基金中報披露完畢，不少(shao)散戶持(chi)有(you)(you)比(bi)例高(gao)且(qie)持(chi)有(you)(you)人(ren)戶數眾多的(de)基金常被稱為“國民基金”。與之相對，也(ye)有(you)(you)一些基金則成為少(shao)數持(chi)有(you)(you)人(ren)的(de)基金。

　　中(zhong)國證(zheng)券報記者(zhe)發(fa)現，持(chi)(chi)有(you)人(ren)結構(gou)的(de)數(shu)據中(zhong)，一些公募基金(jin)的(de)第(di)一大持(chi)(chi)有(you)人(ren)持(chi)(chi)倉份(fen)額占比超(chao)過90%，有(you)的(de)甚(shen)至超(chao)過99%，這樣(yang)的(de)基金(jin)以(yi)ETF和債券型LOF為主(zhu)。單一持(chi)(chi)有(you)人(ren)持(chi)(chi)有(you)份(fen)額集中(zhong)度過高，讓同(tong)樣(yang)持(chi)(chi)有(you)該基金(jin)的(de)中(zhong)小(xiao)投資者(zhe)面臨(lin)著額外風(feng)險。

　　持有份額占比高

　　截至二季度末，有190只(zhi)基(ji)金存在(zai)單一持(chi)有人持(chi)有基(ji)金份額比例超(chao)過50%的情況，最高(gao)的甚至超(chao)過99%。

　　這190只基金中，絕大部(bu)分均(jun)為ETF，投(tou)資于(yu)ETF的聯接(jie)(jie)基金成為其(qi)(qi)第一(yi)(yi)大持有(you)(you)人，且持有(you)(you)份(fen)額占比(bi)較高。例如，天弘滬深(shen)300ETF二季度(du)末(mo)總份(fen)額達(da)57.63億份(fen)，其(qi)(qi)第一(yi)(yi)大持有(you)(you)人天弘滬深(shen)300交易型開(kai)放式(shi)指數證券投(tou)資基金聯接(jie)(jie)基金持有(you)(you)56.77億份(fen)，占比(bi)高達(da)98.51%。廣(guang)發中證全(quan)指家(jia)用電器(qi)ETF二季度(du)末(mo)份(fen)額達(da)10.88億份(fen)，其(qi)(qi)聯接(jie)(jie)基金持有(you)(you)10.63億份(fen)，占比(bi)達(da)97.54%。國(guo)壽(shou)安保中證500ETF、方正富邦深(shen)證100ETF、匯添(tian)富中證國(guo)企一(yi)(yi)帶(dai)一(yi)(yi)路(lu)ETF等(deng)多只ETF均(jun)存在這樣的情況。

　　除此類情況(kuang)外(wai)，也存在單一持(chi)有(you)(you)人大(da)量買入某只ETF的情況(kuang)。被(bei)稱(cheng)為(wei)“基金(jin)牛(niu)散”的涂建華，持(chi)有(you)(you)的弘(hong)毅遠方國證民(min)企領先100ETF市值超(chao)過6億元，僅其一人二(er)季度末就持(chi)有(you)(you)弘(hong)毅遠方國證民(min)企領先100ETF的99.51%份額(e)(e)。此外(wai)，還(huan)有(you)(you)“摩根資(zi)(zi)產管理(li)(亞太)有(you)(you)限公司(si)-自有(you)(you)資(zi)(zi)金(jin)(R)”持(chi)有(you)(you)上投(tou)摩根中證滬港深(shen)科技(ji)100ETF94.26%的份額(e)(e)，深(shen)圳平(ping)安(an)匯通投(tou)資(zi)(zi)管理(li)有(you)(you)限公司(si)持(chi)有(you)(you)平(ping)安(an)富(fu)時中國國企開(kai)放共贏(ying)ETF91.41%的份額(e)(e)等。

　　單一持(chi)有(you)(you)人持(chi)倉集中(zhong)的除了ETF之外(wai)，還包括一些債券(quan)型LOF。例(li)(li)如(ru)，二季度末銀(yin)河(he)通利的第一大(da)持(chi)有(you)(you)人中(zhong)國銀(yin)河(he)金(jin)融(rong)控股有(you)(you)限責(ze)任(ren)公(gong)司持(chi)有(you)(you)上(shang)市(shi)基(ji)金(jin)的比(bi)例(li)(li)高達98.39%，且近幾年均維持(chi)在80%以上(shang)的比(bi)例(li)(li)。中(zhong)海(hai)(hai)惠裕純(chun)債被私募(mu)基(ji)金(jin)上(shang)海(hai)(hai)趣時資產管理有(you)(you)限公(gong)司持(chi)有(you)(you)上(shang)市(shi)基(ji)金(jin)近90%份額。

　　或影響基金投資穩定性

　　單一持(chi)有(you)人(ren)持(chi)有(you)份額(e)(e)集(ji)中(zhong)(zhong)度過高，會讓同樣持(chi)有(you)該(gai)基金的(de)中(zhong)(zhong)小(xiao)投資者面臨額(e)(e)外風險。

　　基(ji)金(jin)(jin)人士提示，當少數基(ji)金(jin)(jin)份(fen)(fen)額(e)持(chi)有(you)人所持(chi)有(you)的(de)基(ji)金(jin)(jin)份(fen)(fen)額(e)占比較高(gao)，其在召開(kai)持(chi)有(you)人大(da)會并對重(zhong)大(da)事項(xiang)進行投票表決時可(ke)能(neng)擁有(you)較大(da)話(hua)語權；當持(chi)有(you)基(ji)金(jin)(jin)份(fen)(fen)額(e)占比較高(gao)的(de)基(ji)金(jin)(jin)份(fen)(fen)額(e)持(chi)有(you)人大(da)量(liang)贖回基(ji)金(jin)(jin)時，更容易(yi)觸發巨額(e)贖回條(tiao)款(kuan)，基(ji)金(jin)(jin)份(fen)(fen)額(e)持(chi)有(you)人將可(ke)能(neng)無法(fa)及時贖回所持(chi)有(you)的(de)全(quan)部基(ji)金(jin)(jin)份(fen)(fen)額(e)。

　　此外，單一持有人大(da)(da)量(liang)贖回基(ji)(ji)金(jin)(jin)時，基(ji)(ji)金(jin)(jin)為(wei)支付贖回款項(xiang)而(er)賣出(chu)(chu)所持有的(de)(de)證(zheng)券(quan)，可能造成證(zheng)券(quan)價格波動，導(dao)致(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)收益水平發生(sheng)波動。同時，可能會導(dao)致(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)份額(e)(e)凈值出(chu)(chu)現大(da)(da)幅波動。大(da)(da)額(e)(e)“閃退”還會影響基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理的(de)(de)操作節(jie)奏，巨額(e)(e)資金(jin)(jin)進出(chu)(chu)可能會影響基(ji)(ji)金(jin)(jin)投資的(de)(de)持續性和(he)穩定性。一旦大(da)(da)額(e)(e)資金(jin)(jin)撤離，基(ji)(ji)金(jin)(jin)甚至可能出(chu)(chu)現清盤的(de)(de)風險。

　　早在2018年(nian)時，監管就曾對此類情況出(chu)手(shou)。據報道(dao)，一(yi)些基金(jin)(jin)公司(si)被要求(qiu)在基金(jin)(jin)產品成立備案時，若采用非定(ding)(ding)制(zhi)、非發起(qi)式基金(jin)(jin)形(xing)(xing)式或存在單一(yi)機構(gou)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)持(chi)有(you)(you)(you)比(bi)例超過(guo)30%的(de)情況，需在備案成立時一(yi)并提(ti)交(jiao)承(cheng)諾函：基金(jin)(jin)持(chi)有(you)(you)(you)比(bi)例超30%時，其持(chi)有(you)(you)(you)期限(xian)不(bu)得短于(yu)3個(ge)月；基金(jin)(jin)運作過(guo)程(cheng)中，若出(chu)現機構(gou)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)大額申購(gou)、贖(shu)回給(gei)其他(ta)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)造成損失的(de)，基金(jin)(jin)公司(si)要承(cheng)諾將以(yi)自有(you)(you)(you)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)彌補其他(ta)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)損失；若出(chu)現因機構(gou)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)贖(shu)回導(dao)致單一(yi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)持(chi)有(you)(you)(you)基金(jin)(jin)份額占比(bi)超過(guo)50%的(de)情形(xing)(xing)，需要在相(xiang)關指定(ding)(ding)信(xin)披媒(mei)體刊(kan)登(deng)公告，并暫停向個(ge)人(ren)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)募集。

　　業內人(ren)士(shi)表示(shi)，對(dui)于(yu)持有人(ren)集中度較(jiao)高(gao)的(de)情況，基(ji)金公司應當采取更(geng)顯著的(de)公告、標識(shi)等(deng)措(cuo)施，給投資(zi)者以顯著的(de)提示(shi)，以更(geng)好保護中小持有人(ren)的(de)利益。