很多機(ji)構展望2023年投資(zi)市場時，都不(bu)(bu)約(yue)而同看好房地(di)產(chan)(chan)板(ban)塊(kuai)。隨著公募基金(jin)2022年四(si)季(ji)報陸(lu)續披露，基金(jin)經(jing)理對地(di)產(chan)(chan)板(ban)塊(kuai)調倉換(huan)股的(de)跡象明(ming)顯，投資(zi)增減(jian)不(bu)(bu)一。對于房地(di)產(chan)(chan)板(ban)塊(kuai)的(de)后續機(ji)會(hui)，業內人士表示，仍需(xu)關(guan)注需(xu)求端的(de)復蘇(su)情況。

　　丘棟榮大幅加倉越秀地產

　　與2022年(nian)(nian)三(san)季(ji)度(du)(du)末相比，房地產板塊是(shi)中(zhong)庚基金(jin)知(zhi)名(ming)基金(jin)經理丘(qiu)棟榮(rong)在2022年(nian)(nian)四(si)季(ji)度(du)(du)加(jia)倉力(li)度(du)(du)最大的(de)(de)板塊之一。其管理的(de)(de)中(zhong)庚價值(zhi)領(ling)航混合對越(yue)秀地產的(de)(de)持(chi)股(gu)量由(you)三(san)季(ji)度(du)(du)末的(de)(de)5250.6萬(wan)股(gu)攀升至(zhi)7359.3萬(wan)股(gu)，加(jia)倉幅度(du)(du)達40.16%。同樣是(shi)丘(qiu)棟榮(rong)管理的(de)(de)中(zhong)庚價值(zhi)品質一年(nian)(nian)持(chi)有，對越(yue)秀地產的(de)(de)持(chi)股(gu)量由(you)三(san)季(ji)度(du)(du)末的(de)(de)2462.8萬(wan)股(gu)增(zeng)加(jia)至(zhi)2713.6萬(wan)股(gu)，加(jia)倉幅度(du)(du)約(yue)為10.18%。

　　除此之外，丘棟榮管理的(de)中(zhong)庚(geng)(geng)價(jia)值領航混合對中(zhong)國海外發(fa)展的(de)持股(gu)數(shu)量在四(si)季度(du)提升5.21%；中(zhong)庚(geng)(geng)價(jia)值靈動靈活配置對保利發(fa)展的(de)持股(gu)數(shu)量在四(si)季度(du)提升1.25%，金地集團新進前十大重倉股(gu)名(ming)單(dan)。

　　在基金(jin)四季報中(zhong)，丘棟榮表示，重點(dian)關(guan)注大盤價值股中(zhong)的(de)地產(chan)、金(jin)融等。他(ta)強(qiang)調，港股市場的(de)龍頭房地產(chan)企(qi)業(ye)估值更為便(bian)宜，同時經營(ying)策略更穩健(jian)，逆(ni)勢擴(kuo)張，擁有持續的(de)內(nei)生增長能(neng)力。

　　朱紅裕(yu)管(guan)理的(de)招商核(he)心競爭力(li)自去年4月成(cheng)立以來，截至2023年1月19日(ri)，基金A份額(e)凈值漲(zhang)幅(fu)達55%，可(ke)謂市場中(zhong)的(de)“隱藏款”績(ji)優(you)基金。與2022年三季度(du)末(mo)相比(bi)，朱紅裕(yu)在2022年四季度(du)對房地產(chan)行業的(de)配置比(bi)例上升2.13個百分(fen)點。在四季報中(zhong)，朱紅裕(yu)表示重點逢低增持了與國內需求企穩(wen)與修復相關的(de)港股地產(chan)、物業、消費和科技等板塊(kuai)，并(bing)在四季度(du)的(de)中(zhong)后段獲取了一定(ding)的(de)超(chao)額(e)回報。

　　部分基金經理減倉

　　大(da)成(cheng)基金知(zhi)名基金經理(li)韓(han)創則降低了對房地(di)產板塊的配置。Wind數據顯示，相(xiang)較于2022年三(san)(san)季度末(mo)，韓(han)創旗下產品對房地(di)產行業(ye)減倉8.06個百(bai)分點。以(yi)其代表作大(da)成(cheng)新銳產業(ye)混合為例，2022年三(san)(san)季度末(mo)重倉的金地(di)集團(tuan)、保利(li)發展(zhan)在四季度末(mo)已(yi)經退出前十(shi)大(da)重倉股(gu)行列，紫金礦業(ye)、圣農發展(zhan)取而代之。

　　另外，韓創管理的大成產業趨(qu)勢混合也有類似操作，越秀地產、棲霞(xia)建設在2022年四季度末退出前十大重倉股，同樣是紫(zi)金(jin)礦業和圣農發展取而代之。

　　1月(yue)19日，睿遠(yuan)基金(jin)披露旗(qi)下(xia)基金(jin)產(chan)品2022年(nian)四(si)季報(bao)。公告顯示(shi)，趙楓(feng)管理(li)的(de)睿遠(yuan)均衡(heng)價值三年(nian)持有對碧桂園服務(wu)的(de)持股(gu)量由2022年(nian)三季度(du)末的(de)7000萬股(gu)減(jian)少至6800萬股(gu)，減(jian)倉幅度(du)達(da)2.86%。值得注(zhu)意的(de)是，2022年(nian)四(si)季度(du)在港股(gu)市場掛(gua)牌的(de)碧桂園服務(wu)股(gu)價大漲68.17%。

　　嘉實(shi)基金(jin)李欣(xin)(xin)在2022年四(si)季(ji)度繼續重(zhong)倉地產板塊，但對(dui)(dui)個別(bie)股(gu)(gu)(gu)(gu)票進行調整。其管理的(de)嘉實(shi)金(jin)融精選前十(shi)大重(zhong)倉股(gu)(gu)(gu)(gu)中(zhong)包括新城(cheng)控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)、新城(cheng)發展(zhan)(zhan)、龍(long)湖集團(tuan)、保(bao)利發展(zhan)(zhan)。不過，在四(si)季(ji)度末，李欣(xin)(xin)對(dui)(dui)新城(cheng)控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)持(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)量由357.7萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)減少至328.6萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)，減持(chi)幅度達8.15%，其對(dui)(dui)新城(cheng)發展(zhan)(zhan)的(de)持(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)量由3234.2萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)減少至2210萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)，減持(chi)幅度高達31.67%。

　　重點關注需求端

　　在(zai)基金(jin)四季報中(zhong)，丘棟榮分析(xi)稱(cheng)，從房(fang)(fang)地產(chan)企(qi)業(ye)看(kan)，房(fang)(fang)地產(chan)政策在(zai)企(qi)業(ye)端進(jin)一(yi)步放松，尤(you)其是股(gu)權融資(zi)的(de)(de)(de)放開(kai)，優質房(fang)(fang)地產(chan)企(qi)業(ye)有(you)望強化資(zi)產(chan)負債(zhai)表，在(zai)房(fang)(fang)地產(chan)市場低迷(mi)期間進(jin)行低成本(ben)投資(zi)擴張(zhang)，對其未來(lai)市場占有(you)率的(de)(de)(de)提(ti)升和盈(ying)利能力的(de)(de)(de)上行均有(you)支撐(cheng)。這些公司主要是可(ke)股(gu)權融資(zi)、高信用、低融資(zi)成本(ben)優勢的(de)(de)(de)龍頭公司，抗風險(xian)能力、潛(qian)在(zai)成長性(xing)和盈(ying)利質量更為(wei)優異(yi)，并且當前的(de)(de)(de)估值極低，有(you)較好的(de)(de)(de)回報潛(qian)力。

　　李(li)欣(xin)在四季報中表示，2023年經濟復蘇還是需(xu)要地產(chan)的支持，目前的政策來看：一(yi)方(fang)面，供給端政策的落地程度還不夠；另一(yi)方(fang)面，需(xu)求(qiu)端政策的力度也還有進(jin)一(yi)步放松的空間，后續不排除還有進(jin)一(yi)步下(xia)調5年期(qi)LPR的可能。此外，隨著更多“二、三(san)支箭”措施的落地，地產(chan)板塊的政策優勢還會進(jin)一(yi)步顯現。

　　嘉實基金(jin)的(de)基金(jin)經(jing)理肖覓在四季報(bao)中(zhong)表(biao)示，大部分(fen)行業(ye)的(de)基本(ben)面(mian)還沒有看到顯(xian)著的(de)改變(bian)，預(yu)期(qi)走(zou)在現實的(de)前(qian)面(mian)，呈現出所謂“強預(yu)期(qi)弱現實”的(de)狀態。從(cong)基本(ben)面(mian)來(lai)看，仍有幾個行業(ye)存在問題，其(qi)中(zhong)房地產(chan)供給端的(de)問題已(yi)經(jing)得到解決，主(zhu)要是(shi)需(xu)求端沒有看到顯(xian)著的(de)復蘇。

　　“除了(le)已(yi)經有(you)的(de)供給端政策，需求端政策在(zai)(zai)可預(yu)見的(de)未(wei)來(lai)也會持(chi)續出(chu)現，甚至不排(pai)除支持(chi)政策的(de)可能性，直(zhi)到(dao)銷售恢復，拉動(dong)相關產業和財政收入回到(dao)可持(chi)續的(de)水平。在(zai)(zai)這個視角下，銷售恢復雖(sui)然無法準確預(yu)判(pan)，但(dan)至少(shao)可以給出(chu)一(yi)個邏輯(ji)鏈條，可以期(qi)待在(zai)(zai)這一(yi)點上出(chu)現一(yi)些非(fei)線性變化。”肖覓在(zai)(zai)基金四季報中表示。