近(jin)年來(lai)，全球多元化配置(zhi)策(ce)略漸熱(re)，多只QDII基(ji)金限購。天弘基(ji)金國際業(ye)務負責(ze)人劉冬(dong)在(zai)(zai)接受上海證券報(bao)記者(zhe)采訪時表(biao)示，QDII產(chan)品長期發展的(de)(de)(de)關鍵在(zai)(zai)于選(xuan)擇好(hao)的(de)(de)(de)資產(chan)，也就是突出(chu)貝(bei)塔屬(shu)性。在(zai)(zai)此(ci)基(ji)礎上，通(tong)過挖(wa)掘個股(gu)提升獲取阿爾法(fa)的(de)(de)(de)能力，從而提高超(chao)越基(ji)準的(de)(de)(de)回(hui)報(bao)。此(ci)外，投(tou)資者(zhe)買入和賣(mai)出(chu)的(de)(de)(de)時機特別重要，為此(ci)要做好(hao)投(tou)資者(zhe)陪伴，使(shi)投(tou)資者(zhe)不在(zai)(zai)市場(chang)下跌時恐慌賣(mai)出(chu)，或是在(zai)(zai)市場(chang)稍稍回(hui)暖時就急于落袋為安。

　　在海外市場中獲取中長期貝塔

　　劉(liu)冬具有超20年證券從業經(jing)驗，歷(li)任外資(zi)機構(gou)的量化分析師，國(guo)際投資(zi)公司主動(dong)股票投資(zi)部(bu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)經(jing)理，2010年回國(guo)后(hou)，先后(hou)在招商基(ji)(ji)(ji)金(jin)、融通(tong)基(ji)(ji)(ji)金(jin)的國(guo)際業務部(bu)任職。2015年，劉(liu)冬加入(ru)天弘基(ji)(ji)(ji)金(jin)負責國(guo)際業務，并著手布局(ju)一系列海外產(chan)品。目前(qian)，天弘基(ji)(ji)(ji)金(jin)布局(ju)了7只QDII基(ji)(ji)(ji)金(jin)，覆蓋(gai)美國(guo)、日本、越(yue)南以及中國(guo)香(xiang)港等(deng)市場。

　　在(zai)劉冬看來，相對(dui)于所在(zai)地的(de)(de)投(tou)(tou)資人(ren)，做海外市(shi)場投(tou)(tou)資具有天(tian)(tian)然(ran)的(de)(de)劣勢(shi)，比如信(xin)息獲取(qu)能力、市(shi)場情緒變化等(deng)，因(yin)此在(zai)布局產品時(shi)，選對(dui)貝(bei)塔的(de)(de)難度(du)低于獲取(qu)阿爾法的(de)(de)難度(du)。天(tian)(tian)弘(hong)基金國(guo)際業務部(bu)根(gen)據不同國(guo)家(jia)或地區的(de)(de)資源稟賦，在(zai)不同周(zhou)期(qi)(qi)中找到相對(dui)較好的(de)(de)市(shi)場，從(cong)而獲取(qu)中長期(qi)(qi)貝(bei)塔，優化投(tou)(tou)資者的(de)(de)風(feng)險收益比。

　　“在(zai)獲取貝塔的基礎上，我(wo)們(men)也在(zai)探索通過(guo)指(zhi)數增強等方式提(ti)高(gao)獲取阿爾法的能力，從而選(xuan)出每個市場中最具國際競爭力的企業(ye)，為(wei)投資(zi)者帶來(lai)超越(yue)基準的回報。”劉(liu)冬說。

　　劉冬(dong)表示，天弘基金(jin)在選擇市(shi)場時看重兩個條件(jian)：一是具有長期(qi)增長的(de)(de)邏(luo)輯(ji)點，比如科(ke)技(ji)發展、產品海外(wai)擴張、階段(duan)性勞動生產力爆發等(deng)；二是對所投資的(de)(de)市(shi)場足夠(gou)熟悉(xi)，能(neng)夠(gou)清楚地知道市(shi)場漲跌(die)的(de)(de)原(yuan)因及(ji)其背后的(de)(de)邏(luo)輯(ji)。

　　“短期內，各種因素都會導致市(shi)場上漲或者(zhe)下跌，要關注的(de)是(shi)長期投資的(de)回報。真正值得長期投資的(de)市(shi)場并(bing)不(bu)多(duo)，我們(men)不(bu)會按照全球熱點旅游景區的(de)思路(lu)去(qu)布局產品。”劉冬(dong)說。

　　劉冬(dong)還提(ti)及(ji)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)中(zhong)很(hen)重要的一(yi)點是做(zuo)好投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)陪(pei)(pei)伴。“投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)買入(ru)和賣出(chu)的時(shi)機特別重要。如(ru)果一(yi)個(ge)基金產(chan)品長期在(zai)貝塔(ta)、阿(a)爾法(fa)上(shang)有不錯的回報，而投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)卻沒(mei)有賺到錢(qian)，原(yuan)因之一(yi)就是沒(mei)有做(zuo)好投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)陪(pei)(pei)伴，導致投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)在(zai)錯誤的時(shi)點買入(ru)或者(zhe)賣出(chu)。”劉冬(dong)表(biao)示(shi)。

　　公司盈利是最大變量

　　劉冬提到，在海外資產配置(zhi)方面，可以考慮將一半左右(you)的資金投向美國股票或債(zhai)券(quan)，其余(yu)依據風(feng)險偏好(hao)而定，風(feng)險偏好(hao)低可布局債(zhai)券(quan)、黃金等，風(feng)險偏好(hao)高則可布局石油等另類投資。

　　在(zai)劉冬(dong)看(kan)來(lai)，配置海外(wai)資產(chan)的最大(da)(da)變(bian)量(liang)是(shi)上市公司(si)(si)的盈利情況(kuang)，而影響公司(si)(si)盈利的因(yin)素很多(duo)，包括行(xing)(xing)業(ye)波動、產(chan)品周期、下游需求、科(ke)技(ji)突(tu)破(po)、宏觀經(jing)濟影響等。“短期來(lai)看(kan)，我們會(hui)(hui)重點關注公司(si)(si)產(chan)品在(zai)行(xing)(xing)業(ye)中的競爭力，以及當前行(xing)(xing)業(ye)所(suo)處的周期階段(duan)，它們會(hui)(hui)對公司(si)(si)未來(lai)盈利產(chan)生(sheng)巨大(da)(da)影響。長(chang)期來(lai)看(kan)，經(jing)濟基(ji)本面是(shi)重要的參考因(yin)素。”劉冬(dong)說。

　　通過互認基金布局海外市場

　　除了QDII基金，天弘基金還通過互認(ren)基金布局海外(wai)市場。劉冬表示(shi)：“我們希(xi)望把(ba)海外(wai)的管理(li)經驗包括(kuo)最好的投資業績帶(dai)給國內投資者。”

　　據(ju)劉冬介(jie)紹(shao)，目前天弘基金(jin)布局了8只互認基金(jin)。與(yu)QDII基金(jin)相比，互認基金(jin)不局限于國內基金(jin)管(guan)理人的管(guan)理能(neng)(neng)力(li)，能(neng)(neng)把全球資產管(guan)理公司的管(guan)理能(neng)(neng)力(li)與(yu)國內投資者的需求無縫對接。