中國(guo)(guo)(guo)CVC經(jing)過20余(yu)年(nian)的發展，早已經(jing)成(cheng)為創投(tou)(tou)市場中的重要組成(cheng)部分，盡管相較于歐美國(guo)(guo)(guo)家中國(guo)(guo)(guo)CVC起步(bu)較晚，但其發展速(su)度迅猛(meng)，投(tou)(tou)資規模(mo)、市場表現及影響力已不遜色于傳統風險投(tou)(tou)資，成(cheng)為推動(dong)產業升(sheng)級的重要力量。

　　近日(ri)，家(jia)電巨頭海信旗下成立僅3個(ge)月的私募基(ji)金管理(li)平臺億(yi)洋投資(zi)，迎(ying)來(lai)了第一只基(ji)金——青島奧(ao)宸私募股權投資(zi)基(ji)金合(he)(he)伙企業(ye)（有限合(he)(he)伙），規(gui)模10億(yi)元。

　　高管自掏腰包，海信成立10億新基金

　　據了解，該基金主要投資領(ling)域(yu)包括但不限于智能(neng)制造、人工(gong)智能(neng)、 集(ji)成(cheng)電路、新一(yi)代(dai)信(xin)息技術等(deng)領(ling)域(yu)，以及與之相(xiang)關的產業(ye)鏈上(shang)下游產業(ye)等(deng)。目前(qian)，基金尚未在基金業(ye)協(xie)會完成(cheng)備案。

　　這一次，海(hai)信(xin)的(de)高管們紛紛自掏腰包，以個人(ren)身份參與到這只基金(jin)中。其中海(hai)信(xin)集團控股董事(shi)(shi)長、海(hai)信(xin)家(jia)電董事(shi)(shi)、海(hai)信(xin)視像董事(shi)(shi)賈少謙，海(hai)信(xin)集團控股董事(shi)(shi)、總(zong)裁，海(hai)信(xin)家(jia)電董事(shi)(shi)、海(hai)信(xin)視像董事(shi)(shi)長于芝濤，海(hai)信(xin)集團控股高級副(fu)總(zong)裁、青(qing)島海(hai)信(xin)空調有限公司(si)董事(shi)(shi)長、海(hai)信(xin)家(jia)電董事(shi)(shi)長代(dai)慧(hui)忠分別出資1000萬元，各自認購了該基金(jin)1%的(de)份額。

　　除了(le)以上(shang)提到的幾名個人LP外，該(gai)基(ji)金的LP包括還(huan)包括海(hai)信家電、海(hai)信集(ji)團控股、青島產業發展、海(hai)信視像等法人合伙(huo)人。

　　作為該基金的(de)管理人(ren)，億洋投(tou)資于(yu)2024年2月成立(li)，并(bing)于(yu)3月25日在基金業協會(hui)完成了登(deng)記(ji)。在其股(gu)東中，除(chu)了海(hai)信家電集(ji)團股(gu)份有限公司持(chi)(chi)股(gu)50%外，其他股(gu)東包括億洋投(tou)資管理團隊持(chi)(chi)股(gu)的(de)青島(dao)羽(yu)信持(chi)(chi)股(gu)20%，青島(dao)國資委(wei)旗(qi)下(xia)的(de)青島(dao)產業發展持(chi)(chi)股(gu)15%，青島(dao)航運龍(long)頭海(hai)豐國際旗(qi)下(xia)熙銘投(tou)資持(chi)(chi)股(gu)15%。

　　根(gen)據(ju)基(ji)金(jin)業(ye)協(xie)會(hui)披露的信息，億洋投資(zi)的實(shi)際控制(zhi)人為海信家電集團股(gu)份有限公司。

　　成立于1969年(nian)的海(hai)(hai)信(xin)(xin)，目前擁有(you)海(hai)(hai)信(xin)(xin)視像、海(hai)(hai)信(xin)(xin)家(jia)(jia)電(dian)、三電(dian)控股、乾照光電(dian)四(si)家(jia)(jia)上市公司，旗下有(you)海(hai)(hai)信(xin)(xin)（Hisense）、東芝電(dian)視（Toshiba TV）、容聲（Ronshen）、gorenje、ASKO等多個品牌。2019 年(nian)，海(hai)(hai)信(xin)(xin)集團曾定下在 2025 年(nian)營收突(tu)破 3000 億的目標(biao)。2023年(nian)，海(hai)(hai)信(xin)(xin)全(quan)年(nian)營收2017億元，相(xiang)比2022年(nian)增(zeng)長(chang)僅(jin)為10%左右。如果不能實(shi)現(xian)第二增(zeng)長(chang)曲(qu)線的突(tu)破，當前營收增(zeng)速下實(shi)現(xian)3000億的目標(biao)難度很大(da)。

　　因此在(zai)傳統的家電(dian)產業之外，海信(xin)不斷進行產業升級，發展(zhan)了集成電(dian)路(lu)、智(zhi)慧交通、智(zhi)慧城(cheng)市、智(zhi)慧醫療、光通信(xin)、汽車電(dian)子(zi)等產業，正奮(fen)力從家電(dian)企業向科技企業轉(zhuan)身。2021年5月底(di)，海信(xin)家電(dian)完(wan)成對(dui)日本三(san)電(dian)控股(gu)株式會(hui)社的收購，持有其(qi)約75%的表決權，正式成為三(san)電(dian)控股(gu)的控股(gu)股(gu)東。2023年1月，海信(xin)視(shi)像宣布控股(gu)乾照光電(dian)，將Mini LED及Micro LED產業布局延(yan)伸至(zhi)最(zui)前端的芯片領域。

　　CVC成了家電巨頭們標配

　　對于大(da)(da)企業(ye)(ye)來說，當業(ye)(ye)務版圖(tu)越來越大(da)(da)，在(zai)每個業(ye)(ye)務方向(xiang)上(shang)(shang)都通(tong)過并(bing)購(gou)去擴(kuo)大(da)(da)規模就變得不現(xian)實(shi)，不但要承當巨(ju)大(da)(da)的資(zi)金(jin)壓(ya)力，尤其是在(zai)創新(xin)業(ye)(ye)務的探(tan)索上(shang)(shang)風險性也(ye)會隨(sui)之上(shang)(shang)升。

　　某CVC機構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人對21世紀經濟(ji)報道(dao)表示，“通過(guo)設立股權(quan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)平臺投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)創新企業(ye)，能(neng)夠更低(di)成(cheng)本和(he)風(feng)險(xian)地對新技術、新商業(ye)模式進行(xing)驗證，同時企業(ye)可(ke)(ke)以(yi)將投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)險(xian)與自身主營業(ye)務(wu)相隔離，僅限于投(tou)(tou)(tou)入基金(jin)的資(zi)(zi)本部(bu)分承擔風(feng)險(xian)。此外，企業(ye)可(ke)(ke)以(yi)通過(guo)基金(jin)平臺吸(xi)引(yin)外部(bu)LP加(jia)入，擴大投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)規模，引(yin)入更多資(zi)(zi)源和(he)合作機會。在(zai)某些地區創投(tou)(tou)(tou)基金(jin)可(ke)(ke)能(neng)享(xiang)有(you)特定的稅收優惠，通過(guo)合理(li)的稅務(wu)籌(chou)劃，企業(ye)可(ke)(ke)以(yi)在(zai)符(fu)合法規的前提下優化整(zheng)體稅負。”

　　尤(you)其(qi)是對國內的家電巨頭們來說，做(zuo)CVC早已不是新鮮事(shi)。隨著企(qi)業(ye)參與股權投資(zi)經驗的累積，投資(zi)運營專業(ye)度(du)逐漸提升，運作(zuo)也(ye)更加(jia)獨立(li)，與專業(ye)投資(zi)機(ji)構(gou)相差(cha)無幾。此時，企(qi)業(ye)開(kai)始把投資(zi)職能剝離，成(cheng)立(li)獨立(li)投資(zi)機(ji)構(gou)并由其(qi)自主(zhu)發起設立(li)基(ji)金。一般情(qing)況(kuang)下(xia)，企(qi)業(ye)都(dou)會(hui)作(zuo)為基(ji)石(shi)投資(zi)者參與基(ji)金的設立(li)，同時投資(zi)機(ji)構(gou)自主(zhu)開(kai)展市場化募資(zi)。

　　比如(ru)TCL創(chuang)投(tou)、創(chuang)維投(tou)資(zi)(zi)、海爾(er)資(zi)(zi)本(ben)等家電(dian)行業的(de)CVC都做得風生水(shui)起。成立于(yu)2009年的(de)TCL創(chuang)投(tou)，目(mu)(mu)前管(guan)理(li)12支人民幣基金(jin)，先(xian)后與中關村、湖北長江、上海、南(nan)京、無錫、深圳、惠(hui)州(zhou)等政府(fu)引導基金(jin)及上市(shi)公司合作，合計投(tou)資(zi)(zi)超過130個項目(mu)(mu)，管(guan)理(li)資(zi)(zi)產規模超百億元人民幣。創(chuang)維投(tou)資(zi)(zi)成立于(yu)2015年，管(guan)理(li)規模超50億元，累計投(tou)資(zi)(zi)項目(mu)(mu)50余個，其中已經有(you)9家被投(tou)企業IPO。和(he)海信同(tong)樣是(shi)位于(yu)青島的(de)另一(yi)家電(dian)巨頭海爾(er)，也早在2010年成立海爾(er)資(zi)(zi)本(ben)，目(mu)(mu)前管(guan)理(li)規模已經超300億人民幣，投(tou)資(zi)(zi)了超130多個項目(mu)(mu)。

　　海爾資本在接受21世紀經濟報道(dao)時曾透露：“開(kai)始(shi)海爾資本作(zuo)為集團對外的觸手，挖掘市場上(shang)的先進技術和行業龍頭(tou)企業，協助集團進行生(sheng)態完(wan)善。2015年起(qi)，隨著國內人民幣基金的飛速發展，海爾資本也憑(ping)借自身優異(yi)投資業績(ji)，獲得外部(bu)LP認可，成為市場化的基金管理(li)人”

　　上(shang)述(shu)投資(zi)人向記(ji)者(zhe)介紹，“CVC的發展(zhan)通常有(you)三個階(jie)(jie)段。第(di)一(yi)階(jie)(jie)段即產業(ye)資(zi)本直接進行股權(quan)(quan)投資(zi)，第(di)二階(jie)(jie)段是(shi)(shi)產業(ye)資(zi)本獨資(zi)設立并管理直投基金(jin)或(huo)者(zhe)產業(ye)資(zi)本與(yu)專業(ye)第(di)三方機構合作專項基金(jin)開展(zhan)股權(quan)(quan)投資(zi)，第(di)三階(jie)(jie)段是(shi)(shi)產業(ye)資(zi)本打造獨立品(pin)牌開展(zhan)項目投資(zi)。”