新三(san)板轉板預期落地以(yi)來，精選(xuan)層股(gu)票出現不同程度的上漲行情(qing)，首批掛牌精選(xuan)層的泰祥股(gu)份今日股(gu)價(jia)創出年內新高(gao)。分析師(shi)認為，業(ye)績向好、符合滬深交易所轉板上市(shi)辦法的精選(xuan)層企(qi)業(ye)值得關注。

　　業(ye)內普遍預期，首批轉(zhuan)板企業(ye)最快有望7月底提交(jiao)申(shen)請，而利潤搶眼的上(shang)(shang)市公司(si)子公司(si)是否可以(yi)申(shen)請轉(zhuan)板，是否需要滿足(zu)分拆上(shang)(shang)市條件？

　　這只精(jing)選層(ceng)股票創年內新高

　　或受A股(gu)(gu)(gu)(gu)市場下跌(die)影(ying)響，今日精選(xuan)層股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)多(duo)數走弱，秉(bing)揚(yang)科技等(deng)3只(zhi)個股(gu)(gu)(gu)(gu)跌(die)逾6%，貝特瑞等(deng)個股(gu)(gu)(gu)(gu)跌(die)超(chao)4%。上(shang)周(zhou)精選(xuan)層股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)普遍出現上(shang)漲(zhang)行情，秉(bing)揚(yang)科技上(shang)周(zhou)累計漲(zhang)幅(fu)超(chao)過20%，貝特瑞等(deng)個股(gu)(gu)(gu)(gu)上(shang)周(zhou)漲(zhang)逾10%。

　　部分(fen)個股(gu)今(jin)日(ri)(ri)(ri)逆市上漲(zhang)，諾思蘭(lan)德全日(ri)(ri)(ri)收漲(zhang)4%，領漲(zhang)今(jin)日(ri)(ri)(ri)精選層股(gu)票。泰祥股(gu)份延續上周(zhou)的升勢，今(jin)日(ri)(ri)(ri)上漲(zhang)超2%，股(gu)價(jia)創(chuang)出(chu)今(jin)年以來新高，該股(gu)為2020年7月27日(ri)(ri)(ri)集(ji)中(zhong)掛牌的首批(pi)精選層股(gu)票。

　　分析普(pu)遍(bian)認為，隨著(zhu)2020年(nian)年(nian)報披露(lu)以及(ji)轉(zhuan)板(ban)方案落地，精(jing)選層股票將出現一輪上漲(zhang)行情，業(ye)績符合轉(zhuan)板(ban)財務指標及(ji)條件的公(gong)司值得(de)關注。

　　51家精選層公司已于2月底全部披露去年業(ye)(ye)績快報，其中(zhong)首批32家公司業(ye)(ye)績多(duo)(duo)數亮眼，泰祥股份、大唐藥業(ye)(ye)、艾融軟件等多(duo)(duo)家企(qi)業(ye)(ye)2020年盈利規模超(chao)過4000萬元。

　　國信證券分析(xi)師彭若恒認為，轉(zhuan)板(ban)上(shang)市的主要(yao)(yao)制度法規已(yi)經落地，具備轉(zhuan)板(ban)條件的公(gong)司(si)標(biao)的也(ye)(ye)基本趨于明朗，投資前(qian)景確定性(xing)不斷(duan)(duan)增(zeng)強，隨著更(geng)(geng)多相關細則(ze)的出臺，以及正式年報披露、申請提交等重要(yao)(yao)時間節點的不斷(duan)(duan)臨近，新三板(ban)和精選層關注(zhu)度有(you)(you)望(wang)繼續(xu)獲得提升，不同風險(xian)偏好(hao)的增(zeng)量(liang)資金也(ye)(ye)有(you)(you)望(wang)更(geng)(geng)大程(cheng)度的參與到交易中來，市場流動性(xing)將得到進一步(bu)改善，板(ban)塊整體(ti)估值(zhi)也(ye)(ye)有(you)(you)望(wang)繼續(xu)抬升。此外，優質精選層公(gong)司(si)在獲得更(geng)(geng)高(gao)的關注(zhu)后(hou)，其內在價值(zhi)也(ye)(ye)有(you)(you)較(jiao)大可(ke)能被更(geng)(geng)充分的深入挖(wa)掘，推動其估值(zhi)進一步(bu)向創(chuang)業(ye)板(ban)、科創(chuang)板(ban)靠攏。

　　他建(jian)議綜合考慮(lv)轉(zhuan)板(ban)(ban)確定性(xing)、業務可持續(xu)成長性(xing)、估值和(he)市場(chang)整體風格(ge)偏好幾個層(ceng)面(mian)(mian)進行標(biao)的(de)選(xuan)擇。其中在轉(zhuan)板(ban)(ban)確定性(xing)層(ceng)面(mian)(mian)，選(xuan)擇已經達(da)到轉(zhuan)板(ban)(ban)上(shang)市財務條件(jian)，流動性(xing)等其他條件(jian)上(shang)指標(biao)表現良(liang)好，且不存在明顯轉(zhuan)板(ban)(ban)障礙的(de)公司，或者(zhe)選(xuan)擇存在較大轉(zhuan)板(ban)(ban)預期差的(de)公司，前期缺乏關注的(de)公司。

　　華安證券分析師王(wang)雨晴也指出(chu)，轉板細(xi)則落地明確市場預期，三板市場投資者相較A股(gu)更高的(de)準入門檻(jian)和市場間的(de)流動性差異為企業(ye)轉板后(hou)的(de)估值抬(tai)升提(ti)供有利環境(jing)，建議關注(zhu)業(ye)績(ji)向好、符合滬深交易(yi)所(suo)轉板上市辦法(fa)的(de)精選層企業(ye)。

　　上市公司(si)子(zi)公司(si)還(huan)須符合分拆規則？

　　業(ye)內(nei)普遍預期，首批轉(zhuan)板企業(ye)將從首批32家精選層公(gong)司中產(chan)生。彭若恒(heng)認(ren)為(wei)，精選層公(gong)司2020年(nian)經營業(ye)績狀況總體(ti)良好，營收和利潤(run)都(dou)保(bao)持(chi)了持(chi)續增長(chang)的長(chang)期態勢，體(ti)現出相對較高的穩健性(xing)和成長(chang)性(xing)。結合轉(zhuan)板上市政策(ce)，大部分(fen)公(gong)司都(dou)已滿(man)足創業(ye)板或科創板的上市財務條件，不少公(gong)司有望在(zai)7月底提交申請。

　　（首批32家精選(xuan)層公司）

　　首批2020年7月27日掛(gua)牌的32家(jia)精選層公(gong)司，其中多家(jia)為A股上市公(gong)司旗(qi)下(xia)(xia)子公(gong)司，如貝(bei)特瑞、森萱醫藥、穎泰生物、蘇軸股份、富士達等，貝(bei)特瑞、穎泰生物業績(ji)規(gui)模搶(qiang)眼，去年凈利(li)潤(run)分別超(chao)過3億元(yuan)。上市公(gong)司旗(qi)下(xia)(xia)子公(gong)司如果申(shen)請轉板，是(shi)否(fou)需要(yao)同時符合分拆上市規(gui)則？

　　申萬(wan)宏(hong)源證券研究(jiu)所新(xin)三板研究(jiu)負責人劉靖對記者(zhe)表(biao)示，目(mu)前(qian)證監會還沒有(you)明確精(jing)選(xuan)層(ceng)轉(zhuan)(zhuan)板是否(fou)適用《上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)分(fen)拆(chai)(chai)所屬子公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)境內上(shang)市(shi)(shi)試點若干規定》，需要后續明確。他同時(shi)表(biao)示，“但我(wo)們推測(ce)是適用的，理由有(you)兩點：一(yi)，如(ru)果不(bu)適用該(gai)分(fen)拆(chai)(chai)規則(ze)，就會有(you)套利(li)機會，即所有(you)不(bu)符(fu)合條件(jian)的上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)子公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)來精(jing)選(xuan)層(ceng)再轉(zhuan)(zhuan)板，既然允許這條路徑，又不(bu)允許直接(jie)分(fen)拆(chai)(chai)IPO，好(hao)像意義不(bu)大(da)；二是分(fen)拆(chai)(chai)上(shang)市(shi)(shi)之(zhi)所以有(you)設定了很多限(xian)制條件(jian)，是因為存在上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)核(he)心(xin)資產二次上(shang)市(shi)(shi)，導致上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)母公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)被架空成為投資公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)，且存在損害上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)母公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)的中小(xiao)股東利(li)益的可能性，而這與精(jing)選(xuan)層(ceng)轉(zhuan)(zhuan)板的路徑沒有(you)關系。”

　　有(you)投行(xing)人士也對記者指出，有(you)可能須涉及到分拆上(shang)市，主(zhu)要看主(zhu)板滬深交易所怎(zen)么(me)認定(ding)。該投行(xing)人士認為(wei)，“這(zhe)個(ge)規則(ze)目前(qian)應該沒(mei)法突(tu)破(po)。以現(xian)在(zai)整個(ge)大的(de)環境，包括IPO嚴格審核，一些公司(si)還在(zai)考(kao)慮后續的(de)資本運作(zuo)。一旦突(tu)破(po)了(le)這(zhe)個(ge)規則(ze)，那(nei)么(me)很(hen)多上(shang)市公司(si)可能會這(zhe)樣來操作(zuo)。”

　　上(shang)述投(tou)行(xing)人士表示(shi)，以(yi)貝特瑞為例，它在(zai)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)母公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)占(zhan)比(bi)是比(bi)較高(gao)(gao)的(de)，而有些(xie)精選層公(gong)(gong)司(si)(si)在(zai)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)母公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)占(zhan)比(bi)不(bu)高(gao)(gao)，但(dan)可(ke)能(neng)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)(si)方面不(bu)符合分拆上(shang)市規(gui)則。“每個(ge)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)情(qing)形不(bu)一樣(yang)，但(dan)是整體來說的(de)話，我(wo)判斷可(ke)能(neng)需(xu)要實際操作的(de)具體案例來作為參考。”