時(shi)隔(ge)百余天(tian)，精選層(ceng)迎來新(xin)面孔。11月(yue)9日，精選層(ceng)第33只股票———萬通液壓正(zheng)式掛(gua)牌交易，首日收漲17.75%，成交額(e)達(da)7546萬元。“據我們(men)新(xin)三板投(tou)資者交流群(qun)朋(peng)友統計(ji)，萬通液壓本(ben)次打新(xin)年化收益率為6.23%。大家還是比(bi)較滿意的。”華拓(tuo)資本(ben)總經(jing)理朱為繹說(shuo)。

　　業內人士認為，萬通液壓(ya)首(shou)日良好表現對后續精選層的(de)發行和(he)整個板塊的(de)二(er)級(ji)市場交易將起到激活和(he)帶動效應。

　　交易活躍刷新紀錄

　　與(yu)首批精(jing)選層(ceng)掛牌首日大面積(ji)“破發”不同，萬通(tong)液壓“成(cheng)績”不俗(su)：盤中摸(mo)高至10.10元(yuan)/股、漲26.25%，收盤價(jia)為9.42元(yuan)/股、漲17.75%。

　　值得一提的(de)(de)是，萬通液(ye)壓首(shou)日換手率(lv)高達(da)54.85%，刷新精選層紀錄。7月27日，首(shou)批32家精選層企業(ye)掛牌交易，換手率(lv)最高的(de)(de)同享科(ke)技只有46.28%。“盤面顯示，絕大部分拋盤來自(zi)網上中(zhong)(zhong)簽(qian)100股的(de)(de)打新投(tou)資賬戶(hu)(hu)，主要是受首(shou)批精選層大量(liang)破發的(de)(de)影響，很多‘一手戶(hu)(hu)’的(de)(de)網上打新者選擇早盤逢漲(zhang)落(luo)袋為(wei)安。”北京南山投(tou)資創始人(ren)周運(yun)南對中(zhong)(zhong)國證券報記者表示。

　　雖然(ran)第二輪(lun)(lun)“打新”熱情不比首輪(lun)(lun)，但萬通(tong)液壓(ya)整(zheng)體(ti)申(shen)購符(fu)合市場預期。公司網上(shang)發(fa)(fa)行有(you)效(xiao)(xiao)申(shen)購數量10.67億(yi)股，有(you)效(xiao)(xiao)申(shen)購戶(hu)數7.74萬戶(hu)，有(you)效(xiao)(xiao)申(shen)購倍(bei)數為80.20倍(bei)，申(shen)購凍結資金85.33億(yi)元，網上(shang)獲配比例約1.25%。本次公開發(fa)(fa)行還引入4名戰略投資者。

　　萬(wan)通液壓本(ben)次公(gong)開發(fa)行(xing)(xing)(xing)股(gu)票1400萬(wan)股(gu)，發(fa)行(xing)(xing)(xing)后(hou)總股(gu)本(ben)7700萬(wan)股(gu)，發(fa)行(xing)(xing)(xing)價格8元/股(gu)，發(fa)行(xing)(xing)(xing)市盈(ying)率18.19倍。新股(gu)募集資金總額1.12億(yi)元。

　　萬通(tong)液(ye)壓(ya)是(shi)中高(gao)壓(ya)油(you)缸(gang)的(de)專業(ye)供(gong)應商，主(zhu)(zhu)營業(ye)務(wu)為(wei)液(ye)壓(ya)油(you)缸(gang)的(de)研發、生產(chan)和(he)銷售，主(zhu)(zhu)要產(chan)品包括自卸車(che)專用油(you)缸(gang)、機械(xie)裝備用油(you)缸(gang)和(he)油(you)氣彈簧(huang)。自卸車(che)專用油(you)缸(gang)是(shi)公司核心產(chan)品之一，2017年(nian)(nian)至2019年(nian)(nian)及2020年(nian)(nian)一季度，該類產(chan)品銷售收(shou)入分別占主(zhu)(zhu)營業(ye)務(wu)收(shou)入的(de)50.67%、45.01%、44.03%和(he)53.06%。

　　招(zhao)股書顯(xian)示，2017年至2019年，萬通液壓分別實現營(ying)業收入2.46億元、3.69億元和(he)3.14億元，歸(gui)母凈(jing)利(li)潤分別為2723.36萬元、4319.62萬元和(he)4085.40萬元。今年前三季度實現營(ying)收2.26億元，同比(bi)增長(chang)6.79%；歸(gui)母凈(jing)利(li)潤為3868.71萬元，同比(bi)增長(chang)68.89%。

　　萬通(tong)液壓位于山東省日照(zhao)市(shi)，當地(di)政府對其(qi)在(zai)精選(xuan)層(ceng)掛牌十分重視。日照(zhao)市(shi)副市(shi)長鄭德慶、日照(zhao)市(shi)副秘書長王(wang)慶忠等人出席(xi)了(le)公司精選(xuan)層(ceng)晉層(ceng)儀式。

　　預期向好行穩致遠

　　一位權威人士對(dui)中國(guo)證券報記者(zhe)表(biao)示，萬通液(ye)壓首日表(biao)現(xian)基本符合市(shi)場預期系四個因素所致。一是(shi)精選層改(gai)革(ge)不斷深化(hua)，公(gong)募入(ru)市(shi)、混合做(zuo)市(shi)、轉板上市(shi)等改(gai)革(ge)措施(shi)持續(xu)推進，監(jian)管層對(dui)新三板精選層的(de)大力支持，進一步(bu)強化(hua)了(le)投資者(zhe)預期，提振(zhen)了(le)投資者(zhe)信心(xin)。

　　二是按底價發(fa)行，發(fa)行價格對應的(de)市盈(ying)率較低(di)。萬(wan)通液壓本次發(fa)行價格8元/股，對應的(de)市盈(ying)率僅為18.19倍，為二級市場預留上漲空間。

　　三是提高老股東(dong)(dong)限售(shou)比率。本次(ci)發(fa)行(xing)(xing)中(zhong)，發(fa)行(xing)(xing)人的控(kong)(kong)股股東(dong)(dong)、實(shi)際控(kong)(kong)制人及一致行(xing)(xing)動(dong)人、持股5%以上的股東(dong)(dong)均(jun)作出(chu)股票(piao)限售(shou)承諾，自公(gong)司向(xiang)不特定(ding)合格投(tou)資者公(gong)開(kai)發(fa)行(xing)(xing)股票(piao)并在精選層掛(gua)牌(pai)之(zhi)日起12個月內不賣出(chu)公(gong)司股票(piao)，其掛(gua)牌(pai)首(shou)日其可流(liu)通(tong)股份比例僅為18.84%，形(xing)成供不應(ying)求(qiu)態(tai)勢。

　　四是啟用綠(lv)鞋機制。鑒于首(shou)批精選(xuan)層企業掛(gua)牌(pai)后(hou)出現股(gu)價“破發(fa)”等情(qing)形，本次萬(wan)通液(ye)壓的發(fa)行引入(ru)戰略(lve)投資者(zhe)，并采用超額配售選(xuan)擇(ze)權，有效降低了掛(gua)牌(pai)后(hou)股(gu)票出現跌(die)破發(fa)行價格的風險(xian)。綠(lv)鞋機制的設置對穩(wen)定股(gu)價和后(hou)市(shi)表(biao)現，增(zeng)強市(shi)場的信心(xin)起到積極作用。

　　銀泰證券股轉業(ye)務(wu)部總經理張可亮認(ren)為，對掛牌公(gong)司來說，當(dang)然是(shi)確(que)保順利發行為主，發行價(jia)和市盈率(lv)可以(yi)低一(yi)些(xie)，以(yi)拿(na)到精選(xuan)層門(men)票為優先。

　　朱為繹(yi)表(biao)示，在(zai)底價(jia)(jia)發行(xing)(xing)、綠鞋機制、股價(jia)(jia)跌破發行(xing)(xing)價(jia)(jia)啟動增持和(he)回購等措(cuo)施護航下(xia)，以及在(zai)混合(he)做(zuo)市(shi)和(he)轉板(ban)細則落地的(de)預(yu)期(qi)下(xia)，精選層(ceng)后(hou)續發行(xing)(xing)上(shang)市(shi)將會行(xing)(xing)穩(wen)致遠。

　　有序推進理性參與

　　精(jing)選層公開發行(xing)正有(you)序推進。11月6日(ri)，常輔股(gu)份(fen)披(pi)露發行(xing)結果(guo)；德眾股(gu)份(fen)、諾思(si)蘭(lan)德分別(bie)于11月9日(ri)、10日(ri)開啟申(shen)購。除前(qian)述企業外，秉揚股(gu)份(fen)、數(shu)字(zi)人已(yi)核準待發行(xing)，安徽鳳凰(huang)和浩淼(miao)科技向證監會提交核準，豐(feng)光精(jing)密已(yi)獲掛牌委審議通過。

　　從發行定價(jia)角度看，德眾股(gu)份、諾(nuo)思蘭德確(que)定的(de)發行價(jia)分別(bie)為3.60元(yuan)/股(gu)、6.02元(yuan)/股(gu)，均接近各自的(de)發行底價(jia)3.40/股(gu)、6.02元(yuan)/股(gu)。德眾股(gu)份發行價(jia)對應2019年歸母凈利潤(run)的(de)市盈率為13.55倍。諾(nuo)思蘭德發行價(jia)對應全(quan)額行使超(chao)額配售選擇權后的(de)總市值為15.36億元(yuan)，高于(yu)公司所選晉層標準15億元(yuan)的(de)要求。

　　廣證(zheng)恒生(sheng)表示，從申(shen)(shen)購(gou)(gou)情況看，投資者(zhe)申(shen)(shen)購(gou)(gou)熱情較第一批精(jing)選層(ceng)公(gong)開發行時有(you)所(suo)下降。常輔股份(fen)有(you)效申(shen)(shen)購(gou)(gou)倍(bei)數(shu)為(wei)334.40倍(bei)，與首批企業網上(shang)發行有(you)效申(shen)(shen)購(gou)(gou)倍(bei)數(shu)的均(jun)值388.74倍(bei)接近；凍結(jie)資金59.40億元，低于首批企業網上(shang)發行凍結(jie)資金的均(jun)值317.83億元。

　　云洲資(zi)本合伙人習(xi)青青認為，首批精(jing)選層股票(piao)賺錢效(xiao)應不(bu)足，導致(zhi)(zhi)第二批機(ji)構投資(zi)者熱情普遍(bian)不(bu)足。一方(fang)面是對后續(xu)精(jing)選層是否(fou)有(you)更好的政策(ce)提升(sheng)流動性和估值水平表達擔心；另一方(fang)面是精(jing)選層新增企業(ye)質(zhi)量不(bu)足導致(zhi)(zhi)機(ji)構興趣(qu)不(bu)大。若企業(ye)質(zhi)量對標主板有(you)明(ming)顯亮點和優勢，資(zi)金還是愿意積極參與的。

　　質地和成(cheng)長性是提升精選層企業估(gu)值的核心驅動力。全國股轉公司(si)相關負責人之前提醒廣大投(tou)資者，參與新(xin)三板(ban)公開(kai)(kai)發(fa)行認購應(ying)(ying)堅持價值投(tou)資的理念，注意新(xin)三板(ban)公開(kai)(kai)發(fa)行與IPO存在(zai)的區別，應(ying)(ying)該在(zai)充分了解相關企業業績情況、行業背景(jing)等信息的基(ji)礎(chu)上，理性參與、審慎投(tou)資。