經歷了初(chu)期的野蠻生長，昔日基(ji)金(jin)大(da)V們如今各奔(ben)東西。

　　有人投(tou)奔機構(gou)，做得(de)風(feng)生(sheng)水起，“帶貨”額超百(bai)億。然而(er)，巨大流量裹(guo)挾的背后，一(yi)連串直(zhi)擊靈魂的拷問隨之而(er)來(lai)：“機構(gou)的既(ji)得(de)利益與基金投(tou)顧的利益，孰輕孰重？”“自(zi)媒體人身份與機構(gou)身份，如何(he)兩全(quan)？”……

　　游離在(zai)體制外的(de)(de)亦大有人在(zai)。有人交出了旗下的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)組合，但隨(sui)著主理人的(de)(de)更換，如何延續投(tou)(tou)資(zi)組合的(de)(de)生命力？有人拒絕加入正規(gui)軍，繼續游走在(zai)灰色地(di)帶，高頻率更新投(tou)(tou)資(zi)組合的(de)(de)相關信息(xi)，暗示自己仍是組合的(de)(de)掌(zhang)舵者。

　　基(ji)金投(tou)(tou)顧(gu)這場(chang)進階之戰，道阻且長。多位業內人士建議，未來(lai)應擴大基(ji)金投(tou)(tou)顧(gu)試點范(fan)(fan)圍，讓相關業務盡快由(you)試點轉向常規，可考(kao)慮開放個人投(tou)(tou)顧(gu)資質，鼓勵機(ji)構(gou)設立專(zhuan)門團隊(dui)或子公司從事基(ji)金投(tou)(tou)顧(gu)業務等。最終，在規范(fan)(fan)發展中(zhong)，既保持基(ji)金大V的(de)特色，又提高基(ji)金投(tou)(tou)顧(gu)的(de)有效(xiao)性。

　　投奔(ben)機構(gou)：利益沖突何解(jie)？

　　2月27日，華安基金投顧(gu)團隊(dui)發布了致(zhi)投顧(gu)組合持有人的一封(feng)信，宣(xuan)布基金大V楊曉磊離職。這次分手在意料之外，但又在情理之中。

　　“比如說，在(zai)某(mou)個時點我不看好未(wei)來(lai)的(de)(de)(de)債市，我會(hui)建議(yi)客戶贖回所有的(de)(de)(de)債券基金和R2以上等級的(de)(de)(de)銀行理財(cai)。對(dui)客戶來(lai)說，這是保護他的(de)(de)(de)利益。基金投顧最重要的(de)(de)(de)是告(gao)訴(su)客戶什么時候(hou)(hou)買、什么時候(hou)(hou)賣(mai)，但(dan)是在(zai)公募基金行業有一個不成文的(de)(de)(de)規矩：‘不說賣(mai)’。”楊曉磊(lei)曾(ceng)公開(kai)表(biao)示。

　　顯然，當公(gong)募(mu)基(ji)金的既得利(li)益(yi)與旗下投(tou)顧業務的利(li)益(yi)發生沖突(tu)時，如何(he)做(zuo)好平衡工作深深困擾著基(ji)金大V。

　　揮(hui)手告別(bie)公(gong)募基金(jin)的(de)楊曉磊找(zhao)到了解決辦法——加入第三方(fang)平臺(tai)。但這次(ci)雙方(fang)的(de)蜜月期(qi)能有多長，答案依然需要交給(gei)時間。

　　某大V在(zai)接受采訪時直言，入職機構(gou)后(hou)，面臨公(gong)司利(li)益和個人(ren)(ren)獨立(li)性如(ru)何調和的(de)(de)難題(ti)。比如(ru)，在(zai)社交平臺推(tui)(tui)(tui)介(jie)(jie)產品時，是(shi)推(tui)(tui)(tui)介(jie)(jie)公(gong)司旗下產品還是(shi)其他機構(gou)的(de)(de)產品？從個人(ren)(ren)身份來講，大V推(tui)(tui)(tui)介(jie)(jie)產品時，只需對投資者負責(ze)。但(dan)如(ru)果擁有了機構(gou)身份，個人(ren)(ren)還需要對所(suo)供職的(de)(de)公(gong)司負責(ze)。

　　“基金(jin)(jin)公(gong)司非常強調合(he)規性，如(ru)果入職了基金(jin)(jin)公(gong)司，很難(nan)在(zai)社(she)交平臺上推介(jie)其他(ta)公(gong)司的(de)產(chan)品(pin)。同時，如(ru)果入職某家公(gong)司，推介(jie)自家旗下產(chan)品(pin)，又會讓投資者覺得有失公(gong)允。”上述大(da)V說(shuo)。

　　面臨上(shang)述難題，一些大(da)V披(pi)上(shang)了“馬甲”。明面上(shang)，依(yi)然是(shi)獨立(li)的(de)(de)大(da)V，在(zai)微博(bo)等社交平臺上(shang)發(fa)(fa)布文(wen)章，分(fen)析各類基(ji)(ji)金(jin)產(chan)品。實際上(shang)，卻已(yi)入職了某個(ge)基(ji)(ji)金(jin)公司，在(zai)日常發(fa)(fa)表的(de)(de)文(wen)章中(zhong)，重點(dian)推介公司旗(qi)下的(de)(de)產(chan)品。

　　“對(dui)業內人員來說，大家心照不(bu)宣，但普通投資者被蒙在鼓里。”滬上(shang)某基(ji)金研究員感慨(kai)，大V加入(ru)基(ji)金公司(si)后(hou)，原(yuan)來的(de)“自(zi)媒體人身(shen)份(fen)”與(yu)現在的(de)“機構身(shen)份(fen)”能否在工作時完全區分？這是大V轉型(xing)后(hou)必須(xu)解決的(de)一個(ge)問題(ti)。

　　“公(gong)司主要決策(ce)者要對投(tou)顧(gu)業務有一(yi)個(ge)清(qing)晰的(de)定位”。上述基金(jin)(jin)(jin)研(yan)究員表示，投(tou)顧(gu)業務不(bu)是(shi)基金(jin)(jin)(jin)銷(xiao)售的(de)第二(er)補充(chong)，也(ye)不(bu)是(shi)公(gong)司做大規模的(de)利器(qi)，而是(shi)從普(pu)通投(tou)資者出發，為他們提供資產配置(zhi)的(de)平臺，最終實現長(chang)期信任，獲得長(chang)期資金(jin)(jin)(jin)反哺投(tou)資行(xing)業，實現良性循環。

　　去(qu)留(liu)之間：誰(shui)來為(wei)組合負責(ze)？

　　還有(you)一些大V就(jiu)從沒(mei)加入過“正規軍”。

　　比如(ru)大V“揭幕者(zhe)”，上海證券報記者(zhe)找到他的(de)時候，他正趕(gan)往下一(yi)場機構組(zu)織的(de)會議(yi)，去了解(jie)最新的(de)行(xing)業動(dong)向。

　　他坦言：“沒轉型(xing)最大的(de)一個好處就(jiu)是自由，能(neng)和基金經(jing)理、基金公司的(de)人天南海(hai)北地(di)聊(liao)。沒有身份的(de)限制(zhi)，能(neng)了解到更多的(de)細節。”

　　很多大(da)V轉(zhuan)型后，大(da)多遇到了“自由度”問(wen)題。有加(jia)入某(mou)大(da)型基金公司(si)的(de)大(da)V對記者感(gan)慨，被每(mei)周多次的(de)外地到崗打(da)卡制及公司(si)會議浪費了很多時間，不能再像(xiang)過去那(nei)樣方便地了解別家基金經理的(de)操作思路(lu)了。

　　大V告別投資組(zu)合后保留了(le)“自由(you)”，但離開大V的(de)投資組(zu)合，“味道”隨之也變了(le)。

　　“若(ruo)大V交出組(zu)合，且不(bu)入(ru)職投(tou)顧(gu)機(ji)構，組(zu)合的主理人(ren)必然會更(geng)換，這勢(shi)必導致組(zu)合在策略、風格、投(tou)顧(gu)服務等方(fang)面發生(sheng)變化。基于(yu)此，許多原(yuan)本(ben)跟著(zhu)大V買組(zu)合、認準其個人(ren)標(biao)簽的投(tou)資者，選擇(ze)賣(mai)出離場。尤其是在大V交出組(zu)合的初期，這種情況格外明(ming)顯，一些組(zu)合的客戶(hu)流失量超過一半。”上述大V透露。

　　大V主理人(ren)(ren)身份(fen)的(de)變更，讓很(hen)多投資人(ren)(ren)產生心理落差。為(wei)此(ci)，一些(xie)創立組合的(de)大V選擇(ze)階段(duan)性(xing)地與投資者互動，不(bu)完全“切斷(duan)”與組合的(de)聯(lian)系。另外(wai)一些(xie)大V，由于從組合那兒已無法獲(huo)取(qu)廣告費(fei)等實際收入(ru)，選擇(ze)“一刀兩斷(duan)”。

　　“雖然交(jiao)出了組(zu)合，但從組(zu)合轉(zhuan)交(jiao)至今，我(wo)還是經常以持(chi)(chi)有人(ren)的(de)身份和投資者(zhe)分析現在(zai)組(zu)合的(de)最新調倉等思路。畢竟組(zu)合就像我(wo)的(de)‘兒子’，我(wo)希望它(ta)和持(chi)(chi)有人(ren)都(dou)能好好地(di)走下去，這也算是一種(zhong)交(jiao)代。但據我(wo)所知，確實有大(da)V在(zai)交(jiao)出組(zu)合后便完全不管，持(chi)(chi)有人(ren)流失得(de)很快(kuai)。”“揭幕者(zhe)”對記者(zhe)說。

　　“既要(yao)組合，又(you)想要(yao)自由(you)”，一些大(da)V游走在(zai)灰色地帶(dai)。有大(da)V仍會(hui)以(yi)個(ge)人(ren)投(tou)資(zi)(zi)者的形式(shi)繼(ji)續進行組合管(guan)理。業內人(ren)士表示，因為基(ji)金大(da)V不能只是嘴上厲(li)害，要(yao)保持市場熱(re)度，還需展示一定的實(shi)操(cao)成(cheng)績(ji)。從(cong)粉絲的反應來看，一些投(tou)資(zi)(zi)者會(hui)直接復制(zhi)大(da)V的調倉操(cao)作，變(bian)相進行跟投(tou)。“看似交(jiao)出了投(tou)資(zi)(zi)組合，其實(shi)大(da)V還是投(tou)資(zi)(zi)組合的管(guan)理者。”

　　彼此磨合：尋找“適配度”

　　不同于(yu)楊曉磊和其他(ta)“野生”大V，“銀行螺絲釘”牽(qian)手東(dong)方證(zheng)券后“適配度很高”。業內人士透(tou)露，“銀行螺絲釘”當前管理的基金投(tou)顧(gu)規模超過了100億元。

　　“之前有次論壇，現場最受關注(zhu)的(de)不是基金經理，而是‘銀行螺絲釘’。”某基金公司營銷總(zong)監(jian)直(zhi)言，畢竟手握100多(duo)億元，大家都(dou)想(xiang)認識下這位大V。

　　“銀行(xing)螺絲釘”告訴記(ji)者(zhe)：“雙方牽手的過程像(xiang)鐵(tie)軌與火車(che)一樣(yang)，型號(hao)適配(pei)，接(jie)口平滑。”

　　東方證券(quan)副(fu)總(zong)裁徐海(hai)寧表(biao)示，在“銀行螺絲釘(ding)”的(de)投顧(gu)服務被證明有效的(de)基(ji)礎上(shang)，公司將在線上(shang)不(bu)斷推廣(guang)“銀行螺絲釘(ding)”的(de)投顧(gu)服務模式，在線下計(ji)劃選擇2到3家(jia)分支機構進行買方投顧(gu)服務轉型試點。

　　除了(le)“銀行(xing)螺絲(si)釘(ding)”，入職(zhi)持牌機構(gou)的大(da)V還有很多，如“無聲”入職(zhi)銀華(hua)基金、“Alex價(jia)值發現者”入職(zhi)華(hua)夏財富(fu)、“我叫佐羅(luo)”“雞司令”“韭菜投資學”等大(da)V入職(zhi)華(hua)寶證券。

　　“不想成為野生大(da)V，又想繼續管(guan)理組合，入職機(ji)構是必選項。”某大(da)V告訴記者，入職機(ji)構初期，進(jin)行磨(mo)合是很正常(chang)的事。磨(mo)合期后，大(da)多會漸入佳境(jing)。

　　入職機構的大V們，對投顧(gu)業務及其(qi)未來(lai)的發展有了更深層次的思考(kao)。

　　“想的(de)東西更多了。”某(mou)被券商“收編”的(de)大V表示，最明顯的(de)感受是投顧(gu)機(ji)構太少了。只有(you)不斷地引入競(jing)爭者，才能(neng)誕生真(zhen)正(zheng)具備(bei)投顧(gu)能(neng)力的(de)機(ji)構，這個市場才能(neng)更有(you)活力。

　　多位業(ye)內人士期待，監管部門能加快(kuai)推(tui)動投顧業(ye)務由試點轉向常規，給更多機構發(fa)放牌照。

　　“銀行螺絲釘”團隊(dui)認(ren)為，應該有專(zhuan)門的團隊(dui)從事投(tou)顧業(ye)務(wu)，專(zhuan)心致志地(di)做(zuo)好一(yi)件事。大(da)型金(jin)融機構業(ye)務(wu)繁多，不同(tong)業(ye)務(wu)的戰略目標各不相同(tong)，如銷售業(ye)務(wu)的目標是擴大(da)基金(jin)規(gui)模，FOF業(ye)務(wu)的目標是提高投(tou)資業(ye)績。同(tong)一(yi)個部門、同(tong)一(yi)個員工，如果(guo)身兼(jian)數(shu)職，往往難以專(zhuan)注地(di)做(zuo)好一(yi)件事。

　　該團隊還提到，投顧業務需要(yao)做好客戶(hu)陪伴工作(zuo)，度過一到兩輪市場(chang)漲(zhang)跌后客戶(hu)才(cai)會對投顧建立(li)信任感。