受國內市(shi)場持續調整、投資(zi)者風(feng)險偏好下行等因素影響(xiang)，今年9月以來已有30多(duo)只(zhi)“含權(quan)”基金發布(bu)清(qing)盤(pan)預警(jing)(jing)，相比此前(qian)數量(liang)激增(zeng)，特(te)別是主動權(quan)益(yi)型(xing)基金數量(liang)明顯(xian)居(ju)多(duo)。其(qi)中，不僅有年內剛(gang)剛(gang)成(cheng)立的次新產品，還有近一兩年發布(bu)過(guo)20多(duo)次清(qing)盤(pan)預警(jing)(jing)的釘子戶產品。

　　從(cong)近幾個月(yue)的(de)(de)(de)數(shu)據來看，基(ji)(ji)金(jin)清盤(pan)數(shu)量(liang)呈現(xian)逐月(yue)遞增(zeng)態勢。業(ye)(ye)內人士分析(xi)，在近期的(de)(de)(de)市場環境(jing)下(xia)，凈值下(xia)跌、基(ji)(ji)民贖回都會導致基(ji)(ji)金(jin)規模進一(yi)步(bu)(bu)縮水，從(cong)而引(yin)發清盤(pan)。基(ji)(ji)金(jin)清盤(pan)常(chang)態化(hua)是(shi)(shi)行(xing)業(ye)(ye)走(zou)向(xiang)高質量(liang)發展的(de)(de)(de)重要(yao)一(yi)步(bu)(bu)，也是(shi)(shi)對基(ji)(ji)金(jin)管理(li)人和投資者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)考驗。布(bu)局新產品時，基(ji)(ji)金(jin)管理(li)人應對產品布(bu)局更加謹慎，合理(li)選擇(ze)基(ji)(ji)金(jin)經理(li)和投資策略，這也是(shi)(shi)保護投資者(zhe)(zhe)利益的(de)(de)(de)體現(xian)。

　　“含權”基金頻發預警

　　Wind數據顯示(shi)，截至9月11日(ri)，本(ben)月已(yi)有近40只公募基(ji)金產品(pin)發布了清盤預警公告。其中(zhong)，九成以上的(de)產品(pin)都是“含權”基(ji)金，即投資(zi)組(zu)合當中(zhong)包含了權益類資(zi)產。

　　其中(zhong)，主(zhu)動權益型基(ji)金（包括(kuo)普通股票型、偏(pian)股混合(he)(he)型、靈活配(pei)置型）為絕對主(zhu)力，排在(zai)其后的分別為“固(gu)收+”產品(pin)（包括(kuo)偏(pian)債(zhai)混合(he)(he)型基(ji)金、二級(ji)債(zhai)基(ji)）、被動指數(shu)型產品(pin)。

　　值得注意的(de)是，近期發(fa)布(bu)清(qing)盤預警的(de)公募產品大多成立時間不足三年，其(qi)中還包括(kuo)今年上半(ban)年剛剛成立的(de)產品，例如景順(shun)長城卓越(yue)成長、博(bo)時中證半(ban)導體產業(ye)ETF分別(bie)成立于今年2月和4月。截至9月11日，兩只基(ji)金(jin)(jin)均已經(jing)發(fa)布(bu)了5次可能觸發(fa)基(ji)金(jin)(jin)合(he)同終(zhong)止情形的(de)提示性公告。

　　中國(guo)證券報記者梳理發(fa)現，還(huan)有部分“釘(ding)子(zi)戶”產(chan)品長期徘(pai)徊在紅線附(fu)近，至今尚(shang)未清盤。例(li)如，2023年7月成(cheng)立(li)的易方達中證電信主題ETF以及2022年3月成(cheng)立(li)的易方達恒生港股(gu)通新經(jing)濟ETF，自成(cheng)立(li)以來均發(fa)布了20余次基(ji)金資產(chan)凈(jing)值連續(xu)低(di)于5000萬元或者可能觸發(fa)基(ji)金合同終止情形的提示性公告。

　　主動權益型(xing)產品方面也存在類似的(de)(de)情(qing)況，例如2023年5月(yue)成立(li)(li)的(de)(de)東方創新醫療可謂“生(sheng)不(bu)逢時”，截(jie)至9月(yue)10日，基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)值自(zi)成立(li)(li)以來(lai)(lai)的(de)(de)跌幅接近25%。根(gen)據基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公告，該(gai)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)募集期間凈(jing)(jing)認購(gou)金(jin)(jin)(jin)(jin)額為(wei)(wei)4.46億元(yuan)(yuan)。2023年12月(yue)開始，該(gai)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)陸續發布基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)資產凈(jing)(jing)值連續低(di)于5000萬元(yuan)(yuan)的(de)(de)提(ti)示性公告，目(mu)前已(yi)多達10次(ci)以上(shang)。同為(wei)(wei)東方基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)旗下的(de)(de)東方匠心優選(xuan)，自(zi)2022年11月(yue)成立(li)(li)以來(lai)(lai)也發布了(le)20次(ci)以上(shang)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)資產凈(jing)(jing)值連續低(di)于5000萬元(yuan)(yuan)的(de)(de)提(ti)示性公告。

　　逐月遞增趨勢明顯

　　從近期(qi)的(de)數據來(lai)看，清盤基金數量(liang)逐月(yue)遞增的(de)趨勢十分明顯。

　　Wind數據顯示，公(gong)募基(ji)金(jin)產品清盤數量(liang)已經從(cong)今年(nian)4月的(de)13只，一路增至(zhi)今年(nian)8月的(de)41只，并且今年(nian)8月基(ji)金(jin)清盤數量(liang)創下了幾乎近(jin)六年(nian)來的(de)單月新高。截至(zhi)9月11日，年(nian)內清盤基(ji)金(jin)總計196只，超過去年(nian)同期水(shui)平，9月以來已有(you)17只基(ji)金(jin)清盤。

　　與上述瀕臨(lin)清(qing)盤(pan)的(de)產(chan)品(pin)(pin)情況類(lei)似，權益型(xing)基金(jin)依(yi)然是(shi)清(qing)盤(pan)的(de)主力軍(jun)，被動型(xing)指數產(chan)品(pin)(pin)、偏(pian)股(gu)混(hun)合型(xing)產(chan)品(pin)(pin)的(de)清(qing)盤(pan)數量(liang)雙雙超(chao)過40只，在所有基金(jin)類(lei)型(xing)中位居前(qian)列，占清(qing)盤(pan)基金(jin)總數的(de)比(bi)重合計(ji)(ji)超(chao)過四成(cheng)；偏(pian)債混(hun)合型(xing)產(chan)品(pin)(pin)、靈活配(pei)置型(xing)產(chan)品(pin)(pin)的(de)清(qing)盤(pan)數量(liang)緊隨其后，都在30只左右，合計(ji)(ji)占比(bi)約三成(cheng)。

　　以9月清盤(pan)的基金(jin)為例，主動權益型產(chan)品方(fang)面，不乏東財創新醫療六個(ge)月定(ding)開、中銀證(zheng)券優勢成長(chang)、中銀證(zheng)券均衡成長(chang)等“5毛基”、嘉(jia)實策(ce)略機遇(yu)等“4毛基”；被動型指數產(chan)品方(fang)面，華(hua)安中證(zheng)光伏產(chan)業聯(lian)接、華(hua)安國證(zheng)生物醫藥聯(lian)接清盤(pan)時都已淪為“3毛基”。

　　晨星（中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)）基(ji)金(jin)研究中(zhong)(zhong)心高級分析師代景(jing)霞向中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)記者表(biao)示，近(jin)期（瀕(bin)臨）清盤的(de)(de)公募產品主要為近(jin)兩(liang)年持續表(biao)現較差(cha)的(de)(de)偏股型基(ji)金(jin)，同時(shi)也有一些最(zui)近(jin)兩(liang)年業(ye)績表(biao)現還不錯(cuo)的(de)(de)基(ji)金(jin)，但受(shou)到行業(ye)競爭、基(ji)金(jin)公司品牌力(li)和渠道能(neng)力(li)的(de)(de)影響(xiang)，基(ji)金(jin)規模一直相對(dui)比較小，加之市場表(biao)現不盡如(ru)人(ren)意，基(ji)金(jin)規模進一步萎縮。

　　天相投顧(gu)基金評價中心相關人士表示，基金業績較差導致投資者(zhe)贖回，同時(shi)更難(nan)以吸引新的資金流入，導致產品規模逐漸下滑(hua)，基金有時(shi)會選擇(ze)主動清盤。另外，部分指數型產品因(yin)跟蹤的指數跌幅(fu)過大、市場關注度整體不高，也面臨清盤的危(wei)機(ji)。

　　優勝劣汰現象將持續

　　隨著公募產品(pin)數量持續(xu)擴張(zhang)，市場競爭(zheng)愈發激烈。代景(jing)霞坦言，部分產品(pin)難以吸引足夠的投(tou)資者，產品(pin)規模也(ye)就難以增大。“特別是在市場環境相對低迷(mi)的情況下(xia)，凈值下(xia)跌、基(ji)民(min)贖回都會(hui)導致基(ji)金規模進一步萎縮，從而引發清盤。”

　　天(tian)相投顧(gu)基(ji)金評價中心相關人士認(ren)為，基(ji)金清盤常態化(hua)將是行(xing)業(ye)走向高(gao)質量發展的(de)重要一步，也(ye)是對(dui)基(ji)金管理人和投資者的(de)考驗(yan)。優(you)勝劣汰(tai)是任(ren)何行(xing)業(ye)都會存在的(de)現象，也(ye)是實現行(xing)業(ye)高(gao)質量發展的(de)重要基(ji)礎。

　　證監會2022年(nian)下發(fa)的(de)機構監管(guan)情況通報曾提到，對存在(zai)“產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)開(kai)發(fa)能力弱，迷你(ni)基(ji)(ji)(ji)金、基(ji)(ji)(ji)金清盤(pan)、募集失敗、已批(pi)未募產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)變更注冊(ce)數量(liang)較多”等情形的(de)基(ji)(ji)(ji)金管(guan)理人，在(zai)法定(ding)注冊(ce)期(qi)限內采取暫停適(shi)用快速注冊(ce)機制、審(shen)慎(shen)評(ping)估、現(xian)場核查等審(shen)慎(shen)性措施。對此(ci)，天相投(tou)(tou)顧(gu)基(ji)(ji)(ji)金評(ping)價中心(xin)相關人士建議，基(ji)(ji)(ji)金管(guan)理人在(zai)布局(ju)新產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)時(shi)，應對產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)發(fa)展方向做出(chu)深(shen)刻思(si)考(kao)，對產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)布局(ju)更加(jia)謹慎(shen)，合理選(xuan)擇基(ji)(ji)(ji)金經理和投(tou)(tou)資(zi)策略(lve)，這也是保護(hu)投(tou)(tou)資(zi)者利益的(de)體現(xian)。

　　此外，代景霞建議，基(ji)(ji)(ji)金公司(si)和相關機構應向投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)傳遞(di)準(zhun)確、透明(ming)的(de)(de)信息，保證基(ji)(ji)(ji)金投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)格和風(feng)險(xian)收(shou)益特(te)征的(de)(de)穩定性，幫助(zhu)(zhu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)更好地理(li)解基(ji)(ji)(ji)金產品，并(bing)根(gen)據(ju)自身需求(qiu)進(jin)行合理(li)的(de)(de)資(zi)(zi)產配置。考慮到國內投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)目前投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)期限相對較短且容(rong)易受到市場環境影響，基(ji)(ji)(ji)金公司(si)以及相關機構應該加強投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)教育(yu)，向投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)普及風(feng)險(xian)管(guan)理(li)和長期投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)重要性，幫助(zhu)(zhu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)樹立正確的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)理(li)念，避免做出不理(li)性的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)決(jue)策。