在金融開放提速的(de)新格局下，資(zi)本市場對外(wai)開放力度持續加大(da)。上周末，證監(jian)會一口氣發布(bu)兩(liang)項重磅政策，即修訂(ding)滬倫通(tong)規則擬(ni)納(na)入(ru)深交所上市公司、修訂(ding)互聯互通(tong)機制嚴打(da)“假外(wai)資(zi)”，均將進一步擴大(da)雙向開放的(de)廣度、深度。

　　專家認為，人民幣資(zi)產的強大“磁性”內生于中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)的強大韌性。外資(zi)持續(xu)凈流入(ru)A股，表(biao)明全球投資(zi)者對中(zhong)國(guo)宏觀經(jing)濟(ji)和資(zi)本市場發展前(qian)景充滿信(xin)心(xin)。在(zai)此(ci)背景下(xia)，資(zi)本市場深化改革開放與外資(zi)加倉中(zhong)國(guo)相向而行，擦出絢麗“火(huo)花”在(zai)情理之中(zhong)，更是長期趨勢。

　　花開 開門迎客客滿座

　　開放(fang)累積效應正在資本市場全面開花，結出碩(shuo)果。

　　在業內(nei)人士看(kan)來(lai)，今年外資(zi)凈流入規(gui)模大增，既凸顯人民幣資(zi)產(chan)的強大吸引力，也反映資(zi)本市場深改優化了(le)市場生態，讓外資(zi)投資(zi)便利化程度顯著(zhu)提升。

　　今年(nian)以(yi)來(lai)，MSCI中國A50指數和(he)相關衍生(sheng)產品成功推出(chu)，滬(hu)深(shen)港通等機制不斷拓(tuo)展(zhan)深(shen)化(hua)，滬(hu)倫通擬雙向(xiang)擴容……一系列開放舉(ju)措吸引了更多外資流(liu)入，提升了市場活(huo)力。截(jie)至10月末，外資持有A股流(liu)通市值(zhi)3.67萬億元，占(zhan)比約(yue)4.97%。截(jie)至12月20日，今年(nian)北向(xiang)資金成交凈買入接近4200億元，高(gao)于以(yi)往任(ren)何一年(nian)。

　　“境內(nei)外市場互(hu)聯互(hu)通機(ji)制不(bu)斷(duan)(duan)拓展和深(shen)化，外資(zi)參(can)與A股的投資(zi)渠道更加豐富(fu)，投資(zi)便(bian)利化程度不(bu)斷(duan)(duan)提升，促進更多長期資(zi)金配(pei)置A股。”中(zhong)國(guo)國(guo)際經濟(ji)交流(liu)中(zhong)心經濟(ji)研究(jiu)部副部長劉向東(dong)說。

　　興業證券(quan)首席(xi)策略分析師張啟(qi)堯表示，北(bei)向資(zi)(zi)金中(zhong)的(de)“假外(wai)資(zi)(zi)”體量有(you)限，在修訂《內地(di)與(yu)香港(gang)股票市場交(jiao)易互(hu)聯互(hu)通機制若干規定》預期下，從嚴監管有(you)助(zhu)于(yu)進一步消除北(bei)向資(zi)(zi)金中(zhong)的(de)“噪(zao)音”，更好地(di)凸顯其(qi)“真(zhen)外(wai)資(zi)(zi)”屬性。明(ming)年外(wai)資(zi)(zi)仍會(hui)持續配(pei)置A股。

　　高盛研究部預計，伴(ban)隨指(zhi)數發(fa)行商上調A股(gu)(gu)權重，未來幾年中國在全球及新興市場指(zhi)數中的權重還將上升，推動整體新興市場投(tou)資者擴(kuo)大對(dui)A股(gu)(gu)股(gu)(gu)票的配置。

　　在市場開(kai)放走向深入(ru)的同(tong)時(shi)，行業準入(ru)全面放開(kai)，外(wai)資(zi)機構(gou)加速搶灘中國市場。今年以來，新(xin)增設(she)立摩根(gen)大通、高盛（中國）兩家(jia)(jia)(jia)外(wai)資(zi)全資(zi)證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司，富達、路博邁(mai)兩家(jia)(jia)(jia)全資(zi)基金管(guan)理(li)公(gong)(gong)司。目前已(yi)有8家(jia)(jia)(jia)外(wai)商(shang)控股證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司和3家(jia)(jia)(jia)外(wai)商(shang)獨資(zi)基金管(guan)理(li)公(gong)(gong)司、1家(jia)(jia)(jia)外(wai)商(shang)獨資(zi)期貨公(gong)(gong)司獲(huo)準設(she)立，有的已(yi)經正式開(kai)展(zhan)業務。

　　摩根大通(tong)(tong)亞太區主席(xi)及(ji)首席(xi)執行(xing)官郭利博表示：“能夠在(zai)中國(guo)設立(li)并運營一(yi)(yi)家全資證券(quan)公司，是我(wo)們在(zai)這(zhe)一(yi)(yi)關(guan)鍵市場(chang)達成的(de)又一(yi)(yi)重(zhong)要里程碑。我(wo)們相信，在(zai)中國(guo)金(jin)融市場(chang)不斷發展(zhan)、客戶需(xu)求不斷多元化(hua)的(de)背(bei)景下(xia)，此舉將(jiang)進一(yi)(yi)步強化(hua)摩根大通(tong)(tong)在(zai)中國(guo)的(de)業務(wu)平臺與實(shi)力。”

　　“迎客(ke)的門越開越大，做客(ke)的人越來越多(duo)。”談(tan)及資(zi)(zi)(zi)本市場開放成效，有業內人士(shi)評價(jia)，中(zhong)國(guo)資(zi)(zi)(zi)本市場深化改革(ge)開放與外資(zi)(zi)(zi)加倉中(zhong)國(guo)相向而行，擦出了絢麗“火(huo)花”。

　　紅利 質變效應正顯現

　　中國(guo)資本(ben)市場因改革開放而生(sheng)、因改革開放而興。

　　近年來，資本市(shi)場推(tui)出眾多改革(ge)開放舉措，在便利(li)全(quan)球投(tou)資者增配人民幣資產、分享中國(guo)經濟(ji)成長(chang)紅(hong)利(li)的同時(shi)，也在推(tui)動資本市(shi)場制度創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)、服務(wu)創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)創(chuang)(chuang)(chuang)業企(qi)業、培育創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)基因、引導和(he)培育長(chang)期(qi)投(tou)資與價值(zhi)投(tou)資理念等方面發揮了重要作用，產生一(yi)系列“化(hua)學(xue)反應”。

　　以開放促改革，過去一(yi)年來，注冊制擴(kuo)圍等資本市(shi)場制度創新取(qu)得重大進展，資本市(shi)場包容性、適應性不斷提高，滿足(zu)不同類型、不同階段(duan)實體企業差異化(hua)需求的金融(rong)產品持續豐富。

　　“穩(wen)妥有序推進(jin)資(zi)(zi)本(ben)項(xiang)目開放(fang)(fang)(fang)，穩(wen)步擴大金(jin)融(rong)市場(chang)雙向開放(fang)(fang)(fang)預(yu)期，將進(jin)一步推進(jin)資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)高水平(ping)制度(du)型開放(fang)(fang)(fang)。”談(tan)及資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)開放(fang)(fang)(fang)發展，南開大學金(jin)融(rong)發展研究院院長田利輝如(ru)是說。

　　以(yi)開放促創新(xin)，過去一年來，資本市場探(tan)索支持中(zhong)小企業(ye)發展“中(zhong)國(guo)方案”，北交所、滬深交易所、區域(yu)性股權(quan)市場互聯互通(tong)服(fu)務中(zhong)小企業(ye)的(de)全(quan)鏈條制度體系加(jia)速形成(cheng)，資本市場服(fu)務創新(xin)創業(ye)企業(ye)、培育創新(xin)基因等方面的(de)作(zuo)用愈加(jia)重要。

　　劉向東評(ping)價，資本(ben)(ben)市場的(de)開(kai)放發展正在為更多市場主體(ti)提供融資支持，使其通過(guo)市場競爭脫穎(ying)而(er)出獲(huo)得(de)更大(da)發展。同時，資本(ben)(ben)市場的(de)開(kai)放將會吸(xi)引更多增量資金，對(dui)金融體(ti)系起到調(diao)整優化作用。

　　以開放促發展，過去一年(nian)來，投(tou)資者(zhe)結構不斷優化(hua)(hua)，國內金融機構經營效(xiao)率和市場競爭力(li)加速提升，股市機構化(hua)(hua)、產品化(hua)(hua)、國際(ji)化(hua)(hua)趨勢持續(xu)深化(hua)(hua)，投(tou)資者(zhe)結構得到有效(xiao)改(gai)善。

　　“全球(qiu)資(zi)本(ben)市場(chang)能(neng)有(you)今天的(de)發展局(ju)面(mian)，主要是靠開(kai)(kai)放合(he)作(zuo)，走(zou)向(xiang)未來仍(reng)然需(xu)要深化開(kai)(kai)放合(he)作(zuo)。”證監會主席易(yi)會滿日前在(zai)第60屆WFE年會開(kai)(kai)幕式致辭(ci)時指(zhi)出。

　　大勢 深化開放步步高

　　中(zhong)國開放的(de)大門不會關閉，只(zhi)會越(yue)開越(yue)大。

　　站在新的歷(li)史起點，資本市場開(kai)放(fang)將邁步(bu)新臺階。中(zhong)央經濟工作會議要(yao)求，擴大(da)高水平對外開(kai)放(fang)，推(tui)動(dong)制度型開(kai)放(fang)，落(luo)實好外資企(qi)業(ye)國民待遇，吸引更多(duo)跨(kua)國公司投資，推(tui)動(dong)重大(da)外資項目加快落(luo)地(di)。

　　業界預期，在放(fang)得(de)開(kai)(kai)、看(kan)得(de)清(qing)、管得(de)住基礎上，中國資本市(shi)場開(kai)(kai)放(fang)將更加注(zhu)重制度規(gui)則(ze)的深層次對接，實現從局(ju)部(bu)管道式開(kai)(kai)放(fang)向全面制度型開(kai)(kai)放(fang)轉變。

　　實現更高(gao)水(shui)平制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)型開(kai)放，更加成熟定型的資本(ben)(ben)(ben)市(shi)場(chang)基礎制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)體系(xi)有望加快構建(jian)。在(zai)(zai)11月舉行的2021中新(xin)（重慶）戰略性互聯互通示范(fan)項目金融峰會上，證監會副主席(xi)方星(xing)海在(zai)(zai)介紹(shao)推進資本(ben)(ben)(ben)市(shi)場(chang)高(gao)水(shui)平制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)型開(kai)放時，首先說的便是“中國(guo)證監會將以注冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)革為(wei)抓手(shou)，持續加強資本(ben)(ben)(ben)市(shi)場(chang)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)建(jian)設，提升市(shi)場(chang)深度(du)和流動性。”

　　實現更高水(shui)平制度型(xing)開放，資(zi)本市場(chang)(chang)互(hu)(hu)(hu)聯(lian)(lian)互(hu)(hu)(hu)通(tong)機制將進一步優化(hua)和(he)拓展。中(zhong)信證券總經理楊明輝預計，未來各類互(hu)(hu)(hu)聯(lian)(lian)互(hu)(hu)(hu)通(tong)機制的(de)資(zi)產(chan)類型(xing)與開放方(fang)向將持續拓展。資(zi)產(chan)類型(xing)方(fang)面，除股票(piao)和(he)債(zhai)券市場(chang)(chang)外，衍生品市場(chang)(chang)的(de)互(hu)(hu)(hu)聯(lian)(lian)互(hu)(hu)(hu)通(tong)有望深化(hua)。開放方(fang)向方(fang)面，對(dui)更多國(guo)家和(he)地(di)區的(de)互(hu)(hu)(hu)聯(lian)(lian)互(hu)(hu)(hu)通(tong)有望建(jian)立(li)，特別(bie)是(shi)在(zai)“一帶一路”、歐洲和(he)日韓等方(fang)向。

　　實(shi)現更高(gao)水平制度型開放，意味著中國(guo)資本(ben)市場不再是(shi)(shi)簡單適應國(guo)際慣例規(gui)則(ze)，而是(shi)(shi)主動對(dui)接(jie)國(guo)際規(gui)則(ze)，并參與國(guo)際規(gui)則(ze)制定。

　　證監會黨委(wei)日前在傳(chuan)達學習貫徹中央經濟工作會議精神時強(qiang)調，統籌好(hao)發展和安全，穩步(bu)推進資本市(shi)場高(gao)水平對(dui)外(wai)開放，加快(kuai)完善企(qi)業境(jing)外(wai)上(shang)市(shi)監管制度。

　　“我(wo)們將堅持相互尊重、有效(xiao)溝(gou)通、互利共贏(ying)的原則(ze)，在中(zhong)概股監管(guan)、跨境審計監管(guan)與執法合作等(deng)領域，同相關方開展務(wu)實(shi)合作，爭取更大的進展和(he)積極成果。”易會滿近日表(biao)示。

　　業界(jie)預期，中國經(jing)濟長(chang)期向好，開放堅定有力，將(jiang)(jiang)更好滿足全球投(tou)資(zi)者分享中國經(jing)濟成長(chang)紅利的愿望，外(wai)資(zi)加(jia)倉(cang)人民幣資(zi)產大(da)潮初起、勢不可擋。以高水平開放為突破(po)口(kou)的一(yi)系列制度改革，也將(jiang)(jiang)為服務實體經(jing)濟和科技創新、改善投(tou)資(zi)者結構鋪平道路(lu)。