日(ri)(ri)前，海通(tong)宏觀(guan)首席分析師姜超發布了研究報告《金融地產(chan)(chan)的好日(ri)(ri)子要結(jie)束了！——兼論存款利率開放(fang)與利率市場化(hua)》。昨日(ri)(ri)開盤后(hou)，金融、地產(chan)(chan)板塊(kuai)均(jun)出現(xian)不(bu)同程度下(xia)(xia)跌(die)，銀(yin)行板塊(kuai)全天下(xia)(xia)跌(die)2.59%，地產(chan)(chan)板塊(kuai)下(xia)(xia)跌(die)1.41%。

　　針(zhen)對(dui)姜超(chao)(chao)的(de)研(yan)究報告，市場爭議不(bu)小(xiao)。有基金經(jing)理(li)認為(wei)，銀行和地產昨(zuo)日(ri)的(de)下跌走勢，部分原因(yin)是(shi)“被姜超(chao)(chao)嚇的(de)”；也(ye)有基金經(jing)理(li)認為(wei)，姜超(chao)(chao)已經(jing)成了看空(kong)金融地產的(de)“死(si)空(kong)頭(tou)”了，這(zhe)次依然(ran)是(shi)一(yi)片“空(kong)頭(tou)言論”，因(yin)而價值不(bu)大。

　　看空言論惹爭議

　　姜超發(fa)(fa)布(bu)的研究報告認為，中國房地產(chan)行業(ye)之所以(yi)這么暴利，地產(chan)泡沫(mo)之所以(yi)愈演愈烈(lie)，和(he)不徹底的利率市場化有很(hen)大的關系。但是(shi)，現在(zai)情(qing)況已經發(fa)(fa)生了變化。從去年開(kai)始，利率市場化開(kai)始回歸正確的方(fang)向。政府(fu)大力規范影(ying)子銀(yin)行，新任央行行長易綱也專門講到了中國的利率雙(shuang)軌制問(wen)題，而媒體也報道中國考慮放開(kai)對存(cun)款利率浮動(dong)上限的指導。最(zui)后，姜超總結(jie)道，銀(yin)行地產(chan)好(hao)日子要結(jie)束了，實體經濟(ji)將受益。

　　有業(ye)(ye)內(nei)分(fen)析人士向(xiang)記者表示，姜超對于金融地(di)產(chan)行業(ye)(ye)的(de)(de)看(kan)(kan)法基本上從宏觀角(jiao)度(du)出(chu)發，但忽略這兩個行業(ye)(ye)的(de)(de)行業(ye)(ye)現(xian)狀。地(di)產(chan)行業(ye)(ye)早已(yi)經過了是個地(di)產(chan)商就能(neng)(neng)躺著賺(zhuan)錢的(de)(de)好時代了。從現(xian)在(zai)(zai)的(de)(de)行業(ye)(ye)格局來(lai)(lai)看(kan)(kan)，地(di)產(chan)行業(ye)(ye)正在(zai)(zai)進入“強(qiang)(qiang)(qiang)者恒強(qiang)(qiang)(qiang)”的(de)(de)階段，未來(lai)(lai)可能(neng)(neng)會(hui)有越來(lai)(lai)越多的(de)(de)小地(di)產(chan)商被市場所淘汰，行業(ye)(ye)集中度(du)會(hui)越來(lai)(lai)越高，大型地(di)產(chan)商未來(lai)(lai)競爭力可能(neng)(neng)會(hui)更強(qiang)(qiang)(qiang)。

　　也(ye)(ye)有基(ji)金(jin)經理向記者(zhe)表示(shi)，所(suo)謂(wei)“金(jin)融行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)好(hao)日(ri)子(zi)到頭(tou)了”的(de)(de)說法也(ye)(ye)不妥當，“銀行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)也(ye)(ye)很(hen)難(nan)被認為(wei)是個日(ri)子(zi)很(hen)好(hao)過的(de)(de)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)”。其實(shi)，國(guo)內銀行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)競爭是很(hen)激烈的(de)(de)，這主要(yao)是因為(wei)國(guo)內銀行(xing)(xing)(xing)(xing)多，而(er)且產品趨(qu)同(tong)。從行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)格局來說，國(guo)內的(de)(de)銀行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)格局并不算特別好(hao)。

　　還有基金經理直言(yan)，姜超很早(zao)就開始看空(kong)(kong)金融(rong)(rong)地(di)產，現在都成了金融(rong)(rong)地(di)產的“死(si)空(kong)(kong)頭”了，這次(ci)依(yi)然是一篇空(kong)(kong)頭言(yan)論，所以價值不(bu)大。

　　金融地產短期不被看好

　　如果將(jiang)昨(zuo)日(ri)金(jin)融、地產相關板(ban)塊的下跌完全歸因于這篇(pian)研究報告，其實是不(bu)對的。有基金(jin)經理分析，據(ju)媒(mei)體報道(dao)，4月12日(ri)，市場利率(lv)定(ding)價自律機(ji)制機(ji)構成員召開(kai)(kai)會(hui)議，討論(lun)關于放開(kai)(kai)商業銀行存(cun)款(kuan)利率(lv)自律上(shang)(shang)限的事宜。另(ling)有報道(dao)，央(yang)行擬允許商業銀行適(shi)當提高(gao)存(cun)款(kuan)利率(lv)的浮動(dong)上(shang)(shang)限，按(an)銀行的規模分批進行。“有這樣的消(xiao)息，其實銀行股反應一下也(ye)算是正常(chang)的。”

　　不過，該基金經理分析，就(jiu)現行銀(yin)行浮動存(cun)款利(li)率(lv)而言，其實(shi)很少銀(yin)行能夠(gou)達(da)到上限，一般只有一些規模較(jiao)小的(de)股(gu)份制銀(yin)行才會(hui)有部(bu)分期限的(de)存(cun)款利(li)率(lv)達(da)到上限，因此放(fang)開(kai)這一限制的(de)實(shi)際影響其實(shi)不大(da)。他認(ren)為(wei)，這樣的(de)波(bo)動主(zhu)要還是市(shi)場情(qing)緒的(de)反應。

　　另(ling)一(yi)位基(ji)金經理表(biao)示，從(cong)目(mu)前銀(yin)行和地(di)產(chan)股(gu)的估值(zhi)水平(ping)來看(kan)，其實(shi)都(dou)已經偏低了。“從(cong)價值(zhi)投資的角度來看(kan)，現在如(ru)果沒有持(chi)倉，可以考慮配置一(yi)些地(di)產(chan)股(gu)了。”

　　同時，也有基金經理(li)表(biao)示(shi)，短(duan)期內銀行(xing)股和(he)地產(chan)股迎來上漲的可能性也不大。到(dao)了二季度業績期，等市場看到(dao)銀行(xing)和(he)地產(chan)的業績情況之后，這些公司有可能會出現修(xiu)復行(xing)情。