基(ji)金行業的(de)“馬太效(xiao)應(ying)”愈演愈烈，但是，競爭的(de)大門并未完全關(guan)閉，行業中仍有不(bu)少參(can)與者各路突(tu)圍。在今年以(yi)來的(de)結構行情中，發(fa)起式基(ji)金成為(wei)不(bu)少基(ji)金公司的(de)突(tu)圍法寶。

　　中(zhong)(zhong)國證券報記者(zhe)發(fa)現，在發(fa)起(qi)式(shi)基(ji)金推出十余(yu)年(nian)以來，中(zhong)(zhong)小基(ji)金公司(si)成(cheng)為這一“便利武器”的(de)重(zhong)要獲益者(zhe)。發(fa)起(qi)式(shi)基(ji)金成(cheng)為它(ta)們(men)在行(xing)業中(zhong)(zhong)求生乃至求勝的(de)“火種”。而在結構性(xing)行(xing)情(qing)中(zhong)(zhong)，主題(ti)(ti)型、行(xing)業型的(de)發(fa)起(qi)式(shi)基(ji)金更是成(cheng)為中(zhong)(zhong)小基(ji)金公司(si)逆風翻盤的(de)機會所在：業績突出的(de)主題(ti)(ti)型、行(xing)業型發(fa)起(qi)式(shi)基(ji)金上演“以小博大”的(de)戲碼。

　　當然，真正能(neng)夠打出這樣“好(hao)牌”的(de)基(ji)金(jin)公司(si)也(ye)并不多見。“就像(xiang)是幸運地拿到一手小(xiao)順子，能(neng)夠壓對(dui)手一兩把牌，但真正要(yao)贏得(de)牌局，我(wo)們還是處(chu)于明顯(xian)的(de)劣(lie)勢。但是，小(xiao)贏也(ye)是贏。”上海一家中小(xiao)型基(ji)金(jin)公司(si)總經理(li)表(biao)示。

　　今年以來業績表現優異

　　基金(jin)(jin)管理人(ren)在募集基金(jin)(jin)時(shi)，使(shi)用公(gong)(gong)司股東資金(jin)(jin)、公(gong)(gong)司固有資金(jin)(jin)、公(gong)(gong)司高級管理人(ren)員(yuan)或者基金(jin)(jin)經(jing)理等人(ren)員(yuan)資金(jin)(jin)認購(gou)基金(jin)(jin)的金(jin)(jin)額不(bu)少于1000萬元人(ren)民幣，且持有期(qi)限不(bu)少于三年，以這樣的方式募集成(cheng)立的基金(jin)(jin)產品(pin)，叫做發起(qi)式基金(jin)(jin)。

　　自2012年(nian)首(shou)只(zhi)發起(qi)式基金成立以(yi)來(lai)，這(zhe)一行業的創新，看似(si)“古(gu)早”，卻(que)在今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)迎來(lai)高(gao)光時刻：多只(zhi)發起(qi)式基金霸榜年(nian)內業績排(pai)行榜。

　　Wind數(shu)據(ju)顯示，在今年以(yi)來的業績榜單中(zhong)(zhong)(zhong)，華夏中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)動漫游戲ETF聯接(jie)、國泰中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)動漫游戲ETF聯接(jie)、廣發(fa)電子(zi)信(xin)息傳媒產業精選、國泰中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)全指通信(xin)設備ETF聯接(jie)、廣發(fa)中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)傳媒ETF聯接(jie)等(deng)發(fa)起式(shi)基金排(pai)名靠前。

　　即(ji)便(bian)是(shi)剔除(chu)(chu)ETF基(ji)金及(ji)其聯接(jie)基(ji)金，仍有(you)(you)不(bu)少發起(qi)式(shi)基(ji)金今年以來表現(xian)優異。Wind數(shu)據顯示(shi)，除(chu)(chu)了廣發電(dian)子信(xin)息傳媒產業精選外，還有(you)(you)西(xi)藏東財中證(zheng)云計(ji)算與大數(shu)據主題指(zhi)數(shu)增(zeng)強(qiang)、嘉實信(xin)息產業、德邦半導(dao)體產業、天(tian)弘中證(zheng)人工(gong)智能主題、西(xi)藏東財中證(zheng)通(tong)信(xin)技(ji)術等發起(qi)式(shi)基(ji)金今年以來取得明顯的(de)正收益(yi)。

　　觀察發現(xian)，這(zhe)些業(ye)績(ji)表(biao)現(xian)突出的(de)(de)發起(qi)式基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，一(yi)般聚焦今年的(de)(de)市(shi)場主線，特(te)別是AI浪潮帶(dai)來(lai)的(de)(de)投(tou)(tou)資機會(hui)。它們的(de)(de)主題性、行業(ye)性特(te)征(zheng)明(ming)顯。以廣(guang)發電(dian)子信(xin)息(xi)傳(chuan)媒產(chan)(chan)業(ye)精選(xuan)為例，該基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)重點關注電(dian)子信(xin)息(xi)傳(chuan)媒（TMT）產(chan)(chan)業(ye)上市(shi)公(gong)司的(de)(de)投(tou)(tou)資機會(hui)，通過(guo)自(zi)下而(er)上的(de)(de)深度(du)挖(wa)掘、精選(xuan)個股(gu)(gu)，力爭為基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)份(fen)額持有人獲取長期穩健(jian)的(de)(de)超額回報。基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)季報顯示(shi)，廣(guang)發電(dian)子信(xin)息(xi)傳(chuan)媒產(chan)(chan)業(ye)精選(xuan)一(yi)季度(du)末的(de)(de)合計規模約7.70億(yi)元，前十(shi)大(da)重倉股(gu)(gu)包括彩(cai)訊股(gu)(gu)份(fen)、神州(zhou)泰岳、中(zhong)國科傳(chuan)、金(jin)(jin)(jin)山辦公(gong)、神州(zhou)數碼、三六零、中(zhong)國軟件、寒武紀、大(da)華股(gu)(gu)份(fen)和浙數文化(hua)。無疑，這(zhe)只基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)是站(zhan)在了AI浪潮的(de)(de)風口。

　　需要指出(chu)的(de)(de)是(shi)，這(zhe)些發(fa)起式基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)，隨著業(ye)績(ji)持續有較好表現，規(gui)(gui)模(mo)(mo)迎(ying)來(lai)了明顯(xian)的(de)(de)躍(yue)升(sheng)。廣發(fa)電子信息(xi)傳媒(mei)產(chan)業(ye)精選(xuan)2017年(nian)12月成(cheng)立(li)時的(de)(de)規(gui)(gui)模(mo)(mo)為(wei)1468.90萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。2018年(nian)末(mo)至2022年(nian)末(mo)的(de)(de)規(gui)(gui)模(mo)(mo)分別為(wei)3654.37萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、6087.63萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、3.16億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、3.99億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)和(he)1.96億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。可以看到，該基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)在基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)合同生效三年(nian)以后，高于2億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)資產(chan)的(de)(de)門檻，迎(ying)來(lai)規(gui)(gui)模(mo)(mo)的(de)(de)穩步發(fa)展。嘉實信息(xi)產(chan)業(ye)則更是(shi)展示了熱(re)門行業(ye)賽道發(fa)起式基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)規(gui)(gui)模(mo)(mo)躍(yue)升(sheng)傳奇(qi)。公告顯(xian)示，這(zhe)只基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)成(cheng)立(li)于2022年(nian)12月16日，A、C份額的(de)(de)成(cheng)立(li)規(gui)(gui)模(mo)(mo)分別為(wei)1097.74萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)和(he)6.46萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，到今年(nian)一季度末(mo)，這(zhe)只基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)A、C份額規(gui)(gui)模(mo)(mo)分別為(wei)1.79億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)和(he)2.38億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

　　此外(wai)，在發(fa)起式基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)今(jin)年以來(lai)的業績表現中(zhong)(zhong)，還演繹了(le)中(zhong)(zhong)小基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)“以小博大”的精(jing)彩戲碼。Wind數(shu)據顯示(shi)，在今(jin)年以來(lai)正收(shou)益超過20%的發(fa)起式基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)中(zhong)(zhong)，德邦(bang)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、華潤元大基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、創金(jin)(jin)(jin)合(he)信(xin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、財通(tong)證券資管、紅(hong)土(tu)創新(xin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)等中(zhong)(zhong)小型基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)旗下產品榜(bang)上(shang)有名。

　　舉例來(lai)(lai)看，截至6月21日，德(de)邦(bang)基(ji)金旗(qi)下德(de)邦(bang)半導體產(chan)業(ye)A/C今年以來(lai)(lai)的收益率(lv)分(fen)別(bie)(bie)為48.25%和47.98%，華(hua)潤元大基(ji)金旗(qi)下華(hua)潤元大價(jia)值優選(xuan)A/C的同期收益率(lv)分(fen)別(bie)(bie)為39.67%和39.15%。創(chuang)金合(he)信基(ji)金旗(qi)下的發起式(shi)基(ji)金，更是全面(mian)開花，創(chuang)金合(he)信軟件產(chan)業(ye)A/C、創(chuang)金合(he)信科技(ji)成長A/C、創(chuang)金合(he)信芯片(pian)產(chan)業(ye)A/C今年以來(lai)(lai)的收益率(lv)均在20%以上(shang)。

　　中小(xiao)基(ji)(ji)金公司借助績優發起(qi)式(shi)基(ji)(ji)金“以(yi)小(xiao)博大(da)”，獲得了實(shi)打實(shi)的(de)好處。基(ji)(ji)金季(ji)報(bao)顯示，德邦半(ban)導體產業一(yi)季(ji)度末(mo)(mo)的(de)規(gui)(gui)模(mo)約為8.80億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，去年(nian)末(mo)(mo)這一(yi)數據則為1.90億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。創金合信(xin)基(ji)(ji)金前述的(de)發起(qi)式(shi)基(ji)(ji)金“三(san)劍客(ke)”一(yi)季(ji)度末(mo)(mo)的(de)規(gui)(gui)模(mo)分(fen)別為2.60億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、6.61億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和(he)3.00億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，去年(nian)末(mo)(mo)上述發起(qi)式(shi)基(ji)(ji)金的(de)規(gui)(gui)模(mo)分(fen)別為0.84億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、2.89億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和(he)1.84億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

　　“公(gong)司旗下的(de)幾只(zhi)行(xing)業(ye)(ye)主題(ti)類發起式基金，今年以來業(ye)(ye)績表現不錯(cuo)，是當(dang)前公(gong)司持續營(ying)銷的(de)重點(dian)產品(pin)。此外(wai)，這些基金C份額的(de)規模自然(ran)增長(chang)也(ye)比較(jiao)明顯，在電商渠道(dao)，投資者對產品(pin)的(de)認可度也(ye)較(jiao)高。”深(shen)圳一家中(zhong)小基金公(gong)司華東區域銷售負責(ze)人表示(shi)。

　　中小基金公司積極布局

　　事實(shi)上，如果(guo)全盤(pan)統計全市場現存的(de)(de)發起式(shi)(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，可(ke)以看(kan)到中(zhong)小(xiao)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)(si)(si)在其(qi)中(zhong)的(de)(de)重(zhong)拳布局。除了上述(shu)中(zhong)小(xiao)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)(si)(si)外，朱雀基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、興華基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、泰康基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、中(zhong)加基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、圓信永豐基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)等基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)(si)(si)，均在發起式(shi)(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)上有重(zhong)要布局。雖然(ran)，在產品數量和(he)規(gui)模上，中(zhong)小(xiao)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)(si)(si)的(de)(de)發起式(shi)(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)并不占據(ju)優勢，但如果(guo)以規(gui)模占比來(lai)說，中(zhong)小(xiao)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)(si)(si)旗下的(de)(de)發起式(shi)(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)顯然(ran)在公司(si)(si)(si)內部具有舉足(zu)輕(qing)重(zhong)的(de)(de)位置。

　　Wind數據顯(xian)示，創(chuang)金合信基(ji)金旗下的發起式(shi)基(ji)金多達66只（不(bu)同(tong)份額分別計算），最新(xin)的規模總和達251.17億(yi)元(yuan)(yuan)，一(yi)季度(du)末，創(chuang)金合信基(ji)金的公募基(ji)金管理總規模約為1068.64億(yi)元(yuan)(yuan)，發起式(shi)基(ji)金約占四(si)分之(zhi)一(yi)。

　　同(tong)樣，德(de)邦基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)旗下的(de)(de)(de)發起式(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)也有9只（不同(tong)份額分別計算），最新(xin)規(gui)(gui)模(mo)約20.68億元。其(qi)中，僅有一只為債券(quan)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)，最新(xin)規(gui)(gui)模(mo)約10億元。一季度末，德(de)邦基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)公(gong)募管理規(gui)(gui)模(mo)約277.89億元，如果(guo)剔(ti)除債券(quan)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)和(he)貨幣基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)，剩余規(gui)(gui)模(mo)約為37.15億元，發起式(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)在其(qi)中的(de)(de)(de)占比優勢(shi)，可(ke)想而(er)知。德(de)邦基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)以發起式(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)作(zuo)為重要的(de)(de)(de)發展抓手。“（德(de)邦基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)）重視年輕(qing)人的(de)(de)(de)培養，未來在布(bu)局(ju)一些公(gong)司看(kan)好的(de)(de)(de)熱門賽道發起式(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)時，會(hui)給(gei)年輕(qing)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經(jing)理甚(shen)至(zhi)優秀研(yan)究(jiu)員更多的(de)(de)(de)機會(hui)。相比一般的(de)(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)司，我們的(de)(de)(de)培養周(zhou)期會(hui)更短。”德(de)邦基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)總經(jing)理張騄此前曾公(gong)開表示。

　　中小基(ji)(ji)金公(gong)司(si)在發(fa)起(qi)(qi)式(shi)基(ji)(ji)金上的布局(ju)還在繼續。從今年以(yi)來新基(ji)(ji)金發(fa)行情況來看，在基(ji)(ji)金發(fa)行遇冷的情況下，發(fa)起(qi)(qi)式(shi)基(ji)(ji)金成(cheng)為不少中小基(ji)(ji)金公(gong)司(si)難得的發(fa)行亮點。例如，東財(cai)(cai)(cai)(cai)基(ji)(ji)金今年以(yi)來成(cheng)立的發(fa)起(qi)(qi)式(shi)基(ji)(ji)金就(jiu)包(bao)括(kuo)東財(cai)(cai)(cai)(cai)產(chan)業智選(xuan)、東財(cai)(cai)(cai)(cai)成(cheng)長優(you)(you)選(xuan)、東財(cai)(cai)(cai)(cai)價值啟航、東財(cai)(cai)(cai)(cai)景氣成(cheng)長、東財(cai)(cai)(cai)(cai)遠見成(cheng)長、東財(cai)(cai)(cai)(cai)時(shi)代優(you)(you)選(xuan)等。

　　即便是管理規模僅1.15億(yi)元的瑞(rui)達基(ji)金(jin)，也在今年發(fa)行成立了發(fa)起(qi)式基(ji)金(jin)瑞(rui)達先進制造，基(ji)金(jin)公司運用固有資金(jin)認購(gou)1000萬(wan)元。

　　“這(zhe)些基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的成(cheng)立(li)規(gui)模多(duo)在1000余萬元左右，恰(qia)是基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公司(si)為后續(xu)投資撒下的‘火(huo)種’。”華寶證券(quan)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)分析(xi)人士表示。在他看來(lai)，基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公司(si)通過(guo)布局發起(qi)式(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)，給(gei)自(zi)己留下未(wei)來(lai)競爭的可能。“中小基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公司(si)主要是拼行(xing)業(ye)賽道型(xing)發起(qi)式(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)，公司(si)出(chu)錢保成(cheng)立(li)，等到行(xing)業(ye)和主題(ti)的風來(lai)，就(jiu)有出(chu)類拔萃的可能。”

　　當然，也(ye)有基金公司似乎(hu)在發(fa)起(qi)式基金出現(xian)小(xiao)贏的(de)時候，未能(neng)充分發(fa)力。

　　以華潤元(yuan)大價值優選為例(li)，盡管今年(nian)以來(lai)該(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)A、C份(fen)額(e)均(jun)收獲了近40%的(de)(de)收益，但(dan)是，截至一季度末，該(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)總規(gui)模仍然僅有(you)2962.19萬(wan)元(yuan)，而去年(nian)年(nian)底該(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)規(gui)模為2863.58萬(wan)元(yuan)，期(qi)間規(gui)模增(zeng)長近乎(hu)停滯(zhi)。目前，該(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)4月(yue)以來(lai)的(de)(de)規(gui)模變化尚未(wei)披露。如(ru)果(guo)延續此前停滯(zhi)不前的(de)(de)態勢，這只成(cheng)立于(yu)2020年(nian)7月(yue)24日的(de)(de)發起式基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)將面臨黯淡前景(jing)：基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)合同生效之日起三(san)年(nian)后的(de)(de)對應(ying)自(zi)然日，若基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)資產(chan)規(gui)模低于(yu)2億元(yuan)，該(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)應(ying)當按照(zhao)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)合同約定的(de)(de)程序進行清(qing)算并終止，且不得通過召開基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)份(fen)額(e)持有(you)人大會的(de)(de)方式延續。

　　機會空間不斷變小

　　發起(qi)式基金，特別是(shi)階段性表現較好的發起(qi)式基金，確實讓部分中(zhong)小(xiao)基金公司得到了難得的打勝仗的機會，即便是(shi)小(xiao)贏，那(nei)也是(shi)贏。

　　不(bu)過，中小基(ji)(ji)金(jin)公司在發起(qi)式基(ji)(ji)金(jin)上的(de)機會空間正在不(bu)斷變(bian)小。梳理(li)目前存續(xu)的(de)總規模(mo)為2.56萬億元的(de)2700余只發起(qi)式基(ji)(ji)金(jin)，可(ke)以(yi)看到(dao)，行(xing)業(ye)巨(ju)頭在其(qi)中的(de)攻勢也(ye)十分凌厲(li)。從發起(qi)式基(ji)(ji)金(jin)的(de)絕對數量來說，易方達(da)基(ji)(ji)金(jin)、廣發基(ji)(ji)金(jin)、富國基(ji)(ji)金(jin)、中歐基(ji)(ji)金(jin)等行(xing)業(ye)巨(ju)頭，同樣(yang)是這一賽場(chang)的(de)重要玩家。

　　“一(yi)只基(ji)(ji)金(jin)要(yao)出1000萬元的發起資(zi)金(jin)，鎖(suo)定期(qi)三年，這對于中小(xiao)基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)來說，還是(shi)一(yi)筆不小(xiao)的開支。在行(xing)業整體業務增速下降、利潤空(kong)間壓縮的背景下，不少(shao)中小(xiao)基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)不一(yi)定有這個財力(li)去做。”前(qian)述華寶證(zheng)券基(ji)(ji)金(jin)分析人士表示。

　　而(er)且，行(xing)業(ye)人(ren)士也表(biao)示，行(xing)業(ye)和主(zhu)題類的發(fa)起式基金的布(bu)局(ju)，類似(si)此前(qian)的行(xing)業(ye)賽道類指數(shu)基金布(bu)局(ju)，一(yi)定(ding)要布(bu)局(ju)全面一(yi)點，這樣才(cai)能(neng)東邊不亮(liang)西邊亮(liang)。這顯然超出了很多中(zhong)小基金公司的能(neng)力范圍。

　　另外(wai)，即便是(shi)有一兩只發起式基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)產品階段性有明(ming)顯超(chao)額收益，超(chao)過(guo)頭部(bu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)(si)旗下基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)產品，但(dan)能(neng)否(fou)轉化(hua)為(wei)現(xian)實(shi)的(de)(de)(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)規模，能(neng)否(fou)維持較(jiao)好的(de)(de)(de)(de)收益表現(xian)，都還(huan)存在(zai)著(zhu)一定的(de)(de)(de)(de)疑問。“發起式基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)業績(ji)比較(jiao)好，是(shi)給(gei)了一個能(neng)在(zai)行業中拼(pin)的(de)(de)(de)(de)機會，但(dan)是(shi)后續的(de)(de)(de)(de)持續營(ying)銷(xiao)，還(huan)要(yao)看基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)渠道資源，后續能(neng)不(bu)能(neng)延續較(jiao)好業績(ji)表現(xian)，還(huan)要(yao)看基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)投研能(neng)力。小(xiao)(xiao)贏(ying)之后想要(yao)大贏(ying)，很(hen)難；小(xiao)(xiao)贏(ying)之后想要(yao)長贏(ying)，也很(hen)難。”某個人系基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)(si)市場體系分管(guan)副總表示。

　　事實上，關于發起(qi)式(shi)(shi)基(ji)金階段性業績(ji)小贏的(de)持續性，業內人(ren)士存在(zai)著擔(dan)憂，他們認為，一(yi)方(fang)面，很難界(jie)定發起(qi)式(shi)(shi)基(ji)金的(de)業績(ji)階段性領先(xian)有(you)多(duo)大程度上可以歸因為這一(yi)產品形式(shi)(shi)；另(ling)一(yi)方(fang)面，發起(qi)式(shi)(shi)基(ji)金在(zai)業績(ji)好的(de)時候順勢營(ying)銷，可能在(zai)后(hou)續帶來新增規模“反噬(shi)”的(de)嚴重后(hou)果(guo)。

　　“業(ye)(ye)績(ji)表現好，其實與(yu)這只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)是發(fa)起(qi)式(shi)還是一(yi)般(ban)形式(shi)的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)產品關系不大，只(zhi)是恰好發(fa)起(qi)式(shi)的(de)(de)行業(ye)(ye)和主題(ti)基(ji)金(jin)(jin)站在了(le)風口。中小基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司自然可(ke)以借機做大發(fa)起(qi)式(shi)基(ji)金(jin)(jin)，順勢營(ying)銷(xiao)容(rong)易(yi)帶(dai)來規模。但是一(yi)定(ding)要注意后續(xu)可(ke)能的(de)(de)風險，大量的(de)(de)新增資金(jin)(jin)涌入，讓基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)投資難度提升，極易(yi)出現業(ye)(ye)績(ji)難以持續(xu)的(de)(de)問題(ti)。”第三方(fang)基(ji)金(jin)(jin)銷(xiao)售平臺人士表示。