9月以來，A股(gu)的活(huo)躍度有所提升，當部分資金仍在追逐大宗商(shang)品(pin)和能源板塊的漲跌時，基金經理已經選好了自己的“主陣地”。

　　Choice數(shu)據(ju)顯示，截至9月7日(ri)，9月以來被動(dong)(dong)指數(shu)基(ji)金和主動(dong)(dong)權(quan)益基(ji)金均(jun)小(xiao)幅上漲，但領漲的主題不同。被動(dong)(dong)指數(shu)基(ji)金依然延續能源(yuan)板(ban)塊領頭的態勢，其中煤炭(tan)、油氣等傳統(tong)能源(yuan)板(ban)塊明顯強于光伏、電力等新能源(yuan)板(ban)塊。

　　對此，北京一家大型基(ji)金公(gong)司(si)在策略(lve)報告中表示，綠色發展(zhan)與能(neng)源(yuan)安全的長(chang)期邏輯依然順暢，新能(neng)源(yuan)和傳(chuan)統能(neng)源(yuan)短期景氣度(du)依然較高(gao)，但(dan)當前(qian)個(ge)股PE估(gu)值分位(wei)(wei)數、PEG（市盈(ying)率相對盈(ying)利(li)增(zeng)長(chang)比率）處(chu)在相對高(gao)位(wei)(wei)，估(gu)值成為(wei)最大考(kao)慮。

　　一(yi)方面(mian)，傳統(tong)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)估(gu)值的抬升需(xu)要穩定的價(jia)格預期；另一(yi)方面(mian)，市場對(dui)新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)的交(jiao)易已包含(han)對(dui)未來較大空(kong)間的預期。當(dang)前(qian)A股新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)相關股票市值占比(bi)(bi)16.9%左右(you)（其中新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)車占比(bi)(bi)10.2%，新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)發電相關占比(bi)(bi)6.8%），而該占比(bi)(bi)在2021年末到達17%時出(chu)現回(hui)調。

　　主動權(quan)益基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)則以科(ke)技創新(xin)和(he)高(gao)端制(zhi)造為陣地，吹響了反(fan)彈的(de)號(hao)角。同源統(tong)計(ji)數據(ju)顯示(shi)，9月以來，主動股票型(xing)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)和(he)偏(pian)股混合型(xing)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)平均漲幅(fu)(fu)為1.16%和(he)1.47%，漲幅(fu)(fu)居前(qian)的(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)中，以成長投資為主的(de)科(ke)技和(he)制(zhi)造主題基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)表現較好(hao)。

　　雖(sui)然普遍看好成(cheng)長，但基金(jin)經理也(ye)認(ren)為，超額(e)收益大多來自深(shen)度(du)挖掘(jue)中(zhong)小市值(zhi)標的帶來的回(hui)報，而(er)不是(shi)簡單的板塊投資。華(hua)夏行業景(jing)氣基金(jin)經理鐘帥表示：“要(yao)堅持做(zuo)深(shen)度(du)的價值(zhi)研究和(he)挖掘(jue)。例(li)如(ru)，我認(ren)為一家(jia)公司(si)市值(zhi)會(hui)漲到3000億(yi)元至4000億(yi)元，在它只有40億(yi)元市值(zhi)時我就敢買(mai)，但之后漲多了(le)，估值(zhi)高了(le)，我可能就會(hui)賣出。”

　　本(ben)周(zhou)以來領漲的(de)指(zhi)數中，中盤(pan)價值(zhi)、小(xiao)盤(pan)價值(zhi)和(he)小(xiao)盤(pan)成長指(zhi)數排名居前(qian)，截至9月8日收盤(pan)，分(fen)別上(shang)漲3.82%、2.39%和(he)2.37%。此外，代表小(xiao)盤(pan)股的(de)中證1000指(zhi)數本(ben)月以來漲幅達(da)2.17%，相(xiang)比其他寬基(ji)指(zhi)數明顯(xian)更強(qiang)。

　　9月市場能(neng)否反彈(dan)？成(cheng)長(chang)投資能(neng)否維持強勢？機構對此看法不一。

　　民生(sheng)加銀基金表示(shi)，對(dui)于前期漲幅過(guo)大的(de)(de)高估值板塊不宜太過(guo)樂觀，更多關(guan)注估值合理、景氣度出(chu)現邊際(ji)改善的(de)(de)行業，看好消費(fei)電(dian)子(zi)、火電(dian)和(he)軍工板塊的(de)(de)表現。

　　銀華(hua)智(zhi)薈(hui)內在價(jia)值基金經理方(fang)建(jian)堅定看好成長方(fang)向。新基建(jian)、新能(neng)源(yuan)(yuan)、科技等成長領域景(jing)氣度(du)不(bu)斷提升，疊(die)加(jia)流動(dong)性寬松等因素，成長板塊的(de)長期配置價(jia)值凸顯。具(ju)體的(de)投(tou)資(zi)方(fang)向上，仍然(ran)看好新能(neng)源(yuan)(yuan)車及(ji)光(guang)伏、風電及(ji)儲能(neng)配套；同時密切關注消費的(de)復蘇機會及(ji)半導體產業鏈的(de)進展。