數(shu)據顯示(shi),11月(yue)(yue)(yue)(yue)工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)利潤兩年來首現負增長。11月(yue)(yue)(yue)(yue)當(dang)月(yue)(yue)(yue)(yue)規模(mo)以上(shang)工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)實現利潤總額(e)同(tong)比下(xia)降(jiang)1.8%,自(zi)4月(yue)(yue)(yue)(yue)以來已經(jing)連續7個月(yue)(yue)(yue)(yue)下(xia)降(jiang),并創(chuang)2016年以來新低。筆(bi)者(zhe)認為,導(dao)致(zhi)工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)利潤下(xia)降(jiang)的(de)原因主要在于PPI的(de)持(chi)續回(hui)落(luo)。PPI漲(zhang)幅從6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)的(de)4.7%回(hui)落(luo)至11月(yue)(yue)(yue)(yue)的(de)2.7%,已經(jing)連續6個月(yue)(yue)(yue)(yue)下(xia)滑。其(qi)背后的(de)因素(su),除了2017年同(tong)期基數(shu)較高之(zhi)外,還因為內外需的(de)雙重放緩和(he)經(jing)濟下(xia)行(xing)壓(ya)力的(de)加大。
前11月(yue)工業企(qi)業主營(ying)業務收入累計同(tong)比(bi)增長(chang)9.1%,產成品存貨累計同(tong)比(bi)增長(chang)8.6%,雙(shuang)雙(shuang)進(jin)入下(xia)半年以來(lai)的最(zui)低(di)水平,顯(xian)示出企(qi)業進(jin)入主動去庫存階段(duan)。庫存周期進(jin)入轉(zhuan)弱,將會加大(da)經濟下(xia)行(xing)壓力。
資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債率有所提升(sheng)。前11月工業(ye)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債率由上月的(de)(de)(de)56.7%上升(sheng)為56.8%,這是(shi)2016年(nian)5月來的(de)(de)(de)最高水(shui)平。其中,國有企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債率為59.1%,低于2017年(nian)同期的(de)(de)(de)60.8%;私營企(qi)業(ye)資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債率為56.1%,高于2017年(nian)同期的(de)(de)(de)51.6%。
2018年以來,國企(qi)去(qu)杠(gang)(gang)桿(gan)取得(de)積極(ji)進展,而(er)私營企(qi)業成為加(jia)杠(gang)(gang)桿(gan)主力,這也與民間(jian)投資增速高于(yu)整體投資增速相(xiang)呼應。