近期(qi)，公募(mu)基金首批2023年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報(bao)(bao)出(chu)爐。3月22日(ri)，中(zhong)(zhong)庚(geng)(geng)(geng)(geng)基金披(pi)露了(le)(le)旗下知名基金經(jing)理(li)丘棟榮五只(zhi)在管(guan)產品的(de)(de)2023年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報(bao)(bao)，分別是中(zhong)(zhong)庚(geng)(geng)(geng)(geng)價(jia)值領航(hang)混(hun)合、中(zhong)(zhong)庚(geng)(geng)(geng)(geng)小盤(pan)價(jia)值股票(piao)、中(zhong)(zhong)庚(geng)(geng)(geng)(geng)價(jia)值靈(ling)動靈(ling)活配置混(hun)合、中(zhong)(zhong)庚(geng)(geng)(geng)(geng)價(jia)值品質(zhi)一年(nian)(nian)(nian)持(chi)有期(qi)混(hun)合、中(zhong)(zhong)庚(geng)(geng)(geng)(geng)港股通價(jia)值18個月封閉股票(piao)。此外，來(lai)自(zi)中(zhong)(zhong)庚(geng)(geng)(geng)(geng)基金的(de)(de)另一位基金經(jing)理(li)陳(chen)濤管(guan)理(li)的(de)(de)中(zhong)(zhong)庚(geng)(geng)(geng)(geng)價(jia)值先鋒股票(piao)也披(pi)露了(le)(le)2023年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報(bao)(bao)。同日(ri)，博時(shi)基金披(pi)露了(le)(le)旗下一只(zhi)純債基金的(de)(de)2023年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報(bao)(bao)。

　　作為頗具市場(chang)熱度(du)的(de)(de)百億級基金經理，丘(qiu)棟榮的(de)(de)隱形重倉股(gu)（第11至第20名(ming)重倉股(gu)）和(he)最新市場(chang)研(yan)判受到不少(shao)(shao)投資(zi)者關注。翻閱其在管產(chan)品(pin)年報，可以發現在丘(qiu)棟榮的(de)(de)隱形重倉股(gu)中出(chu)現了(le)(le)不少(shao)(shao)“新面孔”，如(ru)零跑(pao)汽車(che)、東吳證券等。此外，丘(qiu)棟榮對(dui)資(zi)源股(gu)的(de)(de)賣出(chu)操作也引發了(le)(le)投資(zi)者的(de)(de)關注。

　　大幅調倉換股

　　以目(mu)前丘(qiu)棟榮在(zai)管產品(pin)中(zhong)規模(mo)最大(da)的(de)中(zhong)庚(geng)價值領航(hang)混合為(wei)例，截至2023年(nian)末，該產品(pin)規模(mo)為(wei)85.29億元(yuan)。該產品(pin)共(gong)持(chi)有183只(zhi)股(gu)票，其隱形重倉股(gu)為(wei)零(ling)跑汽車、快手、康華生物、美團(tuan)、柳(liu)藥集團(tuan)、立(li)華股(gu)份、旺能環境、廣信股(gu)份、常(chang)熟汽飾、東吳證券。

　　中國證(zheng)(zheng)券報記者(zhe)在中庚(geng)價值領航混(hun)合2023年(nian)(nian)半(ban)年(nian)(nian)報中，并未發現零跑汽(qi)車和(he)東吳(wu)證(zheng)(zheng)券兩只股票(piao)的持倉(cang)信息，而在2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)報中，兩只股票(piao)躍升為隱形重倉(cang)股。也就(jiu)是說，丘棟榮在2023年(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)大幅買入上述(shu)兩股。

　　值(zhi)(zhi)(zhi)得(de)一(yi)提的(de)(de)是(shi)，中(zhong)庚(geng)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)領(ling)(ling)航混合在2023年(nian)下(xia)半年(nian)對畜牧(mu)業和農(nong)(nong)(nong)藥(yao)股票(piao)亦有加倉。中(zhong)國證券報記(ji)者發(fa)現，立華股份(fen)(fen)與(yu)廣(guang)信(xin)股份(fen)(fen)在中(zhong)庚(geng)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)領(ling)(ling)航2023年(nian)半年(nian)報的(de)(de)持倉信(xin)息中(zhong)，一(yi)直位列三十名(ming)開(kai)外。但在2023年(nian)末，兩只股票(piao)已經成為(wei)隱(yin)形重倉股。公(gong)開(kai)資料顯示，立華股份(fen)(fen)是(shi)集科(ke)研、生(sheng)產、貿易于一(yi)身，以優質(zhi)畜禽養殖為(wei)主導產業的(de)(de)一(yi)體化農(nong)(nong)(nong)業企業。廣(guang)信(xin)股份(fen)(fen)是(shi)從事農(nong)(nong)(nong)藥(yao)原藥(yao)、農(nong)(nong)(nong)藥(yao)制劑(ji)及中(zhong)間體的(de)(de)研發(fa)、生(sheng)產和銷售(shou)的(de)(de)高新(xin)技術(shu)企業。

　　此外，丘(qiu)棟榮在管產(chan)品中(zhong)規模(mo)第(di)二大(da)的(de)中(zhong)庚(geng)小(xiao)盤價值(zhi)股票最新(xin)年(nian)報(bao)顯示，截至2023年(nian)末，該產(chan)品的(de)隱形重倉股為華(hua)(hua)工科(ke)技(ji)、春(chun)秋電子、柳藥集團、康華(hua)(hua)生物(wu)、威爾藥業(ye)(ye)、廣信股份、神火股份、永冠新(xin)材、上海(hai)瀚(han)訊、鼎勝新(xin)材。對比2023年(nian)中(zhong)報(bao)，丘(qiu)棟榮在2023年(nian)下半年(nian)大(da)幅加倉了華(hua)(hua)工科(ke)技(ji)、春(chun)秋電子、威爾藥業(ye)(ye)、永冠新(xin)材、上海(hai)瀚(han)訊等標的(de)。

　　賣出部分資源股

　　2023年年報顯(xian)示(shi)，中(zhong)庚價值(zhi)領航混合(he)當年累(lei)計買入(ru)金(jin)(jin)額最大(da)的前三只股票分別為美團、快手、小鵬(peng)汽車(che)，累(lei)計賣出金(jin)(jin)額最大(da)的前三只股票分別為中(zhong)國(guo)海洋石油、美團、馳宏鋅鍺。

　　值得注意的是，2023年以來的高股息(xi)資(zi)產(chan)(chan)備受機構熱捧(peng)，而中國(guo)海洋石(shi)油作為高股息(xi)資(zi)產(chan)(chan)的代表(biao)性標的之一，卻(que)成(cheng)為了中庚(geng)價值領航混(hun)合(he)在2023年賣出金額最大的股票(piao)。

　　中(zhong)國證券報記者翻閱過(guo)往資料發現(xian)，自2022年(nian)(nian)(nian)一(yi)(yi)季(ji)度末(mo)至2023年(nian)(nian)(nian)一(yi)(yi)季(ji)度末(mo)，中(zhong)國海洋石(shi)油(you)(you)一(yi)(yi)直是中(zhong)庚(geng)價值領航混合(he)的前十大重倉股之一(yi)(yi)。但在(zai)(zai)2023年(nian)(nian)(nian)二(er)季(ji)度，該(gai)股卻被(bei)丘棟(dong)榮“一(yi)(yi)鍵清倉”，在(zai)(zai)2023年(nian)(nian)(nian)半年(nian)(nian)(nian)報的持倉明細中(zhong)，已經見(jian)不到中(zhong)國海洋石(shi)油(you)(you)的“身(shen)影”。

　　公開數據(ju)顯示，中國(guo)海(hai)(hai)洋石油(you)股(gu)價(jia)從2023年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)30日(ri)的10.61港(gang)元(yuan)，上漲(zhang)至(zhi)2023年(nian)(nian)(nian)12月(yue)(yue)29日(ri)的13.00港(gang)元(yuan)。該(gai)股(gu)在2023年(nian)(nian)(nian)下半年(nian)(nian)(nian)的漲(zhang)幅(fu)超過20%。2024年(nian)(nian)(nian)3月(yue)(yue)22日(ri)，中國(guo)海(hai)(hai)洋石油(you)股(gu)價(jia)收于(yu)17.72港(gang)元(yuan)。自(zi)去年(nian)(nian)(nian)二季度(du)末以來，該(gai)股(gu)漲(zhang)幅(fu)已經超過65%。

　　權益資產估值處于低位

　　丘棟榮在(zai)其管理(li)產品的(de)(de)最新(xin)年(nian)(nian)報中(zhong)回(hui)顧了(le)2024年(nian)(nian)前兩個(ge)月(yue)的(de)(de)市場行(xing)情。他表(biao)示(shi)，2024年(nian)(nian)前兩個(ge)月(yue)，市場波動急劇(ju)放大，A股(gu)(gu)諸多指數(shu)和個(ge)股(gu)(gu)的(de)(de)估值、定價(jia)都創出階段新(xin)低。2月(yue)末(mo)，中(zhong)證800指數(shu)的(de)(de)風險溢價(jia)仍維持年(nian)(nian)初(chu)的(de)(de)位置。而從股(gu)(gu)息(xi)率角度看(kan)，中(zhong)證800指數(shu)成分股(gu)(gu)的(de)(de)股(gu)(gu)息(xi)率高于2.7%，比較來看(kan)，30年(nian)(nian)期國債收益率下行(xing)至2.46%。同樣，港股(gu)(gu)的(de)(de)壓制因素并未(wei)完全(quan)緩解(jie)，估值繼續(xu)保(bao)持極低水平。

　　“我們并不(bu)靜態地(di)(di)比較(jiao)這(zhe)些，但(dan)估值和定價的新低(di)，表(biao)征風(feng)險偏(pian)好(hao)是極端(duan)低(di)的，而(er)恰(qia)恰(qia)此(ci)時(shi)積極配置，正確地(di)(di)承(cheng)擔(dan)風(feng)險有望獲得更多的風(feng)險補償。”他在年報中(zhong)認(ren)為。

　　“權(quan)益資產是(shi)系統性、戰略性的配置(zhi)位(wei)(wei)置(zhi)。”丘(qiu)棟榮認為，權(quan)益資產估值水平至歷史低(di)位(wei)(wei)，隱含回報(bao)是(shi)極高的。權(quan)益資產此時是(shi)值得承擔風險的大類資產。

　　談到關(guan)注的細(xi)分賽道(dao)，丘棟榮表示(shi)，首先，關(guan)注業(ye)(ye)務成長(chang)屬(shu)性強、未來空間(jian)較大的港股(gu)(gu)市場醫(yi)藥(yao)、智能(neng)(neng)電動(dong)車等科技股(gu)(gu)和(he)(he)互聯網(wang)股(gu)(gu)；其次，關(guan)注供給端收(shou)縮或剛(gang)性，但(dan)仍有較高(gao)成長(chang)性的價(jia)值股(gu)(gu)，主要(yao)行業(ye)(ye)包(bao)括(kuo)基本金屬(shu)為代(dai)表的資(zi)源(yuan)類公(gong)司和(he)(he)能(neng)(neng)源(yuan)運輸公(gong)司，大盤價(jia)值股(gu)(gu)中的地產、金融等；第(di)三，關(guan)注需求增長(chang)有空間(jian)、供給有競爭優勢的高(gao)性價(jia)比公(gong)司，主要(yao)行業(ye)(ye)包(bao)括(kuo)電子(zi)、機械(xie)、醫(yi)藥(yao)制(zhi)造、電氣設備與新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)、農林牧漁(yu)等。