中(zhong)證網訊（記者 李嵐君）據悉，由陳旭擬任基金(jin)經理的興業基金(jin)牛(niu)年(nian)新作——興業醫療保健混合型證券投(tou)資基金(jin)于2月18日(ri)重磅發行(xing)。

　　醫藥行業長期投資價值凸顯

　　自2019年以(yi)來(lai)，A股市(shi)場在(zai)震蕩走勢(shi)中，衍生(sheng)出了多輪結構性牛市(shi)行情。期間，醫藥生(sheng)物行業持(chi)續火爆(bao)，頗受投資(zi)者的(de)(de)青睞。然而，即便醫藥行業風光無限(xian)好，但是對廣(guang)大投資(zi)者來(lai)說(shuo)，擺在(zai)面前的(de)(de)則(ze)是一條尚難(nan)跨越的(de)(de)專業門檻。

　　作(zuo)為一位有著14年(nian)證券從(cong)業(ye)(ye)(ye)經驗，深(shen)耕醫藥投研超10年(nian)的專業(ye)(ye)(ye)選(xuan)手，興業(ye)(ye)(ye)基金(jin)的陳旭如今站在(zai)了醫藥大(da)時代的風口上(shang)。從(cong)PE到(dao)私募(mu)再到(dao)公募(mu)，陳旭任職多(duo)家(jia)投資機構，“一級(ji)+二級(ji)”的身(shen)份(fen)也(ye)讓他在(zai)具體(ti)公司研究上(shang)更(geng)加(jia)多(duo)元全面。

　　在陳旭看來，醫(yi)藥健(jian)康領域涵蓋廣泛(fan)，其(qi)中的(de)(de)(de)諸多子行業(ye)既有(you)(you)消(xiao)費屬性又有(you)(you)科技屬性。立(li)足大醫(yi)藥，如(ru)果占據了好的(de)(de)(de)賽道，擁有(you)(you)領先的(de)(de)(de)技術，在龐大的(de)(de)(de)消(xiao)費市(shi)場支(zhi)撐下，長期(qi)的(de)(de)(de)市(shi)場空(kong)間自然是(shi)巨大的(de)(de)(de)。

　　陳旭堅信，醫療保健行業(ye)(ye)是(shi)(shi)中國(guo)(guo)未來10年、20年甚至(zhi)更長時期都不需(xu)要擔心(xin)需(xu)求萎縮的(de)(de)(de)(de)朝陽行業(ye)(ye)，這也造(zao)就(jiu)了(le)行業(ye)(ye)牛股輩出的(de)(de)(de)(de)成長優(you)勢。他表示，醫藥(yao)板(ban)塊(kuai)始終(zhong)是(shi)(shi)條黃金賽道，有(you)著大量的(de)(de)(de)(de)優(you)質上市公司(si)可(ke)以選擇；伴(ban)隨國(guo)(guo)內老齡化(hua)進程的(de)(de)(de)(de)加快和支付能力的(de)(de)(de)(de)提升，龐大且持續的(de)(de)(de)(de)剛(gang)性需(xu)求對醫藥(yao)行業(ye)(ye)形成強有(you)力的(de)(de)(de)(de)支撐，行業(ye)(ye)長期發展趨勢明晰。

　　“五維立體”的投研框架

　　在接(jie)受采訪中，陳(chen)旭總結了多年以來(lai)的(de)投資(zi)心(xin)得(de)。在投資(zi)框架上(shang)，陳(chen)旭以自下(xia)而上(shang)的(de)研究(jiu)體系為(wei)主，通過深(shen)度挖掘公(gong)司(si)基本面和評估估值做出投資(zi)決策，精選個股。所(suo)謂自下(xia)而上(shang)，就是(shi)于細微處落腳(jiao)，跟蹤各細分行業景氣度趨勢和格局演繹(yi)，深(shen)究(jiu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)的(de)盈(ying)利質(zhi)量和競爭壁壘，找尋具(ju)有超額收益的(de)優質(zhi)標的(de)。

　　具體(ti)而(er)言，陳(chen)旭(xu)設計(ji)了一個五維(wei)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)選股框(kuang)架。首先，陳(chen)旭(xu)聚焦賽(sai)(sai)道潛力(li)，重(zhong)(zhong)點關注(zhu)發展空(kong)間大、行(xing)業(ye)增速快的(de)(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)業(ye)；其(qi)次，看重(zhong)(zhong)公(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)(de)盈利(li)質量，重(zhong)(zhong)點關注(zhu)收(shou)入增速有(you)支撐、凈利(li)潤現金含量高的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)司；第三，注(zhu)重(zhong)(zhong)公(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)(de)整體(ti)競爭優(you)勢，落(luo)腳在(zai)行(xing)業(ye)壁壘(lei)高、擁有(you)特(te)殊競爭優(you)勢的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)司；第四，從(cong)長期維(wei)度(du)觀察管理層能力(li)和誠(cheng)信，若存(cun)在(zai)問題則一票否決(jue)；第五，陳(chen)旭(xu)在(zai)估(gu)值方面主要(yao)考量買入時估(gu)值的(de)(de)(de)(de)(de)(de)安(an)全邊際，賣(mai)出時則容忍度(du)相對較高。在(zai)這五維(wei)之中，陳(chen)旭(xu)又尤以賽(sai)(sai)道、護城河作為醫藥行(xing)業(ye)選股的(de)(de)(de)(de)(de)(de)核心。

　　布局醫藥行業的良機又現

　　陳旭(xu)認為，目前是布局醫藥行業的良機。自2020年(nian)8月初醫藥指數(shu)見(jian)頂(ding)以來(lai)，調(diao)(diao)整時(shi)間已(yi)近半年(nian)，部分優質個(ge)股調(diao)(diao)整已(yi)比較到位；從機構持倉(cang)占比看，2020年(nian)四(si)季度(du)機構醫藥持倉(cang)處在(zai)標配的狀(zhuang)況，相(xiang)對來(lai)說已(yi)來(lai)到一個(ge)比較好的入場時(shi)點。

　　陳旭尤其注(zhu)重(zhong)風(feng)險管(guan)理(li)(li)，他強調(diao)，投資(zi)中(zhong)(zhong)要(yao)時(shi)刻牢記受托責(ze)任和(he)風(feng)險意識。他指出，風(feng)險管(guan)理(li)(li)的(de)(de)(de)關(guan)鍵(jian)在于多元投資(zi)組(zu)合(he)的(de)(de)(de)構建，組(zu)合(he)中(zhong)(zhong)應(ying)有多種(zhong)不(bu)同特點的(de)(de)(de)權益資(zi)產，追求收益來(lai)(lai)源的(de)(de)(de)多樣化(hua)，不(bu)應(ying)把倉位(wei)集中(zhong)(zhong)在單一賽道或部分個股(gu)。同時(shi)投資(zi)中(zhong)(zhong)要(yao)注(zhu)意止(zhi)損和(he)及(ji)時(shi)止(zhi)盈，要(yao)清(qing)楚地認識到一家(jia)公司究竟有多大的(de)(de)(de)價(jia)值，以及(ji)其合(he)理(li)(li)的(de)(de)(de)偏離區間是多少。“通過多策略、多行業、多資(zi)產的(de)(de)(de)均(jun)衡配置來(lai)(lai)降低組(zu)合(he)的(de)(de)(de)波動性和(he)回撤(che)，讓持(chi)有人(ren)獲得更(geng)好的(de)(de)(de)體驗。”陳旭說道。