近期，上(shang)市公(gong)司(si)(si)披露的(de)半(ban)年報(bao)中(zhong)，其控股(gu)或參股(gu)的(de)相關基金公(gong)司(si)(si)營收(shou)情(qing)況曝光。多家(jia)基金公(gong)司(si)(si)營業收(shou)入超過30億(yi)元，但(dan)從凈利潤來看，僅有(you)少數幾家(jia)基金公(gong)司(si)(si)獲得(de)10億(yi)元以上(shang)的(de)凈利潤。中(zhong)國證券報(bao)記者了解到，對(dui)于基金公(gong)司(si)(si)而言，人力成(cheng)本(ben)、營銷宣(xuan)傳等費用(yong)較高(gao)。此外，傭金、系統建設與維護等也(ye)是成(cheng)本(ben)的(de)重要組成(cheng)部分。

　　基金公司“支出明細”曝光

　　近期，在新三(san)板掛牌的某中型(xing)公(gong)募基(ji)金公(gong)司披露半(ban)年報(bao)，詳盡展示(shi)了2022年上半(ban)年的收(shou)(shou)入(ru)(ru)與支出(chu)構成。根(gen)據半(ban)年報(bao)數(shu)據，該公(gong)司上半(ban)年營(ying)業(ye)(ye)總收(shou)(shou)入(ru)(ru)2.86億元(yuan)(yuan)(yuan)。其中，營(ying)業(ye)(ye)收(shou)(shou)入(ru)(ru)2.67億元(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)利潤0.38億元(yuan)(yuan)(yuan)，占(zhan)據營(ying)業(ye)(ye)收(shou)(shou)入(ru)(ru)的比重為14.2%。報(bao)告期內，公(gong)司主營(ying)業(ye)(ye)務收(shou)(shou)入(ru)(ru)主要包括管理費(fei)、手(shou)續(xu)費(fei)、投資收(shou)(shou)益、利息收(shou)(shou)入(ru)(ru)等。

　　上(shang)半年，其營(ying)業(ye)總成(cheng)本(ben)2.26億(yi)元。其中，占比(bi)最大的(de)(de)為管(guan)理費用，共1.55億(yi)元，占據(ju)營(ying)業(ye)收(shou)入的(de)(de)比(bi)重為57.99%；其次為營(ying)業(ye)成(cheng)本(ben)約0.7億(yi)元，占據(ju)營(ying)業(ye)收(shou)入的(de)(de)比(bi)重為26.17%。

　　具體來看，上半年該公司業(ye)務及管理費用中(zhong)，位(wei)(wei)(wei)列(lie)第一位(wei)(wei)(wei)的(de)(de)是職工(gong)薪(xin)酬(chou)，達到(dao)1.13億元；其次為(wei)(wei)手續費及傭金支(zhi)出，為(wei)(wei)6983萬元；第三位(wei)(wei)(wei)為(wei)(wei)使用權(quan)資產折舊，為(wei)(wei)1468萬元；位(wei)(wei)(wei)列(lie)第四、第五位(wei)(wei)(wei)的(de)(de)是電(dian)子設(she)備(bei)運(yun)轉費、信息咨詢(xun)費，分別為(wei)(wei)282萬元、267萬元。而(er)備(bei)受(shou)關注的(de)(de)業(ye)務宣傳費相對較少(shao)，僅占(zhan)據第六位(wei)(wei)(wei)，為(wei)(wei)256萬元。房租及物管費為(wei)(wei)192萬元。

　　據一(yi)位中型基(ji)金(jin)公司人士介(jie)紹，其(qi)所(suo)在公司的(de)(de)營(ying)業(ye)(ye)成本(ben)主要由(you)三(san)部(bu)(bu)分(fen)構成：一(yi)是(shi)團隊建設和(he)人才(cai)引進(jin)。二(er)是(shi)系統(tong)建設，他介(jie)紹，目前使用的(de)(de)系統(tong)有恒生和(he)萬得等，根據業(ye)(ye)務(wu)(wu)發(fa)展也(ye)會自己(ji)開發(fa)或(huo)者采購業(ye)(ye)務(wu)(wu)模塊。“系統(tong)的(de)(de)費(fei)用會隨著規(gui)模的(de)(de)上(shang)升而提升，畢(bi)竟(jing)要支撐業(ye)(ye)務(wu)(wu)發(fa)展。比如(ru)，去(qu)年北交(jiao)所(suo)開市(shi)，基(ji)金(jin)公司投(tou)資北交(jiao)所(suo)的(de)(de)標的(de)(de)也(ye)要跟北交(jiao)所(suo)有一(yi)些單(dan)獨(du)的(de)(de)硬件測(ce)試。”三(san)是(shi)常規(gui)支出(chu)，如(ru)產(chan)品營(ying)銷宣傳(chuan)、辦公室(shi)租金(jin)、運行費(fei)用等，例如(ru)，產(chan)品成立或(huo)召開持有人大會，需要律師事務(wu)(wu)所(suo)出(chu)具報告，這些細枝(zhi)末節的(de)(de)支出(chu)，均是(shi)成本(ben)的(de)(de)一(yi)部(bu)(bu)分(fen)。

　　人力成本為主

　　對(dui)于大(da)型公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)(jin)而言，人(ren)力成本高(gao)企，在產(chan)品營銷宣傳方面的支(zhi)出也(ye)不容(rong)忽視。一位大(da)型公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)(jin)人(ren)士透露(lu)：“公(gong)司人(ren)力成本可能(neng)超過(guo)一半，其次為(wei)營銷支(zhi)出，各家差異比(bi)較大(da)。相(xiang)比(bi)之下，傭(yong)金(jin)(jin)(jin)支(zhi)出、房租、系(xi)統維護等費(fei)用占比(bi)并不算高(gao)。”他舉(ju)例分析，假設一家大(da)型基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司半年新(xin)發500億元基(ji)金(jin)(jin)(jin)，即(ji)使全部以0.5%的比(bi)例估(gu)算尾隨傭(yong)金(jin)(jin)(jin)，也(ye)僅有(you)2.5億元。

　　某(mou)基金公司(si)財務總監表示(shi)：“公募(mu)行業人(ren)才成(cheng)本比(bi)較高，頭(tou)部基金公司(si)提供(gong)的薪酬整體比(bi)較有(you)競爭(zheng)力，且頭(tou)部公司(si)用(yong)人(ren)體系(xi)(xi)比(bi)較完善(shan)，工種會(hui)更細致，人(ren)工成(cheng)本會(hui)更高。此外，大公司(si)的投研(yan)經費投入也相對較多，畢竟規模體量較大，對投研(yan)系(xi)(xi)統(tong)要(yao)求更高。”

　　與之(zhi)對比，中小基金公司人(ren)力成(cheng)本(ben)同(tong)樣(yang)為主要支出，但在(zai)營銷宣傳方面的(de)投入較少。

　　某中(zhong)小(xiao)基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司表示(shi)，人力(li)成(cheng)本約占據總(zong)成(cheng)本的60%。“尤其(qi)是(shi)在(zai)基(ji)金(jin)經(jing)理聘(pin)用上(shang)，由于行業人才競(jing)爭比較激烈，要與頭部基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司比拼，人力(li)成(cheng)本自(zi)然就高(gao)起來了(le)。”他表示(shi)，其(qi)次為(wei)交易系(xi)統、管理系(xi)統等(deng)系(xi)統建設(she)。此外，由于基(ji)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司辦(ban)公(gong)(gong)(gong)地(di)點大多位于市中(zhong)心，因此租金(jin)等(deng)固(gu)定成(cheng)本也比較高(gao)。

　　辯證看待基金公司“花錢”

　　從不同規模的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司表現來(lai)看，大(da)型公(gong)(gong)募基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)花(hua)得多(duo)，賺(zhuan)得也更多(duo)。上半(ban)年，多(duo)家(jia)大(da)型公(gong)(gong)募基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)利(li)潤占營(ying)業收(shou)入的(de)比重均超(chao)(chao)過20%。其中(zhong)，興證(zheng)全球基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、招商基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、博時(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、匯添(tian)富基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)更是超(chao)(chao)過30%。對比之下，多(duo)家(jia)中(zhong)小基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司凈(jing)利(li)潤占營(ying)業收(shou)入的(de)比重不足(zu)10%，更有基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)司入不敷出。

　　北京公募基金(jin)(jin)市場人士對(dui)記者(zhe)表示：“要辯證看(kan)(kan)待基金(jin)(jin)公司‘花錢’的(de)問題(ti)。從長遠(yuan)來看(kan)(kan)，付出成(cheng)本較高(gao)的(de)公司，在團隊(dui)建設、提高(gao)品(pin)牌影(ying)響力(li)等方面投入均比較多，有利于基金(jin)(jin)公司加強(qiang)自身建設，促(cu)進長期可(ke)持續(xu)發(fa)展。”