)主要持(chi)倉集(ji)中在消費(fei)和醫藥(yao)板塊(kuai)，且暫時未有調倉計劃。接下來，可重點(dian)關注二(er)季度(du)業績數據良好(hao)的(de)個股或所(suo)屬板塊(kuai)，此類(lei)標的(de)可能(neng)在海外系統性風險影(ying)響時相(xiang)對(dui)抗跌、獨立(li)性更強(qiang)。

　　“公司(si)短期沒有減倉和調倉計(ji)劃，如(ru)果有新(xin)資(zi)金支持，還會(hui)(hui)利(li)用市場震蕩機會(hui)(hui)積極布局(ju)。” 華(hua)輝創富投資(zi)總(zong)經理袁華(hua)明表(biao)示(shi)，短期不會(hui)(hui)進行更多調倉計(ji)劃。他表(biao)示(shi)，隨著“穩增長(chang)”政策進一(yi)步發力，疊加預期中的資(zi)本(ben)市場改革利(li)好(hao)，下半年(nian)指數(shu)向上(shang)的動(dong)能和概率會(hui)(hui)比較(jiao)突出。

　　值得一提的是，近期外(wai)資也加快(kuai)配置(zhi)A股步伐。根據湯(tang)森路透統(tong)計數(shu)據，5月(yue)(yue)下旬以來，海外(wai)投資者恢復對離岸(an)中國基金(jin)的凈(jing)申購，5月(yue)(yue)25日(ri)至(zhi)6月(yue)(yue)8日(ri)，連(lian)續三周(zhou)凈(jing)申贖(shu)率(lv)分別為(wei)0.4%、0.1%和(he)0.5%，結束了(le)4月(yue)(yue)中旬以來連(lian)續5周(zhou)的凈(jing)贖(shu)回；同時，北向資金(jin)6月(yue)(yue)份(fen)流(liu)入的結構也發生了(le)明顯(xian)變化，配置(zhi)型資金(jin)開始加速(su)流(liu)入，截至(zhi)6月(yue)(yue)10日(ri)，累(lei)計凈(jing)流(liu)入規(gui)模已經達到272億(yi)元，已高于(yu)4月(yue)(yue)份(fen)和(he)5月(yue)(yue)的78億(yi)元、74億(yi)元。