隨著上市公(gong)司2022年(nian)年(nian)報的(de)(de)逐(zhu)漸(jian)披(pi)露，以社保(bao)基金(jin)、QFII為代表的(de)(de)長線資金(jin)調倉換股路線圖逐(zhu)漸(jian)浮(fu)出(chu)水面。

　　目前，社保(bao)基金和QFII已經出(chu)現在超過(guo)100家上市公司(si)的前十大流通股(gu)東(dong)名單中。從目前情(qing)況看，社保(bao)基金和QFII在去(qu)年四季度(du)增(zeng)持了(le)較(jiao)多金融股(gu)，但在房地(di)產等板塊(kuai)上，兩類(lei)投資者出(chu)現一(yi)定(ding)分歧。  

　　社保基金青睞金融股

　　Wind數據顯示，截至3月26日，包括招商銀行、中(zhong)國(guo)(guo)移動(dong)、中(zhong)國(guo)(guo)平安等行業龍頭在內(nei)的(de)450家(jia)A股上(shang)(shang)市公(gong)(gong)(gong)司已(yi)經發(fa)布2022年(nian)年(nian)報。在已(yi)經披露(lu)年(nian)報的(de)公(gong)(gong)(gong)司中(zhong)，招商銀行和中(zhong)國(guo)(guo)移動(dong)歸(gui)屬于上(shang)(shang)市公(gong)(gong)(gong)司股東的(de)凈利(li)潤(run)均超(chao)千億(yi)元，分(fen)別(bie)達1380.12億(yi)元和1254.59億(yi)元。另(ling)有(you)中(zhong)國(guo)(guo)平安、中(zhong)國(guo)(guo)神華等4家(jia)公(gong)(gong)(gong)司歸(gui)屬于上(shang)(shang)市公(gong)(gong)(gong)司股東的(de)凈利(li)潤(run)超(chao)500億(yi)元。上(shang)(shang)海誼眾、愛旭股份等10家(jia)公(gong)(gong)(gong)司歸(gui)屬于上(shang)(shang)市公(gong)(gong)(gong)司股東的(de)凈利(li)潤(run)同比增長超(chao)過500%。

　　隨(sui)著(zhu)上(shang)市公(gong)司(si)年報的(de)陸(lu)續(xu)出爐，社(she)保(bao)基金的(de)操(cao)作(zuo)動向也逐漸顯(xian)(xian)現。據Wind數據顯(xian)(xian)示，社(she)保(bao)基金出現在77家(jia)公(gong)司(si)的(de)前十大流通股東名單中(zhong)。

　　截(jie)至目前，社保(bao)(bao)(bao)基金(jin)持股市(shi)值最(zui)大的是中國(guo)人保(bao)(bao)(bao)，持有市(shi)值達到292.61億(yi)(yi)元(yuan)；方正證券緊隨其(qi)后，社保(bao)(bao)(bao)基金(jin)持有市(shi)值達69.52億(yi)(yi)元(yuan)；社保(bao)(bao)(bao)基金(jin)持有紫(zi)金(jin)礦業、中國(guo)移動、中興通訊等公司市(shi)值都(dou)超過(guo)10億(yi)(yi)元(yuan)。

　　與2022年三季度末相比，社(she)保(bao)基(ji)金(jin)增持市值(zhi)最多的(de)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)是(shi)中(zhong)(zhong)國人保(bao)，增持市值(zhi)達到11.77億元，增持市值(zhi)前(qian)十的(de)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)還有(you)(you)中(zhong)(zhong)國移(yi)動、興發集團、舍(she)得酒業等(deng)。社(she)保(bao)基(ji)金(jin)減持市值(zhi)較多的(de)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)有(you)(you)兗礦能源、中(zhong)(zhong)航光電、中(zhong)(zhong)信特鋼等(deng)。有(you)(you)12家公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)為去(qu)年四季度社(she)保(bao)基(ji)金(jin)新進持有(you)(you)的(de)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)，包括(kuo)方正證券、寶豐能源、中(zhong)(zhong)材(cai)科技、盛(sheng)弘股份、森(sen)麒麟(lin)等(deng)。

　　按(an)照行業來(lai)看，社保(bao)基(ji)金在去年四季度增持(chi)市值較多的(de)行業包括保(bao)險、券商、銀行在內的(de)金融板塊以及材料(liao)、食(shi)品(pin)飲料(liao)等行業，減持(chi)市值最多的(de)行業則是能源、房地產等。

　　QFII新進多家績優公司

　　截至3月26日，已發布2022年(nian)年(nian)報的(de)公(gong)司(si)中(zhong)，QFII進(jin)入61家公(gong)司(si)的(de)前十大流通股東(dong)名(ming)單。其中(zhong)，QFII持有(you)(you)市值(zhi)最多(duo)的(de)公(gong)司(si)是中(zhong)國(guo)太保，持有(you)(you)市值(zhi)為36.54億元(yuan)；QFII持有(you)(you)市值(zhi)超過10億元(yuan)的(de)公(gong)司(si)有(you)(you)紫金(jin)礦業、北新建材、東(dong)方財富、奧普特(te)和愛旭股份。

　　與2022年三季(ji)度(du)末(mo)相比，截(jie)至3月26日，QFII增持(chi)市(shi)值(zhi)最多的也是中(zhong)國太(tai)保(bao)，去年四(si)(si)季(ji)度(du)增持(chi)市(shi)值(zhi)達6.08億元(yuan)，增持(chi)市(shi)值(zhi)較多的還(huan)有東方財富和北新建材，增持(chi)市(shi)值(zhi)超過2億元(yuan)。QFII減持(chi)市(shi)值(zhi)最多的公司則(ze)是廣聯達，去年四(si)(si)季(ji)度(du)減持(chi)市(shi)值(zhi)為(wei)12.93億元(yuan)。此外，愛旭股份、奧(ao)普(pu)特(te)、大全能(neng)源等公司也被QFII減持(chi)較多。

　　QFII新進入33家公司(si)前(qian)十大股東(dong)，包括紫(zi)金礦(kuang)業、中(zhong)國神華(hua)、順鑫農業、新潔能、金盤(pan)科技等(deng)。一些公司(si)在2022年(nian)取得良好業績，比(bi)如，中(zhong)國神華(hua)去年(nian)實現歸屬于(yu)上(shang)市(shi)公司(si)股東(dong)的凈利潤(run)696.26億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長39.02%；紫(zi)金礦(kuang)業去年(nian)實現歸屬于(yu)上(shang)市(shi)公司(si)股東(dong)的凈利潤(run)200.42億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長27.88%。

　　按行業來看，QFII在去年四季度增持市值(zhi)較多(duo)或(huo)新進的行業主要是金融、材料、房(fang)地產等，減(jian)持市值(zhi)最多(duo)的行業則是軟(ruan)件(jian)、半(ban)導(dao)體等。

　　可(ke)以看(kan)到，QFII與社保基金在(zai)行(xing)業(ye)(ye)增(zeng)持和減(jian)持上(shang)有一些共性，比如都(dou)增(zeng)持了金融板塊(kuai)，但在(zai)房地(di)產(chan)等行(xing)業(ye)(ye)上(shang)出現一些分歧。

　　主線或可逢低布局

　　對于當前市場，機(ji)構人(ren)士(shi)認為，短期央(yang)企(qi)國企(qi)價值重估、數字經(jing)濟交易熱度過高(gao)，但這(zhe)些主線有望在震蕩(dang)調(diao)整后延續，投資者可逢低布局。 

　　泰(tai)達宏利基金認(ren)為，經過前期(qi)的(de)(de)調整后(hou)，許多指數(shu)和行(xing)業(ye)都跌出空間(jian)。預計(ji)隨著國內經濟(ji)的(de)(de)持(chi)續復蘇(su)、美元指數(shu)持(chi)續走弱、外資可(ke)能再度(du)流入(ru)A股市場(chang)，市場(chang)短期(qi)有望迎來反彈。之(zhi)后(hou)市場(chang)或呈現震蕩上行(xing)走勢，TMT、“中字頭”等方向有望繼(ji)續保持(chi)強勢。 

　　富國基金認(ren)為(wei)，今(jin)年(nian)投資(zi)的(de)(de)(de)明線是(shi)AI相關(guan)的(de)(de)(de)TMT板塊和“中字頭”，但(dan)暗線是(shi)布(bu)局機(ji)構(gou)(gou)持倉(cang)低(di)的(de)(de)(de)板塊。TMT板塊成交(jiao)額占比雖高，但(dan)機(ji)構(gou)(gou)持倉(cang)占比仍(reng)難言見頂，或仍(reng)是(shi)公(gong)募等(deng)機(ji)構(gou)(gou)投資(zi)者調倉(cang)的(de)(de)(de)方(fang)向。 

　　創(chuang)金(jin)合信基金(jin)首席經濟(ji)學家魏鳳春表示(shi)，央(yang)(yang)企(qi)國企(qi)重估和(he)數字(zi)經濟(ji)投資主(zhu)線(xian)在(zai)(zai)經歷了持續上(shang)漲跑出明(ming)顯超額收益之后，在(zai)(zai)過去一周開始出現(xian)分化(hua)。央(yang)(yang)企(qi)國企(qi)重估主(zhu)線(xian)波動較大，數字(zi)經濟(ji)主(zhu)線(xian)加速上(shang)漲且(qie)短期(qi)交易熱度達到歷史較高(gao)水平(ping)。隨著(zhu)一季報業績預期(qi)引導(dao)和(he)交易因(yin)素影(ying)響，短期(qi)這兩(liang)條主(zhu)線(xian)波動的可能性加大。

　　展望2023年(nian)全年(nian)，魏鳳春(chun)認為(wei)這兩條主(zhu)線(xian)有(you)望在短期調整(zheng)后延續(xu)上行，等(deng)待這一波調整(zheng)后加倉或(huo)是不(bu)錯(cuo)的選擇。

　　泰達宏(hong)利基(ji)(ji)金建議，當前(qian)A股投資(zi)性價比(bi)較高，建議投資(zi)者考慮把握當前(qian)市(shi)場反擊機會(hui)，重點布局前(qian)期市(shi)場預期較差、估值(zhi)處于低位、今年基(ji)(ji)本面(mian)有(you)望迎來改善的板塊。包括計(ji)算機、半導體、傳媒、消(xiao)費電子、中藥、有(you)色、零(ling)售等。