7月30日(ri)，由中(zhong)國(guo)證券報主辦(ban)、國(guo)信證券獨家冠名、北京基金(jin)小鎮全面戰略合(he)作的(de)“變革 重塑 新機——2024金(jin)牛私募發(fa)展論(lun)壇”在(zai)(zai)(zai)深圳舉行。睿(rui)郡資(zi)產創始合(he)伙人、首(shou)席投資(zi)官王曉明在(zai)(zai)(zai)本(ben)次論(lun)壇上做主題演(yan)講時(shi)表示，在(zai)(zai)(zai)今(jin)天(tian)這樣的(de)時(shi)點，影響股票(piao)市(shi)場(chang)的(de)負面因素已充分展現在(zai)(zai)(zai)投資(zi)者的(de)面前，當下有理(li)由對未來(lai)的(de)股市(shi)持更(geng)積(ji)極的(de)看法。

　　王(wang)曉明稱，目前我國(guo)處(chu)于(yu)債務重整周期的(de)中間時間段(duan)，投資者對于(yu)未(wei)(wei)來(lai)(lai)我國(guo)經(jing)(jing)濟的(de)表現應(ying)(ying)當抱有(you)(you)正(zheng)面(mian)的(de)、樂(le)觀的(de)看法。當前，我國(guo)制造(zao)業在(zai)(zai)全球供應(ying)(ying)鏈(lian)中依然(ran)(ran)處(chu)于(yu)舉足輕重的(de)地(di)位(wei)，與其(qi)相結合(he)的(de)科(ke)技產業正(zheng)在(zai)(zai)幫助(zhu)我國(guo)跨越中等(deng)收入陷阱，我國(guo)經(jing)(jing)濟未(wei)(wei)來(lai)(lai)大(da)有(you)(you)可期。一旦我國(guo)采取更加有(you)(you)效(xiao)的(de)改革(ge)開放舉措，啟動內需帶動經(jing)(jing)濟增(zeng)長的(de)空間依然(ran)(ran)巨(ju)大(da)，這也是我國(guo)經(jing)(jing)濟未(wei)(wei)來(lai)(lai)最重要的(de)增(zeng)長方向。

　　從(cong)資本(ben)市(shi)場(chang)角度(du)看，2017年(nian)到(dao)(dao)今天的A股市(shi)場(chang)并(bing)不是(shi)持續調整的市(shi)場(chang)，而是(shi)一直在(zai)(zai)分(fen)化。例(li)如(ru)，在(zai)(zai)過(guo)去幾年(nian)“茅指(zhi)(zhi)數”出現調整的過(guo)程中(zhong)，紅利指(zhi)(zhi)數實現了完(wan)美接(jie)力。在(zai)(zai)此背(bei)景下，經過(guo)過(guo)去兩三(san)年(nian)的調整之后，當前大部(bu)分(fen)的“茅指(zhi)(zhi)數”成(cheng)分(fen)股估值(zhi)已回到(dao)(dao)合理的投(tou)資范圍(wei)之內。

　　在紅(hong)(hong)利(li)(li)(li)(li)指數方面，王曉明表示，從(cong)(cong)2021年開始，紅(hong)(hong)利(li)(li)(li)(li)指數已經(jing)連(lian)續戰勝(sheng)市(shi)場上其他(ta)大部(bu)分(fen)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)，從(cong)(cong)當(dang)前時點看，紅(hong)(hong)利(li)(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)強勢周(zhou)期(qi)整(zheng)體可(ke)能進(jin)程(cheng)過(guo)半，依然有一(yi)定的(de)(de)上升空(kong)間。不過(guo)，這一(yi)進(jin)程(cheng)已持續了兩年多(duo)(duo)時間，未來紅(hong)(hong)利(li)(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)內部(bu)預計也會(hui)出現分(fen)化。王曉明認為，當(dang)前投(tou)資(zi)(zi)(zi)者可(ke)以更加(jia)聚焦紅(hong)(hong)利(li)(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)中的(de)(de)偏(pian)防(fang)御(yu)性(xing)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)。紅(hong)(hong)利(li)(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)中有很多(duo)(duo)行業具有較強的(de)(de)周(zhou)期(qi)性(xing)，當(dang)前不應(ying)當(dang)一(yi)概而論地將紅(hong)(hong)利(li)(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)作為長期(qi)持有的(de)(de)方向。

　　對于(yu)睿(rui)郡資產(chan)過去(qu)幾(ji)年在投(tou)研方面的迭代優(you)化(hua)和投(tou)資做法(fa)，王曉明表示，在個股選擇(ze)上，公(gong)司短期(qi)會更加聚(ju)焦(jiao)防御性的增長(chang)，長(chang)期(qi)則會不斷做性價比的衡量。在大類資產(chan)上，堅持把可轉(zhuan)債作為傳統的強項，充分利用可轉(zhuan)債進可攻退可守的特性幫助公(gong)司實現組合的低波動，盡(jin)可能(neng)爭取收益。

　　此(ci)(ci)外(wai)，王曉明還表(biao)示，相較而言(yan)，港股市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)估(gu)值水平明顯偏低，從長期看，便宜就是最硬的(de)(de)(de)道理。因(yin)此(ci)(ci)，過(guo)去(qu)幾年(nian)(nian)公司(si)在(zai)港股市(shi)場(chang)上(shang)積(ji)極重倉配置。2021年(nian)(nian)之后，公司(si)在(zai)場(chang)外(wai)衍生產品(pin)上(shang)也有重點介入，通(tong)過(guo)這些金(jin)融衍生品(pin)的(de)(de)(de)綜合(he)(he)(he)(he)使用，幫(bang)助(zhu)公司(si)降低投(tou)(tou)資(zi)(zi)組(zu)合(he)(he)(he)(he)的(de)(de)(de)波動。此(ci)(ci)外(wai)，公司(si)過(guo)去(qu)幾年(nian)(nian)在(zai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)上(shang)也疊加了(le)多種交易手(shou)段(duan)，例如大(da)宗、定增(zeng)、套(tao)利等。“過(guo)去(qu)幾年(nian)(nian)，我們(men)更多通(tong)過(guo)個股、大(da)類資(zi)(zi)產、綜合(he)(he)(he)(he)金(jin)融手(shou)段(duan)的(de)(de)(de)應用，幫(bang)助(zhu)我們(men)實(shi)現投(tou)(tou)資(zi)(zi)組(zu)合(he)(he)(he)(he)的(de)(de)(de)穩定。”王曉明稱。