今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)，上投摩根(gen)基(ji)金、交銀施(shi)羅德基(ji)金旗下(xia)各有一只FOF率先調整業績(ji)比較(jiao)基(ji)準，同(tong)時它們(men)也(ye)是開年(nian)以(yi)來(lai)首批進行業績(ji)基(ji)準變更(geng)的基(ji)金產品。

　　Wind數據顯(xian)示(shi)，2022年共有45只基金（不同份額(e)合并(bing)計算(suan)，下同）變更了業(ye)績比(bi)較(jiao)基準。業(ye)內人士表示(shi)，如果只是(shi)優化(hua)業(ye)績基準設置(zhi)，這對于基金行業(ye)的影響是(shi)積極(ji)的。

　　FOF率先發力

　　2月(yue)14日，上(shang)(shang)投摩根(gen)(gen)基金(jin)發布公(gong)告(gao)稱，為了更好(hao)體現上(shang)(shang)投摩根(gen)(gen)尚睿混合（FOF）作為FOF的(de)定(ding)位與投向，進一(yi)步(bu)做好(hao)投資者(zhe)溝通(tong)，更好(hao)地服務投資者(zhe)，自2月(yue)14日起，將該基金(jin)的(de)業績比較基準由(you)“中(zhong)證(zheng)(zheng)800指數收(shou)益率(lv)×60%+中(zhong)證(zheng)(zheng)綜合債指數收(shou)益率(lv)×40%”變更為“中(zhong)證(zheng)(zheng)偏(pian)股(gu)型(xing)基金(jin)指數收(shou)益率(lv)×80%+中(zhong)證(zheng)(zheng)債券型(xing)基金(jin)指數收(shou)益率(lv)×15%+活期存款利(li)率(lv)（稅后(hou)）×5%”。

　　在(zai)此(ci)前的(de)2月7日，交銀施羅德基(ji)(ji)金也(ye)發布公告稱(cheng)，為維護基(ji)(ji)金份(fen)額持有人的(de)權益，以(yi)更(geng)科學而合理的(de)業績比(bi)較(jiao)基(ji)(ji)準(zhun)評(ping)價交銀智選(xuan)星光混合（FOF-LOF）的(de)業績表現，自2月7日起，將該基(ji)(ji)金的(de)業績比(bi)較(jiao)基(ji)(ji)準(zhun)由“滬(hu)深300指(zhi)數(shu)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)×80%+中債綜合全價指(zhi)數(shu)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)×20%”變更(geng)為“中證偏股型基(ji)(ji)金指(zhi)數(shu)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)×90%+中債綜合全價指(zhi)數(shu)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)×10%”。

　　綜合來看，上(shang)述(shu)兩只FOF都是將(jiang)此(ci)前業績比較基(ji)(ji)準(zhun)中(zhong)(zhong)權重(zhong)較大(da)的(de)中(zhong)(zhong)證800、滬深300等全市(shi)場指(zhi)數，替(ti)換(huan)成了更能反映(ying)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)經理主動管理能力的(de)偏股(gu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)指(zhi)數。中(zhong)(zhong)證指(zhi)數網站顯示，中(zhong)(zhong)證偏股(gu)型基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)指(zhi)數發布于(yu)2017年4月，選取內(nei)地上(shang)市(shi)的(de)所(suo)有股(gu)票型基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)以(yi)及混合型基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)中(zhong)(zhong)以(yi)股(gu)票為主要投資(zi)對象的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)作(zuo)為樣本，采(cai)用凈值規(gui)模(mo)加(jia)權，以(yi)反映(ying)所(suo)有偏股(gu)型開放(fang)式證券(quan)投資(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)整體(ti)走勢。

　　對此，交銀施羅德基金(jin)(jin)(jin)在(zai)微信公眾號發文表(biao)示(shi)，滬深300指(zhi)數的(de)成分股具備較強(qiang)的(de)風(feng)格(ge)屬性(xing)，并且采用市值加(jia)權，所以會偏向(xiang)大盤股。但基金(jin)(jin)(jin)和(he)股票的(de)收(shou)益計算存在(zai)一定(ding)的(de)區別，對于主(zhu)要(yao)投資對象(xiang)為(wei)基金(jin)(jin)(jin)的(de)FOF產品(pin)和(he)基金(jin)(jin)(jin)投顧組合來說，選擇基金(jin)(jin)(jin)指(zhi)數作為(wei)業(ye)績(ji)比較基準或更加(jia)合適。

　　Wind數據顯示，截至2022年四季度(du)末，上投摩根尚睿(rui)混(hun)(hun)合（FOF）、交銀智選星光(guang)混(hun)(hun)合（FOF-LOF）的(de)基金(jin)規模分別為0.45億元、25.96億元。從重倉基金(jin)來看，交銀智選星光(guang)混(hun)(hun)合（FOF-LOF）的(de)前(qian)十大重倉基金(jin)全部為主動(dong)權益類(lei)基金(jin)，上投摩根尚睿(rui)混(hun)(hun)合（FOF）的(de)前(qian)十大重倉基金(jin)還涵蓋(gai)了部分被動(dong)指數型基金(jin)。

　　影響投資邏輯

　　Wind數據顯示，從2019年至2022年，分(fen)別已有(you)149只(zhi)、82只(zhi)、82只(zhi)、45只(zhi)基金完成業績比較基準變(bian)更。

　　從2022年來看，在(zai)變更基金(jin)(jin)業(ye)績比較基準(zhun)的(de)45只(zhi)基金(jin)(jin)產品中，主動權益類基金(jin)(jin)占據半數(shu)以(yi)上，包括(kuo)14只(zhi)偏(pian)股型(xing)基金(jin)(jin)、7只(zhi)靈活(huo)配(pei)置型(xing)基金(jin)(jin)、5只(zhi)普通股票型(xing)基金(jin)(jin)。

　　其(qi)中，部分主(zhu)動權(quan)益類基(ji)(ji)金(jin)(jin)由于從(cong)2022年開始投(tou)資港(gang)(gang)股，所以在(zai)其(qi)業(ye)績比較基(ji)(ji)準(zhun)中相(xiang)應加入港(gang)(gang)股相(xiang)關指數(shu)權(quan)重。例如，交(jiao)銀先進制(zhi)造混合(he)、西部利得策略優(you)選混合(he)、銀華積極(ji)成長混合(he)、博(bo)道卓遠(yuan)混合(he)等基(ji)(ji)金(jin)(jin)均在(zai)公告中表(biao)示(shi)，基(ji)(ji)金(jin)(jin)的投(tou)資范圍中增加港(gang)(gang)股通標的股票，所以在(zai)其(qi)業(ye)績比較基(ji)(ji)準(zhun)中，加入恒生(sheng)指數(shu)、中證(zheng)港(gang)(gang)股通綜合(he)指數(shu)等港(gang)(gang)股指數(shu)作為權(quan)重。

　　此外，還(huan)有部分主動權益類基(ji)金變更業績比較(jiao)基(ji)準的(de)原因(yin)或(huo)為調整選股(gu)范(fan)圍(wei)。

　　上海證(zheng)券基金(jin)評價研究中心業(ye)(ye)務負責人(ren)劉亦千表示(shi)，業(ye)(ye)績(ji)比(bi)(bi)較基準反映了基金(jin)的(de)產(chan)品定位、風險收益(yi)水(shui)平、投資取向，而業(ye)(ye)績(ji)比(bi)(bi)較基準的(de)變更對于整個產(chan)品的(de)運作(zuo)和投資邏(luo)輯可能都會產(chan)生影響。

　　“如(ru)(ru)果只(zhi)是(shi)(shi)優化業(ye)績(ji)(ji)基準(zhun)設(she)置，比如(ru)(ru)在之(zhi)前設(she)計業(ye)績(ji)(ji)基準(zhun)時，沒有相應可(ke)參(can)考的(de)指數做基準(zhun)，隨著相應指數推出而(er)調(diao)整(zheng)基準(zhun)；或者基金實際運作偏離原來(lai)設(she)計的(de)基準(zhun)，為了更加清晰地(di)刻畫自身(shen)產品特征而(er)調(diao)整(zheng)基準(zhun)，那么(me)對(dui)于(yu)行業(ye)的(de)影響是(shi)(shi)積極的(de)。”劉亦千表示。