長城基(ji)金的(de)基(ji)金經理楊宇近日在(zai)接受中國(guo)證券報(bao)記者采訪時指出，基(ji)金經理的(de)職責是聚焦個人(ren)能(neng)力圈(quan)，力爭為持有人(ren)創造最大投資回(hui)報(bao)。他表示，在(zai)當前背景下(xia)，超額(e)收益機會(hui)源于產業變遷趨勢下(xia)對高成長投資機會(hui)的(de)深度挖掘，即在(zai)好(hao)賽道里挖掘高彈性優質(zhi)個股，看(kan)好(hao)新能(neng)源和半導體相關板塊(kuai)投資機會(hui)。

　　賺產業(ye)變遷和個(ge)股成長的錢

　　楊宇(yu)對(dui)記者指出，基金投(tou)資(zi)的(de)收益(yi)來源(yuan)有三(san)種：一是跟隨大(da)時代投(tou)資(zi)，賺產業發展的(de)錢(qian)；二(er)是挖(wa)掘(jue)優質(zhi)個股(gu)，賺優秀公(gong)司成(cheng)長的(de)錢(qian)；三(san)是緊(jin)密跟蹤市場變化(hua)，賺市場誤判的(de)錢(qian)。其中，前兩(liang)者是楊宇(yu)最為看(kan)重的(de)收益(yi)來源(yuan)。

　　楊宇認為(wei)，基(ji)于產業變遷的(de)長(chang)(chang)期趨(qu)勢(shi)，來(lai)(lai)尋找(zhao)未來(lai)(lai)景氣(qi)度最高行業中的(de)高成長(chang)(chang)性機(ji)會(hui)，可以(yi)充分享受(shou)到好(hao)賽道(dao)帶(dai)來(lai)(lai)的(de)貝塔收益。“做投(tou)資(zi)要相信產業本(ben)身的(de)發(fa)展趨(qu)勢(shi)，好(hao)的(de)投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)往往會(hui)出現在一些產業發(fa)生重大變化和(he)價值提升的(de)時候。找(zhao)到那些未來(lai)(lai)在經濟結構中出現的(de)高景氣(qi)度行業并堅持長(chang)(chang)期聚焦，往往能(neng)帶(dai)來(lai)(lai)不錯的(de)超(chao)額(e)回報。”

　　具體到(dao)選(xuan)股層面，楊宇表(biao)示，傾向于(yu)所處行(xing)業(ye)成長性好、自身競爭力強的(de)標的(de)。滿足這兩個條件的(de)股票，投(tou)資勝率往往比較高，也符(fu)合(he)對投(tou)資高確定性的(de)基本(ben)要求。進一(yi)步地，他(ta)會對于(yu)納入核心池(chi)的(de)股票，具體結合(he)市場供需、性價(jia)比和基本(ben)面進行(xing)交易。在買賣時點(dian)的(de)把(ba)控上，主(zhu)要取決于(yu)對政(zheng)策、流動(dong)性、業(ye)績等(deng)各方面信息解讀和對股價(jia)未來(lai)走勢的(de)判斷(duan)上。

　　在個(ge)股(gu)集(ji)中度上，楊宇傾向于集(ji)中持有(you)。楊宇表示，對投資的(de)確定性要求很高(gao)，如(ru)果不是特別了(le)解一只股(gu)票(piao)，可能看著(zhu)它(ta)上漲也不會(hui)買入，“在這樣的(de)情況下，我(wo)寧愿在研究(jiu)過的(de)股(gu)票(piao)里挑選(xuan)最好(hao)的(de)，把所有(you)精(jing)力聚焦(jiao)到(dao)熟(shu)悉的(de)股(gu)票(piao)上，最終獲得足夠好(hao)的(de)超(chao)額收益。”

　　Wind數據顯示(shi)，截至8月31日，由(you)楊宇管理的長城行業輪(lun)動混合基(ji)金(jin)今年以(yi)來凈值漲幅103.99%，在同類(lei)基(ji)金(jin)中高居(ju)第一(yi)，成為年內首批實現業績翻倍的主動權益(yi)基(ji)金(jin)。尤(you)其是二季度以(yi)來，憑借對新能源車(che)、光伏等高景氣度板塊的精準(zhun)重倉(cang)和優質個股的挖掘，該基(ji)金(jin)僅二季度收益(yi)就超過57%，為投資者創(chuang)造了可(ke)觀回(hui)報。

　　布局(ju)新(xin)能源和半導體投(tou)資機會

　　展望后市，楊(yang)宇表示(shi)，對(dui)中(zhong)國經濟(ji)的(de)(de)持續健(jian)康發展始終充滿信心。下半年值得關注的(de)(de)市場(chang)因素(su)，主要(yao)包括流動性(xing)變化，以及該變化對(dui)上市公司業績的(de)(de)影響。順應時(shi)代(dai)(dai)發展大背(bei)景的(de)(de)方(fang)(fang)向，依然具備(bei)顯著的(de)(de)投資價(jia)值。符合時(shi)代(dai)(dai)發展特征、政策鼓勵方(fang)(fang)向、驅動社會效(xiao)率提升、人民生活改(gai)善的(de)(de)行業，始終是投資重心所在。

　　板塊布局方面，楊宇(yu)表示(shi)看好(hao)新能(neng)源和半導體(ti)相關板塊的投資機會。

　　“新能源是(shi)我目前能看(kan)到變(bian)化最大的方(fang)向，未(wei)來我會基(ji)于(yu)碳中(zhong)和以及(ji)能源轉型這(zhe)個發展邏輯(ji)進行組(zu)合構(gou)建。未(wei)來，無論是(shi)基(ji)于(yu)產(chan)業(ye)周(zhou)期還是(shi)個股競(jing)爭(zheng)力，新能源行業(ye)依然能大概(gai)率實(shi)現(xian)最強的組(zu)合超(chao)額收益。”楊宇(yu)說。

　　楊宇(yu)指出，在當(dang)前(qian)市場情(qing)況(kuang)下，新能(neng)源(yuan)板(ban)塊漲(zhang)(zhang)幅或許(xu)已經在某(mou)種程度上透支了(le)部分明年(nian)EPS（每股(gu)收益）增長。但從(cong)目(mu)前(qian)的估值水(shui)平對應到明年(nian)的EPS來看(kan)，新能(neng)源(yuan)板(ban)塊的估值依然(ran)處(chu)于合理區(qu)間，并沒有出現(xian)高估情(qing)況(kuang)。從(cong)當(dang)前(qian)時點來看(kan)，新能(neng)源(yuan)板(ban)塊僅(jin)依靠(kao)估值抬(tai)升來實現(xian)上漲(zhang)(zhang)雖然(ran)比較困難，但預計從(cong)2022年(nian)下半(ban)年(nian)到2023年(nian)這個階段，新能(neng)源(yuan)板(ban)塊大概(gai)率還可以(yi)賺(zhuan)到EPS增長的錢(qian)。

　　除(chu)新能源(yuan)外，下半年(nian)還看(kan)好(hao)車用半導體和自動駕駛(shi)領域投資機會(hui)。他指出，這些都是與新能源(yuan)車產業鏈密切相關的(de)細分領域，是高景(jing)氣產業趨勢上所承載的(de)重要投資賽道。