上(shang)半年(nian)臨近收(shou)官，QDII基(ji)金業績出現明顯(xian)分(fen)(fen)化(hua)，業績首尾相差超(chao)過60個百分(fen)(fen)點。其中，美股(gu)(gu)科技(ji)股(gu)(gu)走(zou)出一輪強勁上(shang)漲(zhang)行情，日本、韓國(guo)、德國(guo)、法國(guo)等市場也迎來技(ji)術性牛市，受此(ci)帶動，相關(guan)QDII產品漲(zhang)幅較大；與(yu)此(ci)同(tong)時，港(gang)(gang)股(gu)(gu)的持續(xu)低迷導致相關(guan)產品表現墊(dian)底。站在當前(qian)時點展望下半年(nian)，不同(tong)機(ji)構對于(yu)美國(guo)、日本股(gu)(gu)市行情的延續(xu)性出現分(fen)(fen)歧，與(yu)此(ci)同(tong)時，部(bu)分(fen)(fen)基(ji)金經(jing)理開(kai)始關(guan)注港(gang)(gang)股(gu)(gu)的左側布局(ju)機(ji)會。

　　美股科技股相關QDII領漲

　　Choice數據(ju)顯示，截至6月21日，廣發(fa)全(quan)球精選股票今年上漲41.7%，在(zai)所有QDII基金中排名首位。此外(wai)，華(hua)夏(xia)(xia)納斯達(da)克100ETF、華(hua)夏(xia)(xia)全(quan)球科技(ji)先鋒(feng)混合等產品漲幅均(jun)超過(guo)40%。從上述基金的持倉來看(kan)，微軟、英(ying)偉達(da)等AI概念龍頭(tou)均(jun)占據(ju)較大(da)比例。

　　截至6月27日(ri)，日(ri)經225指數今(jin)年以(yi)來上漲24.7%，僅次于納斯達克指數，在全球重要指數中排名(ming)第(di)二位，布局日(ri)本股市(shi)的華安(an)日(ri)經225ETF、工(gong)銀瑞信大和日(ri)經225ETF、摩根日(ri)本精選股票(piao)今(jin)年來漲幅分別達到20.13%、19.97%、18.54%。

　　此外(wai)，德(de)(de)國(guo)(guo)、法(fa)國(guo)(guo)、韓(han)國(guo)(guo)股市(shi)也(ye)在(zai)經歷(li)一波技術(shu)性(xing)牛市(shi)。具體來看(kan)，德(de)(de)國(guo)(guo)DAX指(zhi)數從(cong)2022年9月底至今已(yi)上(shang)漲(zhang)32%，此外(wai)，法(fa)國(guo)(guo)CAC40、韓(han)國(guo)(guo)綜(zong)合指(zhi)數同(tong)期(qi)漲(zhang)幅(fu)分(fen)別(bie)為26.55%、18.94%。從(cong)相關QDII的(de)表(biao)現來看(kan)，華泰柏瑞中韓(han)半導體ETF、華安(an)法(fa)國(guo)(guo)CAC40ETF、華安(an)德(de)(de)國(guo)(guo)（DAX）今年以來漲(zhang)幅(fu)均在(zai)20%左右。

　　受(shou)港股持(chi)續低迷(mi)影響(xiang)，多只港股相(xiang)關QDII今年來跌(die)(die)逾10%，其中，排(pai)(pai)名墊(dian)底產品下(xia)跌(die)(die)25%，與排(pai)(pai)名首位的廣發全球精選股票美(mei)元現(xian)匯(hui)業(ye)績相(xiang)差66.72個百(bai)分點(dian)。

　　海外市場行情預期出現分歧

　　站在當前時點(dian)展望下半年，針對(dui)美股(gu)、日(ri)股(gu)等海外(wai)市場的牛市行(xing)情能(neng)否(fou)延續，不同(tong)機構之間產生(sheng)了分歧。

　　高盛將標普500指數2023年預期從(cong)4000點(dian)上調至(zhi)4500點(dian)。對于(yu)美(mei)股后續仍將上漲(zhang)的預期，高盛首(shou)席美(mei)國股票策略師大衛·科斯汀（David Kostin）給(gei)出(chu)了(le)兩點(dian)理由，一是 AI 為企業的利(li)潤(run)增長提供支持，二是衰退概率較(jiao)小給(gei)美(mei)股帶來上漲(zhang)動力。

　　摩根(gen)士丹利(li)則(ze)警告稱，短期(qi)美股調整風險不容忽視。富國銀行(xing)投資研究所(suo)高級全球市(shi)場(chang)策(ce)略師薩馬表示，現(xian)在的市(shi)場(chang)估值已經突(tu)破了合理的界限，投資者應該(gai)(gai)考慮(lv)減(jian)少(shao)一些(xie)籌碼。該(gai)(gai)行(xing)決(jue)定(ding)將標普(pu)500指(zhi)數的科(ke)技板(ban)塊從“超(chao)配”下調至“中性”。

　　對(dui)于日(ri)本股市(shi)，高(gao)盛(sheng)在(zai)6月21日(ri)的最新報告中上調了目(mu)標位：“我們預計，日(ri)本股市(shi)秋季將重拾升勢，半年度財報可能出現積極結果(guo)，包括企(qi)業上調指引、宣布更多提高(gao)盈利能力(li)的措施以及回購。”

　　不(bu)過，總部位于墨爾本(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)塔拉資(zi)本(ben)(ben)(ben)（Talaria Capital）表(biao)示，日(ri)本(ben)(ben)(ben)股(gu)市(shi)的(de)(de)(de)漲勢可(ke)(ke)能在今年下(xia)半(ban)年降溫，因為(wei)高度周期性的(de)(de)(de)市(shi)場很容易受(shou)到預期中的(de)(de)(de)全(quan)球經濟放(fang)(fang)緩的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)。該基金的(de)(de)(de)聯席(xi)首席(xi)投資(zi)官表(biao)示，隨(sui)著全(quan)球經濟受(shou)主要央行的(de)(de)(de)激進貨(huo)幣(bi)緊縮政策影(ying)響(xiang)增(zeng)長放(fang)(fang)緩，日(ri)本(ben)(ben)(ben)出口(kou)商將受(shou)到損害，到2023年底(di)，日(ri)本(ben)(ben)(ben)股(gu)市(shi)可(ke)(ke)能會比目前的(de)(de)(de)水平(ping)更低。

　　機構關注港股左側布局機會

　　盡管QDII基(ji)金經(jing)理在今(jin)年(nian)上半年(nian)日(ri)本及歐(ou)美股市的技術(shu)性牛(niu)市中(zhong)獲得了不俗收益，部分基(ji)金經(jing)理在進(jin)行(xing)下半年(nian)布局(ju)時已將目光(guang)瞄準(zhun)了港股的左側投資(zi)機(ji)會。

　　近段(duan)時間以來，內地資金借(jie)道ETF持續(xu)加(jia)倉港股(gu)，呈現(xian)越跌越買態勢(shi)。以華夏(xia)恒生互聯網(wang)科技業(ye)ETF為例，該(gai)ETF今年(nian)以來份(fen)(fen)額持續(xu)創下新高，最(zui)新份(fen)(fen)額超(chao)過(guo)710億(yi)份(fen)(fen)，成為全市場份(fen)(fen)額數量最(zui)高的(de)權益類(lei)ETF。此外，華寶中(zhong)證港股(gu)通互聯網(wang)ETF、華夏(xia)恒生香(xiang)港上(shang)市生物(wu)科技ETF、華泰(tai)柏(bo)瑞中(zhong)證港股(gu)通50ETF等產品本月以來份(fen)(fen)額增幅均超(chao)過(guo)20%。

　　博時基(ji)金境外(wai)投資(zi)部投資(zi)經理趙(zhao)憲(xian)成預計(ji)，隨著投資(zi)港(gang)股(gu)(gu)的便(bian)利性提(ti)升(sheng)(sheng)，將(jiang)有(you)更多人民幣(bi)資(zi)金參(can)與(yu)港(gang)股(gu)(gu)交(jiao)易，港(gang)股(gu)(gu)資(zi)金的成交(jiao)量和活(huo)躍度將(jiang)逐步提(ti)升(sheng)(sheng)，這將(jiang)促(cu)進港(gang)股(gu)(gu)價值的修復，并進一步縮(suo)小AH股(gu)(gu)溢(yi)價。

　　在港股(gu)科技ETF基金經(jing)理梁杏(xing)看(kan)來，當前港股(gu)市場估值(zhi)(zhi)較低，海外(wai)流動性寬松的大環境(jing)對(dui)港股(gu)的壓制有(you)所改善，當前有(you)一定的低位布局價(jia)值(zhi)(zhi)。長期來看(kan)，港股(gu)具備較好的投資價(jia)值(zhi)(zhi)，生(sheng)物醫(yi)藥、芯片、新能源車(che)等新經(jing)濟龍頭尤(you)其值(zhi)(zhi)得(de)關注。