5月(yue)20日，證監會發(fa)布《公開募(mu)集(ji)證券投(tou)資基金管(guan)(guan)理人監督(du)管(guan)(guan)理辦法(fa)》（簡稱《管(guan)(guan)理人辦法(fa)》）及其(qi)配套規則，從“準入-內(nei)控-經營-治理-退出(chu)-監管(guan)(guan)”全(quan)鏈條完善了(le)公募(mu)基金管(guan)(guan)理人監管(guan)(guan)要求，突出(chu)放管(guan)(guan)結(jie)合(he)。

　　《管(guan)理人辦法》是(shi)對《證券投資基金管(guan)理公(gong)司管(guan)理辦法》進行(xing)(xing)的(de)修訂(ding)。機構人士指出，此舉是(shi)實(shi)施(shi)《關于加快推進公(gong)募基金行(xing)(xing)業(ye)(ye)高質(zhi)(zhi)量發展(zhan)(zhan)的(de)意見》的(de)具體(ti)(ti)措(cuo)施(shi)，適應了(le)新時期公(gong)募基金發展(zhan)(zhan)的(de)迫(po)切要(yao)求，很及時也非常具有(you)針(zhen)對性(xing)。本次修訂(ding)堅(jian)持(chi)問題導向、守住底線，從促進行(xing)(xing)業(ye)(ye)長遠(yuan)發展(zhan)(zhan)、多元(yuan)發展(zhan)(zhan)、扶優(you)限(xian)劣(lie)的(de)角度(du)制定了(le)相關細則，為(wei)行(xing)(xing)業(ye)(ye)機構的(de)長期健(jian)康發展(zhan)(zhan)指明了(le)道(dao)路、樹立了(le)標(biao)桿(gan)，為(wei)形成雙向開(kai)放、充分(fen)競爭、致力(li)長遠(yuan)的(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)氛圍奠定了(le)基礎(chu)，有(you)利于促進行(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)高質(zhi)(zhi)量發展(zhan)(zhan)，從而進一(yi)步提升服務實(shi)體(ti)(ti)經濟能力(li)。

　　強化股權管理

　　《管理(li)人辦法》明確(que)，調(diao)整基金(jin)管理(li)公(gong)司股東(dong)(dong)準入(ru)條(tiao)件，繼續堅持對(dui)基金(jin)管理(li)公(gong)司股東(dong)(dong)實(shi)施差異化(hua)準入(ru)要(yao)(yao)求，對(dui)持股5%以(yi)下股東(dong)(dong)完善(shan)負面清(qing)單，對(dui)持股5%以(yi)上非主(zhu)要(yao)(yao)股東(dong)(dong)強化(hua)財務穩健性要(yao)(yao)求，擴大主(zhu)要(yao)(yao)股東(dong)(dong)適用(yong)范圍，適當提高主(zhu)要(yao)(yao)股東(dong)(dong)條(tiao)件，明確(que)實(shi)際控制人要(yao)(yao)求。

　　創金(jin)合信(xin)基金(jin)首席經濟學(xue)家(jia)魏鳳春(chun)表示，在為資本設立“紅綠燈”的大背景下，這一舉(ju)措毫無疑問從根源上規范了公募(mu)基金(jin)發展的初心，對(dui)防范金(jin)融風險(xian)，提高金(jin)融穩定性，將(jiang)會起到積極(ji)的作用。

　　《管(guan)理人(ren)辦(ban)法(fa)》完善了(le)專業(ye)人(ren)士發起(qi)設立基金(jin)管(guan)理公(gong)司(si)制度(du)規范。適度(du)提(ti)升自(zi)然人(ren)股東的資質(zhi)條件，更加強(qiang)調發起(qi)人(ren)的道德操守、執業(ye)聲譽與專業(ye)勝任(ren)能力，合理約束自(zi)然人(ren)主要股東的股權轉讓行為。

　　“公募基(ji)金行(xing)業是一(yi)個投(tou)入成本(ben)很高的行(xing)業，包括(kuo)系統、投(tou)研(yan)人員等(deng)都(dou)需(xu)要(yao)(yao)比較大的投(tou)入，這對自然(ran)人股(gu)(gu)東(dong)的資(zi)(zi)質條(tiao)件(jian)也提(ti)出了很高的要(yao)(yao)求(qiu)。《管(guan)理人辦(ban)法》提(ti)升(sheng)自然(ran)人股(gu)(gu)東(dong)的資(zi)(zi)質條(tiao)件(jian)非常有必要(yao)(yao)。”一(yi)位資(zi)(zi)深基(ji)金業人士(shi)表示。

　　《管理(li)人辦法》堅持(chi)內(nei)外(wai)資(zi)一(yi)致原則，進(jin)一(yi)步完善(shan)境(jing)(jing)外(wai)股(gu)東準(zhun)入(ru)條件，鼓勵借鑒境(jing)(jing)外(wai)先進(jin)資(zi)產(chan)管理(li)經驗與有益業務模式，積極引(yin)入(ru)優質境(jing)(jing)外(wai)機構。對境(jing)(jing)外(wai)股(gu)東提出近3年金融(rong)資(zi)產(chan)管理(li)業務規模、收入(ru)、利潤、市場占有率等指標(biao)居于(yu)國際前列，近3年長(chang)期(qi)信(xin)用(yong)均保持(chi)在高水(shui)平等要求。魏(wei)鳳春指出，此舉促進(jin)了行(xing)業高水(shui)平開放(fang)，有利于(yu)構建多元開放(fang)、競爭(zheng)充(chong)分的(de)行(xing)業生態。

　　優化牌(pai)照準入制度

　　《管(guan)(guan)(guan)理(li)人辦法》適度放寬了同一(yi)(yi)主(zhu)體持有公(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)牌(pai)照數量限(xian)制。在繼續堅持基金管(guan)(guan)(guan)理(li)公(gong)(gong)司“一(yi)(yi)參一(yi)(yi)控”政策前提(ti)下，適度放寬公(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)持牌(pai)數量限(xian)制，允許同一(yi)(yi)集團下證券資(zi)管(guan)(guan)(guan)子(zi)公(gong)(gong)司、保(bao)險資(zi)管(guan)(guan)(guan)公(gong)(gong)司、銀行理(li)財子(zi)公(gong)(gong)司等(deng)專業資(zi)管(guan)(guan)(guan)機(ji)構(gou)申請公(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)牌(pai)照。同時，統一(yi)(yi)資(zi)管(guan)(guan)(guan)機(ji)構(gou)申請公(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)基金管(guan)(guan)(guan)理(li)資(zi)格的(de)條件，強化了公(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)業務(wu)規則一(yi)(yi)致性。

　　《管(guan)(guan)理(li)人辦法》著力提升機(ji)構主體合規風(feng)控能力。要求強化投資交(jiao)易行為管(guan)(guan)控，嚴格證券出入庫管(guan)(guan)理(li)，合理(li)設(she)定投資經理(li)權限，建立交(jiao)易指令事前管(guan)(guan)控、事中(zhong)監測及(ji)事后分析與(yu)(yu)審查機(ji)制；此外，加強基金管(guan)(guan)理(li)公司(si)集中(zhong)統一(yi)管(guan)(guan)理(li)，突出行業文(wen)化建設(she)與(yu)(yu)廉潔從業監管(guan)(guan)。

　　“千里之行始于足下。如果沒有內控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)度的(de)完善，再好的(de)制(zhi)(zhi)(zhi)度都有可能只是看起來很美(mei)。無論是強化投(tou)資交易(yi)行為管控(kong)(kong)，還是加強全(quan)覆蓋的(de)風險控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)，這些硬(ying)的(de)措施與(yu)軟的(de)文化建設配(pei)合兩(liang)手(shou)抓(zhua)。歷史(shi)的(de)經(jing)驗證明(ming)，只要兩(liang)手(shou)都硬(ying)，公募基金大(da)廈的(de)基石會更加堅固。”魏(wei)鳳春說。

　　突出長期考(kao)核激勵

　　《管(guan)(guan)理(li)(li)人(ren)辦法》全面構(gou)建長(chang)效激勵(li)約束(shu)機制(zhi)(zhi)，要(yao)求董事(shi)會對(dui)經營層實行(xing)三年(nian)以上長(chang)周期考(kao)核(he)(he)，基金管(guan)(guan)理(li)(li)公(gong)司(si)應(ying)將長(chang)期投資業績(ji)、合(he)規風控情況(kuang)等作(zuo)為關鍵崗位人(ren)員考(kao)核(he)(he)的(de)重要(yao)依據，實施(shi)薪酬遞(di)延(yan)、追索扣回(hui)與(yu)獎金跟投制(zhi)(zhi)度，嚴禁短期考(kao)核(he)(he)與(yu)過度激勵(li)。此外，著力完善基金管(guan)(guan)理(li)(li)公(gong)司(si)治(zhi)理(li)(li)機制(zhi)(zhi)，要(yao)求持股(gu)(gu)(gu)5%以上股(gu)(gu)(gu)東(dong)承諾一(yi)定(ding)股(gu)(gu)(gu)權(quan)鎖定(ding)期，保持基金管(guan)(guan)理(li)(li)公(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)權(quan)結(jie)構(gou)長(chang)期穩(wen)定(ding)，規制(zhi)(zhi)股(gu)(gu)(gu)權(quan)質押行(xing)為，夯(hang)實股(gu)(gu)(gu)權(quan)事(shi)務管(guan)(guan)理(li)(li)責(ze)任。同時，強化主要(yao)股(gu)(gu)(gu)東(dong)、實際控制(zhi)(zhi)人(ren)與(yu)獨立董事(shi)責(ze)任。

　　“《管理人辦法》體現了(le)對基(ji)金(jin)管理人扶(fu)優(you)限(xian)劣。”一位公(gong)募基(ji)金(jin)高(gao)管表示，“扶(fu)優(you)體現在(zai)培(pei)育一流(liu)資(zi)管機構，允(yun)許運營外(wai)包，鼓(gu)勵降(jiang)本(ben)增效，聚力提升投研水平；限(xian)劣體現在(zai)市場(chang)化退(tui)出(chu)機制，公(gong)募基(ji)金(jin)公(gong)司會出(chu)現關停并轉。”

　　《管(guan)(guan)(guan)理(li)人辦法》支(zhi)持基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)公司(si)在做優做強公募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)主業的基(ji)(ji)(ji)礎上實現差異化發展。支(zhi)持公募(mu)主業突(tu)出、合規運營(ying)穩健(jian)、專(zhuan)業能力適(shi)配的基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)公司(si)設立專(zhuan)業子(zi)公司(si)，專(zhuan)門從事(shi)公募(mu)REITs、私募(mu)股(gu)權投資(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)、基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)投資(zi)顧問、養(yang)老金(jin)(jin)融服務(wu)(wu)等業務(wu)(wu)。同時(shi)，允許公募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)人實施運營(ying)外包。

　　《管理人(ren)辦法》堅持市(shi)場化(hua)、法治(zhi)化(hua)原則，允(yun)許(xu)經營失(shi)敗的基(ji)金(jin)管理公司主動申請注銷公募(mu)基(ji)金(jin)管理資格或(huo)者通(tong)過(guo)并(bing)購重(zhong)組等(deng)方式實現市(shi)場化(hua)退出，并(bing)明確風(feng)(feng)險(xian)(xian)處置(zhi)的措施(shi)類型(xing)與實施(shi)程(cheng)序。同時，強化(hua)風(feng)(feng)險(xian)(xian)處置(zhi)過(guo)程(cheng)中(zhong)全流程(cheng)管控和各方職責。