國慶假(jia)期后首個交(jiao)易日，上證指數實現“開(kai)門紅”。站(zhan)在四季度(du)的起點，私募接下來是進(jin)攻還是防(fang)守？從相關(guan)數據中或許能一窺(kui)端(duan)倪。

　　最新數(shu)據顯示，10月融(rong)智·中(zhong)國對沖基金經理A股信心指數(shu)為(wei)124.86，環比(bi)大漲6.55%。就倉位而言，10月股票(piao)主觀多頭策略型私募基金的平均(jun)倉位為(wei)82.59%，達到近三年(nian)來最高水平。

　　信心(xin)指數迅速反彈

　　私(si)募排排網數(shu)據顯示(shi)，9月(yue)融(rong)智·中國對沖(chong)基(ji)金經理(li)A股信(xin)心(xin)指(zhi)數(shu)降至(zhi)117.18，環比(bi)下降2.4%，但10月(yue)信(xin)心(xin)指(zhi)數(shu)迅速反(fan)彈，環比(bi)大漲6.55%，可見(jian)不(bu)少私(si)募基(ji)金經理(li)對10月(yue)股市的信(xin)心(xin)大為增(zeng)強。

　　從趨(qu)勢預(yu)期(qi)信心指(zhi)標來(lai)看(kan)，10月(yue)(yue)A股市場趨(qu)勢預(yu)期(qi)信心指(zhi)標值(zhi)為(wei)135，相(xiang)比上個月(yue)(yue)環比上升(sheng)6.29個百(bai)分點(dian)(dian)，其(qi)中5%的基金經理(li)持極度樂(le)觀(guan)態度，61.43%的基金經理(li)持樂(le)觀(guan)態度，相(xiang)比上個月(yue)(yue)，樂(le)觀(guan)和極度樂(le)觀(guan)總比例大幅上升(sheng)24.82個百(bai)分點(dian)(dian)。

　　“在(zai)經過兩個(ge)月以(yi)估值收縮為主基調(diao)的調(diao)整(zheng)后，A股(gu)市(shi)場在(zai)今年最(zui)后一(yi)個(ge)季度有望企穩并重(zhong)拾溫和升(sheng)勢(shi)。”世(shi)誠投資表示(shi)，年初至今北向資金(jin)仍(reng)凈流(liu)入(ru)近1000億(yi)元(yuan)，即使(shi)不考(kao)慮主流(liu)指數對A股(gu)納入(ru)系(xi)數的提升(sheng)，在(zai)未(wei)來一(yi)兩年內(nei)，仍(reng)將(jiang)有近4000億(yi)元(yuan)的主動配(pei)置型基金(jin)流(liu)入(ru)A股(gu)市(shi)場，疊(die)加國內(nei)公募基金(jin)首發為代表的資金(jin)凈流(liu)入(ru)，股(gu)市(shi)流(liu)動性仍(reng)將(jiang)較為充(chong)裕，10月乃至整(zheng)個(ge)四季度的A股(gu)市(shi)場值得期待。

　　加倉意(yi)愿(yuan)明顯提升

　　值(zhi)得注(zhu)意(yi)的(de)是，私募對A股(gu)市場的(de)樂觀情緒還體現在了股(gu)票(piao)(piao)倉(cang)位上(shang)。截至9月(yue)底，股(gu)票(piao)(piao)主觀多頭(tou)策略型私募基(ji)金(jin)的(de)平均倉(cang)位為82.59%，相比8月(yue)的(de)79.47%，提高了3.12個百分點(dian)，整體倉(cang)位達到近三年來的(de)最高水平。

　　具體(ti)來看，倉位在五成(cheng)及(ji)五成(cheng)以上的(de)(de)私(si)募(mu)基金(jin)占比高達97.86%，其中(zhong)更(geng)有(you)15.71%的(de)(de)私(si)募(mu)處于滿(man)(man)倉狀(zhuang)態(tai)，相比上個(ge)月小幅(fu)提(ti)升；八成(cheng)以上倉位（不(bu)含滿(man)(man)倉）的(de)(de)私(si)募(mu)占比達56.43%，環比提(ti)高了4.44個(ge)百分點(dian)。

　　另(ling)外(wai)，數據顯示，10月(yue)A股市場倉位(wei)增(zeng)減投資計劃(hua)指(zhi)標(biao)值為109.64，相比(bi)上(shang)個月(yue)環(huan)比(bi)上(shang)升7.21個百分點，其中(zhong)72.86%的基金經理選(xuan)擇維持(chi)現有倉位(wei)不變，22.14%的基金經理打(da)算增(zeng)倉或(huo)大幅增(zeng)倉，可(ke)見，私募增(zeng)倉意向明顯提升。

　　滬上一位(wei)頭部(bu)私募基金經(jing)理表示(shi)，四季(ji)度(du)(du)將會繼續高(gao)倉位(wei)投資(zi)(zi)。“節前(qian)A股市(shi)場(chang)整體表現出震蕩市(shi)特征(zheng)，同時伴隨(sui)了明顯的(de)(de)縮量，表明本輪A股調(diao)整較為健康，從逆向投資(zi)(zi)角(jiao)度(du)(du)出發，市(shi)場(chang)的(de)(de)安全邊際反(fan)而(er)正在提升，少數優質公司出現了未(wei)來(lai)三年業績有望翻倍、估值(zhi)降(jiang)至(zhi)合理水平的(de)(de)投資(zi)(zi)良機，第四季(ji)度(du)(du)甚至(zhi)未(wei)來(lai)一年可以更加樂觀。”

　　關注三季報超預期個股

　　融(rong)智評(ping)級研(yan)究(jiu)中心研(yan)究(jiu)員姜(jiang)琳(lin)認為，9月上證指數縮(suo)量下(xia)跌，創業(ye)板放量的同時波動加(jia)大，下(xia)跌調整(zheng)后估值壓力有所釋放，而(er)且市(shi)場即將迎來三季報的披露(lu)時點，可以關注經(jing)濟復蘇過程中業(ye)績可能爆發、由基(ji)本面驅動的個股。

　　在純達基金看來，中期來看，由(you)于國內疫情防控(kong)的(de)領先優勢及經(jing)濟仍處復(fu)蘇(su)的(de)趨勢，A股市(shi)場(chang)的(de)調整幅度有限。策略上(shang)，可以關注三季報(bao)及年報(bao)預增(zeng)的(de)超預期品種。

　　世誠(cheng)投(tou)資則直言，考慮到無風險(xian)(xian)收益率(lv)下(xia)降及風險(xian)(xian)偏好提(ti)升，四季度成長股(gu)有機(ji)會再次跑贏順周期價值股(gu)。而在具(ju)體布局上(shang)，個(ge)股(gu)的(de)選擇仍(reng)是重(zhong)中(zhong)之重(zhong)，關注面(mian)對外部沖擊能積極擁抱變化(hua)，且(qie)具(ju)有良好治理結構及核(he)心(xin)競爭(zheng)力(li)的(de)公司(si)。