在(zai)疫情影(ying)響(xiang)之下，A股市(shi)場醫(yi)藥行業(ye)投(tou)資(zi)如火如荼，行情演繹至今，后續投(tou)資(zi)更考驗專業(ye)能力、比拼專業(ye)技能。資(zi)料(liao)顯示(shi)，國泰基金將于8月17日發行基金新產品——國泰醫(yi)藥健康(kang)股票基金。該(gai)基金擬任基金經理徐治彪在(zai)接(jie)受中(zhong)國證券報(bao)記者專訪時表示(shi)，醫(yi)藥板塊是長(chang)期(qi)優質的賽道，未(wei)來醫(yi)藥行業(ye)進一步成長(chang)空間值得(de)期(qi)待。

　　“雙料”基金經理

　　醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)投(tou)資(zi)是投(tou)資(zi)行(xing)業(ye)中(zhong)特殊的(de)(de)領(ling)域(yu)，醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)行(xing)業(ye)研(yan)究(jiu)(jiu)門檻高，醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)投(tou)資(zi)難(nan)度(du)大，需要基金經(jing)理既懂(dong)醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)又懂(dong)投(tou)資(zi)。徐治彪便(bian)是這樣(yang)的(de)(de)醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)+金融的(de)(de)“雙料”基金經(jing)理。他從醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)行(xing)業(ye)研(yan)究(jiu)(jiu)員起步(bu)，擁有8年投(tou)資(zi)研(yan)究(jiu)(jiu)經(jing)驗和4年半(ban)的(de)(de)投(tou)資(zi)管(guan)理經(jing)驗。

　　觀察徐治(zhi)彪(biao)的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)管理業(ye)績(ji)，醫藥(yao)+金(jin)融于他而言，并不是(shi)簡單地集兩(liang)個專業(ye)于一(yi)身，而是(shi)交(jiao)融交(jiao)織、互相成就。以徐治(zhi)彪(biao)管理的(de)(de)國泰大健(jian)康基(ji)(ji)金(jin)為例，該(gai)基(ji)(ji)金(jin)在整體投資風格上，挖(wa)掘估值合理且成長性突(tu)出的(de)(de)優質公司(si)，尤其偏好高現金(jin)流、高ROE、穩定增長的(de)(de)公司(si)；采用(yong)逆勢和(he)長周(zhou)期產業(ye)的(de)(de)思維(wei)看待投資，擅長在控(kong)制回(hui)撤的(de)(de)基(ji)(ji)礎上實現穩健(jian)的(de)(de)收益(yi)。

　　通(tong)過堅守自己(ji)的投資方法，徐治(zhi)彪(biao)任(ren)期內的基金產品業績表現突出。例如，自2017年(nian)(nian)10月起，徐治(zhi)彪(biao)管理國泰大健康，銀河證券數據顯示，截至7月31日，國泰大健康過去一年(nian)(nian)、兩年(nian)(nian)、三(san)年(nian)(nian)總回報(bao)分別為124.48%、151.51%、159.56%。

　　看好五大細分領域投資機遇

　　今年以來(lai)，醫藥(yao)板塊(kuai)取得(de)了相對較(jiao)好的收(shou)益，上漲(zhang)幅度(du)較(jiao)大(da)。對此，徐治彪(biao)并不諱言，但他認(ren)為，投資者(zhe)不能以簡單的估值(zhi)去(qu)評判(pan)整個板塊(kuai)是(shi)否(fou)已經(jing)太貴(gui)。醫藥(yao)健康(kang)主題賽道較(jiao)廣，涵蓋生物制品、醫藥(yao)商業、醫療器械(xie)、醫療服務等行業，這些行業中既有科(ke)技屬(shu)性的公(gong)(gong)司，比如(ru)高端制劑、醫藥(yao)研發外包(bao)等，也有消費(fei)屬(shu)性的公(gong)(gong)司，比如(ru)藥(yao)店、健康(kang)食(shi)品等，也有兩者(zhe)兼而有之的。

　　徐治(zhi)彪認(ren)為(wei)(wei)，基金(jin)經(jing)理在(zai)醫藥投資中(zhong)需要(yao)有(you)自己的(de)(de)(de)定力，需要(yao)在(zai)優(you)(you)(you)質公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)篩選(xuan)上(shang)投資有(you)道。在(zai)公(gong)司(si)(si)標的(de)(de)(de)選(xuan)擇上(shang)，徐治(zhi)彪表示(shi)，將優(you)(you)(you)選(xuan)有(you)優(you)(you)(you)秀歷史業績的(de)(de)(de)公(gong)司(si)(si)。落實到個股的(de)(de)(de)選(xuan)擇，他非(fei)常(chang)關注(zhu)現金(jin)流(liu)、ROE和利潤(run)增長這三大指(zhi)(zhi)標，認(ren)為(wei)(wei)現金(jin)流(liu)代表著(zhu)企業的(de)(de)(de)商(shang)業模(mo)式，體現著(zhu)其商(shang)業模(mo)式的(de)(de)(de)優(you)(you)(you)缺點；ROE則代表著(zhu)企業為(wei)(wei)股東創造價值的(de)(de)(de)能力，是投資關注(zhu)的(de)(de)(de)核心指(zhi)(zhi)標之一(yi)；在(zai)收入利潤(run)增長的(de)(de)(de)考量中(zhong)，則重點把握持續(xu)穩定增長的(de)(de)(de)機會。

　　“從(cong)醫(yi)藥(yao)(yao)行業(ye)未來的(de)發(fa)展趨勢(shi)和脈絡(luo)來看(kan)，看(kan)好五大(da)細分領域的(de)投資機遇：一是(shi)(shi)藥(yao)(yao)店(dian)，國(guo)(guo)內(nei)藥(yao)(yao)店(dian)龍頭市值成(cheng)長空間大(da)，龍頭公司投資價值凸顯；二(er)是(shi)(shi)醫(yi)療器械，特別是(shi)(shi)骨(gu)科(ke)，其核(he)(he)心邏(luo)輯(ji)(ji)在于老齡化進程加速，對于骨(gu)科(ke)、植入性(xing)醫(yi)療器械、影像(xiang)診斷(duan)(duan)設(she)備等需(xu)求(qiu)不斷(duan)(duan)提升(sheng)，疊加國(guo)(guo)產器械替代的(de)政(zheng)策鼓勵，行業(ye)板塊景氣度(du)高企；三是(shi)(shi)核(he)(he)藥(yao)(yao)，行業(ye)門(men)檻高，龍頭公司優勢(shi)明顯，國(guo)(guo)內(nei)核(he)(he)藥(yao)(yao)起(qi)步晚，滲透率明顯低于發(fa)達國(guo)(guo)家，未來成(cheng)長空間大(da)，相關(guan)上市公司市值成(cheng)長的(de)空間也比較大(da)；四是(shi)(shi)體檢，核(he)(he)心投資邏(luo)輯(ji)(ji)在于老齡化趨勢(shi)和中國(guo)(guo)人對健康生(sheng)活需(xu)求(qiu)的(de)提升(sheng)；五是(shi)(shi)創新(xin)藥(yao)(yao)，創新(xin)藥(yao)(yao)研(yan)(yan)發(fa)的(de)沃(wo)土將會孕育具有強(qiang)大(da)研(yan)(yan)發(fa)能力和豐富研(yan)(yan)發(fa)成(cheng)果的(de)制(zhi)藥(yao)(yao)巨頭。”徐治彪表示。