□交(jiao)通銀行首席經(jing)濟學家(jia) 連平 交(jiao)通銀行金融研(yan)究中(zhong)心高級研(yan)究員(yuan) 劉健
人(ren)民(min)(min)幣(bi)國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)化(hua)是中國(guo)(guo)(guo)經濟金融國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)化(hua)的(de)現實需(xu)求,也是國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)貨(huo)幣(bi)體系改革的(de)必然產物。自2009年(nian)(nian)央行啟(qi)動跨境貿易(yi)人(ren)民(min)(min)幣(bi)結算試點以(yi)來,人(ren)民(min)(min)幣(bi)國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)化(hua)取(qu)得了(le)長(chang)足(zu)進展。2015年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)至今,人(ren)民(min)(min)幣(bi)國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)化(hua)進入新的(de)發展階段,以(yi)跨境貿易(yi)結算模式推(tui)動的(de)人(ren)民(min)(min)幣(bi)國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)化(hua)明顯(xian)放緩。隨著“一帶(dai)一路(lu)”建設的(de)深入推(tui)進,人(ren)民(min)(min)幣(bi)國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)化(hua)與“一帶(dai)一路(lu)”將(jiang)形成相輔相成、相得益彰的(de)態勢,“一帶(dai)一路(lu)”為人(ren)民(min)(min)幣(bi)國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)化(hua)開辟了(le)新的(de)空(kong)間。
一(yi)、“一(yi)帶一(yi)路”上人民幣國際(ji)化將實現三個突破
人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)國(guo)際化(hua)將通(tong)過(guo)制(zhi)度化(hua)資(zi)金融(rong)通(tong)、便利化(hua)貿易結(jie)算(suan)、降低交易成本(ben)和(he)匯率風險(xian)等途徑為“一(yi)帶(dai)一(yi)路”建(jian)設提供支持和(he)保障。通(tong)過(guo)人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)國(guo)際化(hua)助力中國(guo)企業海(hai)外(wai)資(zi)源配置,可以更好地促進“一(yi)帶(dai)一(yi)路”沿線國(guo)家的經(jing)濟增(zeng)長,共享發展(zhan)成果。
人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣國(guo)際化(hua)將(jiang)(jiang)有(you)力保(bao)障“一(yi)帶(dai)一(yi)路”建設(she)中的(de)資(zi)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)通(tong)。“一(yi)帶(dai)一(yi)路”建設(she)需(xu)要規模巨大且期(qi)限較長的(de)資(zi)金(jin)(jin)支持,在人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣國(guo)際化(hua)程度偏低、境(jing)外清(qing)算網絡布局不(bu)完(wan)(wan)善條件下,人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣跨境(jing)流動存在諸多不(bu)便(bian),因此,盡管(guan)“一(yi)帶(dai)一(yi)路”相關(guan)國(guo)家(jia)普遍資(zi)金(jin)(jin)欠缺,但人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣融(rong)(rong)(rong)資(zi)對其吸(xi)引力不(bu)強。隨(sui)著人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣國(guo)際化(hua)程度的(de)提高,人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣將(jiang)(jiang)充分發(fa)(fa)揮其國(guo)際投融(rong)(rong)(rong)資(zi)貨幣功能(neng);相應的(de),使用人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣對相關(guan)國(guo)家(jia)進行(xing)融(rong)(rong)(rong)資(zi)便(bian)順理成(cheng)章。隨(sui)著境(jing)內金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)市場的(de)不(bu)斷發(fa)(fa)展和完(wan)(wan)善,人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣信(xin)貸和債券等融(rong)(rong)(rong)資(zi)業(ye)務或將(jiang)(jiang)得到(dao)長足發(fa)(fa)展。理論上,中國(guo)以人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣進行(xing)融(rong)(rong)(rong)資(zi)擁有(you)強大的(de)經濟基礎和金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)實力,資(zi)金(jin)(jin)供(gong)給將(jiang)(jiang)會保(bao)持充裕狀(zhuang)態。
人(ren)民(min)幣(bi)(bi)國(guo)(guo)際(ji)化(hua)便利中(zhong)國(guo)(guo)與“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”沿線國(guo)(guo)家(jia)的(de)(de)貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)結(jie)算。“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”沿線有60多(duo)個國(guo)(guo)家(jia),人(ren)口達(da)44億,GDP規模(mo)達(da)23萬億美(mei)元,分(fen)別占世(shi)界的(de)(de)63%與29%,貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)總量占全球1/4。2016年,中(zhong)國(guo)(guo)與“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”沿線國(guo)(guo)家(jia)貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)總額為(wei)9536億美(mei)元,占中(zhong)國(guo)(guo)與全球貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)額的(de)(de)25.7%。2017年一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)季度中(zhong)國(guo)(guo)與“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”沿線國(guo)(guo)家(jia)貨(huo)物貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)增長(chang)26%。人(ren)民(min)幣(bi)(bi)國(guo)(guo)際(ji)化(hua)程度的(de)(de)提(ti)(ti)高,將使(shi)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)作為(wei)相關(guan)國(guo)(guo)家(jia)之間貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)計價和(he)結(jie)算貨(huo)幣(bi)(bi)越來越得到國(guo)(guo)際(ji)經貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)活(huo)(huo)動(dong)的(de)(de)認(ren)可,有利于降(jiang)低各國(guo)(guo)對華貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)成本(ben),便利貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)結(jie)算,帶(dai)(dai)來貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)效率的(de)(de)提(ti)(ti)升,從而(er)進(jin)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)步活(huo)(huo)躍和(he)提(ti)(ti)升“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”沿線國(guo)(guo)家(jia)的(de)(de)貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)活(huo)(huo)動(dong)。
人(ren)民(min)幣(bi)國際化有(you)助于(yu)相(xiang)關國家(jia)企業規避匯(hui)率風險,降低(di)(di)交易(yi)成本(ben)。“一(yi)帶一(yi)路”沿線(xian)國家(jia)多(duo)為(wei)資(zi)(zi)源(yuan)出(chu)口國,部分(fen)經(jing)濟體嚴重依(yi)賴出(chu)口。當(dang)前(qian),大宗(zong)(zong)商品(pin)主(zhu)要以美元(yuan)計價。在(zai)世(shi)界(jie)經(jing)濟復(fu)蘇緩慢、需求(qiu)不(bu)振背(bei)景下,大宗(zong)(zong)商品(pin)價格持續低(di)(di)迷短期內(nei)難以扭轉,美聯儲步(bu)入加息通(tong)道,美元(yuan)走強對其更是(shi)雪(xue)上(shang)加霜。人(ren)民(min)幣(bi)國際化將有(you)助于(yu)推動并完善(shan)人(ren)民(min)幣(bi)的(de)計價、結算功能及(ji)投融(rong)資(zi)(zi)功能,充(chong)分(fen)調動當(dang)地儲蓄(xu)資(zi)(zi)源(yuan),通(tong)過合理的(de)回報形成示范效應,撬動更多(duo)當(dang)地儲蓄(xu)和國際資(zi)(zi)本(ben);也有(you)助于(yu)降低(di)(di)換(huan)匯(hui)成本(ben), 減少對美元(yuan)的(de)依(yi)賴,降低(di)(di)因匯(hui)率波動引發的(de)風險,維護金融(rong)穩定(ding)。隨著(zhu)人(ren)民(min)幣(bi)國際化程度的(de)提高,人(ren)民(min)幣(bi)全(quan)球(qiu)需求(qiu)將穩步(bu)提升,有(you)助于(yu)提升人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率的(de)穩定(ding)性(xing)。而使用人(ren)民(min)幣(bi)進行計價、結算和交易(yi),避免了(le)多(duo)次匯(hui)率兌換(huan),必(bi)將相(xiang)應降低(di)(di)交易(yi)成本(ben)。
“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”上推進(jin)(jin)人民幣(bi)國(guo)(guo)(guo)(guo)際化(hua)具有天然條件和(he)(he)(he)(he)優勢,但(dan)(dan)由于“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)(yan)線(xian)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)經(jing)濟金融(rong)(rong)(rong)環境(jing)(jing)(jing)及地(di)(di)(di)緣政(zheng)治(zhi)環境(jing)(jing)(jing)參差(cha)不齊,各(ge)國(guo)(guo)(guo)(guo)政(zheng)治(zhi)、經(jing)濟、文(wen)化(hua)、宗(zong)教差(cha)異性(xing)較(jiao)大(da)(da),未來(lai)(lai),在“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”上推進(jin)(jin)人民幣(bi)國(guo)(guo)(guo)(guo)際化(hua)可(ke)能面(mian)臨(lin)四大(da)(da)風險(xian):一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)是(shi)(shi)經(jing)濟環境(jing)(jing)(jing)風險(xian)。“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)(yan)線(xian)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)多(duo)為發展中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia),經(jing)濟發展水平總體偏低。加之(zhi)貨幣(bi)幣(bi)值不穩定(ding),容易產生貨幣(bi)信用與金融(rong)(rong)(rong)風險(xian),給進(jin)(jin)入這些(xie)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)企(qi)業(ye)和(he)(he)(he)(he)金融(rong)(rong)(rong)機(ji)(ji)構(gou)帶(dai)(dai)(dai)來(lai)(lai)消極(ji)(ji)影響和(he)(he)(he)(he)風險(xian)。二是(shi)(shi)地(di)(di)(di)緣政(zheng)治(zhi)風險(xian)。“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)(yan)線(xian)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)政(zheng)治(zhi)體制(zhi)(zhi)、文(wen)化(hua)歷史和(he)(he)(he)(he)宗(zong)教狀況(kuang)千差(cha)萬(wan)別(bie)。相(xiang)關區(qu)(qu)(qu)(qu)域既是(shi)(shi)地(di)(di)(di)緣政(zheng)治(zhi)沖突的(de)(de)(de)(de)(de)(de)熱點(dian)地(di)(di)(di)帶(dai)(dai)(dai),也是(shi)(shi)全球(qiu)主要(yao)政(zheng)治(zhi)力(li)量角逐的(de)(de)(de)(de)(de)(de)焦點(dian)區(qu)(qu)(qu)(qu)域,對(dui)外(wai)(wai)投資和(he)(he)(he)(he)境(jing)(jing)(jing)外(wai)(wai)貸款(kuan)等(deng)可(ke)能面(mian)臨(lin)投資安全挑戰(zhan)。三是(shi)(shi)國(guo)(guo)(guo)(guo)際治(zhi)理(li)(li)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)風險(xian)。“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)治(zhi)理(li)(li)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)以“共商、共建、共享(xiang)”為基(ji)礎,而傳統的(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)(guo)際治(zhi)理(li)(li)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)是(shi)(shi)強(qiang)制(zhi)(zhi)性(xing)和(he)(he)(he)(he)原則性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)安排。這種友好協商型的(de)(de)(de)(de)(de)(de)安排,更具有包容性(xing),受到了各(ge)國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)積極(ji)(ji)支持和(he)(he)(he)(he)響應。但(dan)(dan)這種全新的(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)(guo)際治(zhi)理(li)(li)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)在國(guo)(guo)(guo)(guo)際上尚沒有成熟的(de)(de)(de)(de)(de)(de)模(mo)式可(ke)以借鑒,未來(lai)(lai)在項目推進(jin)(jin)、實(shi)施、管理(li)(li)和(he)(he)(he)(he)協調過(guo)程(cheng)中(zhong)可(ke)能遇到諸多(duo)新的(de)(de)(de)(de)(de)(de)挑戰(zhan)和(he)(he)(he)(he)不確定(ding)性(xing)。四是(shi)(shi)金融(rong)(rong)(rong)錯(cuo)配(pei)風險(xian)。“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)(yan)線(xian)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)貿往來(lai)(lai)中(zhong)使用的(de)(de)(de)(de)(de)(de)貨幣(bi)都是(shi)(shi)美(mei)元、歐(ou)元等(deng)第三方貨幣(bi),存(cun)在貨幣(bi)錯(cuo)配(pei)風險(xian)。“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”建設(she)需要(yao)大(da)(da)規(gui)模(mo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)長期資金,但(dan)(dan)流入該地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)多(duo)為短期資金,存(cun)在期限錯(cuo)配(pei)風險(xian)。“一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)帶(dai)(dai)(dai)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)(yan)線(xian)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)儲蓄率較(jiao)高,但(dan)(dan)資金卻大(da)(da)都流向歐(ou)美(mei)等(deng)區(qu)(qu)(qu)(qu)外(wai)(wai),本(ben)(ben)地(di)(di)(di)儲蓄不能用于本(ben)(ben)地(di)(di)(di)投資,存(cun)在結構(gou)錯(cuo)配(pei)風險(xian)。這些(xie)金融(rong)(rong)(rong)錯(cuo)配(pei)對(dui)推進(jin)(jin)人民幣(bi)國(guo)(guo)(guo)(guo)際化(hua)帶(dai)(dai)(dai)來(lai)(lai)了不小的(de)(de)(de)(de)(de)(de)挑戰(zhan)。
二(er)、“一帶一路”上人民幣國際化的作用與風險
人民(min)幣(bi)國(guo)際化(hua)將通過制度(du)化(hua)資(zi)金融通、便(bian)利化(hua)貿(mao)易(yi)結算(suan)、降(jiang)低交(jiao)易(yi)成本和(he)匯率(lv)風險等(deng)途徑(jing)為“一(yi)帶(dai)(dai)一(yi)路(lu)”建設提供支持和(he)保障。通過人民(min)幣(bi)國(guo)際化(hua)助力中國(guo)企業海(hai)外資(zi)源(yuan)配置,可(ke)以更(geng)好(hao)地促進“一(yi)帶(dai)(dai)一(yi)路(lu)”沿線國(guo)家的(de)經濟增長,共享發展成果。
人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)國(guo)際(ji)化將有力保障“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路”建(jian)設中(zhong)的(de)(de)資(zi)(zi)金融(rong)(rong)(rong)通(tong)。“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路”建(jian)設需(xu)要規模巨大且期限較長(chang)的(de)(de)資(zi)(zi)金支持(chi),在(zai)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)國(guo)際(ji)化程(cheng)度偏低、境(jing)外清算網絡布局不(bu)完善條件下,人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)跨(kua)境(jing)流動(dong)存在(zai)諸(zhu)多不(bu)便,因(yin)此,盡管“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路”相(xiang)關(guan)國(guo)家(jia)普遍資(zi)(zi)金欠缺,但(dan)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)對其吸引力不(bu)強(qiang)。隨(sui)著人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)國(guo)際(ji)化程(cheng)度的(de)(de)提高(gao),人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)將充分發(fa)揮(hui)其國(guo)際(ji)投融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)貨幣(bi)(bi)(bi)功能;相(xiang)應的(de)(de),使用人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)對相(xiang)關(guan)國(guo)家(jia)進行(xing)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)便順理(li)成(cheng)章。隨(sui)著境(jing)內金融(rong)(rong)(rong)市(shi)場(chang)的(de)(de)不(bu)斷發(fa)展(zhan)(zhan)和(he)完善,人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)信貸(dai)和(he)債券(quan)等(deng)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)業務或將得到(dao)長(chang)足發(fa)展(zhan)(zhan)。理(li)論上(shang),中(zhong)國(guo)以人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)(bi)進行(xing)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)擁有強(qiang)大的(de)(de)經(jing)濟(ji)基礎(chu)和(he)金融(rong)(rong)(rong)實力,資(zi)(zi)金供給將會保持(chi)充裕狀(zhuang)態。
人民(min)幣國(guo)(guo)際化(hua)便利(li)中國(guo)(guo)與“一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)線國(guo)(guo)家(jia)(jia)的(de)貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)(yi)結(jie)算(suan)。“一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)線有60多個國(guo)(guo)家(jia)(jia),人口達44億,GDP規模(mo)達23萬億美元,分(fen)別占世界的(de)63%與29%,貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)(yi)總(zong)量占全球1/4。2016年,中國(guo)(guo)與“一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)線國(guo)(guo)家(jia)(jia)貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)(yi)總(zong)額(e)為9536億美元,占中國(guo)(guo)與全球貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)(yi)額(e)的(de)25.7%。2017年一(yi)(yi)(yi)季(ji)度中國(guo)(guo)與“一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)線國(guo)(guo)家(jia)(jia)貨(huo)物貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)(yi)增長26%。人民(min)幣國(guo)(guo)際化(hua)程(cheng)度的(de)提高,將使(shi)人民(min)幣作為相關國(guo)(guo)家(jia)(jia)之間貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)(yi)計價(jia)和(he)結(jie)算(suan)貨(huo)幣越來(lai)越得到(dao)國(guo)(guo)際經貿(mao)(mao)活(huo)動的(de)認可,有利(li)于降低各國(guo)(guo)對(dui)華貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)(yi)成本,便利(li)貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)(yi)結(jie)算(suan),帶來(lai)貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)(yi)效率的(de)提升,從(cong)而進(jin)一(yi)(yi)(yi)步(bu)活(huo)躍和(he)提升“一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路”沿(yan)線國(guo)(guo)家(jia)(jia)的(de)貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)(yi)活(huo)動。
人(ren)(ren)民幣(bi)國(guo)際(ji)化有助于(yu)(yu)(yu)相關國(guo)家企業規避(bi)匯(hui)率(lv)(lv)風險,降低交(jiao)易成本(ben)(ben)。“一帶一路(lu)”沿(yan)線國(guo)家多為資(zi)(zi)源出口國(guo),部(bu)分經濟體嚴重依賴(lai)出口。當(dang)前,大宗商品(pin)主要以(yi)美(mei)(mei)元(yuan)計(ji)(ji)價。在世(shi)界經濟復蘇緩(huan)慢、需求(qiu)不振背景(jing)下,大宗商品(pin)價格持(chi)續低迷短期內難以(yi)扭轉,美(mei)(mei)聯儲(chu)步入加息通(tong)(tong)道,美(mei)(mei)元(yuan)走強對(dui)其更是雪上加霜。人(ren)(ren)民幣(bi)國(guo)際(ji)化將(jiang)(jiang)有助于(yu)(yu)(yu)推動并完善人(ren)(ren)民幣(bi)的(de)計(ji)(ji)價、結算功能及投(tou)融資(zi)(zi)功能,充分調動當(dang)地儲(chu)蓄資(zi)(zi)源,通(tong)(tong)過(guo)合理(li)的(de)回報形(xing)成示范效應(ying),撬動更多當(dang)地儲(chu)蓄和國(guo)際(ji)資(zi)(zi)本(ben)(ben);也(ye)有助于(yu)(yu)(yu)降低換匯(hui)成本(ben)(ben), 減少對(dui)美(mei)(mei)元(yuan)的(de)依賴(lai),降低因匯(hui)率(lv)(lv)波動引發的(de)風險,維(wei)護金(jin)融穩定。隨著人(ren)(ren)民幣(bi)國(guo)際(ji)化程度(du)的(de)提高,人(ren)(ren)民幣(bi)全球需求(qiu)將(jiang)(jiang)穩步提升,有助于(yu)(yu)(yu)提升人(ren)(ren)民幣(bi)匯(hui)率(lv)(lv)的(de)穩定性。而使用人(ren)(ren)民幣(bi)進行(xing)計(ji)(ji)價、結算和交(jiao)易,避(bi)免了多次(ci)匯(hui)率(lv)(lv)兌換,必將(jiang)(jiang)相應(ying)降低交(jiao)易成本(ben)(ben)。
“一(yi)帶(dai)(dai)(dai)(dai)一(yi)路”上(shang)推(tui)進(jin)(jin)人(ren)民幣國(guo)(guo)際(ji)(ji)化具有天然條件和優勢,但由于“一(yi)帶(dai)(dai)(dai)(dai)一(yi)路”沿線國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)(jia)經(jing)(jing)濟金(jin)融(rong)(rong)環境(jing)(jing)(jing)及(ji)地(di)(di)緣(yuan)政治(zhi)環境(jing)(jing)(jing)參差(cha)不(bu)齊,各國(guo)(guo)政治(zhi)、經(jing)(jing)濟、文(wen)化、宗教差(cha)異(yi)性較大,未來(lai)(lai),在“一(yi)帶(dai)(dai)(dai)(dai)一(yi)路”上(shang)推(tui)進(jin)(jin)人(ren)民幣國(guo)(guo)際(ji)(ji)化可(ke)能面(mian)臨(lin)四大風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian):一(yi)是(shi)經(jing)(jing)濟環境(jing)(jing)(jing)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。“一(yi)帶(dai)(dai)(dai)(dai)一(yi)路”沿線國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)(jia)多為發展(zhan)中(zhong)國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)(jia),經(jing)(jing)濟發展(zhan)水平總體偏低。加之貨幣幣值不(bu)穩定,容易產生貨幣信用與(yu)金(jin)融(rong)(rong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian),給進(jin)(jin)入這些國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)(jia)的(de)(de)中(zhong)國(guo)(guo)企業和金(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)構帶(dai)(dai)(dai)(dai)來(lai)(lai)消(xiao)極影響和風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。二是(shi)地(di)(di)緣(yuan)政治(zhi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。“一(yi)帶(dai)(dai)(dai)(dai)一(yi)路”沿線國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)(jia)政治(zhi)體制(zhi)(zhi)、文(wen)化歷史和宗教狀況千差(cha)萬別。相關區域(yu)既是(shi)地(di)(di)緣(yuan)政治(zhi)沖突的(de)(de)熱點(dian)(dian)地(di)(di)帶(dai)(dai)(dai)(dai),也是(shi)全(quan)球(qiu)主要政治(zhi)力(li)量角逐的(de)(de)焦點(dian)(dian)區域(yu),對外投資(zi)和境(jing)(jing)(jing)外貸款等(deng)可(ke)能面(mian)臨(lin)投資(zi)安(an)全(quan)挑(tiao)戰。三(san)是(shi)國(guo)(guo)際(ji)(ji)治(zhi)理機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。“一(yi)帶(dai)(dai)(dai)(dai)一(yi)路”的(de)(de)治(zhi)理機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)以“共商(shang)、共建(jian)(jian)、共享”為基礎(chu),而傳統的(de)(de)國(guo)(guo)際(ji)(ji)治(zhi)理機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)是(shi)強制(zhi)(zhi)性和原則性的(de)(de)安(an)排。這種友好(hao)協商(shang)型的(de)(de)安(an)排,更具有包容性,受到(dao)了各國(guo)(guo)的(de)(de)積極支持和響應。但這種全(quan)新的(de)(de)國(guo)(guo)際(ji)(ji)治(zhi)理機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)在國(guo)(guo)際(ji)(ji)上(shang)尚沒有成熟(shu)的(de)(de)模式可(ke)以借(jie)鑒,未來(lai)(lai)在項目推(tui)進(jin)(jin)、實(shi)施(shi)、管理和協調過程中(zhong)可(ke)能遇到(dao)諸(zhu)多新的(de)(de)挑(tiao)戰和不(bu)確定性。四是(shi)金(jin)融(rong)(rong)錯(cuo)配(pei)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。“一(yi)帶(dai)(dai)(dai)(dai)一(yi)路”沿線地(di)(di)區的(de)(de)經(jing)(jing)貿往來(lai)(lai)中(zhong)使用的(de)(de)貨幣都是(shi)美元、歐元等(deng)第三(san)方貨幣,存在貨幣錯(cuo)配(pei)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。“一(yi)帶(dai)(dai)(dai)(dai)一(yi)路”建(jian)(jian)設需要大規(gui)模的(de)(de)長期資(zi)金(jin),但流(liu)入該地(di)(di)區的(de)(de)多為短(duan)期資(zi)金(jin),存在期限錯(cuo)配(pei)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。“一(yi)帶(dai)(dai)(dai)(dai)一(yi)路”沿線地(di)(di)區儲(chu)蓄(xu)率較高,但資(zi)金(jin)卻大都流(liu)向歐美等(deng)區外,本地(di)(di)儲(chu)蓄(xu)不(bu)能用于本地(di)(di)投資(zi),存在結構錯(cuo)配(pei)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。這些金(jin)融(rong)(rong)錯(cuo)配(pei)對推(tui)進(jin)(jin)人(ren)民幣國(guo)(guo)際(ji)(ji)化帶(dai)(dai)(dai)(dai)來(lai)(lai)了不(bu)小的(de)(de)挑(tiao)戰。
三、八項政策建議
為使“一帶(dai)一路”上人(ren)民幣(bi)國際化(hua)健康發展,有效控制發展過程(cheng)中(zhong)的風(feng)險,促進人(ren)民幣(bi)國際化(hua)與“一帶(dai)一路”相輔(fu)相成,在此提出八點(dian)政策(ce)建議(yi)。
1、完(wan)善“一(yi)帶一(yi)路”沿線國家的風險評估和預警(jing)機制
“一帶(dai)一路(lu)”沿(yan)線國家的(de)(de)政(zheng)(zheng)治(zhi)體制、文化宗教(jiao)、經(jing)濟環境及(ji)政(zheng)(zheng)治(zhi)環境等存在較大差異和不確定性,不利于人民幣國際化的(de)(de)穩步發展。因(yin)此,政(zheng)(zheng)府(fu)相(xiang)(xiang)關部門要(yao)適(shi)時做好(hao)對沿(yan)線國家政(zheng)(zheng)治(zhi)、經(jing)濟、金融市場的(de)(de)風險評估和預(yu)警,積極(ji)引(yin)導企(qi)業和金融機構在相(xiang)(xiang)關國家和地區的(de)(de)投(tou)資(zi)和信貸(dai)行為,采取有力措(cuo)施切(qie)實保(bao)護本(ben)國企(qi)業和金融機構的(de)(de)利益和投(tou)資(zi)安全。
2、穩步推進資本和金(jin)融賬戶(hu)開放,拓寬人民幣雙向流(liu)動渠道
資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)和(he)金(jin)融(rong)(rong)賬(zhang)戶開(kai)放旨(zhi)在實現資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)項(xiang)(xiang)下(xia)的(de)(de)人(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)雙向自由流動和(he)交易,是(shi)推動人(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)國(guo)際(ji)(ji)化向更高(gao)階段發展的(de)(de)重(zhong)要(yao)步驟。以資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)項(xiang)(xiang)下(xia)的(de)(de)人(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)輸出與回流推進人(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)國(guo)際(ji)(ji)化,既(ji)是(shi)滿足(zu)市場(chang)需求的(de)(de)順勢之舉(ju),也具備了一定(ding)的(de)(de)基(ji)礎和(he)條(tiao)件,同時有助于(yu)將風險控制在一定(ding)程度(du)之內。通過打(da)通離在岸市場(chang),滿足(zu)境外人(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)資(zi)(zi)(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)國(guo)內市場(chang)進行保值(zhi)增值(zhi)的(de)(de)需求;多措并舉(ju)發展離岸人(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)市場(chang),促進境內企業和(he)金(jin)融(rong)(rong)機構跨境人(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)投(tou)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)便利(li)化;進一步放開(kai)境外人(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)境內金(jin)融(rong)(rong)市場(chang)的(de)(de)渠道,有效擴大人(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)回流的(de)(de)路徑。特別(bie)是(shi)在當前資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)外流壓力(li)較大的(de)(de)情況下(xia),可以順勢加快推出上述相關(guan)舉(ju)措。這既(ji)有助于(yu)緩(huan)解資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)外流壓力(li),也為(wei)人(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)國(guo)際(ji)(ji)化提(ti)供(gong)了良好(hao)支撐(cheng)。
3、大力發展國內(nei)債券市場,滿足全球人(ren)民幣資產配置和避險需(xu)求(qiu)
成(cheng)熟(shu)的(de)(de)(de)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)對(dui)滿足(zu)境外機構人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)資(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)(zhi)(zhi)需求(qiu)和(he)(he)避(bi)險(xian)需求(qiu)具(ju)有十分(fen)重要(yao)(yao)的(de)(de)(de)意(yi)義,也(ye)(ye)有助于“一帶一路(lu)”與(yu)人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)國際(ji)化的(de)(de)(de)推(tui)進(jin)。美國正(zheng)是(shi)以其成(cheng)熟(shu)、龐大且高度(du)開放的(de)(de)(de)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang),為(wei)外國投資(zi)者的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)(zhi)(zhi)和(he)(he)避(bi)險(xian)需求(qiu)提供了重要(yao)(yao)場(chang)(chang)所(suo),也(ye)(ye)是(shi)美元長期(qi)(qi)以來(lai)作為(wei)全(quan)球最主(zhu)要(yao)(yao)國際(ji)貨幣(bi)的(de)(de)(de)重要(yao)(yao)基(ji)(ji)礎和(he)(he)保障。隨著人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)國際(ji)化的(de)(de)(de)深(shen)入推(tui)進(jin),境外機構和(he)(he)個人(ren)持(chi)(chi)有的(de)(de)(de)人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)資(zi)產(chan)將(jiang)穩步增加,相應的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)(zhi)(zhi)和(he)(he)避(bi)險(xian)需求(qiu)將(jiang)不斷(duan)提高,建立一個面向全(quan)球發行和(he)(he)交易,更具(ju)深(shen)度(du)、廣度(du)和(he)(he)開放度(du)的(de)(de)(de)人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang),將(jiang)為(wei)“一帶一路(lu)”戰略提供強有力(li)的(de)(de)(de)融資(zi)支持(chi)(chi),同時也(ye)(ye)有助于滿足(zu)全(quan)球人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)資(zi)本(ben)(ben)配(pei)置(zhi)(zhi)(zhi)和(he)(he)避(bi)險(xian)需求(qiu)的(de)(de)(de)重要(yao)(yao)場(chang)(chang)所(suo)。未來(lai)應大力(li)發展(zhan)國內期(qi)(qi)貨市(shi)場(chang)(chang)和(he)(he)衍生(sheng)品市(shi)場(chang)(chang),為(wei)各參與(yu)機構利(li)用(yong)套(tao)期(qi)(qi)保值(zhi)、掉(diao)期(qi)(qi)合約等金融工具(ju)規(gui)避(bi)匯率風險(xian)奠定(ding)市(shi)場(chang)(chang)基(ji)(ji)礎,進(jin)一步完善多層次資(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)建設,穩步提高資(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)開放度(du),為(wei)境內外投資(zi)者提供更豐富的(de)(de)(de)交易工具(ju)和(he)(he)投資(zi)渠(qu)道,使人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)能夠真正(zheng)實現(xian)“走出(chu)去”,同時“留得住、回得來(lai)”。
4、積極(ji)構建人民幣(bi)計(ji)價(jia)和結算的大宗商品(pin)交(jiao)易市場(chang)
大(da)(da)宗(zong)商品(pin)(pin)人(ren)(ren)民(min)幣計(ji)價(jia)(jia)結(jie)算(suan)(suan)是推(tui)動(dong)(dong)人(ren)(ren)民(min)幣實(shi)現計(ji)價(jia)(jia)功能(neng)(neng)和(he)儲備功能(neng)(neng)的(de)重要(yao)抓手(shou)。在(zai)全球(qiu)大(da)(da)宗(zong)商品(pin)(pin)價(jia)(jia)格(ge)(ge)低迷背景下,中國(guo)(guo)作為(wei)大(da)(da)宗(zong)商品(pin)(pin)主要(yao)進口國(guo)(guo),推(tui)動(dong)(dong)大(da)(da)宗(zong)商品(pin)(pin)領(ling)域的(de)人(ren)(ren)民(min)幣計(ji)價(jia)(jia)和(he)結(jie)算(suan)(suan)具有良好(hao)機(ji)遇。建議在(zai)上海(hai)自貿區(qu)和(he)中東(dong)人(ren)(ren)民(min)幣離岸(an)市(shi)(shi)(shi)場大(da)(da)力發(fa)展人(ren)(ren)民(min)幣計(ji)價(jia)(jia)的(de)能(neng)(neng)源和(he)大(da)(da)宗(zong)商品(pin)(pin)期(qi)貨(huo)市(shi)(shi)(shi)場,鼓勵國(guo)(guo)際主流投資機(ji)構參與市(shi)(shi)(shi)場交易。持續完(wan)善人(ren)(ren)民(min)幣基礎設(she)(she)施建設(she)(she),提升人(ren)(ren)民(min)幣國(guo)(guo)際使用的(de)便(bian)利性;發(fa)展具有價(jia)(jia)格(ge)(ge)發(fa)現和(he)避險功能(neng)(neng)的(de)大(da)(da)宗(zong)商品(pin)(pin)人(ren)(ren)民(min)幣期(qi)貨(huo)市(shi)(shi)(shi)場,降低交易成(cheng)本。盡快建立一套完(wan)善的(de)人(ren)(ren)民(min)幣大(da)(da)宗(zong)商品(pin)(pin)定(ding)(ding)價(jia)(jia)的(de)市(shi)(shi)(shi)場規(gui)則和(he)機(ji)制,從而(er)獲(huo)得人(ren)(ren)民(min)幣在(zai)石油(you)、天然氣以及其它大(da)(da)宗(zong)商品(pin)(pin)期(qi)貨(huo)的(de)定(ding)(ding)價(jia)(jia)權。在(zai)重大(da)(da)支撐項目建設(she)(she)、對外貸款中,有意(yi)識地將能(neng)(neng)源、資源產品(pin)(pin)作為(wei)抵(di)押物和(he)還款保障,例如(ru)可以考慮(lv)“石油(you)換(huan)貸款”計(ji)劃,從而(er)推(tui)動(dong)(dong)人(ren)(ren)民(min)幣大(da)(da)宗(zong)商品(pin)(pin)計(ji)價(jia)(jia)結(jie)算(suan)(suan)。
5、以(yi)對外直接投資推動人民幣國(guo)際化向“資產型”轉變
對(dui)外直接投資能同(tong)時帶來本幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)結(jie)(jie)算(suan)(suan)的(de)集(ji)聚效應(ying)和(he)對(dui)其他國(guo)際(ji)(ji)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)的(de)替代(dai)效應(ying)。通過(guo)(guo)大(da)量(liang)的(de)海外投資及其對(dui)進出(chu)(chu)口貿易的(de)帶動(dong),本幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)牽(qian)引著不同(tong)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)之間(jian)的(de)兌換(huan)和(he)結(jie)(jie)算(suan)(suan),頻繁地(di)促進各種東道國(guo)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)與(yu)本幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)之間(jian)的(de)結(jie)(jie)算(suan)(suan)與(yu)兌換(huan),增加和(he)擴大(da)本幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)對(dui)外結(jie)(jie)算(suan)(suan)的(de)頻度和(he)范圍(wei),并促進以本幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)為(wei)結(jie)(jie)算(suan)(suan)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)的(de)外匯交易的(de)聚集(ji)。人(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)對(dui)外投資可以在(zai)很(hen)大(da)程度上(shang)綁定(ding)出(chu)(chu)口,推(tui)動(dong)人(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)更多地(di)在(zai)出(chu)(chu)口貿易中使用,可以使中國(guo)企業在(zai)對(dui)外投資過(guo)(guo)程中將人(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)資金用于全球資源配置、生產、銷售、定(ding)價(jia);進而(er)把人(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)作為(wei)國(guo)際(ji)(ji)結(jie)(jie)算(suan)(suan)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi),提高(gao)人(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)在(zai)出(chu)(chu)口貿易結(jie)(jie)算(suan)(suan)中的(de)使用比(bi)例,改變跨境人(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)結(jie)(jie)算(suan)(suan)在(zai)經(jing)常(chang)項下不均衡的(de)局面,推(tui)動(dong)人(ren)民幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)國(guo)際(ji)(ji)化向更高(gao)階段發展(zhan)。
合(he)理選擇對外投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)中的(de)(de)人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)使用策略(lve)。當(dang)前和未(wei)來一(yi)個時期(qi),可考慮積(ji)極推進(jin)合(he)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)并(bing)購(gou)。這種投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)方式有利于被并(bing)購(gou)企(qi)業資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)計價置換,從而可以增強人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)的(de)(de)計價功能(neng)。積(ji)極開(kai)展跨境(jing)人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)貸(dai)款、境(jing)外人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)債券融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)、權益類融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi),以支持本土企(qi)業“走出去(qu)”,必要時可以限定這些融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)專(zhuan)門用于對外投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。進(jin)一(yi)步發展人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)基金,專(zhuan)門用于以人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)于國外基礎設施建設、礦產(chan)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源開(kai)發等項目,并(bing)適當(dang)附帶購(gou)買(mai)中國的(de)(de)產(chan)品和設備等條件。當(dang)然,在“一(yi)帶一(yi)路”沿線國家(jia)貿(mao)易(yi)和投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)中推動人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)使用也應尊重市場規律。推動人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)國際化還(huan)應主要靠(kao)自(zi)身(shen)經濟實力和貿(mao)易(yi)投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)長期(qi)自(zi)然帶動,切不可“拔(ba)苗(miao)助(zhu)長”。
6、加強“一(yi)帶一(yi)路”沿(yan)線國家人民幣離岸(an)中心建設(she),優化離岸(an)市場布局
目(mu)前人(ren)民(min)幣離岸中(zhong)心主要在(zai)中(zhong)國香港(gang)、新(xin)加坡、韓國首爾等亞洲地(di)(di)區(qu),布局有待進(jin)一(yi)步擴大(da)和(he)優化。隨著“一(yi)帶一(yi)路(lu)”倡議的(de)實(shi)施(shi)推(tui)進(jin),資本(ben)流動和(he)金融(rong)需求必將推(tui)動中(zhong)亞、南(nan)亞、中(zhong)東地(di)(di)區(qu)出(chu)現新(xin)的(de)人(ren)民(min)幣離岸市場。建(jian)議提前考量,前瞻布局,選擇與中(zhong)國經貿往來密切(qie)、金融(rong)市場比較發達、影響(xiang)力和(he)輻(fu)射力相對較強(qiang)的(de)區(qu)域中(zhong)心城市,穩健打(da)造人(ren)民(min)幣離岸中(zhong)心。建(jian)議在(zai)迪(di)拜設立清算行的(de)同時(shi),繼(ji)續(xu)積極同迪(di)拜展開(kai)多領域的(de)金融(rong)合作,鼓勵和(he)支持(chi)迪(di)拜發展人(ren)民(min)幣離岸市場。同時(shi),可考慮(lv)適(shi)時(shi)推(tui)進(jin)曼谷、孟買、阿斯塔納、卡塔爾、開(kai)羅等地(di)(di)人(ren)民(min)幣離岸市場建(jian)設。
7、保持(chi)人民幣有效(xiao)匯率(lv)基本(ben)穩定,為人民幣國(guo)際(ji)化提(ti)供(gong)良好的匯率(lv)條件(jian)
當前(qian)和未來一(yi)個時期,中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)增速雖有放緩,但經(jing)濟(ji)(ji)運行仍將較為平穩(wen)。日本(ben)、歐(ou)洲(zhou)經(jing)濟(ji)(ji)持續低(di)迷(mi),而美國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)蘇(su)勢頭強勁(jing)、美聯儲貨幣(bi)政策(ce)收緊預期下(xia)美元仍可(ke)能相(xiang)對較強。在此情況下(xia),應(ying)進一(yi)步推(tui)進人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)匯率(lv)(lv)(lv)形成機制改革,增強匯率(lv)(lv)(lv)彈(dan)性(xing),減少對美元的(de)依賴。避免(mian)再次(ci)出現一(yi)次(ci)性(xing)貶(bian)值(zhi)及(ji)過(guo)快貶(bian)值(zhi),但可(ke)允許人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)隨市場供求關系(xi)變化對美元適度(du)貶(bian)值(zhi),階段性(xing)地雙向(xiang)波動(dong)。保持人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)有效匯率(lv)(lv)(lv)基本(ben)穩(wen)定,特(te)別是盡量保持人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)對中亞(ya)、南亞(ya)、非洲(zhou)以(yi)及(ji)拉丁美洲(zhou)等主(zhu)要對外投資國(guo)(guo)家貨幣(bi)匯率(lv)(lv)(lv)的(de)穩(wen)定或略有升值(zhi),為人(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)國(guo)(guo)際(ji)化和對外投資提供良(liang)好(hao)的(de)匯率(lv)(lv)(lv)條件。
8、以銀行國際化輔助和推進人民(min)幣國際化
從國(guo)際(ji)(ji)經驗(yan)來看,一(yi)國(guo)貨幣(bi)走向世(shi)界需要(yao)(yao)以本國(guo)銀(yin)(yin)(yin)行作(zuo)為載體。二戰后,在“馬(ma)歇(xie)爾(er)計劃”和(he)“道奇路(lu)線(xian)”的(de)(de)支持下,美元大(da)規模流向歐洲和(he)日(ri)(ri)本,美資(zi)(zi)銀(yin)(yin)(yin)行也(ye)(ye)(ye)在這一(yi)過程中(zhong)發揮了(le)(le)重(zhong)要(yao)(yao)推(tui)動作(zuo)用。上(shang)世(shi)紀80年(nian)代,大(da)量日(ri)(ri)本企業涌向東南亞(ya)投資(zi)(zi)設廠,追隨而(er)(er)至的(de)(de)日(ri)(ri)資(zi)(zi)銀(yin)(yin)(yin)行在為日(ri)(ri)企提(ti)供大(da)量日(ri)(ri)元貸款的(de)(de)同(tong)時,也(ye)(ye)(ye)將日(ri)(ri)元國(guo)際(ji)(ji)化(hua)(hua)推(tui)向了(le)(le)一(yi)個高潮。然而(er)(er)到了(le)(le)上(shang)世(shi)紀90年(nian)代中(zhong)期,隨著(zhu)銀(yin)(yin)(yin)行大(da)規模從東南亞(ya)撤資(zi)(zi),日(ri)(ri)企在東南亞(ya)的(de)(de)供應鏈體系逐漸瓦解,日(ri)(ri)元國(guo)際(ji)(ji)化(hua)(hua)的(de)(de)進程由此也(ye)(ye)(ye)遭遇嚴重(zhong)挫折。因此,說“人(ren)民(min)幣(bi)國(guo)際(ji)(ji)化(hua)(hua)很大(da)程度(du)上(shang)是建筑(zhu)在銀(yin)(yin)(yin)行國(guo)際(ji)(ji)化(hua)(hua)的(de)(de)基(ji)礎之上(shang)”并不為過。如(ru)果沒有國(guo)際(ji)(ji)化(hua)(hua)的(de)(de)商業銀(yin)(yin)(yin)行,特別是五大(da)國(guo)有銀(yin)(yin)(yin)行和(he)較大(da)的(de)(de)股份制銀(yin)(yin)(yin)行深度(du)參與,人(ren)民(min)幣(bi)國(guo)際(ji)(ji)化(hua)(hua)基(ji)礎就不牢(lao)靠(kao),也(ye)(ye)(ye)難以邁開新(xin)的(de)(de)步伐。
截至2016年底,共有9家中(zhong)資(zi)(zi)銀行在(zai)(zai)26個“一(yi)帶一(yi)路(lu)(lu)(lu)”沿線國(guo)家設(she)立了62家一(yi)級(ji)機構(gou)(gou),其中(zhong)包括18家子行、35家分行、9家代(dai)表(biao)處。商業(ye)(ye)(ye)銀行可(ke)與(yu)開發(fa)性金融(rong)(rong)機構(gou)(gou)開展分工協作,共同助力(li)“一(yi)帶一(yi)路(lu)(lu)(lu)”建設(she)。商業(ye)(ye)(ye)銀行作為“一(yi)帶一(yi)路(lu)(lu)(lu)”的(de)參(can)與(yu)者和(he)實(shi)踐(jian)者,可(ke)以在(zai)(zai)資(zi)(zi)金籌集、資(zi)(zi)源配置、配套(tao)服務、信息(xi)交互(hu)、風險(xian)(xian)評估(gu)等方面發(fa)揮積(ji)極(ji)作用(yong)。進一(yi)步優化在(zai)(zai)“一(yi)帶一(yi)路(lu)(lu)(lu)”沿線國(guo)家優化機構(gou)(gou)布局,發(fa)揮好融(rong)(rong)資(zi)(zi)的(de)引(yin)導(dao)和(he)撬動作用(yong)。做好“一(yi)帶一(yi)路(lu)(lu)(lu)”重點行業(ye)(ye)(ye)、重點領(ling)域(yu)的(de)金融(rong)(rong)支持(chi)。打(da)造專業(ye)(ye)(ye)化、集約化經營(ying)模式,精準把握(wo)沿線國(guo)家政治經濟、社會文(wen)化風俗、法(fa)律監(jian)管(guan)等各類(lei)情況。加強與(yu)國(guo)外銀行業(ye)(ye)(ye)在(zai)(zai)人民(min)幣(bi)支付清(qing)算、資(zi)(zi)金拆放、報(bao)價做市(shi)等方面的(de)業(ye)(ye)(ye)務合(he)作,為企業(ye)(ye)(ye)“走出去”和(he)人民(min)幣(bi)資(zi)(zi)本輸出提供更(geng)加完善(shan)的(de)配套(tao)銀行服務。同時提高跨境風險(xian)(xian)的(de)監(jian)測(ce)和(he)管(guan)控能力(li),重點做好政治風險(xian)(xian)、監(jian)管(guan)風險(xian)(xian)及市(shi)場風險(xian)(xian)、匯(hui)率風險(xian)(xian)、法(fa)律合(he)規風險(xian)(xian)的(de)管(guan)控。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品,版(ban)權均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)聯(lian)合聲明(ming)(ming),任何(he)組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權不得轉(zhuan)載(zai)、摘編或利用其它方式使用上(shang)述作(zuo)(zuo)品。凡本(ben)網(wang)(wang)注明(ming)(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品,均轉(zhuan)載(zai)自其它媒(mei)體,轉(zhuan)載(zai)目的在于更好(hao)服(fu)務讀(du)者(zhe)、傳(chuan)遞信息之需,并不代表本(ben)網(wang)(wang)贊同其觀點,本(ben)網(wang)(wang)亦不對(dui)其真實性負責,持(chi)異議者(zhe)應與原出處(chu)單位主張(zhang)權利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社(she)版權所有,未經(jing)書(shu)面(mian)授權不得復制或建立鏡像
經營許可證編(bian)號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved