中(zhong)(zhong)證網訊(xun)（記者 余世鵬）10月27日，東方(fang)阿爾(er)法優勢(shi)(shi)產業混合型發起(qi)式證券投資(zi)基金（下(xia)稱“東方(fang)阿爾(er)法優勢(shi)(shi)產業混合基金”）發布2020年第(di)3季(ji)(ji)度報(bao)告（下(xia)稱“三季(ji)(ji)報(bao)”），該基金的(de)基金經(jing)理、東方(fang)阿爾(er)法基金公募投資(zi)部副總監、研究(jiu)部總監唐雷在三季(ji)(ji)報(bao)中(zhong)(zhong)指(zhi)出，四季(ji)(ji)度A股市(shi)場(chang)仍然處于中(zhong)(zhong)期(qi)(qi)上升趨(qu)勢(shi)(shi)中(zhong)(zhong)，但(dan)驅(qu)動因素已由寬松流動性帶來估值推動，轉變為經(jing)濟復蘇背(bei)景下(xia)的(de)企業盈利增速推動。在該趨(qu)勢(shi)(shi)下(xia)，強周期(qi)(qi)的(de)金融和周期(qi)(qi)性行業，以及(ji)具有順周期(qi)(qi)屬性的(de)科技板塊具備較(jiao)好的(de)投資(zi)價值。

　　展望四季度，唐雷(lei)指出，隨著經(jing)(jing)濟復(fu)蘇，貨(huo)幣政(zheng)策(ce)預計將(jiang)逐步退出，但是考慮到外部(bu)環(huan)境(jing)的不確定(ding)性(xing)，國內貨(huo)幣政(zheng)策(ce)將(jiang)維(wei)持平穩，貨(huo)幣流動性(xing)仍然(ran)會維(wei)持合理寬松狀(zhuang)態以(yi)支持經(jing)(jing)濟恢(hui)復(fu)性(xing)增長。結(jie)合宏(hong)觀經(jing)(jing)濟、流動性(xing)以(yi)及外部(bu)環(huan)境(jing)等因素分(fen)析，A股市場仍然(ran)處于中(zhong)期(qi)上升趨勢中(zhong)。

　　唐(tang)雷(lei)認(ren)為，當前A股(gu)上行(xing)的驅動(dong)(dong)因素，已由上半年寬(kuan)松流動(dong)(dong)性帶來的估值(zhi)推動(dong)(dong)，轉變(bian)為經濟復蘇背景下的企業盈(ying)利增速(su)推動(dong)(dong)。

　　“在由企(qi)業(ye)盈利(li)(li)(li)推動的(de)市(shi)場行(xing)情(qing)中(zhong)，A股市(shi)場將(jiang)集中(zhong)演(yan)繹行(xing)業(ye)景氣(qi)和盈利(li)(li)(li)增速的(de)投資(zi)邏(luo)輯。”唐雷認為，在宏觀經(jing)濟復蘇的(de)背景下(xia)，強周期(qi)(qi)(qi)的(de)金融和周期(qi)(qi)(qi)性行(xing)業(ye)將(jiang)會(hui)(hui)(hui)有(you)較(jiao)好的(de)表現(xian)，具有(you)順周期(qi)(qi)(qi)屬性的(de)科技板塊可能(neng)會(hui)(hui)(hui)出現(xian)超(chao)預期(qi)(qi)(qi)的(de)行(xing)業(ye)景氣(qi)，也(ye)會(hui)(hui)(hui)具有(you)更大的(de)盈利(li)(li)(li)增速彈性。在科技板塊中(zhong)，會(hui)(hui)(hui)重(zhong)點(dian)關注行(xing)業(ye)景氣(qi)上(shang)行(xing)的(de)新能(neng)源(yuan)汽車(che)、光伏、消(xiao)費(fei)電子、軍工、工業(ye)自(zi)動化、半導體等行(xing)業(ye)的(de)投資(zi)機會(hui)(hui)(hui)。