全球(qiu)市(shi)場多元化配置漸熱，QDII基金(jin)受(shou)到投資者青睞。其中，國內(nei)唯(wei)一投資越南(nan)市(shi)場的(de)(de)(de)公募QDII產品——天弘越南(nan)市(shi)場基金(jin)（QDII）成為投資者進行海(hai)外配置的(de)(de)(de)選擇之一。管理該基金(jin)的(de)(de)(de)基金(jin)經(jing)理胡超近(jin)日(ri)在接受(shou)上海(hai)證券報記者采訪(fang)時表(biao)示，投資越南(nan)市(shi)場最(zui)主(zhu)要的(de)(de)(de)邏輯(ji)是看(kan)好其中長期經(jing)濟發(fa)展(zhan)潛(qian)力。考慮(lv)到越南(nan)市(shi)場的(de)(de)(de)定位(wei)，建(jian)議配置比(bi)例(li)占海(hai)外總投資的(de)(de)(de)5%，投資人可根據越南(nan)的(de)(de)(de)政策取(qu)向、經(jing)濟發(fa)展(zhan)速度、市(shi)場估值情(qing)況等(deng)判斷入市(shi)時機。

　　分享越南經濟發展紅利

　　近年來，憑(ping)借便(bian)利(li)的(de)港口、較低的(de)勞動(dong)力(li)成本以及招(zhao)商引資的(de)優惠政(zheng)策，越南市(shi)(shi)場(chang)吸引大量外資流入，其(qi)資本市(shi)(shi)場(chang)也為(wei)國際投(tou)(tou)資者(zhe)所關(guan)注。作為(wei)長(chang)期關(guan)注海外市(shi)(shi)場(chang)的(de)基金經理，胡(hu)超將投(tou)(tou)資方向瞄(miao)準了(le)越南市(shi)(shi)場(chang)，試圖為(wei)投(tou)(tou)資者(zhe)尋(xun)找分享越南經濟增長(chang)紅利(li)的(de)機(ji)會。

　　在胡超看來，目前越南經濟(ji)正處于(yu)快(kuai)速(su)增(zeng)長階段，增(zeng)長的空間(jian)較(jiao)大。“截至去年(nian)末，越南人(ren)均(jun)GDP約為4300美元(yuan)，城鎮化率約為40%。”他說。

　　胡超表示，投(tou)(tou)資越南(nan)市(shi)場的(de)主要(yao)邏輯是看好越南(nan)中(zhong)長期經(jing)濟發(fa)展潛力。通過投(tou)(tou)資資本市(shi)場，獲得經(jing)濟增長所帶(dai)來的(de)紅利；在行業配置(zhi)方面，可(ke)主要(yao)配置(zhi)與(yu)經(jing)濟增長密切(qie)相(xiang)關的(de)行業和(he)板塊。

　　胡超還提示，越南(nan)(nan)市(shi)場(chang)基本上(shang)以散戶為主，波動較大；市(shi)場(chang)不大，總規模為3000億(yi)美(mei)元左(zuo)右。因此，在(zai)全球資(zi)產配置的總框(kuang)架(jia)下，投資(zi)者對越南(nan)(nan)市(shi)場(chang)的配置比(bi)例不應過高，兼顧分散風(feng)險，分享越南(nan)(nan)經濟(ji)中(zhong)長期(qi)發展紅利。

　　越南銀行業業績穩定

　　胡超多(duo)(duo)次深入越(yue)南調(diao)研，走(zou)訪了(le)(le)超市、便利店、藥(yao)店、母嬰(ying)用(yong)品店、電器城等，直觀(guan)感受了(le)(le)越(yue)南的(de)(de)經濟發展狀況，并與當地監管機構(gou)、交易所(suo)、金融機構(gou)等進(jin)行溝通交流(liu)，了(le)(le)解金融行業(ye)發展的(de)(de)政策方針，此(ci)外還調(diao)研了(le)(le)多(duo)(duo)家上市公(gong)司，圍繞行業(ye)前景(jing)和公(gong)司發展進(jin)行了(le)(le)探(tan)討。

　　他發現，越(yue)南經濟增長非常(chang)依(yi)賴銀行體系的信貸(dai)投放(fang)。越(yue)南非銀機構較少，最(zui)重要的融資渠道仍是銀行信貸(dai)投放(fang)，這基本上決定了越(yue)南經濟發展(zhan)的節奏和方向。

　　“越南銀行(xing)的(de)(de)盈(ying)利(li)模式比較(jiao)簡單，基(ji)本(ben)上(shang)以借貸賺息差為(wei)主(zhu)；利(li)率(lv)水(shui)平較(jiao)高，一(yi)年(nian)期(qi)存(cun)款(kuan)利(li)率(lv)約(yue)為(wei)6%，一(yi)年(nian)期(qi)貸款(kuan)利(li)率(lv)約(yue)為(wei)8%。今年(nian)，越南銀行(xing)凈息差變動主(zhu)要(yao)與(yu)不同(tong)銀行(xing)的(de)(de)負債(zhai)結構(gou)有(you)關，整體行(xing)業層面有(you)望保持穩定。”胡超(chao)說。

　　胡超認為(wei)，隨(sui)著越(yue)(yue)南城鎮化率不斷提升，房(fang)地產(chan)行業(ye)仍有不錯的投(tou)資(zi)機(ji)會。證券行業(ye)也是關注的重點，目(mu)前越(yue)(yue)南個人投(tou)資(zi)者數量約(yue)為(wei)600萬(wan)人，占越(yue)(yue)南人口的6%。同時(shi)，越(yue)(yue)南基(ji)本上沒有公募基(ji)金等業(ye)務(wu)，未(wei)來有很(hen)大的發(fa)展空(kong)間。

　　外資流出并未造成顯著壓力

　　看得見(jian)的“腳力”逐漸轉化成胡超投資(zi)(zi)(zi)的“思考力”。今年以來，外資(zi)(zi)(zi)連續幾(ji)個月凈賣(mai)出(chu)越(yue)南股票(piao)，其中(zhong)5月凈賣(mai)出(chu)7.28億(yi)美元。今年上(shang)半年，外資(zi)(zi)(zi)累計(ji)凈賣(mai)出(chu)約18億(yi)美元，上(shang)半年凈賣(mai)出(chu)額已經超過2023年全年。

　　不(bu)過，胡(hu)超對越南(nan)市場并不(bu)悲觀。他說，越南(nan)經濟基(ji)本面沒有發生(sheng)變化，這是投資最重要的衡量(liang)指標。目(mu)前，越南(nan)正在經歷居(ju)民(min)生(sheng)活水平提高(gao)、工業化進(jin)(jin)程加速(su)、城鎮化率提升的進(jin)(jin)程。

　　胡超說，越(yue)南資(zi)本(ben)市場的(de)漲跌取(qu)決于本(ben)國(guo)投資(zi)人。從越(yue)南股市日(ri)均成交量來(lai)看，本(ben)國(guo)投資(zi)者(zhe)占比(bi)約(yue)九成，外資(zi)占比(bi)約(yue)一(yi)成。因此，今年外資(zi)凈流出短期內對(dui)市場造成一(yi)定的(de)壓力(li)，但本(ben)國(guo)投資(zi)人在不斷(duan)進入，從6月(yue)到現在，指數(shu)已(yi)基本(ben)上回到年內高點。

　　胡超還提及，目(mu)前(qian)越南整體利率(lv)環境相對(dui)較(jiao)低，房地產市場仍處于早期復(fu)蘇階段，普(pu)通居(ju)民投資(zi)(zi)渠(qu)道有限，大量資(zi)(zi)金就(jiu)進入了股市。

　　在(zai)胡超看來，越(yue)南市(shi)場仍在(zai)比較健(jian)康的(de)軌道上運行，漲跌只代(dai)表估(gu)值的(de)一(yi)時(shi)變動。只要(yao)上市(shi)公司盈利增長(chang)保持良好勢頭、國家經濟(ji)增速(su)保持良好勢頭，投資越(yue)南市(shi)場的(de)中(zhong)長(chang)期邏輯(ji)不會(hui)發生大(da)的(de)變動。