上周(zhou)，外圍(wei)因素導(dao)致A股(gu)(gu)反(fan)彈行情(qing)頻生(sheng)波動，但總體沖擊依(yi)然可控(kong)。博(bo)時基金(jin)(jin)首席宏觀策略分析師魏(wei)鳳春(chun)表(biao)示，短期(qi)配置(zhi)仍要規避交易擁擠的(de)板塊，相(xiang)對看好(hao)前期(qi)滯漲的(de)金(jin)(jin)融、周(zhou)期(qi)板塊。港股(gu)(gu)具有(you)估值優(you)勢，較(jiao)A股(gu)(gu)市(shi)場有(you)較(jiao)好(hao)的(de)安全邊際，在(zai)跟隨外圍(wei)股(gu)(gu)市(shi)調整之后(hou)，既適(shi)合做中長期(qi)布局，也適(shi)合做短線(xian)的(de)反(fan)彈博(bo)弈。從結構看，估值較(jiao)低的(de)恒(heng)生(sheng)國企(qi)指數(shu)相(xiang)對較(jiao)好(hao)。

　　2018年權益與(yu)商品市(shi)場(chang)經歷(li)過山車(che)行情，據魏鳳(feng)春分(fen)析(xi)，這是風險資(zi)產上漲后期(qi)的(de)典型特征(zheng)，多(duo)空因素仍在持(chi)續。一(yi)方面(mian)，經濟增長基本面(mian)穩固以(yi)(yi)及(ji)變革預期(qi)猶存，市(shi)場(chang)上漲動力尚沒有完(wan)全耗竭。另一(yi)方面(mian)，對(dui)加息(xi)或通(tong)脹預期(qi)的(de)擔(dan)憂也難(nan)以(yi)(yi)消退，這說明了風險資(zi)產上漲順暢的(de)階段已(yi)過去。展望(wang)后市(shi)，以(yi)(yi)美(mei)(mei)股為代表(biao)的(de)風險資(zi)產大概(gai)率維持(chi)震(zhen)蕩。A股、港股估值相對(dui)占(zhan)優，待市(shi)場(chang)情緒面(mian)的(de)沖擊(ji)穩定之后，與(yu)美(mei)(mei)股走勢(shi)可能(neng)會(hui)趨(qu)于脫鉤。

　　債券(quan)方面(mian)，魏(wei)鳳春認為，債券(quan)市場受金融監管、通脹(zhang)預期及(ji)外部利(li)率(lv)(lv)的影響，中(zhong)長(chang)(chang)端國(guo)債收(shou)益率(lv)(lv)或(huo)將(jiang)維持高位(wei)。但持續的流動(dong)性寬(kuan)松(song)以及(ji)流動(dong)性預期的轉穩，對長(chang)(chang)端利(li)率(lv)(lv)也構成下行壓力，中(zhong)長(chang)(chang)期金融債已(yi)出現較好的配置價值和安全性。

　　商品(pin)方面，魏鳳(feng)春(chun)認為，隨(sui)著原油(you)供需基本面出現(xian)持續性改(gai)善以(yi)及(ji)減產(chan)協議正式(shi)延長至2018年底，看好油(you)價中樞緩慢(man)抬(tai)升。（姜沁詩）