基金(jin)(jin)(jin)半年報披(pi)露(lu)，基金(jin)(jin)(jin)的(de)持(chi)股(gu)數(shu)(shu)量情況隨之(zhi)曝光。中國證(zheng)券報記(ji)者發現，權(quan)益基金(jin)(jin)(jin)持(chi)股(gu)數(shu)(shu)量極(ji)度分(fen)化，最少(shao)只(zhi)(zhi)有14只(zhi)(zhi)，多(duo)則近(jin)千(qian)只(zhi)(zhi)。持(chi)股(gu)數(shu)(shu)量較多(duo)的(de)基金(jin)(jin)(jin)多(duo)為(wei)量化管理的(de)基金(jin)(jin)(jin)，但(dan)仍(reng)有不少(shao)主(zhu)動(dong)基金(jin)(jin)(jin)持(chi)股(gu)數(shu)(shu)百只(zhi)(zhi)。業(ye)內人士認(ren)為(wei)，主(zhu)動(dong)管理型基金(jin)(jin)(jin)持(chi)倉數(shu)(shu)量與基金(jin)(jin)(jin)經理個人風格有很(hen)大(da)的(de)關系(xi)，一般情況下，持(chi)倉數(shu)(shu)量越多(duo)，越考驗基金(jin)(jin)(jin)經理的(de)持(chi)續(xu)跟蹤能力，持(chi)股(gu)數(shu)(shu)量太多(duo)可(ke)能會導致基金(jin)(jin)(jin)業(ye)績流于平庸。不過(guo)，公(gong)募基金(jin)(jin)(jin)雄(xiong)厚的(de)投研團隊和完(wan)善的(de)體系(xi)，能夠(gou)為(wei)基金(jin)(jin)(jin)經理提供有力支撐。

　　持倉數量顯著分化

　　隨(sui)著公募基(ji)金半年(nian)報披露(lu)，基(ji)金的全(quan)部(bu)持倉浮(fu)出(chu)水面。記者研究發現(xian)，基(ji)金持股數(shu)量呈(cheng)現(xian)出(chu)巨大分化。

　　Wind數據顯示，在普通股票型和(he)偏(pian)股混合型兩(liang)類權益基金中，除(chu)今年新成(cheng)立的(de)基金尚處(chu)在建倉期內之外(wai)，其余權益基金持倉數量(liang)(liang)(liang)基本(ben)在14只(zhi)以上(shang)。例如(ru)浙商智選食品飲料A、中歐核心(xin)消費(fei)(fei)A和(he)前(qian)海開源滬港深聚瑞，二(er)季度末持倉數量(liang)(liang)(liang)均(jun)為14只(zhi)，長(chang)信消費(fei)(fei)精選行業量(liang)(liang)(liang)化A、國(guo)都多策略等持倉數量(liang)(liang)(liang)為15只(zhi)。

　　與此同時(shi)，一(yi)些權益基金(jin)的(de)持(chi)(chi)股(gu)數量(liang)卻高(gao)達(da)數百(bai)只(zhi)(zhi)，甚至近千(qian)只(zhi)(zhi)。半(ban)年報顯示，博時(shi)量(liang)化多(duo)策略A二季度的(de)持(chi)(chi)股(gu)數量(liang)高(gao)達(da)944只(zhi)(zhi)，國(guo)海證券量(liang)化優(you)選一(yi)年持(chi)(chi)有(you)A的(de)持(chi)(chi)股(gu)數量(liang)也高(gao)達(da)890只(zhi)(zhi)。持(chi)(chi)股(gu)數量(liang)超(chao)過(guo)500只(zhi)(zhi)的(de)普通股(gu)票型基金(jin)和偏股(gu)混合型基金(jin)共(gong)有(you)18只(zhi)(zhi)（不同份額合并統計(ji)）。

　　整體來看，普通股(gu)票(piao)型基金的(de)平(ping)均持股(gu)數(shu)量為104只(zhi)，偏股(gu)混合型基金的(de)平(ping)均持股(gu)數(shu)量為86只(zhi)，略低于股(gu)票(piao)型基金。

　　考驗基金經理跟蹤能力

　　分析來看，持(chi)(chi)倉數量(liang)較高(gao)的基(ji)(ji)金(jin)多(duo)為(wei)采用量(liang)化(hua)投資方式管理(li)的基(ji)(ji)金(jin)。除前述博時(shi)量(liang)化(hua)多(duo)策略A、國海證券量(liang)化(hua)優選一年持(chi)(chi)有(you)A等在(zai)基(ji)(ji)金(jin)名稱中(zhong)(zhong)就注明“量(liang)化(hua)”外，也有(you)一些(xie)基(ji)(ji)金(jin)在(zai)基(ji)(ji)金(jin)合同中(zhong)(zhong)注明了量(liang)化(hua)投資的方式。

　　例如，二季度末持倉數量(liang)高達643只的華(hua)夏智(zhi)勝價值成長A，其基金合同中投資目標一欄就(jiu)寫(xie)道，“利(li)用定量(liang)投資模型，靈活應(ying)用多種策(ce)略(lve)，把握(wo)市場機(ji)會(hui)”。

　　不(bu)過，一些主動管(guan)理(li)型(xing)基金的(de)持倉數(shu)量也高達數(shu)百只(zhi)(zhi)。例如(ru)，知名(ming)基金經理(li)馮明遠管(guan)理(li)的(de)信(xin)(xin)(xin)澳匠心臻選(xuan)兩年持有，二(er)季度(du)末持倉數(shu)量高達764只(zhi)(zhi)，他管(guan)理(li)的(de)信(xin)(xin)(xin)澳先(xian)進智造、信(xin)(xin)(xin)澳新能(neng)源產業、信(xin)(xin)(xin)澳核心科技、信(xin)(xin)(xin)澳研究(jiu)優選(xuan)A和信(xin)(xin)(xin)澳星奕(yi)A二(er)季度(du)末持倉數(shu)量也都超過700只(zhi)(zhi)。

　　信(xin)澳(ao)新(xin)能源產業(ye)的(de)基金合(he)同中投(tou)資目(mu)標一欄寫道，“本(ben)基金通過積極主動的(de)管理，在有(you)效控制(zhi)風險(xian)的(de)前(qian)提(ti)下，精選(xuan)新(xin)能源及其相(xiang)關(guan)產業(ye)的(de)優秀企業(ye)進(jin)行投(tou)資”。對(dui)比來看，在該基金今(jin)年(nian)二季度末持(chi)倉的(de)708只(zhi)股票中，有(you)528只(zhi)股票和去年(nian)年(nian)末持(chi)倉的(de)股票重(zhong)合(he)，占去年(nian)末652只(zhi)持(chi)股數量逾(yu)八成。

　　一位公募人士介紹，主動(dong)管(guan)理(li)型基金持股(gu)(gu)數量較(jiao)多，有的可能是(shi)因為(wei)參與了較(jiao)多新股(gu)(gu)的打新，不(bu)少股(gu)(gu)票尚在鎖定期；也有的情況是(shi)基金經(jing)理(li)在賣出股(gu)(gu)票時并未(wei)完全清倉，會(hui)留有一兩(liang)手進行(xing)觀察。

　　有(you)觀點(dian)質疑稱，“基(ji)(ji)(ji)金經(jing)(jing)理(li)持倉(cang)幾(ji)十只(zhi)、上百只(zhi)股票(piao)，非常考驗基(ji)(ji)(ji)金經(jing)(jing)理(li)的(de)(de)(de)跟(gen)(gen)蹤(zong)能力和時間精力。一(yi)(yi)方面，基(ji)(ji)(ji)金經(jing)(jing)理(li)難以及(ji)時跟(gen)(gen)蹤(zong)全部持有(you)的(de)(de)(de)公(gong)司(si)，因(yin)此(ci)很難捕捉(zhuo)個(ge)股的(de)(de)(de)超額收(shou)益(yi)，也容易買到踩雷(lei)的(de)(de)(de)個(ge)股；另一(yi)(yi)方面，持倉(cang)數量過多，基(ji)(ji)(ji)金的(de)(de)(de)表現(xian)其(qi)實會(hui)趨于指(zhi)數的(de)(de)(de)表現(xian)，過度分(fen)散(san)投資的(de)(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金經(jing)(jing)理(li)，業績表現(xian)往往是平庸(yong)的(de)(de)(de)。”

　　不過，也有基金(jin)經理(li)(li)認為，持股(gu)數量與基金(jin)經理(li)(li)個(ge)人風(feng)格和基金(jin)的(de)投(tou)(tou)資類型有關(guan)，且公募(mu)基金(jin)的(de)投(tou)(tou)資可以依靠(kao)雄厚的(de)投(tou)(tou)研(yan)團隊支(zhi)持，研(yan)究(jiu)員也會給基金(jin)經理(li)(li)提(ti)供關(guan)于所(suo)投(tou)(tou)公司(si)的(de)情況跟蹤分析等。