近日，海外諸多不確(que)定因素正在落地(di)，A股也迎來結構性上漲。部分公募投研人(ren)士表示，當(dang)前(qian)市(shi)場積極(ji)因素在不斷(duan)累積，后市(shi)低估(gu)值和順周期板塊仍(reng)然值得關注。

　　新動能不斷蓄力

　　安信基(ji)(ji)金聶世林分析(xi)，目前市(shi)場流動(dong)性較(jiao)為寬松，傳統行(xing)業呈現明(ming)顯復蘇(su)趨勢(shi)，新能源汽(qi)車、光伏(fu)、集成(cheng)電路等新動(dong)能不斷蓄力，積極(ji)因素在不斷累積。消費端在疫情期間增(zeng)速承(cheng)壓(ya)，但近期汽(qi)車、家電等銷(xiao)量反彈，國內市(shi)場空間依然(ran)巨大(da)。外(wai)資的持續流入等非公司(si)基(ji)(ji)本(ben)面的因素也相對有利。

　　“我們(men)認為，對(dui)待市場一定要有(you)底線思(si)維，不(bu)能(neng)因短(duan)期(qi)外部擾動而悲觀。今(jin)年(nian)(nian)(nian)行(xing)(xing)業分化比較大(da)。”聶(nie)世(shi)林表示(shi)，上(shang)半年(nian)(nian)(nian)主(zhu)要是(shi)(shi)疫(yi)情免疫(yi)類(lei)行(xing)(xing)業估值抬升(sheng)，下半年(nian)(nian)(nian)到(dao)明年(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)，盈(ying)利回升(sheng)將是(shi)(shi)投資(zi)主(zhu)線。國(guo)內疫(yi)情基本達到(dao)有(you)效(xiao)控制，需(xu)求(qiu)也(ye)在逐步恢復，庫存短(duan)期(qi)又回到(dao)正常水位(wei)。權益市場的(de)潛在回報相對(dui)于房產、債券、信托等還是(shi)(shi)有(you)一定優(you)勢的(de)。

　　南(nan)方基金孫(sun)魯閩表示，綜合來看，A股(gu)市場在長期(qi)(qi)維度(du)具備較好的投(tou)資價(jia)值，關注消費升級、先進(jin)制造兩大賽(sai)道；短期(qi)(qi)受(shou)外部因素、高估值板塊難以繼續拔高等因素會(hui)呈(cheng)現波(bo)動的特點，對受(shou)益經濟(ji)復(fu)蘇(su)的順(shun)周(zhou)期(qi)(qi)板塊應當有所(suo)側重(zhong)。結構(gou)上(shang)來看，在短期(qi)(qi)內基本面(mian)進(jin)入修(xiu)復(fu)期(qi)(qi)的部分(fen)順(shun)周(zhou)期(qi)(qi)板塊有望迎來業績預期(qi)(qi)改(gai)善和估值修(xiu)復(fu)的雙(shuang)重(zhong)機(ji)會(hui)。而受(shou)益于流動性寬松的高估值板塊可能(neng)面(mian)臨壓(ya)力。

　　寶盈基(ji)金(jin)(jin)分析(xi)指出(chu)，近日A股(gu)三季(ji)報(bao)披露完畢(bi)，整體盈利(li)(li)明顯改善，非金(jin)(jin)融板(ban)塊單季(ji)度(du)(du)盈利(li)(li)增速達(da)到30%以上(shang)，A股(gu)業績依(yi)然處于加速向上(shang)階段(duan)，預(yu)計明年一季(ji)度(du)(du)是本輪(lun)盈利(li)(li)周期的高點(dian)。從行業角(jiao)度(du)(du)來看，上(shang)游(you)資源品和(he)中游(you)制造業盈利(li)(li)超(chao)預(yu)期改善，金(jin)(jin)融地產板(ban)塊利(li)(li)潤也環比好轉(zhuan)，可選(xuan)消費利(li)(li)潤逐漸釋放，必選(xuan)消費增長略有(you)放緩(huan)。

　　低估值板塊值得關注

　　前海聯合(he)基(ji)(ji)金分析，截至(zhi)11月(yue)6日收盤，滬深(shen)兩市動態PE在20.4倍，處(chu)于歷史中樞附(fu)近，預計四季度伴隨盈利持(chi)續(xu)修復(fu)(fu)，估值(zhi)仍有提升(sheng)空間。圍繞內(nei)(nei)循環和(he)三季報業(ye)(ye)(ye)(ye)績進行(xing)(xing)優化配(pei)置結構，配(pei)置思路上短期(qi)(qi)關注低估值(zhi)和(he)順周期(qi)(qi)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)投資機(ji)會，估值(zhi)具備(bei)安全邊(bian)際(ji)、受益經濟邊(bian)際(ji)修復(fu)(fu)的順周期(qi)(qi)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)龍頭(tou)，如銀(yin)行(xing)(xing)、汽(qi)車、機(ji)械、化工(gong)(gong)、部分可(ke)選(xuan)消費等(deng)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)龍頭(tou)。長(chang)(chang)期(qi)(qi)關注受益新(xin)(xin)基(ji)(ji)建(jian)、科(ke)技創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)周期(qi)(qi)帶(dai)來的優質(zhi)龍頭(tou)公司，如5G應(ying)用(yong)、云計算、網絡安全、自主(zhu)可(ke)控、半導(dao)體設備(bei)、工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)互聯網、硬件創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)等(deng)。長(chang)(chang)期(qi)(qi)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)空間仍大的內(nei)(nei)需行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)核(he)心資產(chan)龍頭(tou)，如消費、醫藥等(deng)。高端制(zhi)造行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)龍頭(tou)，如新(xin)(xin)能源、高端裝備(bei)等(deng)。

　　摩(mo)根士(shi)丹利華鑫基金(jin)表示，短期看美國大選和海外疫情仍是(shi)擾動(dong)資產價格(ge)走勢的較大變量，但(dan)從A股三季報看，企業盈利仍對市(shi)場底部有所支(zhi)撐，盈利驅(qu)動(dong)是(shi)相對更加(jia)確定的邏輯主線。“我們(men)認(ren)為(wei)A股市(shi)場總體(ti)向(xiang)好(hao)的趨勢不變，結(jie)構方向(xiang)繼(ji)續關注順(shun)周期、優質(zhi)消費和科技(ji)龍頭。”

　　民生(sheng)加(jia)銀基(ji)金分析指(zhi)出，后市值得關注的(de)一是消(xiao)(xiao)費板(ban)塊，消(xiao)(xiao)費的(de)擴(kuo)內需作用明顯，疊加(jia)線(xian)上消(xiao)(xiao)費為(wei)社會消(xiao)(xiao)費品(pin)零(ling)售提供(gong)有機增量，消(xiao)(xiao)費板(ban)塊投資機會值得關注；二是低估值、需求穩(wen)定的(de)行(xing)業(ye)，如(ru)鋼鐵、煤(mei)炭(tan)；三是軍工行(xing)業(ye)。