中(zhong)證(zheng)網訊（記者 楊皖玉）2月9日，嘉實基金(jin)股票(piao)策略(lve)研究總監(jian)方晗在接受中(zhong)國證(zheng)券報記者采(cai)訪時表示(shi)，推行全面(mian)注冊制(zhi)是為了(le)進(jin)一(yi)步發揮市(shi)場對資(zi)源配置(zhi)的(de)(de)作用(yong)，通過(guo)市(shi)場化的(de)(de)定(ding)價，助力優質企業(ye)上市(shi)，幫(bang)助企業(ye)解決直接融(rong)資(zi)的(de)(de)難題，做大(da)直接融(rong)資(zi)，降低融(rong)資(zi)杠(gang)桿率。他認為，制(zhi)度(du)本身(shen)是中(zhong)性的(de)(de)，不應過(guo)度(du)放大(da)其對股票(piao)市(shi)場短(duan)期的(de)(de)影響。

　　方晗表示，從長期來看(kan)，A股(gu)的發展反映了中國產業結構(gou)(gou)的變化(hua)，在(zai)全面(mian)注冊制下(xia)，新興產業公(gong)(gong)司(si)上市速(su)度(du)更快(kuai)，意味著，未來可供機(ji)構(gou)(gou)挖掘(jue)的符合經濟轉型方向的公(gong)(gong)司(si)更多。這(zhe)個過程中，要求(qiu)專業投資(zi)者發掘(jue)內(nei)在(zai)價值的能力要越來越高，新股(gu)數量不斷(duan)增(zeng)多，機(ji)構(gou)(gou)投資(zi)人員(yuan)的精力相對有限，這(zhe)對機(ji)構(gou)(gou)挑(tiao)選(xuan)公(gong)(gong)司(si)的眼光也(ye)提出(chu)更高的挑(tiao)戰。

　　面對IPO的(de)(de)擴容，方晗認(ren)為，打新(xin)資(zi)金和新(xin)股(gu)(gu)(gu)供應將會(hui)(hui)(hui)有(you)一個失衡、再(zai)平衡的(de)(de)過程(cheng)。他(ta)表示，如果階段性資(zi)金不變，新(xin)股(gu)(gu)(gu)供給增多(duo)，打新(xin)收益(yi)或會(hui)(hui)(hui)走低，打新(xin)機構會(hui)(hui)(hui)經歷出清的(de)(de)過程(cheng)；這可能會(hui)(hui)(hui)使得新(xin)股(gu)(gu)(gu)上市(shi)放(fang)緩(huan)，等到新(xin)股(gu)(gu)(gu)收益(yi)反彈(dan)后，資(zi)金再(zai)度(du)被吸引回來。“不能從單(dan)邊的(de)(de)角度(du)來看(kan)待新(xin)股(gu)(gu)(gu)增加打新(xin)收益(yi)下降這一問題。”他(ta)說。

　　具體到打新(xin)在基(ji)(ji)(ji)金資產配置(zhi)中的位置(zhi)，方晗認(ren)為，全面注冊(ce)制對于權(quan)益(yi)類基(ji)(ji)(ji)金參(can)與打新(xin)的策略影(ying)響不大。首先，股(gu)票(piao)型(xing)基(ji)(ji)(ji)金一般來說(shuo)“逢新(xin)必打”；其(qi)次，打新(xin)對于股(gu)票(piao)型(xing)基(ji)(ji)(ji)金收益(yi)率貢獻有限，尤其(qi)是規模超過(guo)2億元的基(ji)(ji)(ji)金。