信(xin)中(zhong)利(li)首(shou)席財務(wu)官、高(gao)級合伙(huo)人沈(shen)曉超(chao)在接受中(zhong)國證(zheng)券報記者(zhe)采訪(fang)時表示，信(xin)中(zhong)利(li)投(tou)資(zi)布局緊跟經濟轉型，堅持價值投(tou)資(zi)，為投(tou)資(zi)者(zhe)實現穩健收(shou)益。在退出(chu)方式選擇上，信(xin)中(zhong)利(li)平衡(heng)投(tou)資(zi)者(zhe)與企(qi)業方利(li)益，同時調整投(tou)資(zi)策略，擁抱(bao)監管新規。

　　穩健致遠

　　隨(sui)著我(wo)國經(jing)濟由投資型向(xiang)服務型轉變，高科技、體(ti)育文化也成了信中(zhong)利(li)投資的重中(zhong)之重。

　　中國證券報：信(xin)中利目前的投資主要專注哪(na)些領域？

　　沈曉(xiao)超(chao)：簡單言之就是三(san)高(gao)(gao)(gao)、三(san)大、三(san)新(xin)，即高(gao)(gao)(gao)科技、高(gao)(gao)(gao)端(duan)(duan)制造、高(gao)(gao)(gao)端(duan)(duan)消費，大文化(hua)、大環保、大體育(yu)，新(xin)能(neng)源、新(xin)模式(shi)、新(xin)材料。目(mu)前累計投了100多家(jia)企業。在這九(jiu)大板(ban)塊中，高(gao)(gao)(gao)科技和體育(yu)、文化(hua)是眼下的側(ce)重(zhong)點。

　　信中(zhong)利是最(zui)早的(de)(de)海歸派創投(tou)和PE機構之一(yi)(yi)。創始(shi)人(ren)汪(wang)潮涌(yong)在與巴菲特的(de)(de)會談后受到啟發，認為企業的(de)(de)發展(zhan)應該與國家大的(de)(de)發展(zhan)戰略(lve)一(yi)(yi)致，順應潮流。“相信中(zhong)國，可從(cong)中(zhong)盈(ying)利”為信中(zhong)利名字的(de)(de)來源。信中(zhong)利試(shi)圖與國家的(de)(de)經濟轉(zhuan)型(xing)保持同步(bu)，在國家從(cong)投(tou)資(zi)型(xing)向創新性經濟轉(zhuan)型(xing)的(de)(de)過程(cheng)中(zhong)，我們加(jia)大了互聯(lian)網科技、文化體育(yu)方面的(de)(de)投(tou)資(zi)比(bi)重。

　　中(zhong)國(guo)證券報：如何從眾多備選項(xiang)目(mu)中(zhong)篩選項(xiang)目(mu)進入下一輪考(kao)察？

　　沈(shen)曉(xiao)超：所(suo)有的(de)投資都是投人。我們(men)相信(xin)大概率(lv)，不(bu)追(zhui)求例(li)外。所(suo)以在考察項目(mu)負(fu)責人時，學歷(li)、相關背景是重(zhong)要參照。名校畢業是加(jia)分項，可以讓(rang)我們(men)花多(duo)一點的(de)時間去(qu)了(le)解(jie)你(ni)；但是名校畢業一定不(bu)是充分條件(jian)，也不(bu)一定是必(bi)要條件(jian)。我們(men)希望找到能把(ba)事(shi)(shi)情(qing)做成(cheng)的(de)人，而(er)做成(cheng)一件(jian)事(shi)(shi)需(xu)要很(hen)多(duo)條件(jian)。

　　另外，在(zai)技(ji)術型(xing)選手中比較(jiao)容易被低估的(de)能力是交(jiao)流(liu)能力。如果(guo)我們(men)非常看好項目(mu)的(de)前景，我們(men)愿(yuan)意(yi)忽視項目(mu)負(fu)責(ze)人交(jiao)流(liu)上的(de)瑕疵，甚至幫助他去克服這個(ge)瑕疵。不過，對于尋找資金的(de)創(chuang)(chuang)業(ye)者來說(shuo)，缺乏交(jiao)流(liu)能力會讓你失去很多(duo)機(ji)會。所以，負(fu)責(ze)人的(de)人格魅力、領導能力也很重(zhong)要，我們(men)傾向于能力均衡的(de)創(chuang)(chuang)業(ye)者。

　　中國證券報：決(jue)定投資之后，如何參與(yu)項(xiang)目的(de)發展？

　　沈曉超：因項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)而定。我(wo)(wo)們(men)投(tou)資的額(e)度從幾(ji)百萬(wan)到(dao)幾(ji)億元，有(you)的項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)介(jie)入得很少，但(dan)也有(you)少數項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)我(wo)(wo)們(men)參(can)與(yu)非常多(duo)。比如某美容培訓項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，投(tou)了第一輪之后，從企業的人事工作(zuo)、財(cai)務(wu)工作(zuo)，到(dao)后幾(ji)輪募資我(wo)(wo)們(men)都深(shen)度參(can)與(yu)。在項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)運營的初級階段，我(wo)(wo)們(men)每天與(yu)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)負責(ze)人電話溝(gou)通。我(wo)(wo)們(men)希望對(dui)看好(hao)的項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)盡可能多(duo)幫(bang)忙，少添亂(luan)。參(can)與(yu)的深(shen)度取決(jue)于投(tou)資金額(e)，也取決(jue)于項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)負責(ze)人的工作(zuo)風格。對(dui)于自主決(jue)策更(geng)優(you)的項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)負責(ze)人，我(wo)(wo)們(men)會選擇盡量放手。

　　不盲目追求IPO

　　在退出渠道選擇上，信(xin)中利(li)平衡企(qi)業、投資(zi)人利(li)益(yi)，選擇有利(li)于企(qi)業長期發(fa)展同時又能(neng)讓(rang)投資(zi)人及時受益(yi)的退出方式。

　　中(zhong)國證券(quan)報：相比(bi)其他(ta)的(de)VC/PE，信中(zhong)利投資項目的(de)退(tui)出似乎比(bi)較依賴(lai)新三板？

　　沈曉超：一(yi)(yi)般(ban)項(xiang)目的退(tui)出方(fang)式(shi)包括股權(quan)轉讓、并購、掛牌(pai)上市（三板(ban)(ban)、IPO）。作為VC/PE機(ji)構，我們(men)希望(wang)平(ping)衡投(tou)資者、自身、項(xiang)目三方(fang)利(li)(li)益(yi)。部分(fen)項(xiang)目比較適合先在三板(ban)(ban)掛牌(pai)，我們(men)會幫助(zhu)其先在三板(ban)(ban)掛牌(pai)，實現(xian)一(yi)(yi)定的流動(dong)性(xing)，為投(tou)資者實現(xian)一(yi)(yi)定的收益(yi)。我們(men)的LP涵蓋(gai)保險、信托，同時也包含一(yi)(yi)部分(fen)高凈值個人。我們(men)在選(xuan)擇退(tui)出渠道(dao)時，一(yi)(yi)定會謹記(ji)這些(xie)機(ji)構或高凈值個人的利(li)(li)益(yi)，不會在LP承擔高額(e)時間成本的前(qian)提(ti)下，盲(mang)目追求IPO。

　　中國(guo)證券報：今(jin)后投資布局會進行(xing)怎樣的(de)調整？

　　沈曉超：目前對我們影響較大(da)的是IPO提速(su)。我們會布局一些PRE-IPO項目投(tou)資(zi)，投(tou)資(zi)邏輯與信中(zhong)利一直(zhi)以來堅持的在好行業(ye)(ye)里選擇好企業(ye)(ye)一脈(mo)相承。IPO提速(su)之(zhi)后，過(guo)去高估(gu)值的中(zhong)小(xiao)板、創(chuang)業(ye)(ye)板股票價格回落。考慮到市(shi)場普遍(bian)估(gu)值的下(xia)調，我們傾向于選擇投(tou)便宜的公司。

　　另一個(ge)對創投影響(xiang)較大(da)的(de)(de)政策是減持新(xin)規(gui)。新(xin)規(gui)之下，限(xian)售(shou)股限(xian)售(shou)期期滿之后三個(ge)月集合競(jing)價轉(zhuan)讓(rang)不(bu)能(neng)超(chao)(chao)過(guo)1%，大(da)宗交易(yi)不(bu)能(neng)超(chao)(chao)過(guo)2%。對于創投機(ji)構來說，我們要么(me)控制比例，要么(me)直接做看好項(xiang)目的(de)(de)大(da)股東，將來通過(guo)協議轉(zhuan)讓(rang)。