中證網訊(xun)（記(ji)者 萬宇）12月6日，中國人民銀行表示，為支(zhi)持實體(ti)經濟發(fa)展(zhan)，促進(jin)綜合(he)融資成本(ben)穩中有降，決定于2021年12月15日下調金(jin)(jin)(jin)(jin)融機構存款(kuan)準(zhun)(zhun)備金(jin)(jin)(jin)(jin)率0.5個百分點（不含(han)已執行5%存款(kuan)準(zhun)(zhun)備金(jin)(jin)(jin)(jin)率的(de)金(jin)(jin)(jin)(jin)融機構）。本(ben)次下調后(hou)，金(jin)(jin)(jin)(jin)融機構加(jia)權平(ping)均(jun)存款(kuan)準(zhun)(zhun)備金(jin)(jin)(jin)(jin)率為8.4%。廣發(fa)基金(jin)(jin)(jin)(jin)表示，降準(zhun)(zhun)整體(ti)上利(li)好(hao)市場，金(jin)(jin)(jin)(jin)融地產板塊、大(da)盤(pan)價值(zhi)風格有望得到修(xiu)復。由于結(jie)構性(xing)寬信用的(de)方向(xiang)仍(reng)在高端制造、綠色能源和中小(xiao)(xiao)微企(qi)業，從更長(chang)的(de)時間維(wei)度來看，降準(zhun)(zhun)更利(li)好(hao)的(de)可(ke)能是(shi)以科技制造為主的(de)中小(xiao)(xiao)盤(pan)成長(chang)風格。

　　廣(guang)發基金(jin)(jin)宏觀策略(lve)部(bu)分(fen)析指(zhi)出，此次央行(xing)降準為全面降準（0.5個百分(fen)點(dian)），以置換MLF為主，符合預(yu)期(qi)。共計釋放(fang)長期(qi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)約1.2萬億(yi)元，操作方式(shi)上基本與7月年(nian)中降準類似，釋放(fang)的一部(bu)分(fen)資(zi)(zi)金(jin)(jin)將被(bei)金(jin)(jin)融(rong)機構用于(yu)歸還到期(qi)的中期(qi)借貸便利（MLF）。當前，全球疫(yi)情(qing)走勢和經濟形勢趨于(yu)復(fu)雜，我國經濟社會(hui)發展環境穩定安全，但也(ye)存在一定的挑戰，年(nian)底到明年(nian)一季度預(yu)計地產投(tou)資(zi)(zi)和開(kai)工或不樂觀，消(xiao)費因疫(yi)情(qing)反復(fu)持續受壓制，本次降準有望提振(zhen)市場主體(ti)(ti)需求(qiu)，加(jia)大對實體(ti)(ti)經濟的支持力度，同(tong)時也(ye)可釋放(fang)部(bu)分(fen)流動性避免房地產風(feng)險蔓延(yan)。

　　廣發基金宏觀策略部認為，本(ben)次降(jiang)(jiang)準不(bu)會形成(cheng)大量的(de)(de)(de)流動(dong)性投放，但對(dui)(dui)穩(wen)增(zeng)長與(yu)支持中小(xiao)微(wei)企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)信(xin)號意義更強。一方(fang)面，在(zai)央行的(de)(de)(de)貨幣政策工具里面，降(jiang)(jiang)準目前越(yue)來(lai)(lai)越(yue)像常(chang)規的(de)(de)(de)公開(kai)市(shi)場(chang)操作(zuo)，以量的(de)(de)(de)釋放為主，對(dui)(dui)市(shi)場(chang)利(li)率(lv)(lv)中樞的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)相對(dui)(dui)有(you)限。從7月的(de)(de)(de)降(jiang)(jiang)準效(xiao)果來(lai)(lai)看(kan)，市(shi)場(chang)利(li)率(lv)(lv)中樞也并未出(chu)現明(ming)顯中樞下移，DR007長時間維持在(zai)2.2%的(de)(de)(de)政策利(li)率(lv)(lv)附近。另一方(fang)面，降(jiang)(jiang)準降(jiang)(jiang)低了一部分銀行的(de)(de)(de)負債成(cheng)本(ben)，因此可以讓利(li)實(shi)體，特別是中小(xiao)微(wei)企業(ye)(ye)。從央行的(de)(de)(de)態度來(lai)(lai)看(kan)，穩(wen)健貨幣政策取(qu)向沒有(you)改(gai)變。央行更加重(zhong)視貨幣政策對(dui)(dui)于(yu)實(shi)體經濟，特別是中小(xiao)微(wei)企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)支持力度。

　　對(dui)于(yu)市(shi)(shi)(shi)場，廣發基金(jin)表示，雖然單純的(de)降準(zhun)對(dui)市(shi)(shi)(shi)場利(li)率(lv)(lv)中樞(shu)影響相(xiang)對(dui)有(you)限，但(dan)由(you)于(yu)此次降準(zhun)在時(shi)(shi)點和(he)幅度上超出(chu)市(shi)(shi)(shi)場預期(qi)，短期(qi)利(li)率(lv)(lv)有(you)望(wang)下行。對(dui)于(yu)股市(shi)(shi)(shi)而言，降準(zhun)整(zheng)體(ti)上利(li)好市(shi)(shi)(shi)場，金(jin)融地產、大盤價值風格(ge)有(you)望(wang)得到(dao)修復。但(dan)結構性寬(kuan)信用的(de)方(fang)向仍然在于(yu)高端制造、綠(lv)色能(neng)源和(he)中小(xiao)微(wei)企業(ye)，從更長(chang)的(de)時(shi)(shi)間維度來看，降準(zhun)更利(li)好的(de)可能(neng)是以科技制造為(wei)主的(de)中小(xiao)盤成(cheng)長(chang)風格(ge)。