中證網訊（記(ji)者 張韻）歲末時分，如何看待2024年(nian)(nian)投(tou)資機遇受(shou)到市(shi)場關(guan)(guan)注。12月15日(ri)，平安基金(jin)在深圳市(shi)舉辦(ban)2024年(nian)(nian)投(tou)資策略會，券商分析師以及(ji)平安基金(jin)多位基金(jin)經(jing)理(li)探討對2024年(nian)(nian)投(tou)資的(de)基本看法。與會人士表(biao)示，對明年(nian)(nian)中國經(jing)濟的(de)走勢保持偏樂(le)觀預(yu)期，明年(nian)(nian)投(tou)資環(huan)境有望(wang)改善。其中，AI、醫藥等市(shi)場結構性機會獲較多關(guan)(guan)注。

　　興(xing)業(ye)證券首席經(jing)濟(ji)學(xue)家王涵認為，中(zhong)國經(jing)濟(ji)中(zhong)期處于“新(xin)(xin)舊動能換擋期”。近年來，“三新(xin)(xin)”（新(xin)(xin)產(chan)業(ye)、新(xin)(xin)業(ye)態(tai)、新(xin)(xin)商業(ye)模式）經(jing)濟(ji)占GDP比例不斷增加，新(xin)(xin)興(xing)產(chan)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)對固(gu)定(ding)資(zi)(zi)產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的拉動不斷上漲，經(jing)濟(ji)進一步向現代(dai)化產(chan)業(ye)體系和(he)高質(zhi)量發展轉變(bian)。

　　關注AI和醫藥行業投資機會

　　平安基(ji)金研究中心(xin)執行總經理張曉泉表示，對明年(nian)(nian)市場保持偏樂觀的(de)(de)判斷。第一，今(jin)年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)出臺的(de)(de)政(zheng)策對于經濟復蘇都(dou)很有(you)(you)(you)價值，奠定了堅實(shi)的(de)(de)政(zheng)策底，預計(ji)明年(nian)(nian)經濟將(jiang)有(you)(you)(you)回升(sheng)；二是(shi)市場對美聯儲降息的(de)(de)預期，這對全(quan)球資本市場以(yi)及(ji)成(cheng)長股的(de)(de)推(tui)動都(dou)非常有(you)(you)(you)意義；第三，從產業趨勢來看，AI大概率是(shi)未來30年(nian)(nian)科技革命的(de)(de)引擎，今(jin)年(nian)(nian)出現的(de)(de)通用型人工智能成(cheng)為操(cao)作系統級別的(de)(de)創新。在AI的(de)(de)推(tui)動下，不管是(shi)自動駕駛、機(ji)器人還(huan)是(shi)虛(xu)擬現實(shi)，有(you)(you)(you)更新升(sheng)級機(ji)會(hui)的(de)(de)行業都(dou)有(you)(you)(you)很多投(tou)資機(ji)會(hui)。

　　平(ping)(ping)安基(ji)金(jin)基(ji)金(jin)經(jing)理王華認(ren)為，明(ming)(ming)年(nian)市場或(huo)將震蕩向上，風(feng)格上以(yi)價值(zhi)回歸、成長(chang)占優為主。價值(zhi)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)可關(guan)(guan)注(zhu)供需(xu)緊平(ping)(ping)衡下的(de)(de)(de)煤炭和(he)(he)工業(ye)(ye)金(jin)屬(shu)行業(ye)(ye)、出(chu)海且平(ping)(ping)價的(de)(de)(de)消(xiao)費品(pin)以(yi)及水(shui)電、公路等高股息(xi)品(pin)種；成長(chang)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)可關(guan)(guan)注(zhu)人工智能的(de)(de)(de)算力和(he)(he)應用(yong)、智駕產業(ye)(ye)鏈的(de)(de)(de)主機(ji)廠和(he)(he)零(ling)部(bu)件公司(si)(si)以(yi)及人形(xing)機(ji)器人產業(ye)(ye)鏈公司(si)(si)。他認(ren)為，經(jing)濟(ji)見底向上仍然是大概率事件，明(ming)(ming)年(nian)政策面上將會(hui)是“寬財(cai)(cai)政寬貨幣(bi)”，投資環境將比今年(nian)好。國(guo)內(nei)的(de)(de)(de)信貸、PPI、PMI數據均已顯示經(jing)濟(ji)底部(bu)形(xing)態(tai)，而周期品(pin)種資產定價過于(yu)悲觀，階段性預(yu)期差(cha)修復(fu)具(ju)備(bei)空間。化債、地產相關(guan)(guan)政策仍在推進落地，2024年(nian)預(yu)計是財(cai)(cai)政擴張穩定經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)一年(nian)，國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)有望重(zhong)回潛在經(jing)濟(ji)增速。

　　平(ping)安基金基金經理周思聰表示，重點看好整個廣(guang)義創新(xin)制藥(yao)（化藥(yao)、生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)藥(yao)、仿制藥(yao)、中(zhong)藥(yao)創新(xin)藥(yao)、CXO、原(yuan)料藥(yao)等）的(de)行業性(xing)投資機會，以(yi)及創新(xin)醫療器械和設備的(de)個股性(xing)投資機會。她表示，一代創新(xin)藥(yao)往往普遍具(ju)有PFS（無進(jin)展生(sheng)(sheng)存時間）不(bu)夠長、不(bu)良(liang)(liang)(liang)(liang)反應(ying)較大等問題，對藥(yao)物(wu)(wu)要求的(de)提(ti)高給(gei)改良(liang)(liang)(liang)(liang)型(xing)新(xin)藥(yao)留出了提(ti)升和改進(jin)空間。而(er)中(zhong)國(guo)創新(xin)藥(yao)企業在二代改良(liang)(liang)(liang)(liang)新(xin)藥(yao)領(ling)域(yu)不(bu)斷耕耘(yun)并開花結(jie)果，效果更好、不(bu)良(liang)(liang)(liang)(liang)反應(ying)更低的(de)中(zhong)國(guo)二代改良(liang)(liang)(liang)(liang)型(xing)新(xin)藥(yao)開始(shi)成(cheng)為國(guo)際主(zhu)流治療方(fang)案(an)。近年來(lai)，多家國(guo)際巨頭制藥(yao)公(gong)司關閉了中(zhong)國(guo)研發中(zhong)心(xin)或者部門，轉而(er)以(yi)資本合(he)作方(fang)式與中(zhong)國(guo)創新(xin)藥(yao)企合(he)作。

　　債市需要關注市場結構變化影響

　　平安基金基金經理(li)周恩(en)源認為，2024年債(zhai)市(shi)將在夾板中(zhong)運(yun)行(xing)(xing)(xing)，預計債(zhai)市(shi)收益(yi)率運(yun)行(xing)(xing)(xing)區間(jian)總體(ti)仍處于(yu)2023年的(de)(de)高低點之間(jian)，總體(ti)偏震蕩，需要關注市(shi)場(chang)結構(gou)(gou)變化的(de)(de)影(ying)響。市(shi)場(chang)結構(gou)(gou)變化主(zhu)要的(de)(de)影(ying)響是大行(xing)(xing)(xing)資產(chan)(chan)負債(zhai)表壓力較(jiao)大，中(zhong)小行(xing)(xing)(xing)資產(chan)(chan)負債(zhai)表壓力較(jiao)小，非銀資產(chan)(chan)欠配(pei)(pei)。最終(zhong)可能(neng)表現(xian)為收益(yi)率曲線偏平坦，信用(yong)(yong)利差被壓縮。利率策(ce)略(lve)(lve)(lve)上(shang)，可選擇中(zhong)短端(duan)中(zhong)性(xing)配(pei)(pei)置+長(chang)端(duan)網格交易(yi)；信用(yong)(yong)策(ce)略(lve)(lve)(lve)上(shang)，欠配(pei)(pei)現(xian)象持續，在控制好信用(yong)(yong)風險的(de)(de)前提下，底倉重視(shi)中(zhong)短端(duan)的(de)(de)票息價(jia)(jia)值；利率策(ce)略(lve)(lve)(lve)上(shang)，在城投債(zhai)供給(gei)下降的(de)(de)情況下，金融(rong)債(zhai)的(de)(de)配(pei)(pei)置需求可能(neng)上(shang)升；轉債(zhai)策(ce)略(lve)(lve)(lve)上(shang)，重點把(ba)握結構(gou)(gou)性(xing)機會，采用(yong)(yong)“啞(ya)鈴”策(ce)略(lve)(lve)(lve)，偏股型優選產(chan)(chan)業趨勢成長(chang)，低價(jia)(jia)券(quan)深挖經營改(gai)善標的(de)(de)。

　　平安(an)基金基金經理歐陽亮認為，2024年(nian)海外(wai)動(dong)能、內生(sheng)動(dong)能雖然(ran)有望復蘇(su)，但(dan)復蘇(su)強度均(jun)會受到一(yi)定的限制(zhi)，僅靠自(zi)發(fa)需(xu)求可能難(nan)以支撐經濟實現(xian)4.5%-5.0%的增速(su)目標，預(yu)計(ji)2024年(nian)穩增長(chang)政(zheng)策(ce)的發(fa)力會強于今年(nian)。節奏上，由于2024年(nian)下(xia)半年(nian)外(wai)部(bu)環境的不確定性(xing)可能會更(geng)大，因此穩增長(chang)政(zheng)策(ce)需(xu)要靠前發(fa)力來確保經濟在上半年(nian)實現(xian)有效復蘇(su)，以留足政(zheng)策(ce)空間應對外(wai)部(bu)變化(hua)。貨幣(bi)政(zheng)策(ce)方面，預(yu)計(ji)經濟弱修復環境中(zhong)，貨幣(bi)政(zheng)策(ce)仍將推動(dong)存貸(dai)款利率市場化(hua)，助力“降成本”。

　　關注經歷“雙殺”并可能出現拐點的行業

　　關(guan)于ETF投資，平安(an)基(ji)金ETF指數中心(xin)投資副總監錢晶認(ren)為(wei)，2024年可以關(guan)注經歷(li)“雙(shuang)殺”并可能(neng)(neng)出現拐點的行業，如(ru)新(xin)能(neng)(neng)源車(che)、消費電子、港股醫藥等。平安(an)新(xin)能(neng)(neng)車(che)ETF、平安(an)消費電子ETF、平安(an)港股醫藥ETF分別(bie)對相關(guan)行業有所布局。

　　他(ta)表示，新(xin)能源車(che)(che)方面，當前(qian)相關資產估值相對較低，安全邊際較高，新(xin)能源車(che)(che)替代傳統燃油車(che)(che)的(de)底層(ceng)邏輯(ji)沒變，行業(ye)整體仍(reng)將(jiang)受益于滲透率(lv)的(de)持續(xu)提升。2024年和(he)2025年，行業(ye)預期(qi)凈(jing)利潤(run)增速分別(bie)為29.85%和(he)27.06%，新(xin)能源車(che)(che)相關權益資產的(de)價格仍(reng)然可期(qi)。

　　消(xiao)費電子方(fang)面，產(chan)品(pin)和技(ji)術創新(xin)(xin)(xin)周期疊加換(huan)機(ji)需求(qiu)將帶(dai)來周期上(shang)行(xing)機(ji)會(hui)。消(xiao)費電子兼具科技(ji)和消(xiao)費屬(shu)性(xing)：科技(ji)進(jin)步催生(sheng)(sheng)新(xin)(xin)(xin)的消(xiao)費需求(qiu)，實現人與物間互動，便(bian)捷生(sheng)(sheng)活方(fang)式(shi)。當前或已進(jin)入下一(yi)(yi)個(ge)創新(xin)(xin)(xin)周期，在創新(xin)(xin)(xin)驅動下，AI有望引領下一(yi)(yi)輪爆(bao)發(fa)。

　　港(gang)股醫藥(yao)(yao)(yao)是另一(yi)個值得重(zhong)點關注的(de)行業，2024年(nian)有(you)望迎(ying)來反轉。人口結構變遷(qian)支撐醫藥(yao)(yao)(yao)行業的(de)長(chang)期需求(qiu)，加上創(chuang)(chuang)(chuang)新藥(yao)(yao)(yao)的(de)陸續獲(huo)批，迎(ying)來新一(yi)輪創(chuang)(chuang)(chuang)新產(chan)品周期，預(yu)計(ji)未來一(yi)年(nian)至三(san)年(nian)將有(you)多個創(chuang)(chuang)(chuang)新重(zhong)磅品種獲(huo)批、上市，成(cheng)為創(chuang)(chuang)(chuang)新藥(yao)(yao)(yao)市場規模增長(chang)的(de)核心驅動力(li)。