中(zhong)證網訊(xun)（記者 楊(yang)皖玉）近日，嘉實基金“固收+”投(tou)資總(zong)監胡永青做(zuo)客中(zhong)國(guo)證券報直播間(jian)時表示(shi)，某種程度上，當前(qian)A股市(shi)場(chang)進(jin)入了(le)“市(shi)場(chang)鐘擺”偏冷的位置。在這種不確定(ding)性的市(shi)場(chang)環境下，其“固收+”產品的管理策略是：堅(jian)持一直以來的投(tou)資理論+適(shi)當與時俱進(jin)的調整。

在(zai)(zai)不(bu)確(que)定性(xing)增強的(de)背景(jing)下，對(dui)(dui)行業趨勢的(de)預測(ce)，對(dui)(dui)企業盈利(li)的(de)預測(ce)，以(yi)及對(dui)(dui)整個市場的(de)系統風險的(de)預測(ce)難度(du)可能會更(geng)(geng)大。但是，在(zai)(zai)這種(zhong)不(bu)確(que)定性(xing)情況下，對(dui)(dui)估(gu)值(zhi)的(de)安全邊際(ji)要求可能更(geng)(geng)高。這不(bu)僅適用于權益資(zi)產(chan)(chan)，對(dui)(dui)于轉債資(zi)產(chan)(chan)、債券資(zi)產(chan)(chan)都(dou)同(tong)樣(yang)適用。在(zai)(zai)這種(zhong)環(huan)境下，更(geng)(geng)應(ying)該去(qu)強調估(gu)值(zhi)的(de)保護(hu)，也就是說在(zai)(zai)估(gu)值(zhi)合理甚至絕(jue)對(dui)(dui)便宜的(de)階段，是對(dui)(dui)所投資(zi)產(chan)(chan)的(de)最(zui)大保護(hu)。