中證網訊（記者 余(yu)世鵬(peng)）在(zai)(zai)近日舉(ju)行的(de)第15屆中國(guo)證券(quan)投資基(ji)金(jin)業(ye)年會的(de)中國(guo)ESG發展論(lun)壇(tan)上，景順(shun)長城基(ji)金(jin)副總經理黎(li)(li)海(hai)威對量(liang)(liang)化投資與ESG的(de)結合，分(fen)享了自己(ji)的(de)實踐經驗。黎(li)(li)海(hai)威表示，量(liang)(liang)化投資在(zai)(zai)ESG領域具有獨(du)特優勢，在(zai)(zai)借助量(liang)(liang)化方法(fa)和大(da)數據整合能力更好挖掘ESG超額收益(yi)潛力方面，未來(lai)大(da)有可(ke)為。

　　黎(li)海威表(biao)示，ESG的數據源繁雜，涵(han)蓋到上(shang)市(shi)公司、政府監(jian)管部門、新聞輿(yu)情、非政府組織及行(xing)業(ye)協會等(deng)多(duo)方來源，具(ju)有(you)覆蓋度低(di)、碎片化、非結(jie)構化、行(xing)業(ye)特征明(ming)顯(xian)等(deng)特點(dian)，需借助量(liang)化方法和(he)大(da)數據整合(he)能力進(jin)行(xing)數據處(chu)理，為下一步(bu)的風(feng)控和(he)投資提供堅實基礎。

　　黎海威表示，他在實踐(jian)中對(dui)ESG數據的(de)處理(li)有三(san)個要點，首先(xian)是借(jie)助大數據技術及自(zi)然語言處理(li)（NLP）方法生成高質(zhi)量底層數據。其次，還會加入自(zi)己對(dui)本(ben)土(tu)市場(chang)的(de)理(li)解(jie)，包括負面清(qing)單(dan)處理(li)，行(xing)業(ye)和數據結構(gou)進行(xing)本(ben)土(tu)化處理(li)，即基于對(dui)行(xing)業(ye)和數據的(de)理(li)解(jie)構(gou)建本(ben)土(tu)化ESG評級體系。最后，形成一(yi)套比(bi)較成熟的(de)因(yin)子投資框架和經驗，用(yong)來挖掘ESG中的(de)超額收益。

　　黎海威(wei)表示，ESG信(xin)(xin)息作為(wei)一(yi)類因(yin)子來(lai)使用，比(bi)較(jiao)(jiao)大的(de)(de)好處是(shi)與(yu)(yu)傳(chuan)統(tong)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)風(feng)格(ge)相關性低。可(ke)能是(shi)因(yin)為(wei)ESG投(tou)資(zi)(zi)關注(zhu)角度(du)(du)與(yu)(yu)傳(chuan)統(tong)投(tou)資(zi)(zi)有較(jiao)(jiao)大差(cha)異，如傳(chuan)統(tong)投(tou)資(zi)(zi)者關注(zhu)投(tou)資(zi)(zi)后得到的(de)(de)現金流，而(er)ESG投(tou)資(zi)(zi)關注(zhu)企業(ye)的(de)(de)社會貢獻與(yu)(yu)內部成本外(wai)部化行為(wei)；傳(chuan)統(tong)投(tou)資(zi)(zi)者的(de)(de)視角偏(pian)短期，而(er)ESG對(dui)企業(ye)的(de)(de)影(ying)響(xiang)偏(pian)長(chang)期。同時，ESG關注(zhu)的(de)(de)信(xin)(xin)息難以獲取，或者為(wei)投(tou)資(zi)(zi)者所忽視。因(yin)此，ESG因(yin)子與(yu)(yu)傳(chuan)統(tong)常見因(yin)子相關度(du)(du)較(jiao)(jiao)低。

　　據黎海威研究，基于上述(shu)特點，ESG因子(zi)有(you)較(jiao)強的(de)(de)(de)超(chao)額收(shou)益潛力。同時，由(you)于ESG投資關(guan)注(zhu)企業的(de)(de)(de)社會(hui)貢獻和行(xing)為模式，與(yu)每年經營業績相比，是(shi)一個相對慢的(de)(de)(de)變量(liang)。而著(zhu)眼于長期可持續發展的(de)(de)(de)公(gong)司往往也(ye)是(shi)行(xing)業領先者(zhe)，因此ESG策略換手較(jiao)低(di)，相應(ying)的(de)(de)(de)市場容量(liang)也(ye)較(jiao)大，很(hen)適合機構和養老資金(jin)進行(xing)長期配置。