昨日，新股市場走勢較為低迷。海通發(fa)展（下(xia)稱“N海通”）和(he)蘇(su)能(neng)(neng)股份（下(xia)稱“N蘇(su)能(neng)(neng)”）登陸滬(hu)市主(zhu)板(ban)(ban)，未來電器（下(xia)稱“N未來”）登陸創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)。其中，N海通和(he)N蘇(su)能(neng)(neng)也是最后一(yi)批按照核準制標準上市的(de)主(zhu)板(ban)(ban)新股。

　　N海(hai)通發(fa)(fa)行價(jia)為(wei)37.25元(yuan)/股(gu)，發(fa)(fa)行市盈率為(wei)22.99倍，上市首日高開4%后直線跌近6%，盤(pan)中(zhong)一(yi)度觸發(fa)(fa)臨時停牌；午后跌幅有所擴大，最終(zhong)收跌11.81%，報32.85元(yuan)/股(gu)，成(cheng)交(jiao)額4.0億元(yuan)。以當天收盤(pan)價(jia)計算，投(tou)資者中(zhong)一(yi)簽虧損超4000元(yuan)。

　　另一(yi)只(zhi)核準(zhun)制新股N蘇能的(de)發(fa)行價為(wei)(wei)6.18元(yuan)(yuan)/股，發(fa)行市(shi)盈(ying)率為(wei)(wei)22.49倍，盤中(zhong)一(yi)度觸及44%頂格漲停，最終(zhong)收(shou)漲28.48%，報(bao)7.94元(yuan)(yuan)/股，成交額28.0億元(yuan)(yuan)。

　　N未(wei)來發行價29.99元(yuan)(yuan)/股，發行市(shi)盈(ying)率52.14倍(bei)，最(zui)終收(shou)跌5.64%，報28.30元(yuan)(yuan)。按(an)當日收(shou)盤(pan)價計算，中一簽(qian)虧損近千元(yuan)(yuan)。

　　截至昨日收盤，今年(nian)以來共有22只主板(ban)新(xin)(xin)股上市(shi)(shi)，除了昨日上市(shi)(shi)的2只，其余新(xin)(xin)股上市(shi)(shi)首日均獲得44%的頂格漲停(ting)。其中，N海通成為今年(nian)以來首只上市(shi)(shi)首日破發的主板(ban)新(xin)(xin)股。

　　根據證監會全面注(zhu)冊制過渡期安排，目前還有少量拿(na)到批文尚未(wei)啟動發(fa)行的主(zhu)板公(gong)司正進行“掃尾”發(fa)行，這也是(shi)最后一批按照(zhao)核準制發(fa)行的新(xin)股。

　　川(chuan)財(cai)證券首(shou)席經濟(ji)學(xue)家(jia)、研究所所長陳靂認為，昨日N海(hai)通破發(fa)有(you)兩(liang)個原(yuan)因：一是，由于去年“詢價(jia)新規(gui)”落(luo)地后，新股面(mian)(mian)臨(lin)“抱團壓價(jia)”的情況明顯(xian)減少(shao)，新股發(fa)行(xing)定價(jia)更趨于合(he)理化，容易面(mian)(mian)臨(lin)破發(fa)風險(xian)；二是，其(qi)一季報業績(ji)預告稱凈利(li)潤可(ke)能同比出(chu)現較大幅度下滑，投(tou)資者存(cun)在一定擔憂，因此出(chu)現破發(fa)現象。

　　公(gong)開資料顯示，海通(tong)發展主要(yao)從事國內(nei)沿海以及國際遠(yuan)洋的干散貨(huo)運(yun)輸業(ye)務。經過多年積累，公(gong)司已發展成為(wei)國內(nei)民營干散貨(huo)航(hang)運(yun)領(ling)域的龍頭企業(ye)之一(yi)。

　　海通發展(zhan)的發行市盈率為22.99倍，高于(yu)中證指數有(you)限公司(si)發布的“G55水上(shang)運輸業”行業最(zui)近一(yi)個月6.38倍的平均靜態市盈率。從(cong)業績變化(hua)趨勢看，海通發展(zhan)招股書(shu)顯示，預計2023年一(yi)季度實現凈利潤7330萬(wan)元(yuan)至1.30億元(yuan)，同(tong)比下滑(hua)43.31%至上(shang)升0.78%。

　　隨著股(gu)票發行全面注冊制實施，主板打新也不再是“無(wu)風(feng)險套(tao)利”，對(dui)于(yu)參與(yu)申購的投資者也提出了更(geng)高要求。

　　陳靂建議，個(ge)人投(tou)資者參與(yu)打(da)新(xin)須備足(zu)功課，對于新(xin)股公司及所處行(xing)業(ye)有(you)充(chong)分了解，在橫向(xiang)、縱向(xiang)對比后(hou)，對于企業(ye)進行(xing)合(he)理(li)估值(zhi)，若發行(xing)價低于合(he)理(li)估值(zhi)，則可(ke)以(yi)參與(yu)打(da)新(xin)。

　　德邦證券研(yan)究所(suo)副所(suo)長(chang)、首席策略分(fen)析師吳開達認為，對于機構投資者而言，隨著總收(shou)益(yi)稀釋，收(shou)益(yi)的分(fen)配方式(shi)不再是入圍率高低，輕(qing)研(yan)究重(zhong)博弈的定價方式(shi)將(jiang)有效(xiao)改善(shan)，收(shou)益(yi)分(fen)配將(jiang)回(hui)歸研(yan)究能力。