中證(zheng)(zheng)網訊（記者 張凌之）“醫藥板(ban)塊機會較多(duo)，其中創(chuang)新(xin)(xin)是我們更(geng)為(wei)看好的方向(xiang)，具體包括(kuo)創(chuang)新(xin)(xin)藥、創(chuang)新(xin)(xin)醫療器械等。”近日，在接受中國證(zheng)(zheng)券(quan)報記者采訪時，東方基金副總(zong)經理、權益投(tou)資總(zong)監許文波表(biao)現出對(dui)醫藥板(ban)塊的高(gao)度關注(zhu)。

　　他指出，近(jin)幾(ji)年(nian)，創(chuang)(chuang)新(xin)藥(yao)技術(shu)(shu)出現明顯(xian)躍升，創(chuang)(chuang)新(xin)醫療(liao)器械(xie)新(xin)公司(si)不斷增多(duo)，但(dan)市場尚未形(xing)成(cheng)價值發現合力(li)(li)，那些(xie)在技術(shu)(shu)層面具備“從0到1”研發能力(li)(li)的“真(zhen)創(chuang)(chuang)新(xin)”公司(si)前景(jing)廣闊，后市有望(wang)形(xing)成(cheng)巨大想象(xiang)空間。

　　4月3日(ri)，擬由許文波擔任基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)經理的東(dong)方(fang)創(chuang)(chuang)新(xin)醫(yi)療(liao)股(gu)票型證券投資基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)（簡稱“東(dong)方(fang)創(chuang)(chuang)新(xin)醫(yi)療(liao)股(gu)票”，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)代碼：A類018045；C類018046）正式開啟(qi)發(fa)行。這也是東(dong)方(fang)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)首(shou)次聚焦醫(yi)藥板塊設立主題基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)。該基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)聚焦醫(yi)療(liao)產業趨勢(shi)，旨在挖(wa)掘行業內創(chuang)(chuang)新(xin)發(fa)展方(fang)向。

　　估值短期回調 看好創(chuang)新藥回暖(nuan)

　　醫藥(yao)(yao)板塊經歷了自(zi)去年底至今年初(chu)的一波大漲，又在(zai)2月之后(hou)將(jiang)前述上漲盡數回吐。據(ju)Wind數據(ju)統(tong)計顯示，截至今年3月底，申萬生物醫藥(yao)(yao)指數（801150.SI）已(yi)連跌(die)數周(zhou)，一輪小幅反彈后(hou)，將(jiang)穩定在(zai)9200點附近。

　　“2022年6月(yue)13日，醫(yi)保局公(gong)布(bu)了創新(xin)(xin)藥(yao)醫(yi)保談判和續(xu)約規(gui)則，市場預期(qi)(qi)未(wei)來創新(xin)(xin)藥(yao)降價幅度趨于理(li)性和溫和，板(ban)(ban)(ban)(ban)塊估值顯著(zhu)修復。中藥(yao)則是因為政策端的(de)支持力度大。”談及(ji)2022年12月(yue)至今年2月(yue)醫(yi)藥(yao)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊的(de)上(shang)漲，許文(wen)波(bo)分析稱。而對于市場輪動下近期(qi)(qi)醫(yi)藥(yao)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊的(de)弱勢表(biao)現，許文(wen)波(bo)則解(jie)釋稱，近期(qi)(qi)醫(yi)藥(yao)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊走勢偏弱，主要源(yuan)于創新(xin)(xin)藥(yao)和中藥(yao)先(xian)后回調。

　　但從(cong)市(shi)(shi)場(chang)估值及基本面角度(du)，許文波認(ren)為醫藥(yao)板(ban)(ban)塊(kuai)值得關(guan)注。Wind數(shu)據顯示(shi)，截至3月底，醫藥(yao)板(ban)(ban)塊(kuai)動態市(shi)(shi)盈率在(zai)23.7倍(bei)左右，而2022年相關(guan)市(shi)(shi)盈率穩定(ding)在(zai)26-27倍(bei)的區間(jian)，板(ban)(ban)塊(kuai)或仍處(chu)于歷史底部區域。而從(cong)基本面角度(du)來(lai)看，集采政(zheng)策對板(ban)(ban)塊(kuai)的影響(xiang)邊際減小(xiao)，創(chuang)新藥(yao)醫保談判價格預期在(zai)改善，疫(yi)情之后行業基本面也(ye)朝著(zhu)穩中向好的方向發展。

　　基于此，許文波建議投資者可持(chi)續(xu)關注(zhu)創新醫藥(yao)、消費(fei)醫藥(yao)、中藥(yao)等方向(xiang)，關注(zhu)能(neng)夠實(shi)現更好(hao)療效(xiao)、滿(man)足臨床未滿(man)足需求的突破(po)性創新產品，以及部分消費(fei)醫療需求在(zai)行(xing)業(ye)降價之后，出現的滲透(tou)率顯著提升(sheng)，從中尋(xun)找較(jiao)好(hao)的投資機會和發展(zhan)機遇。

　　A股市場有望迎來估值(zhi)、業績同(tong)升(sheng)

　　將(jiang)視角(jiao)放大至整個(ge)資本市(shi)(shi)場，許文波(bo)也對現階段市(shi)(shi)場板(ban)塊輪動提出(chu)了自己的見解(jie)。

　　他指(zhi)出，市(shi)(shi)場(chang)板塊輪動強度大往往出現在基本(ben)(ben)面不強、資金(jin)(jin)較(jiao)為充(chong)裕(yu)的時期。2022年(nian)A股市(shi)(shi)場(chang)震蕩調(diao)整后(hou)，整體估值較(jiao)低，今(jin)年(nian)基本(ben)(ben)面剛剛開始修復(fu)，資金(jin)(jin)也(ye)比較(jiao)充(chong)裕(yu)，正符(fu)合板塊輪動出現的時機。

　　盡(jin)管輪動加劇，但在(zai)許文波看來A股仍整體(ti)保持震(zhen)蕩上(shang)行(xing)(xing)(xing)的趨勢。經過近一個季度的反彈(dan)，A股各個行(xing)(xing)(xing)業(ye)估值均回升到超跌之前(qian)水平(ping)，市(shi)場(chang)進入小幅震(zhen)蕩階段。后(hou)續看，市(shi)場(chang)可能會(hui)出現分化，政策利好、業(ye)績(ji)持續修復(fu)的行(xing)(xing)(xing)業(ye)或走出獨立行(xing)(xing)(xing)情。

　　許(xu)文波對未來(lai)兩三年的(de)(de)A股(gu)市場行(xing)情(qing)表達了樂觀預(yu)(yu)期(qi)。從(cong)經(jing)(jing)濟基本(ben)面角(jiao)度，今年國內的(de)(de)經(jing)(jing)濟開(kai)始修(xiu)復，預(yu)(yu)計明年國內、歐美的(de)(de)經(jing)(jing)濟可能(neng)形成(cheng)共振向上(shang)的(de)(de)趨勢。從(cong)估值(zhi)角(jiao)度來(lai)看，A股(gu)經(jing)(jing)歷去年歷史性回落，估值(zhi)存(cun)在向上(shang)修(xiu)復的(de)(de)動(dong)力(li)。所以，未來(lai)兩三年市場可能(neng)形成(cheng)估值(zhi)、業績(ji)同升的(de)(de)趨勢。